河北华夏幸福足球队 龙大肉食 4月17日

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-06-03 18:54 标签： 华夏幸福
龙大肉食募投项目加码生猪养殖_种猪新闻_华夏养猪网
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龙大肉食募投项目加码生猪养殖
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&&& 随着IPO重启大幕的拉开，A股即将引来一批新面孔，投资者选择的标的进一步扩充。畜牧养殖业领域的龙大肉食6月17日公告，确定了9.79元/股的首次公开发行价，对应市盈率为19.58倍;此次公开发行新股5459万股，不设老股转让;预计募资总额为5.34亿元，6月18日开展网下及网上申购。
&&& 经过多年的发展，龙大肉食已逐步发展成为一家集种猪繁育、肉食品加工及销售，以及食品安全检测为一体的“全产业链”肉食品加工企业。
&&& 山东市场业务占比高
&&& 经过十余年时间的发展，龙大肉食不断向产业链上游延伸，现已逐步发展成为一家集种猪繁育、生产、生猪养殖、屠宰分割、肉食品加工及销售，以及食品安全检测为一体的“全产业链”肉食品加工企业。
&&& 根据其招股意向书披露，龙大肉食拥有龙大饲料、龙大养殖等5家全资子公司和龙大牧原等两家控股子公司，全资子公司杰科检测是专业食品安全检测机构。龙大肉食2013年完成营业收入31.58亿元，实现净利润1.16亿元，在同行业上市公司中名列第四位，市场占有率为0.26%。
&&& 目前，龙大肉食生猪养殖年产能为22万头，生猪屠宰年产能为331万头，主要产品为冷鲜肉、冷冻肉及熟食制品等，分别占比为73.98%、17.44%和6.76%。
&&& 在销售渠道构建和品牌建设方面，截至2013年末，龙大肉食长期深耕山东省内市场，山东市场占主营业务收入比在74%~85%。目前，龙大肉食已开设2670家加盟店，进入大润发、山东家家悦、烟台振华量贩等大中型商场超市。
&&& 龙大肉食表示，未来3年加盟店的开发仍将是公司渠道建设的重点，计划龙大加盟店的数量将提升到5000家。重点开发国内都市消费市场，逐步在北京、上海、南京、杭州、武汉等大都市设立营销网络，以商场超市专柜、社区周边专卖店的零售渠道和餐饮行业专供渠道为开发重点。
&&& 龙大肉食同时指出，若根据询价结果出现超募，发行人将减少公开发行新股数量，并由发行人原股东公开发售不超过2500万股老股，以保证此次发行数量占发行后总股本不少于25%。
华夏养猪网 　　更新时间：　　编辑：雨辰
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龙大肉食：区域性全产业链肉食加工企业
区域性“全产业链”肉食加工企业，未来三年公司增长可期：公司主要从事生猪养殖，生猪屠宰，冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品的生产加工及销售为一体的“全产业链”肉食加工企业，公司产品主要市场位于山东，为区域性龙头企业。 公司的“全产业链”模式能够有效地从根源上控制食品安全，实现标准化规模养殖，控制养殖成本，提高企业经营效益。公司主营产品为冷鲜肉、冷冻肉和熟食制品，2013年公司营业收入31.58亿元，其中冷鲜肉占主营收入73%，冷冻肉占主营收入17%，熟食制品占主营收入14%；冷鲜肉贡献公司整体盈利的57%左右，冷冻肉与熟食制品对公司利润贡献分别为8%与24%，我们预计年公司冷鲜肉的销售收入增速仍有望保持22%以上，冷冻肉增速为20%左右，而熟食制品的增速略低，增幅约15%左右。公司财务状况良好，未来快速扩张可期：随着公司快速扩张，毛利率略有降低，但整体盈利能力高于行业内大部分可比企业；公司目前负债水平较低，表明公司过去经营趋于谨慎；公司主要产品冷鲜肉主要通过加盟商、批发商销售，这种销售模式决定公司的销售费用相对较低，且增速低于主营收入增速，整体期间费用远低于行业内可比企业，体现公司良好的经营管理水平。募投项目增强公司生猪自给率，加快终端销售的省外扩张：公司31万头生猪养殖项目建成之后，可将公司生猪自给率由目前的9%提升至20%以上；6000吨低温加工肉制品位于山东聊城，与河北接壤，有利于公司拓展华北与华中的肉制品市场。两募投项目达产后，有望贡献接近亿元利润。盈利预测与合理股价：年公司实现营业收入分别为37.38亿元、46.17亿元和57.08亿元，归属于上市公司的净利润分别为1.29亿元、1.66亿元和2.36亿元，发行股份完成后，摊薄后每股收益分别为0.59元、0.76元和1.08元。目前生猪养殖、屠宰及肉制品加工行业的2014年动态PE在的均值在21倍左右，由于公司上市之后，扩张步伐将加快，我们给予公司21-23倍市盈率的相对估值，对应的公司合理股价为12.39-13.57元。风险提示：1、发生重大疫情疫病风险；2、公司主要原料猪肉价格出现较大幅度波动；3、饲料原料价格大幅波动；4、募投项目不达预期。
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