目前的国电清新与龙净环保保和清新环保二者哪个好

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-09-05 07:42 标签： 龙净环保股票分析
chenke511: 谈谈龙净环保以及废气治理_1
最近看$龙净环保(SH600388)$一直被关注，那整理一些龙净环保以及废气治理方面的资料给大家分享一下，来源是券商报... - 雪球&:谈谈龙净环保以及废气治理_1最近看一直被关注，那整理一些龙净环保以及废气治理方面的资料给大家分享一下，来源是券商报告、新浪微博、龙净的网站一起其他公开媒体。龙净环保是全国环保产业骨干龙头企业，具备品牌、技术、规模、市场和销售等多项竞争优势，在细分环保领域，公司除尘业务绝对领先，脱硫业务后来居上，并超过电力集团下属环保公司，位居行业第二，同时，在新兴的脱硝市场，公司也已初露锋芒，今年中标项目装机暂时领先。可以说，公司是一家老牌优质企业，但目前公司市值与公司规模不匹配， 估值在可比上市公司中最低。公司规模的增长还是乘了十五、十一五以来火电厂废气治理的东风，工程类企业嘛，净利润率也不能太强求，在通胀背景下，近几年毛利率还是缓步上升，说明管理还是优异的。具体看看龙净的三个主要业务方向——除尘、脱硫、脱硝1、除尘最近PM2.5概念火了龙净一把，那看看除尘到底怎么一回事。&烟尘、粉尘主要由颗粒物构成，是造成阴霾天气的主要因素，是威胁农作物生长和人体健康的重要元凶。颗粒物的直径越小，进入呼吸道的部位越深。10μm 直径的颗粒物通常沉积在上呼吸道，5μm 直径的可进入呼吸道的深部，2μm 以下的可 100%深入到细支气管和肺泡。对粗颗粒物的暴露可侵害呼吸系统，诱发哮喘病。细颗粒物可能引发心脏病、肺病、呼吸道疾病，降低肺功能等，最近在微博上还看到说PM2.5将取代吸烟成为肺癌的最大元凶&关于雾霾天，在中国气象局的《地面气象观测规范》中，霾天气这样定义:“霾又称大气棕色云，是大量极细微的干尘粒等均匀地浮游在空中，使水平能见度小于10千米的空气普遍有浑浊现象，使远处光亮物微带黄、红色，使黑暗物微带蓝色。”国家对于除尘最近也有新的政策出台，最关键的是新的《火电厂大气污染物排放标准》，烟尘的排放标准由原来的50mg/m3降低到30mg/m3。另外水泥的烟尘排放标准从日起限制为50mg/m3，其他诸如垃圾焚烧，钢铁，电解铝之类的行业烟尘排放标准也在收紧。&现在除尘技术主要是电除尘、袋式除尘、电袋除尘，目前电除尘占 81.5%，袋除尘占 6.4%，电袋占 7%。技术比较如下：&现在普遍认为袋式除尘是未来的方向（政策支持+滤料价格走低，滤料什么的好像也是个投资方向，看深圳惠程和烟台氨纶）！但是电除尘改造（改三相或高频电源、增强电控系统）以及电除尘升级电袋式除尘的市场也有潜力。对于十二五除尘市场规模，海通预计324亿，招商预计590-620亿，平安预计年均90亿。龙净在除尘领域可谓一骑绝尘，市场份额20%以上，预计未来每年拿下20多个亿左右&从龙净的网站上看，除尘业务进展也不错，电除尘、电袋除尘、冶金除尘分别新增合同6.37、7、1个亿。其中，电除尘在西部煤电基地和国外扩张成果显著，龙净力推的“烟气治理岛工程总包”有突破（工程总包的利润率高一些，龙净这几年比较常说这个概念），还通过技术创新让电除尘做到降温节能并且提效到接近达标的30mg/m3左右（梅县电厂6#炉，没有更具体的信息了。但节能还能接近达标好像比较有意义，毕竟现在大量的电除尘器需要升级）；电袋中标了今年上半年业内全部大机组项目，另外有国投新密电厂二期（国内首台配套使用塔式锅炉的百万机组和世界上首台烟气治理配套电袋复合除尘器的百万机组）今年可能投运，可见技术之领先；冶金除尘今年上半年的新增合同超去年全年，这是不是说明非火电除尘的机会正在显现。&2、脱硫SO2是我国最早开始治理的大气污染物之一。截至 2009 年，我国工业 SO2年产量达 4756万吨；从 2003年起，6年年复合增长率为 11%。受益于“十一五”期间政府着力控制二氧化硫排放总量，我国工业二氧化硫的去除率直线上升，从 2003 年的 30%达到2009年61%的水平。我国工业二氧化硫的产生主要是因为煤炭的燃烧，其主要排放行业有电力、钢铁、水泥，集中度较高。最大贡献者——电力行业，每年排放的二氧化硫约占工业二氧化硫总排放量的 60%；其次是黑色金属冶炼行业和非金属矿物制品行业，排放量各占 10%。其他行业排放量的总和占比约为 20%。国家政策上对SO2的排放是进一步从紧的。现在脱硫主要是依靠烟气脱硫 FGD （Flue Gas Desulfurization)，也是当今世界上普遍采用的 SO2排放控制方法。烟气脱硫是指从锅炉排放的烟气中脱除 SO2污染物，这种脱硫方法不影响炉内燃烧和换热。按反应产物的物质形态（液态、固态）可分为湿法、半干法和干法烟气脱硫三种。在我国，截至 2010年底，已经安装脱硫装置的火电机组容量已达 5.78亿千瓦，占期末火电装机的 80%以上。其中，85%的火电机组采用了石灰石-石膏法脱硫、5%采用循环流化床法、3%采用海水法。在大型火电机组中，采用石灰石-石膏法的数量更是达到了 93%。券商们似乎都看好干法脱硫的发展，特别是干法脱硫还能脱除重金属和二恶因等，特别适于钢铁脱硫。但是新浪微博上的Armand_CAO（一位能源咨询顾问，知名博主）提出新标准下湿法FGD受益，而干法FGD、半干法FGD受伤，原因是干法做到最大容量600MW，做更大机组的脱硫效率不够，而国内以后都是上大机组，龙净有人在留言中反击（所以给我感觉龙净人的自豪感还真强……），不过现在能查到的资料，好像龙净的干法最大也就做到了660MW（邯峰电厂2×660MW机组脱硫改造项目）。&虽然火电脱硫市场已经趋于平稳，很难有大惊喜，但市场容量依然可观。海通预计整个十二五脱硫市场容量1000亿，其中比较火的钢铁脱硫约200亿，还有脱硫特许经营约400亿；招商预计钢铁脱硫每年约30-40亿，特许经营每年百亿；长江预计钢铁脱硫160-200亿。&龙净算是脱硫领域的后来者，但发展奇快，特别是08年-10年间，以复合增速50%的速度成为火电脱硫行业中成长最快的公司（我喜欢这样的公司，不是不做，做就一击必杀），根据中电联发布的 2010 年度火电厂烟气脱硫产业信息，2010年度内新签合同龙净排名第一，新投运容量排名第二，仅次于中电投远达环保，超越其他五大发电集团旗下环保公司。龙净在脱硫建设上累计投运份额可以保持在7%-9%。在特许经营上，龙净的新疆项目利润率很高，但份额太小（仅7%，而国电清新20%和国电龙源19%为最大），这个方面和五大发电集团旗下环保公司相比有天然软肋，人家是亲儿子没办法。非电脱硫上龙净进入得比较早，好像钢铁领域也就永清环保在和龙净竞争，未来应该有一定的先发优势，但是钢铁行业现在这么低迷，能拿多少钱出来做环保难说啊。另外，龙净脱硫的国际扩张好像做得不错。龙净今年的主题好像就是学习他们的干法脱硫团队，网站上普天盖地的介绍，看上去是比较牛（ ），战斗力出色的团队。&3、脱硝脱硝是这两年废气治理领域一直炒作的概念，龙源技术还到过百元之上。&“十一五”期间，我国二氧化硫减排工作取得较好的成果。但氮氧化物自从 2006 年列入主要污染物统计指标以来，一直呈上升势头。10月 13 日，环保部发布《2011 年上半年全国主要污染物减排情况》，氮氧化物排放总量 1206.7 万吨，比 2010 年同期（1136.6 万吨）增长 6.17%，成为 4 项指标中唯一不降反升的。7 月 29 日环保部正式发布了新版《火电厂大气污染物排放标准》，氮氧化物排放首次被列入强制性标准，燃煤锅炉氮氧化物排放被限制在 100mg/m3以下，为全球最严格脱硝标准。&烟气脱硝工艺主要包括前端脱硝和后端脱硝两大类。前端脱硝（如低氮燃烧技术），即减少燃烧时的空气量，使煤在缺氧状态下燃烧，同时降低燃烧温度，可抑制 NOX的产生；该方法成本较低，但去除率不高。 后端脱硝即烟气脱硝技术，目前主要有 SCR（选择性催化还原法）、SNCR（选择性非催化还原法）或二者的结合，其反应原理是通过用氨与氮氧化物反应，还原成氮气和水，从而达到空气净化的目的。从我国目前的已经安装脱硝装置的火电机组来看，93%的机组都采用 SCR 法，只有 6%的机组采用 SNCR法。德国是世界上脱硝产业最发达的国家，其脱硝市场上 SCR工艺使用占据 95%以上。脱硝对于十二五的环保而言犹如脱硫对于十一五，各家券商大多预计市场规模超千亿，像爱建更是认为可以达到近2000亿。但是看各家的行业报告，似乎更为看好前端脱硝（如低氮燃烧技术，代表就是龙源技术、燃控科技）以及后端脱硝的催化剂生产商（i现在似乎只有九龙电力旗下远达环保），其实也可以理解，十一五的除尘和脱硫，都是早起的鸟儿有虫吃，后来大家蜂拥而入，行业很快就成了不赚钱的红海，脱硝，特别是后端脱硝市场，很可能也是这样。&因为后端脱硝技术和FGD相近，现在的脱硫厂商都是可以很方便的转后端脱硝，龙净也不例外。根据中国建设招标网统计，龙净在 2011 年上半年的脱硝工程竞争中，拿到市场份额的 33%，暂时列第一位——的确有想象空间，不知道龙净能不能复制脱硫的成长速度。龙净现在手上有脱硫脱硝一体化技术，还在研究脱硫脱硝脱汞一体化技术，这个好像也蛮符合龙净自己一直宣传的“烟气治理岛”概念的。脱硝的市场现在只能算刚刚起步，还需要再观察。&写了这么多……待续吧，下面再整理整理EPC和BOT，龙净的海外扩张和工程总包以及风险什么的。&我也不是什么专业人士，都是道听途说的，还希望专业人士出来指点一二。环保现在看来依然是个有故事又有实际的行业。& 同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...评论该主题
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