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观察者言：与铁矿石有关的一切都不再风光，矿价低位徘徊，融资不易，贸易商挣扎寻路，但前路并不清晰财新记者 张伯玲 见习记者 王少杰/文李薇（化名）进入铁矿石行业已有十个年头，从市场分析师到铁矿石贸易商，她经历了铁矿石圈的风光，也正在品尝着艰难的苦涩。尤其今年，铁矿石贸易商的日子更是“苦不堪言”。“今年有两个事情对我们影响非常大。一个是铁矿石价格大跌并一直在低位徘徊；另一个是融资控制得更严。”在河北一家铁矿石贸易公司担任负责人的李薇在接受财新记者采访时坦言。今年以来，铁矿石价格以市场难以想象的速度下跌。进入5月后，进口铁矿石均价创2010年以来新低，普氏指数达100.8美元/吨。雪上加霜的是近期席卷而来的融资调查。4月18日，银监会给深圳、宁波、福建等15家银监局下发通知，要求开展进口铁矿石贸易融资情况的快速调查，进行风险监测统计。进入6月，青岛港又掀起了一波对融资矿的调查潮。还坚守在铁矿石贸易行业中的贸易商们，在困局中何去何从？控库存今年以来，国内铁矿石价格“跌跌不休”。截至6月9日，普氏62%铁矿石指数已从年初的134.50美元/吨下滑至93.75美元/吨，年内累计下跌30.3%。“铁矿石价格下跌不可怕，可怕的是像今年这样的持续下跌，”李薇表示，“这种下跌直接影响了成交。”李薇所指的成交，即指在港口的现货买卖。由于市场都在预计矿石价格下行，钢厂的采购非常谨慎，都是采取低库存小单采购为主。河北唐山地区一家中型工厂的管理人士在接受财新记者采访时表示，目前钢厂吨钢的利润在50元左右，“现在还有利润，但铁矿石价格在跌，我们也不想抄底补库存”。在钢厂看来，当前供需明显过剩，资金面不宽松的情况下，低库存是最好的策略。“我们预计今年铁矿石价格下行的概率较大，6月普氏指数会在90美元-95美元间。”上述钢厂人士表示。北京钢联资讯总监徐向春分析称，“目前铁矿石的价格已经充分反映进口量过大，港口库存量达到创纪录水平，这些都使得铁矿石供应压力加大。加上国外矿石供应能力在今年的快速增长，未来矿石价格应该跌多涨少。可能会有所反弹，但是不会有大的幅度。”他认为，反弹力度小，而下跌幅度则会更大一些。钢厂的低库存使得现货成交一直处于冷清的场面，贸易商出货情况不好。港口库存说明了这一点。根据联合金属统计数据，截至6月9日，国内34个港口的铁矿石库存约1.19亿吨，较5月末环比上涨接近600万吨，已经是全国铁矿石库存连续三个月位居亿吨大关之上。另一方面，钢厂普遍采用随用随采的策略，也使得铁矿石价格失去了支撑。市场对价格高度敏感，比如前期普氏62%铁矿石指数跌到91美元，钢厂采购有所增加。但价格反弹几美元之后，订单便明显回落，使得铁矿石价格又持续徘徊在92-93美元左右。价格上不去，成交又冷清，贸易商不得不改变策略。天津明赋勤国际贸易有限公司副总经理张振霖对财新记者表示，公司一年的铁矿石进口量在300万吨左右，但现在贸易额减少到不到往年的一半。国泰君安期货分析师刘秋平则在其近期的调研报告中指出，贸易商在连续亏损且出货困难的情况下，也开始主动控制库存，部分贸易商采取有订单才发船的方式，大幅减少常备库存。融资瓶颈其实对贸易商来说，控制库存有主动之意，也有被动的无奈。4月18日，银监会给15家银监局下发通知，要求开展进口铁矿石贸易融资情况的快速调查，进行风险监测统计。据财新记者了解，受此调查影响，二季度银行对铁矿石融资业务更为审慎，更强调贸易真实性，不排除放缓开具信用证的速度，排查资金用途，看客户是否锁定汇率等，以提高风控能力。其实在银监会调查铁矿石融资前，银行就已开始收紧铁矿石的融资放贷。铁矿石融资的主要模式为：钢厂或贸易商给国内银行支付20%-30%的保证金，国内银行给企业开具信用证，企业将信用证作为抵押凭证，获得国外银行授信；信用证还款期一般在90-180天，最长一年。“现在到银行开信用证贸易融资比以前困难了。”张振霖表示，但也不是就拿不到。李薇也表示，目前的授信额度大幅减少。“以前可能授信额度可以一次买几船矿石，现在我们基本上只能一次进口一船。”由于授信紧，李薇的公司必须卖完一船货结款还银行贷款后，再申请授信，再进货。“这种操作手法意味着我们不能像以前那样囤货了。”李薇和张振霖的公司还能获得信用证，很多贸易商已经没有那么幸运。2013年7月铁矿石进口资质管制放松，有许多贸易商进入该行业，包括一些中小贸易商。“后进来的一些没有资金实力和客户基础的，现在获得信用证更是难上加难。”徐向春表示。进口资质放宽后，贸易商的代理业务明显减少；但由于目前融资紧张，一些中小钢厂又开始找贸易商代理。“现在找我们代理的业务，我们基本不接。因为来找代理的，一般都是缺钱的。”山东日照一家大型铁矿石贸易商管理人士向财新记者表示。融资收紧让贸易商缩减了业务，还丢了客户。以前贸易商和钢铁企业基本上都是现金结算，如今钢铁企业的资金也紧张，许多钢铁企业希望贸易商先垫资。由于贸易商的资金实力有限，只能终止与这些钢厂的合作。根据中国钢铁工业协会（下称中钢协）数据，2013年列入统计的86家重点大中型钢铁企业共负债3.09万亿元，其中银行贷款达1.33万亿元，银行贷款占负债总额的43%。善用金融避险工具虽然矿价在持续下跌，融资在收紧，但在贸易商和分析人士看来，铁矿石贸易圈还没有到行业洗牌的时候，也没有出现全行业亏损的局面。“我们现在大概全年平均下来一吨矿能挣个0.5-1美元。”李薇表示，这与铁矿石价格多少无关。“在130美元一吨的时候大概也是这个利润，现在的价格也是这个利润。”铁矿石贸易微利已成业界共识。中钢协常务副秘书长李新创对财新记者称，贸易商原来市场不透明，利润率高，现在一个期货一个指数，就使得市场透明了，“贸易商获取超额利润的时代一去不复返”。联合金属分析师张佳宾在接受财新记者采访时表示，不管铁矿石还是宏观上的大宗商品，目前整体处于弱势下行，贸易商的传统做法是先买后卖，但现在博弈市场的获利机会小了，再加上行业融资困难，经营规模也受到限制。目前铁矿石贸易做得较大的有瑞钢联、山东万宝集团有限公司、日照中瑞物产有限公司、山东华信工贸有限公司、河北秦皇岛太行山等贸易公司。他们有一个共同的特点就是将传统贸易和期货掉期结合一起做。对传统铁矿石贸易商，低买高卖、赚取价差是惟一盈利模式。震荡上行的行情中，此模式好操作；一旦市场下行，盈利极为困难。铁矿石金融衍生品则为市场提供了多空的双向机制。2009年新加坡开始推出铁矿石掉期，2013年大连商品交易所也推出铁矿石期货。“现在铁矿石挣钱困难，因为跌多涨少，单靠市场价格挣钱，亏损的几率较大，所以要通过掉期和期货来规避风险。”山东万宝集团董事长辛为华说。日，铁矿石期货合约正式上市，首笔法人户委托交易花落山东万宝集团。在此之前，山东万宝也参与了新加坡铁矿石掉期市场交易。“现在有越来越多的风险管理的工具，但关键是贸易商生存的方式有没有与时俱进。”张佳宾认为，如果把工具用好了，不会出现太大的系统风险。白银至尊宝 ID:byzz678(长按复制搜索) 点击阅读原文，更多精彩！
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