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金融名人系列访谈:4000点 如何合理搭配基金?
17:43:10　来源: 　 　
5月9日，沪指在一片质疑与惊奇声中登顶4000，佐证着中国步入全民炒股炒基时代的现实，疯狂似乎已不能形容中国股市。对于已经不能形容的伟大时代，作为基民，该怎么投资，是继续买进基金，还是激流勇退？什么样的投资组合方式才能最大程度地避免系统和非系统风险而保住已有的收益？为此，网易财经特邀工银瑞信基金渠道营销部总监秦红为大家解惑。
以下为聊天实录：
主持人：各位网友大家好。欢迎大家继续关注网易金融名人访系列访谈节目。今天我们邀请到的嘉宾是工银瑞信基金渠道营销部总监秦红女士。
秦红：网友们，大家好。很高兴来到这里。
主持人：今天请秦女士访谈的是4000点时如何搭配基金。秦女士曾经在多家基金公司有过丰富的任职经验，相信她的经历会给大家提出很有益的建议。由于此前预告了此次访谈，所以从网上搜集了不少网友问题。，主要有两种问题，一种是关于一般股市情况的，在现在4000点的行情下如何判断股市的行情，另一种就是关于基金搭配的。其中也包括对工银瑞信基金具体搭配的问题。
4000点，不算太高
主持人：4000点最近这两天受到了网友的热烈关注，您怎么看待4000点行情的问题呢？
秦红：其实4000点，我觉得今年的到来是很正常的，但在五一之后这么快到来，还是有点出乎我们年初时的预料。但中国经济这么好，世界经济很好，我们周边的经济也很好，好象没有道理市场会跌得很。你说4000点高它肯定不低，但如果经济这么好，上市公司的收益非常高的话，那么4000点也不算一个非常高的值。假以时日，其实4000点就不会是一个很高的点位了，只是在今年上半年就达到了，让我们每个人都有点担心。
主持人：根据咱们的预测，原来预期在什么时间会达到这个值呢？
秦红：我想在下半年达到这个点，没有人会觉得出乎意料吧。
现在可以买基金吗？
主持人：来自山东青岛的网友问，目前股市被一些专家告诫为“雷区”，现在还可以买基金吗？
秦红：我个人建议，假如买基金，一般最好还是两年以上不要赎回。两年以内不是必须使用的话，其实任何时候，哪怕到4000点买一部分，我觉得也是可以的。这么高的点位你不肯买，跌下去的时候你会肯买吗？涨上去你还会买吗？
主持人：有点违背买跌不买涨？
秦红：只要用于买基金的钱是用于长期投资，任何时候只要你心动了就行动，买一点，我想只有介入这个市场才会享受到这个市场。因为基金本身是一个波动上行非常明显特征的产品，虽然震荡会下来，但它还是会上去。中国经济未来两三年将会有比较好的发展，这种波动上行的特征应该是能够通过各种市场表现出来的。所以4000点虽然不低，可能会有震荡，但它一定不是未来三年的最高点，今天的净值也不会是未来三年最高的净值，只要你着眼于长期，未来有收益就是一定的，进去就能够在未来一定的时间内获得收益，只是你要承担波动过程，内心要受到煎熬。
主持人：心态要平和才好。
秦红：如果你不用这个钱，你所承担的只是心理损失，那并不是真正的财富亏损。如果明天涨到4500，后天跌到3800，这种震荡其实只是你心里的感受。如果你要用钱，你要赎回，你才可能会发生真实的财富损失。但如果你不是急着用钱，那么你只是承担的心理难受的过程，最后它的波动上行的特征会带给投资人真实的财富。在基金投资里，想不承担波动之中的痛苦，可能只能买货币基金，但它带给你的收益可能一年也就是2%。你要承担波动，才能享受100%，今年全年下来看起来有个50%都是很正常的，你必须承担这种痛苦，因为它不会白来。
如何合理搭配基金？
主持人：从网友在聊天室里反映的情况，心理上对于4000点的判断现在分歧比较大，也反映出个人心理的差异，我相信您刚才的指点对于初入门的基民和准备入市的基民有良好的指导作用。
主持人：我还想问一下，也是不少网友提出的问题，在4000点时是鼓励更多人进入，还是让一部分谨慎的人感到担忧而撤出呢？
秦红：以我的观点，在中国形势这么好的情况下，任何时候都不能完全空仓，只不过4000点你去寻求满仓，就太过于追求收益了。如果还没有买过，打算买10万块，现在少一点，应该持有股票基金30%、50%的样子。如果激进一点，持有80%。培养自己好的心理状态，下跌的时候不恐惧，上升的时候不贪婪，可能最后你才能获得收益。而什么叫做上升时不贪婪其实也是很难的。在4000点的时候还有人觉得我应该离开这个市场，就说明这个市场还没有那么疯狂。以我的观点，市场是不疯狂不死（笑）。
主持人：具体来讲，对于准备出市的基民和经验不太丰富的基民，这时候对市场的判断比较担忧时，是选择基金的份额稍微大一点，还是自己选股大一点？
秦红：其实如果对证券市场不够熟悉的投资人来讲，买股票可能天方夜谭，有可能短时间赚到钱，而赚到钱其实你自己都不知道为什么，这些钱赚下来其实是蛮可怕的，有“出来混迟早要还”的意味。而买基金其实你选的是投资管理人，基金经历会帮助你在市场上找一些他认为比较好的股票去买，其实你选的是别人的管理能力帮助你在市场上赚钱，他赚的是管理能力的钱，这部分钱才真正是他赚到的。
所以如果对证券市场从来没有太多关注的时候，4000点进入股市，有可能发财，但也有可能像几年前地雷爆炸的时代一样，很多人赔得倾家荡产。如果是对股市没有太多理解的人，我建议大家在这个时候，入股市本身要更加谨慎，买基金我觉得没有关系，只要你的资金特征够长，都会给你带来还不错的收益。
主持人：刚才咱们谈到了4000点的行情对于一般投资者产生了比较大的影响，可能有不少网民很关心4000点对于基金会有什么样的影响呢？对于选股分配以及策略上的改变，因为他们可能已经购买了这个基金，担心自己手上的基金能不能在这样高的行情下保持增值。
秦红：第一我并没有觉得4000点是一个特别可怕的事情。上半年虽然大盘有这么大的涨幅，但基金所看重的那些价值类股票涨幅远远没有现在市场热点的股票涨幅大，所以我觉得现在的4000点对基金来讲反而不是一个可怕的点位。
主持人：因为整体的市场行情已经改变了是吗？
秦红：另外其实有一些不值钱的东西更被高估，而值钱的东西反而没有被这么高估。所以我觉得现在的4000点对于基金来说并不是特别可怕，而是那些持有并没有真正业绩支持的股票的投资人，4000点对他们来讲可能是一个更可怕的东西。我觉得从现在来看，持有基金的风险应该是比持有股票小很多。
主持人：网友说，4000点的行情下，除了股票型基金在股市上选股收益迅速增加之外，其他类似的基金应该如何分享这个行情呢？作为基民应该如何搭配配置呢？
秦红：其实我觉得这是很好的话题，股票型基金肯定会近水楼台，上升得更快，最起码还会有上升。其他基金，比如国内，虽然叫债券基金，但很多里头都含有一些股票，像我们最近刚发行的增强收益，是打新股的债券基金，可以用很多钱可以去打新股，获得新股上市带来的收益。还会有一些债券基金本身还可以从二级市场买一小部分股票，我想随着证券市场的好转，会有更好的收益，打新股的可能跟市场的好转影响不大，打新股的基金更多是与股票发行状况的关系比较大。
我觉得，如果想在4000点时稍微回避掉一部分股市震荡，可以考虑赎回一部分，弄30%、50%的资金买一些债券型的，投资一点点股票的债券型基金，我觉得既能分享到这个市场的收益，又不太担惊受怕，其实还有最重要的，如果买这些东西，反而可能长期握住自己持有的股票基金，扛住下跌过程中对内心的痛苦煎熬，而不离开这个市场，最终等待它涨起来。
主持人：结合工银瑞信，包括4月25日正在发行的这一支基金，一共有五支基金，具体来讲以工银瑞信为代表分析，基民应该怎样搭配？
秦红：其实一般我主张大家从现金流的角度考虑，比如说工银有一个货币基金，除了一个月正常消费可能有个几千块钱，除了这几千块钱以外，剩下的钱都应该放到货币基金里，还可以去银行签一个利添利帐户，2000块钱以上都放到货币基金里，最起码比活期的收益高，筹划一下，如果这些钱三五个月都不会用，那我就建议可以放到新发的强债基金，这样钱到三五个月时基本上都会比货币基金好一些，波动又比较小，收益可能高一点。如果到了打算一直持有两年以上，我觉得才可以去买。虽然我看好未来市场，但我依然不会建议半年一年的闲钱就买股票基金。
比如两年以上的闲钱，可能可以去看一看工银的精选平衡和稳健，如果觉得风险下跌10%、5%太痛苦，可能去看看工银的精选平衡，从最高值下跌大概在10%左右。如果是股票基金大概都在13%、15%的样子，像稳健现在只有1.3毛多钱，1.4毛钱，你如果觉得承担一点风险也没关系，就买一部分平衡，下跌时自己舒服一点，再买一点稳健成长，然后在上涨时开心一点。其实我觉得投资就是要赚自己心情能够让自己赚的钱。
主持人：量力而为。
秦红：如果自己的心情在这种状况下沉不住气，你是不可能赚到这个钱的。
比如上一次下跌跌5%你很痛苦，下一次跌到3%你就离开了，可能下次又涨10%，所以一定要赚自己心情的钱，最后才能获得最好的收益。
主持人：有一个网友比较关注工银瑞信核心价值基金，因为这支基金在5月8日时净值刚刚突破3元，他想问一下，工银瑞信这支基金是根据什么样的策略操作的，使得成长能够比较快。
秦红：它是05年8月份就发行的，时间相对早一点。第二去年它的业绩增长非常好，去年投资也获得了很多奖项，它投资的基本理念其实就是投资在消费引导，稳健成长类型的行业企业里，所以它才在一年半的时间里获得了3块钱的收益。
也就是这支基金，其实上半年的业绩并不算特别特别好，但这种理念在去年却得到了很大的好评。每一种理念、每一种操作手法，在得到市场好评的时候，可能基金经理迎来的是一片掌声，在这种理念不是市场热点的时候，可能难免得到一些质疑，可能放五年三年，你才知道哪一种理念能让投资人最后赚到最多的钱，不能用很短的一个季度的时间来评价一个基金经理的理念是否好。
主持人：还有网友比较关注4月25日正在发行的这一支基金，他当天已经在网上进行了认购，但直到现在还没有结果，相信也有不少网友在网上进行了认购，能不能介绍一下这支基金发行的情况？
秦红：因为这个基金我们昨天才刚刚结束募集，结束募集以后现在在验资，应该在明后天我们就会成立，最后才能确定他的份额是多少，然后在成立那一天我们才会发公告，他也能查到的确是多少份额了，因为会有几天利息的问题，所以他现在只能知道他认购成功，但并不知道他最后得到的份额是多少。再等两天吧。
主持人：看来也不是很慢，应该说是比较快的。
秦红：对。
主持人：这个周末就应该有结果吧？
秦红：明天要没有那就是周一了，最迟周一或周二。
主持人：已经购买了工银瑞信这支基金的网友也不必要太着急，安心等两天就会有结果出来。
我们这里还有不少网友对其他的问题感兴趣，4000点的行情之后，工银瑞信是否还会持续推出其他的创新型基金来吸引基民？
秦红：现在我们其实也在努力希望推出股票型基金，或者采取其他模式来吸引投资人，其实我们已经报了一个大盘蓝筹的基金，已经在证监会那里办理审批手续，我们还想把精选平衡的基金拆分一下，因为净值高了的确是有很多持久人觉得风险更大，我想拆分以后会让大家的投资心情更好一点，我们也在办理手续，但最后什么时候出来还很难说，出来以后是什么状况还要看审批结果。
今年我们会有拆分计划，有发一个股票基金的计划，希望年底我们还能够再发一个股票基金，虽然已经四千点，但我觉得中国经济应该还能有几年比较好的发展，在这种时候应该分享，让每个人个人的钱分享中国经济大好的时机，所以推出这样的产品应该还是给投资人更好的选择。
主持人：有投资意向的投资者可以继续关注工银瑞信的发行情况。
怎样确保收益和避免短期风险？
主持人：结合工银瑞信自己的操作来讲，咱们有什么样的方法在这样的行情中确保收益和避免短期风险呢？
秦红：其实我们还是会非常强调去继续持有那些我们认为长期有业绩支撑的股票，在这种市场下它并没有被高估。今天赚着了不少的钱，明天赚的钱依然会更多。这样的企业，哪怕它短时间不是被低估了，但它最起码在市场状况下还是有一个相对被低估的概率，这样的企业我想就算现在没有被低估，随着它的业绩增长，假以时日还是会被低估的状态，迟早它还是会走到更高。所以我们依然会坚持去寻找那些有业绩支撑、长期发展的企业，买这样企业的股票，不只赚股市增长的钱，更重要的是要赚上市公司业绩增长的钱。
主持人：这里有网友提出一个非常技术化的问题，短债的利息，包括打新股，需要一段时间才能体现在净值里，是不是网友们在两个月之后申购才是一个最佳时机呢？
秦红：其实他马上就开始打新股了。打了新股以后它唯一的差异就是打到以后一直到到它发行。从开始打，到它上市的那一天，可能就一两周而已，现在这个时间都不算很长，所以很快大概就会有差距出来。我想没必要为这么一点来过于关注，之后会有持续的营销过程，等它开放以后，任何时候资金都可以进去。因为您既可以享受到前面打新股之后的收益。
主持人：看来也不一定非得局限在某一个点上。
秦红：对。
投资基金，须端正心态，不要抱暴富梦想
主持人：根据市场上股民，包括基民反映出来的心态，一方面希望基金能够像一般理论上希望的这样，有一个长期增值的趋势，但面对近期股市疯涨的情况，又迫切希望基金能在这个增长中爆涨得非常厉害，收益率也能像去年一样200%、300%的增长，这个情况怎么平衡？
秦红：其实投资本身就是在风险和收益之间取得平衡，有一些钱可以赚，但其实赚的是一种类似于赌博的钱。前一段有一个说法“消灭5块钱以内的股票”，我觉得有一些上市公司真的是天天在替他的股东赔钱，他也没有打算替你去赚钱，你说把它变成一个很高的股价之后，那是为故事付钱，为一个我们梦想的故事付钱，还不是上市公司的梦想，是为你自己的梦想付钱。这种钱，我们觉得是赌博的钱。
主持人：这样的钱你们认为违背了基金的投资原理。
秦红：不只是投资原理，而是说这个钱我们不能赚。就像我可以去抢钱一样，我可以简单地抢钱，没有人看的时候我可以把钱拿走，但这个钱有悖我管理人的投资规范，也违背了我们管理人的原则。第一这个钱赚的概率不大，没准儿哪天就成泡，而且是真泡；而虽然被高估只是一个远期被贴现的问题，并不是泡，假以时日还是会让你赚到钱，所以我们不会赚赌博的钱，不会赚梦幻故事的钱，我们赚的是扎扎实实的钱，只是明天赚而不是今天赚到的钱。
主持人：我相信您的话能对一部分网友起到很好的解答作用，但还有一部分网友可能是比较固执，比如贵州的网友就问，黑色星期二之后到目前为止工银瑞信的基金还没有回归到最高点，和其他基金相比显得有点逊色。来自杭州的网友也持有这种观点，您能不能跟网友做一个沟通？
秦红：可能是我们其中有一个比较集中的基金，这个基金去年业绩非常好，它的特点是，认为消费类股票能够带给我们持续的增长，并且这个增长是不受上下游影响的，所以它比较看好这个行业、这个领域的主题，比较集中地持久了类似的股票。最近这一段时间，我觉得更多的其实是一些周期类、其他题材类的炒作。我们基金经理觉得这些钱不是不能赚，但长期来看赚的风险蛮大的，因为基金经理有他自己的判断。其实去年也发生过类似的情况，去年有两个月，持仓的股票也是表现得非常困难，当时也考虑是否要调整，但觉得自己持久的这些股票没有问题，
最后没调，结果缓了两个月之后就开始暴涨，只是阶段性没有被市场认同的表现，但这个市场并不会一直这样认同，市场的认同会不断调整，其实这也是投资理念与市场热点匹配关系的一种波动风险。如果您觉得他这种理念不好，那么您可以选择另外一种理念的基金，但这种理念其实在去年表现得非常好，并不是说在去年的每一个月都很好，我觉得在投资领域就是这样，你很难要求一个人每一个季度都那么好。有两种做法，一种是不断地调整理念，不断地寻求下一个最新的理念是什么，我觉得能够选择对的概率并不是特别高；还有一种理念，
我相信长期来看这种理念一定会为我的投资人赚到最多的，并且在比较大的概率下能赚到钱，也许某一段时间内不被市场认同，表现离市场有一些偏，但一旦被市场认同，它就会有爆发性地增长。每个基金的理念稍有不同，我想他说的这个基金应该是这样一个投资理念的基金经理所管理的基金。
主持人：有一部分网友的情绪还是有点着急。
秦红：太能够理解了。
主持人：在这样的行情下的确可以理解。
秦红：不过也许过几天他就会很开心呢。
基金品质可以信赖？
主持人：还有网友提出的问题是，由于可能受前段股市上基金黑幕的影响，对基金存在不够信任的心理阴影，觉得可能在这一轮的市场行情当中还会出现上一轮基金存在的问题，影响到投资的信心。您结合自己的操作能不能给网友说一下？
秦红：黑幕是吧？其实经过黑幕之后，中国证监会对基金的监管已经发生了非常大的改变，在黑幕之前其实没有对基金的交易进行非常严格的法律控制，在那之后已经完全改变了。像交叉交易，基金自身的交叉交易的行为已经做不到了，因为交易所在对这种行为进行监管，一旦交易所发现这个基金公司的基金有自身交叉交易，制造虚假价格、制造虚假交易量的行为，它会非常快地做出反应，然后证监会会作出处罚。
我觉得这种模式下，交叉交易的行为已经不存在。其实是随着证券市场监管的发展，行业的人已经不把控制市场价格作为自己的盈利手段，现在各大基金公司基本都是在寻求现在被低估的股票，让市场认同它，以此让持有人的收益得到提高，都是按这种方式走。在这点上，我觉得大家大可不必担心。
主持人：可不可以说，随着监管的加强和证券基金公司自己内部法制监控的完善，现在的情况和过去已经有了本质的区别？
秦红：虽然不能说百分之百的杜绝，但和五年前相比，这个行业已经有了非常大的变化，从基金经理的操作模式，他们的投资理念到他们所追求的东西，各个公司内部的监控，已经发生了非常大的变化。
主持人：简单来讲是不是说股民可以放心地把钱交给基金公司、基金经理来打理？
秦红：我想是这样，如果在中国现在的行业里，有谁是在最透明的盒子下进行工作的话，那么就是基金管理公司了。如果您不信任它，我不知道还能信任什么。因为有太多的人在盯着他们，而且它浅Ｍ该鳌９善背氐慕⒁彩峭该鞯模械慕灰仔形灰姿荚诩喙埽械墓善甭蚵簦泄苄卸际窃诠芾碜牛懵虻乃泄善保局噬现ぜ嗷岫伎梢缘玫奖赴福伎梢匀ゲ榈模梢圆槟闶欠裨诠善背乩铮蚵艄谭浅Ｍ该鳌Ｔ谡庵肿纯鱿禄挂鍪裁矗右桓龉镜慕嵌龋话闶遣换嵊腥烁矣诙シ缱靼福蠹叶蓟褂凶约旱闹耙瞪囊剂俊?/P&
主持人：相信听了您的保证，宁夏银川的网友应该放心了。
秦红：大可放心（笑）。&&& 如何在资本市场上操作？
主持人：这里有网友提出一个非常综合性的问题，股市到了4000点高位时，资本市场上的投资者，有一部分即将进入的投资者，他们希望听听您的建议，如何在资本市场上操作。
秦红：这真的要看钱的特征是什么，如果是个人长期的养老资金和给孩子的教育资金，我觉得不用关注4000点，只是不要让它满仓，培养自己的一个好心态。我觉得，在中国这么好的经济情况下，没有分享到它的收益，更是一种风险。虽然投资到资本市场，在波动中上行的特征会让自己有痛苦的感受，但过了痛苦的感受之后，一定会有收益的欢乐。我觉得，这和4000点应该没有特别大的关系。其实2000点时的问题和3000点、4000点时的问题都是一样的。
主持人：没有本质的区别。
秦红：对。
主持人：这里有一个网友想问一下，看来对于具体操作技术上的问题，有许多网友经验还不是太多，所以问得比较细，想问一下，基金应该持久多长时间，怎样判断？当然是结合了具体的市场走势和行情走势来看，这个基金怎么样判断，何时买入或赎回。
秦红：以我的基本观点来讲，我有一个假设，虽然证券市场是一个很有意思的地方，每个人都可以作出判断，但持续作出正确判断的概率极低，这也不是我说的，所有的投资大师都在说这句话，只是说每一个时点我们每个人都可以给它作出判断，但你相信它是正确的还是错误的这件事情很难说。所以建立在这种条件之下，而人常态之下会有恐惧与贪婪，所以其实我们是很难作出一个正确的时机选择的，如果资金比较长期，任何想买的时候，如果真的觉得转型时你可以一笔就购进去，正常状态下让自己的钱两到三次进入，一直到你要用钱之前的一年半年考虑赎回。
秦红：中间如果你觉得你买的产品不好，有其他的产品更好，你再去赎回或者转换，可能是最后获得比较好收益的最好选择。
秦红：我觉得在投资里，因为过高而离开，其实你也丧失了它继续涨高的机会。因为下跌而离开，你也可能丧失了它恢复增长的机会，所以很难说哪个最正确。如果你有一个更好的投资品，换一个投资品，这是一个长期投资里正常的选择。但在过程里唯一一个要考虑的，不要把一个短时间里涨得很好的投资品认为是最好的。我想在基金绩效评估里，一年以上是最基本的；在海外基本是三年以上的绩效评估才更有意义。
主持人：看来您个人的意见对于一部分的股市投资者是很有用处的，因为时间的关系，把最后一个问题留给北京的网友。他问的问题是关于您个人的，他看到您个人的简介，非常敬佩您丰富的从业经历，想请您从个人的角度，就您本人在资本市场上摸爬滚打多年的经验给这位市场投资者提出一些可行的建议。
秦红：其实我觉得，如果单从资本市场的角度，可能它跟我们个人的生活没有多大的关系，其实是开放式基金才让每一个一般人可以成为资本市场的参与者。因为选股票本身既有你心理的承受，也有你投资投入的精力，还有你能力的问题，真正的一个普通人能在股票市场上长期获利，超过市场的盈利利是很困难的，非常非常困难。因为有了开放式基金，才能让一个不关注资本市场、不关注投资、不关注赚钱的这些人有一个轻松赚钱的机会，这其实是开放式基金对社会最大的价值，我觉得大家也应该努力去分享，你不用天天关注它就可以长期获利的产品特征，
主持人：您的这个建议对于现在忙于办公室炒股的白领来讲是非常有用处的，虽然忙于在办公室里进行炒股，但实际已经不快乐了。
秦红：不快乐，很忙碌。他唯一享受的可能是投资的乐趣，最后没有得到的是投资应该得到的财富。我觉得这其实是基金这个产品最吸引我的地方，我想这也是基金行业的从业人员对社会最大的贡献，可以让所有不打算投入精力、不打算关注它、也不打算在里头忙活的人分享中国市场经济发展里的财富分享与机会。
主持人：好的，今天的金融名人访访谈节目就进行到这儿，感谢秦红女士和广大网友分享了她丰富的投资经验。谢谢。
嘉宾简介：
目前担任工银瑞信基金管理有限公司渠道营销部总监。秦女士曾先后担任易方达基金管理公司北京分公司总经理、博时基金管理公司行政管理部经理、市场发展部经理和北京分公司总经理。
本文来源：网易财经
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