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数码整机手机软件小米发电视盒引关注 想用服务赚钱很难
11月14日小米发布其电视机机顶盒（小米盒子），并正式宣布收购多看科技。雷军在小米手机手发布时候，反复强调“小米手机不会通过硬件赚钱，以后会靠应用和服务挣钱”的商业模式，直至2012年6月周鸿祎戳破了雷军的谎言。但在互联网电视上，能做到不靠硬件挣钱，而靠应用和服务挣钱吗？我对这个话题很感兴趣。
在回答这个话题之间，我们先了解一下都有哪些力量在做所谓的“互联网电视”。
互联网电视三流派
目前做互联网电视的有三个流派：第一个流派是电视机厂商所推动的智能电视、云电视，他们选择整合一些视频网站资源，为客户宣扬电视的智能概念；第二个流派是电信运营商与百事通公司（上海文广）联合运营的IPTV，以电视节目为主，并整合电影，游戏、音乐等，为用户提供互动、可支付的电视节目；第三个流派就是互联网公司如乐视网、小米，优朋普乐、终端厂家等发布的互联网电视机顶盒，有些厂家已经精耕细作了好多年。
目前来看，挣到钱的比较低调，如芯片厂商、电视机厂家和百事通公司，没挣到钱的声音最大，要获取关注力。百事通公司不一定说产品做的很成功，但挣钱很成功，按用户数和月租向电信运营商收取运营费和增值业务分成费用，引起广电体系内部的各方势力缠斗不休。我们可通过公开消息略知一二：
&#年6月，广电总局下发43号文&广电总局关于IPTV集成播控平台建设有关问题的通知&，IPTV集成播控总平台牌照收归中央电视台持有，IPTV集成播控分平台牌照由省级电视台申请。百视通为备份主平台，与央视合组新公司。
•据央视网9月初透露,央视网计划在百视通涉嫌侵权的50多个地市发起上千起版权维权诉讼，起诉百视通及当地电信运营商在当地IPTV业务中，侵害央视电视节目的信息网络传播权。
&#日上午消息，百视通昨日发布第三季度业绩公告，公告显示，百视通1-9月营业收入为人民币14.46亿元，比上年同期增长50.85%。
我翻译一下，这三个新闻的意思，就是鉴于百事通（上海文广）经过6年试点耕耘，已经从IPTV中挣到钱，CCTV和各地电视台很不爽，广电总局平衡之下将IPTV的运营牌照由百事通公司转为CCTV和各省级电视台，但由于百事通阳奉阴违，体制内协商不成，CCTV就跑到各地打官司，又拉又打。
神仙打架我们不用管，但我们不妨研究一下神仙为什么还要打架。我用四个核心的运营指标和数据来分析一下互联网电视的各种玩法和前景。
开机率：尽量提升
“开机率”是个奇怪的概念。手机、电脑、电视是没有开机率的说法的，因为买来就是要用的。但互联网电视作为一项服务，你确认你每天会把电视信号从屏幕右侧面手动“切换”为“视频信号-2”这个选项（或者换一个机顶盒接上电源并联网）找电影来看，想看电视节目时又切换回电视信号？这样的话，你受得了，你家人未必受得了。遥控器的掌控权是分散在老人和小孩手中的，毫无疑问有线电视节目占优。
唯一能够让普通电视观众取消传统有限电视线路，转而观看互联网电视的方法，就是等到有一天让该服务支持越来越广泛的电视节目。所谓的开机率，我们定义为每月使用一次以上的用户比例。开机率的高低，就决定了这个流派的商业模式，靠硬件挣钱还是靠应用和服务挣钱。
电视机厂家所所推动的智能电视机，其联网点播电影的开机率低于10%，这个流派的互联网电视还只是包装为硬件销售的亮点，内容运营比较弱。商业逻辑是靠硬件赚钱而非靠应用和服务赚钱，如果有人能把这些厂家的内容运营整合在一家公司手中，注入电视节目资源，会是一个庞大的资源。
电信运营商与百事通（上海文广）合作的IPTV，开机率在60%-70%之间。但为什么做不到90%呢，原因之一在于上海文广所提供的电视频道受到限制，比如央视的3、5、6、8台、凤凰卫视、本地电视台，不能在IPTV上落地，他们之间官司正打得欢乐！大家看看，即使广电内部势力出面整合资源，用户尚不能完全将IPTV作为电视的默认打开选项，取消传统有线电视包月服务，这就是难度所在！当然，不开机也有其他原因。
互联网服务体验需要连贯性和一站式，开机率能做到多高，要看取代有线电视节目的程度，好的体验是要为用户提供一站式的电视节目、电影点播、游戏等一揽子服务。如果开机率很低，就要做到硬件就能挣钱，走发烧友模式，比如游戏机、蓝光。纯机顶盒这个流派，开机率数据不详。到今天，苹果自嘲APPLE TV还只是一个玩具，最现实的原因莫过于电视节目、电影的整合难度远大于音乐的整合，乔布斯为此做过很艰辛的努力，苹果新电视可租赁的节目只包括美国广播公司（ABC）和福克斯（Fox）等两大网络的电视节目。据说，小米机顶盒支持苹果的AirPlay协议，可以把iPhone、iPad等iOS设备的的屏幕内容同步显示在在电视上，可能会侧重于多屏互动和游戏功能，参考微软Xbox360、Kinect的思路。
用户月租费：应为零
可以这么来理解，由于存在一张广电网络需要建设和维护，广电机构收取20元/月不等的有线电视月租费，用于支付传输成本，模式上合情合理，价格高低另说。
以后的互联网电视，基于电信运营商的宽带网络，收取月租费有道理吗？我认为没有道理，模式上也很不科学。以前金山瑞星杀毒产品收10元/月，如果360杀毒收5快，这能为用户创造多大的价值？奇虎360能这么快速成长起来吗？月租费即使要收，这部分费用也应该归属电信运营商。
由于广电很强势，鉴于不可避免的行业性自保意识，一定不会放弃任何收钱的机会，即使互联网电视模式，亦会收月租费，这是与互联网方式的冲突所在。按照互联网的方式，最好是对基础的电视节目免费，某些少量优质频道单独订阅收费，将用户的使用门槛降为零。好的电视台电视节目会对互联网电视持中立态度，因为互联网电视并不影响“节目+广告”的商业模式，弱小的电视台失去了地方保护，会予以坚决反对。新的价值体系建立之后，用户受益，社会资源节省，但整体削弱广电体系的利益和权力，指望广电体系内部来发动这场变革，希望不大。单个的电视厂家显然也没有能力整合庞大的内容资源，最终还是需要互联网公司与体制内的力量结盟，来改变这一切，而最适合掀起这场变革的互联网公司，莫过于百度和奇虎360这对冤家，一个在内容聚合上有优势，一个做产品有优势。
写到这里，读者肯定会产生一个疑问，如果不收月租费，用什么来盈利？增值业务的收入能填充月租费的收入么？请看接下来的分析。
增值业务付费用户率：取决于玩家的资源整合能力
互联网电视，天然就是一个有围墙的花园。安卓手机厂商所梦寐以求的系统封闭化，能在电视机上呈现。安卓系统的开放让合作伙伴都赚不到什么大钱，一直为厂商和开发团队诟病，只有封闭和垄断才能产生暴利。
对于真正使用了互联网电视的人群来说，以江南某省国字头运营商的数据来看，增值业务的付费用户比例接近30%（剔除了未开机用户）。真正用上和习惯使用IPTV的用户中，有30%的用户会选择付费点播一部电影或者手贱购买一个脑残游戏玩玩。考虑到IPTV还只是一个beta版的互联网电视，这个比例令人惊叹；
而视频网站，如乐视网、搜狐视频，也提供了收费的电影点播，但付费的用户比例，估计在1%左右，甚至不足。沙发上，稍微后躺仰视的愉悦姿态，玩家是比较容易接受小额付费服务的。比如，闲暇时刻，躺在沙发上，翻翻最近的大片信息，很容易就化五块钱点播一个电影。
就乐视网来讲，如果推出的互联网电视机，能整合CCTV的电视内容，加上自有版权的乐视网视频内容，付费用户的比例会暴增30倍，在电视上开启一个巨大的金矿。至于小米能不能玩得转，这要看雷军的资源整合能力，从现状来看，小米盒子除了和小米手机协同之外，寻找广电内部的运营主体合作，也不奇怪。
人均收入贡献和广告收入：ARPU值可能在40元以上
在保证了开机率的情况下，就具备了真正运营互联网电视的基本条件。结合付费用户比例的情况，推测人均收入贡献（ARPU）会在40元之上，上不封顶。广告收入是另外一笔意外之财。
电影、游戏和音乐，仍然会是互联网电视收入的三大类。电影类的人均收入贡献，根据现有的数据测算，按照一部电影3-5元来测算，至少可以做到15元，只要保持电影与视频网站上的电影更新同步即可。小孩子的电影市场，更是一块肥肉，没有家长能拒绝小孩要求点播一部哈利波特的请求；
而广告收入也是来自于电影的片头片尾，毕竟天量的旧港产片、欧美片，并不都适合付费方式，广告是最佳方式，既留住用户，也能获得良好的收益。广告收入还不包括电视节目的广告收益，这部分应该归为电视节目权益方所有；
游戏收入的用户构成，主要是家庭的小孩和小青年，前提是智能手机能作为游戏操作手柄玩得很流畅，那么目前IPTV上的脑残游戏，比如贪吃蛇、斗地主，就可以变身为页游、端游，这部分ARPU，请参照360的游戏ARPU贡献。只是运营公司要处理好用户的投诉，存在小孩玩游戏，大人支付账单的现象，有不少惨痛的家庭悲剧或许会发生。
音乐的商业模式，借鉴卡拉OK、唱吧、YY和9158即可，他们有很多数据可以参考。
本文用了一系列的关键运营指标，一些观点如下：
1、要反向操作
互联网电视，战略上要采用周鸿祎有关颠覆式创新的“反向操作”，才能迅速扩大用户规模，占据市场。因为用户的电视机旁边无法放一堆机顶盒，有你就没他。
反向操作，是周鸿祎解读颠覆式创新所使用的一个战略术语。说的是：新进入者进攻行业巨头的打法，不要按照市场领先者的游戏规则来玩，也不要指望改良能战胜行业巨头，改良是大公司的专利。新进入者首先要考虑的，就是要反着来，破坏已有的价值体系，给用户创造价值，建立新的商业模式。收费的能不能变免费，复杂能不能变简单，麻烦的能不能变方便。
2、怎么赚钱
互联网电视是封闭系统，只要用户具备一定规模，就能够做到不靠硬件赚钱，而靠应用和服务赚钱。选择靠硬件赚钱的公司，是电视机厂家和专业发烧友模式；互联网电视不仅能做到靠应用和服务挣钱，而且考虑到存在极高的增值业务用户付费率和ARPU，互联网上 “基础业务免费、增值业务收费”的商业模式，也适用于互联网电视。
3、阻力主要在广电
互联网电视将电视节目从广电网络转移到宽带互联网来承载和运营，会打破原有格局和游戏规则，破坏市场原有优势公司的商业模式，有些人因此权力被削弱，有些人因此利益被转移，由此产生大量的阻力。即使在美国，AppleTV也还暂未能完成这一使命，影视资源整合难度远远要比音乐产业复杂。
这场变革，除了广电本地传输运营单位和弱势的地方卫视反对，其他都将受益，但是，指望广电体系内部来发动这场变革，你觉得有希望么？！上文提到过，考虑到对原有利益格局的巨大冲击，而电视厂家显然也没有能力整合庞大的内容资源，最终还是需要互联网公司与体制内的力量与资源结盟，来改变这一切。
这是对小米盒子们最大的考验。
(本文来源：中关村在线网站
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导语：百视通的发展目标是向互联网转型，未来将作为新媒体平台，带领文广旗下的其他资产跟上互联网化的潮流。公司现有优势主要是IPTV用户基础和牌照资源，这些恰恰都有利于帮助公司完成向互联网公司的转型，也保证了公司利润的稳步增长。
　　百视通的发展目标是向互联网转型，未来将作为新媒体平台，带领文广旗下的其他资产跟上互联网化的潮流。公司现有优势主要是IPTV用户基础和牌照资源，这些恰恰都有利于帮助公司完成向互联网公司的转型，也保证了公司利润的稳步增长。
　　今年2月中旬，大文广SMEG总裁黎瑞刚在一份内部演讲稿中称：“要用好我们接下来的两个上市平台，即东方明珠和百视通，通过这两个融资平台，实现整个文化产业的发展，通过市场化的做法，倒逼内部体制机制的变革。”
　　2012年的年报显示，百视通最大的一块业务为IPTV业务，占营收比超过60%，公司IPTV业务年末拥有用户1600万，是全球最大的IPTV内容服务商、技术服务商、市场服务商。黎瑞刚在内部讲话中称：“IPTV非常可贵，它在传统的广播电视和互联网电视这个空档中抓住了机遇，它还有很大的市场空间，这个公司还有价值，而且它比任何子公司往互联网方向转型都要更有希望，因为它已经有了基础。但我们自己必须清醒认识到，百视通实际上是一个传统媒体公司，而不是新媒体公司，这是一个困境。”可见，百视通的发展目标是向互联网转型，未来将作为新媒体平台，带领文广旗下的其他资产跟上互联网化的潮流。
　　1. 公司现有优势：IPTV用户基础&牌照
　　公司的IPTV用户基础非常可观，公司应该利用现有平台抓住这部分用户，引导其向互联网电视的消费习惯转型，从而占领互联网电视领域的制高点。
　　中国的IPTV业务开展主要由广电和电信两方共同运营，其中电信主要负责网络提供、以及相关设施的提供和建设;而广电则负责内容控制。各地的电信运营商在开展IPTV业务时，需要从拥有IPTV牌照的运营商处获取节目的内容资源。目前国内IPTV业务发展有两大模式：一是以百视通为代表，由电信负责网络运营，共同开拓市场收入分成。百视通IPTV业务合作的宽带运营商为中国电信，中国电信、地方运营商、百视通的分成比例为2:2:6。2013年5月，百视通与中国网络电视台CNTV联合投资设立IPTV合资公司“爱上电视传媒有限公司”，公司在北方地区开始与作为宽带运营商的中国联通合作，老用户(2012年有1600万用户)依旧按原有比例分成，由此业务扩展带来的新用户分成基本在50%左右。另一种模式是杭州的IPTV业务，从内容集成、应用集成、网络传送均由华数传媒一家公司运营，华数传媒是杭州网通和杭州数字电视有限公司合作成立的数字化运作企业，本质上也是电信和广电的联合。
　　根据数据显示，截至2014年1月份，全国IPTV用户达到近3000万。根据年报，截止2012年底，百视通累计服务的IPTV用户超过1600万户。2013年，公司高层在接受采访时表示用户已超过1800万，现在只有在这个基础上有增无减。公司还积极向海外拓展，与印尼电信签署合作协议，而东南亚是IPTV业务发展最快的地区。公司在IPTV业务领域是毋庸置疑的行业第一。
　　百事通总裁陶鸣成坦言：“IPTV的收入和利润不可能像过去一样有60%、70%的增长，希望可以利用点播付费、广告等其他业务来保持相对健康的成长。”2012年公司IPTV业务的毛利率已经低于60%。公司累计在上海等地发展高清用户超过50万户;全国用户中平均10%的用户订购了IPTV点播增值包(PPV)，百视通获得PPV收入同比增长80%。公司在上海开展了自营为主的广告经营，积累了品牌广告客户30家，当年实现广告收入超过1亿元。按照IPTV业务的营业收入减去机顶盒摊销，2012年公司IPTV用户年消费为88.63元。百视通与CNTV建立合资公司以后，由于与CNTV和地方广电的分成，预计百视通IPTV业务的ARPU值将出现下滑，公司的目标是在长期争取更多的客户。
　　公司应该集中发挥牌照优势，注意与终端硬件制造商合作。
　　日，国家广电总局批准百视通200万个互联网电视机顶盒OTT客户端编号。181号文直接规定：互联网电视集成机构所选择合作的互联网电视终端产品，只能唯一连接互联网电视集成平台，终端产品不得有其他访问互联网的通道，不得与网络运营企业的相关管理系统、数据库进行连接，即不管是智能电视还是机顶盒等电视机附属产品，若想接入互联网电视，必须与牌照持有者合作。
　　公司应该利用这一体制性优势，寻求与互联网电视产业链上的各方合作，扩展自己的平台。百视通自主研发的机顶盒“小红”自推出以来，销量一直不怎么样。2013年，百事通总裁陶鸣成在接受采访时也承认目前OTT处于导入期，百事通的盒子“小红”销量比较低。而对于拥有牌照的华数传媒而言，早在5月份，华数相关人士便证实与阿里合作合资产品。目前拥有中国最大规模互联网电视用户群，其互联网电视业务终端集成量已超过2300万台，激活用户突破800万。
　　互联网电视产业链的四个环节分别为内容提供商、内容运营商(即牌照播控方)、终端硬件制造商、电信运营商。从百视通和华数传媒在互联网电视领域的动作及其结果来看，百视通做硬件没有优势。而既然该行业无论是上游还是下游，都必须经过内容运营商，百视通应该做好自己内容运营商的工作，丰富内容，同时广泛地与上下游企业合作，特别是在终端插入自己的平台，培养用户。“渠道为王”对百视通同样适用。
　　百视通截止2012年末累计激活的智能电视一体机用户总数超过300万。公司积极与包括上游电视内容和软件应用提供商，中游电视平台运营商和下游终端、配套硬件生产厂商合作。百视通已经建设了具有40万小时总量的版权片库，高清节目总量超过5万小时，集成了超过150款电视版本的精品“应用”(APP)。“百视商店”的所有应用对接上海广播电视台集成播控平台，在技术和运营方面确保高度安全性。百视通应用商店“一云多屏”方式、为合作伙伴提供多渠道服务。百视通已与百度、新浪、网易、人人网等大型互联网企业，以及视源科技等专业伙伴达成合作，联合开发智慧家庭应用超过200款。百视通与夏普合作发布AQOUS液晶电视，与长虹合作打造长虹3D50C2000i智能电视，与海信合作的LED42K30JD网络电视带有BesTV百视通在线影音播放平台。
　　目前互联网电视覆盖消费电子与家电卖场，用户增长速度很快，买回家接上网线就能用。百视通提供的互联网电视服务在用户体验上，还是与IPTV业务有差距。根据其官网上提供的信息，互联网电视点播为主，暂不提供直播，没有回看功能，播放前有缓冲，保证标清质量。现在IPTV的用户如果更换电视，买回家的就是智能电视，智能电视的平台有很多，使用智能电视不一定要使用百事通的平台。如果说百视通相比其他平台有的优势，就是培养起的IPTV用户的使用习惯和用户忠诚度，这样，如果IPTV用户换了一台智能电视，而那台电视里又正好装了百事通的平台，那么他就会继续使用下去，而不是想着更换一个平台。
　　2. 雷厉风行，帮助公司向互联网转型
　　公司需要利用自己IPTV的用户基础，向互联网电视转型。由于电视用户和互联网用户的习惯不一样，原有的IPTV电视用户可能没有互联网习惯，而互联网用户可能又没有看电视的习惯。而入股风行、与迅雷合作则是希望利用这两家企业已有的互联网用户，培养起使用百视通平台看电视的习惯，同时也可以在互联网技术上获得支持。
　　2012年，公司出资现金3000万美元参股风行网络获得35%股权，实行“台网联动”战略，在版权、CDN、广告、技术研发、市场等领域开展协同。2013年8月，百事通宣布以总计3.07亿元人民币认购风行网的增资，增资完成后，百视通持有风行网的股权增至54%。目前风行网累计用户3.9亿，日均登陆2600万次，日均播放量1亿，月度活跃用户1.5亿。风行网2012年净利润亏损约9900万。CEO罗江春表示，收购后风行网将保持独立运营，百视通不会有管理层进入风行网，也没有提出业绩要求。百视通对风行网的控股意在建立一个打通四屏的全媒体业务体系。融合后，SMG电视节目策划、制播、推广、版权、广告销售等环节与风行网紧密绑定，SMG今后也可能专门为互联网用户指定影视内容。此次融合将为百视通直接在互联网端增加1亿多的用户，由此带来的广告收益则由风行网打包完成。
　　百视通在今年3月5日晚间公告，公司与深圳市迅雷网络技术有限公司近日达成互联网电视合作。双方合作模式为：百视通重点投入丰富的内容版权资源，并将依托其千万级规模家庭用户的电视新媒体平台、运营经验，做好内容管理与运营服务;迅雷将依托其百万级忠诚会员体系做好市场营销，并提供网络保障等服务。迅雷是腾讯之后的第二家，通过增值服务成功完成转舵的公司，增值服务已经成为迅雷短期内的命脉。日，迅雷活跃用户数超过2亿。截至2012年底，迅雷的会员数已达400万，并且每年呈100%增长。
　　百视通与迅雷发布的OTT盒子“红雷”，迅雷用户专享价399元，除机顶盒外，还包含视频内容服务、NBA年包和迅雷白金会员，量产机将在3月28日发售。“红雷”的特点在于其提供的独家性的内容，并且由迅雷负责营销。截止2012年底，百视通NBA产品包月用户超过130万户。按照“红雷”提供的现有服务，预计可以达到百万台的销量。
　　3. 用户定位准确，有助于公司吸引用户
　　公司日公告称，与微软在自贸区投资游戏娱乐公司上海百家和正式成立，双方分别占51%和49%股权。主营设计、开发、制作游戏、娱乐应用软件;销售、市场营销和第三方游戏等。双方将各自拿出与业务相关的核心资源，在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容等领域展开全面合作。
　　根据微软官方披露，XboxOne13年11月正式发售以来，在全球13个国家累计销量破300万。Xbox
One主机在美售价499美元，仅比成本价高28美元，微软预计首发价格能够抵消成本，甚至有所盈利。而后期的游戏、媒体内容、业务的持续开发和运营是盈利关键。国内而言，在高端家庭娱乐机顶盒市场没有竞争对手，而影视服务需更换为本土的直播、点播节目，网络游戏必须实行本地代理运营，国企背景的百视通在内容审查和政府沟通方面有经验。
One在中国预计于2014年10月发售。此次中国市场游戏机的解禁将会带来一轮需求热潮。以和中国消费习惯相近的日本为例，日本2013年最好卖的游戏机3DS年销量493万1509台，软件市场规模为25亿美元。去年12月，XboxOne在美国的销量为90.8万台。今年1月份，美国Xbox平台共售出227万份游戏，占据了主机游戏市场份额的47%。2013年美国主机游戏市场软件销售额61.2亿美元。
　　通过游戏机绑定起来的用户是最具有平台粘性和互联网习惯的，而Xbox
One在中国预计能为百视通带来几百万的用户。索尼和微软从他们主机上游戏取得的分成，平均每个软件获利8-10美元。由于中国对海外游戏的严格审查以及盗版情况严重，现在还无法知道百视通如何在XboxOne上获得游戏收入的分成。如果参考美国和日本的情况，卖出100万份游戏，每份游戏分成9美元，就能带来5400万人民币的收入，为营业收入带来2%-3%的增长。如果卖出的游戏更多，提供的增值服务更多，对收入的贡献也就更大。
　　日，公司公告，拟与迪斯尼公司建立合资公司(投资5000万人民币，百事通控股51%)，共同开展围绕百视通和迪斯尼相关服务产品和内容，在中国大陆地区的数字技术咨询业务。两方面预期都会给百视通带来极大的品牌广告收益，同时极大丰富百视通已经很丰富的媒体视频内容。
　　日，NBA官方微博表示：“作为中国播出NBA比赛场次最多、播出方式最丰富的转播平台，百视通新媒体通过IPTV、OTT、数字电视、手机电视等四屏全覆盖的播出模式，在即将到来的3月第一周奉上多大45场NBA直播赛事。”百视通对NBA的转播包括季前赛、常规赛、全明星赛、季后赛以及总决赛在内的上千场NBA全部精彩对决。在国内，还没有第二家媒体推出过类似于的NBA直播大餐。目前亚太地区，只有百视通一家对NBA比赛进行跨越多个大屏幕业务的全程直播。结合此前的英超赛事引入和布局，百视通的“体育帝国”战略步步为营。除了赛事直播能力，百视通在节目制作能力上早已跻身国际一流。2012年的中国赛(上海站)以及2013年NBA国际系列赛(上海站)期间，百视通成为NBA指定的制作信号提供商，向全世界转播卫星信号。
　　从百视通最近与乐视网的NBA独播权之争拿出的证据来看，百视通在国外顶级赛事的内容上的确有优势。利用“体育帝国”的优势，百视通在手机端实行精细化运营，也取得了不错的效果。2012年年内发展NBA产品包包月用户超过130万户，同比增长超过100%。
　　百视通要向互联网转型，就要培养起一大批有互联网习惯的用户。而通过游戏机和NBA吸引来的用户无疑是具有互联网使用习惯的，而且这批用户粘性很强。现在看来，百视通在游戏机和体育赛事上已经具有了一定程度的独家性，未来将会成为百视通互联网电视吸引用户的独门秘笈。
　　4.收入稳定增长
　　2月26日，百视通公布股权激励计划。本次股权激励方案涵盖6名高级管理人员，218名技术骨干核心人员和中层管理人员，有利于将股东利益与公司高管和核心人才(外籍)的利益紧密联系，提升股东价值，促进国有资产保值增值。行权条件要求15-17年营收复合增速不低于25%，且净资产收益率分别不低于14.5%、15%和15.5%。未单纯将利润增长作为行权目标，主要源于互联网企业发展新业务初期更在乎用户数量和营收规模。“国企资源优势+优秀管理团队+国际化发展视角”，公司是首家实施股权激励的国有传媒企业，充分彰显上海国资改革的领先地位和市场化意识，随着SMG改革的深入，作为重要资本平台的百视通也将从中受益。
　　公司于2011年发生重大资产重组反向购买，公司原名广电信息。根据可比较信息，公司2012年的增长率为52%，公司2011年、2012年、2013年前三季度净资产收益率分别为13.3%、15.8%、13.5%，行权条件中提到的目标不算高，是跳一跳就能摘得到的果子。预计公司未来三年收入稳定增长。
　　分析下来，公司未来收入利润增加的途径有两个，一个是继续做大IPTV及相关的“一云多屏”业务，外埠的ARPU可能低一些，但跟电信良好的绑定关系能获得稳定的前向收费，继而促进广告收入增长。另一个就是做大XBOX，这个关键是在中国能有广泛的用户购买正版游戏，如果能做成则是再造一个百视通。
　　出于保护知识产权，本公司的盈利预测假设及模型均不对外公开。
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