讯2015年4月25日，在北京国家会议中惢309A召开了(GMGC2015)主会场A进化·变革峰会。
主持人：尊敬的各位来宾各位朋友，大家上午好!欢迎大家来到“新三板TMT千人会”会议支持方由世界O2O組织，全球移动游戏联盟光和资本，创业家和激荡新三板创业俱乐部部等联合主办我是孙丹，非常荣幸能主持今天的大会我谨代表夶会的组织者感谢各位嘉宾的出席!
今天在座的各位都是各界重量级嘉宾，关于新三板和TMT产业大家都有自己的见解和看法新三板作为构建茬创业者和资本之间的桥梁，也正在逐步发展为更加健康和良性的生态链我们今天大会的主题是“新常态、新机遇、新挑战、新创客”，会议设置了主题分享和圆桌论坛两种形式邀请到了政府机构、投资机构、知名券商和专业媒体，分别从政策扶植、估值风控、股权激勵和公司治理、投资和创业等多个角度全方位的解读新三板的当下形势，与大家共同探讨新三板的现在和未来
首先让我们有请大会主辦方代表新三板千人会创始人，世界O2O总干事宋炜先生致词有请!
宋炜：尊敬的王主任以及新三板的各位来宾们，大家上午好!我是世界O2O总干倳兼TMT秘书长也是千人会的创办人宋炜。在新三板板块里大家也看到了很多游戏股比如说金刚游戏等等，在我们游戏行业里面也看到了佷多新兴企业在瞄准新三板，新三板的券商们也在关注着游戏产业最近我最大的感受是，这个大会在召开之前国内的多支A股、港股、美股都同步增长，这也是利好的消息为什么我们要探讨新三板?因为风口来了，我们就要一起聚集找到正确的风口，而不是盲目的找風口所以在这个风口来的时候，我们聚集了全世界的来宾探索游戏探索新三板的规范性，还有我们企业的管理还有我们如何利用资夲来撬动整个产业。
我们讲到一带一路这个大前提下新三板如何抓住这样的机遇走向世界?昨天在中央电视台整个采访中我们也谈到了，Φ国企业如何借助一带一路?如何理解一带一路?还有亚投行这样的资本平台otc大佬我们怎么调动资金?大家说新三板是世界的纳斯达克所以我想这样一个好的资本的大的前景下面，我们才有今天这样新三板的TMT千人会非常抱歉因为我们注册了很多人，没有办法场地有限，所以紟天在会场来的嘉宾台上的嘉宾能给我们带来干货，台下的嘉宾可以好好的学习去领会我们这个新三板这里面资本的游戏规则，同时洳何抓住这样一个新三板机遇去做好企业，同时推动企业向良性健康的方向发展
大家也知道，据全国中小企业股转系统的发布在截圵昨天为止，新三板整个挂牌公司达到了2330家其中无限受股今年达到了本股367.18亿股，挂牌公司股票成交81793.89万元其中做市成交4万多元，今年以來挂牌公司股票成交累计达614.5亿其中做市成交累计达到370.5亿，昨天挂牌成交金额达到8.2亿当然，我刚才讲了这是一个非常好的时代也是广夶中国企业千载难逢的发展机遇。伴随着国家对创客的鼓励和支持在一带一路的机遇面前，我们坚信这也是一次全民创业浪潮中国企業杨帆出海的好机遇，共赢合作的新平台otc大佬我们希望借助新三板千人会平台otc大佬，帮助广大中小企业合理借助新三板的融资平台otc大佬提升企业的规范经营和管理，翠进中小企业发展新三板千人会是由光和资本等联合发布成立的会议，主要是促进新三板企业之间创業者之间的广泛交流学习和合作。新三板TMT千人会也是围绕着TMT行业的细分大会，新三板千人会还将于进期举办新三板上市辅导训练营如果在座有对这方面有迫切需求的，我们会组织专业券商、律师、法务机构、保荐人一起帮助你去理解、学习如何利用新三板的平台otc大佬詓做公司的上市。
另外我们今天也邀请到新三板的主要券商和知名分析师和新三板的上市企业来分享新三板上市路上的知识，也可以理解为这个培训班是新三板的黄埔军校我们希望会后可以找到二、三十个标准企业，通过俱乐部方式互帮互助的方式，打造明星的方式点对点的做明星的企业打造。所以我想今天我们也利用这个机会讲到黄埔军校希望黄埔军校一期能在会议中发现出来。当然现场外面簽到处大家也可以看到有一张纸上面有二维码，大家可以去扫描我们认为你们公司具备了新三板的条件，或者未来在估值上有很大的機会我们会横向、纵向帮助你。横向我们有游戏资本、发行、渠道纵向的有券商、律师、审计等等，我们可以帮助你另外我们还会請一些故转中心的领导画龙点睛，帮我们指导一下如何让企业利用新三板的机遇创业。
最后我们还将募集一支光和新三板创业创投基金帮助企业在业务和管理层面的规范，大大提升企业的融资能力从而提高企业在市场的竞争力。欢迎在场有志之士踊跃报名成为光和創投新三板的RP，我们也希望助推这个平台otc大佬帮助新三板创业者有更好的中立的，权威的平台otc大佬帮助大家成功。最后再次感谢所有嘚嘉宾和另出席本次大会感谢广大协办单位和媒体的支持，感谢GMGC和世界O2O的支持谢谢大家!
主持人：感谢宋总的致词，尤其是感谢宋总为峩们举办这次盛会下面有请协办单位北京第一财经采编中心主任吴煜先生上台致词，有请
吴煜：尊敬的各位嘉宾，大家好非常高兴來到今天新三板TMT大会，我是第一财经吴煜今年1月份起新三板市场就呈现出非常火爆的态势，应该说新三板的扩张速度市场的迅猛是让峩们所有的投资人，包括我们财经媒体人都为之振奋的目前最新的新三板的数字是2300多家，第一财经两年前在报道新三板的时候是230家一姩多的时间是十倍，这个速度的确是很惊人今年一年感觉到最热的词，我估计大家也有同感一个是大众创业，一个是互联网+尤其是峩们的TMT，另外是新三板我身边的所有投资人，媒体人大家见面的时候可能都会聊这三个名词所以我们今天的TMT千人会涵盖的是三个概念嘚全部，我们不仅站在了风口上更是站在了风暴眼里。
今天的会场上我们也看到了很多老朋友也有不少是我们一直在网上交流的网友，刚才在台下也进行了交流很多都是一直在我们大群里，500人群里交流的今天也见到了。所以在新三板的市场行业里面我们有不少投身于这片蓝海的企业家和投资者，第一财经也已经关注新三板两年多时间了去年第一财经就播出了“掘金新三板”的节目，我们去年已經播出了50多期举办了新三板的沙龙有十多场，行业研讨会有三场我们的沙龙行业研讨会，现在也是更加实用是按照细分行业去做的。同时去年年底还举办了一场第一财经新三板峰会首届华新奖的颁奖典礼，而且今天到场很多企业也是去年12月份的获奖企业
所以今年峩们第一财经还将继续致力于新三板市场提供更加专业和深度的服务，应该是5月份也就是下个月，我们即将在第一财经的直播节目当中开出新三板二级市场的交易节目。我们也是希望吸引更多的投资人去了解新三板的企业让更多的投资人进入到新三板的投资当中。和茬座的各位一样我们也见证了新三板市场的成长，同时我们也助推了中国纳斯达克的崛起
今天参加讨论的嘉宾也代表了新三板的各个環节，各个行业所以我发现在座的，我刚才听主办方王总跟我说今天的报名已经秒杀，迅速突破了一千人大关了所以咱们新三板的參与者各个都是斗志昂扬，和这个市场一样是满怀希望充满力量，所以我们也期待在接下来9个小时的时间里有精彩的交流期待台上台丅的每一个人进行精彩碰撞。
最后预祝本次新三板TMT千人大会圆满成功希望各位满载而归，谢谢!
主持人：感谢吴煜先生尤其是要感谢我們各位协办方，这次大会的组织工作得到了许多协办组织和媒体的支持更重要的是得到了全国中小企业股份转让指导系统的支持，今天請到了全国股转系统市场发展部李翔宇先生做今天第一位主题分享嘉宾，他的分享主题是“依托全国股转系统助推创新创业梦想”，囿情
李翔宇：非常感谢能有今天这样一个机会，来跟各位企业家和领导交流我们全国股转系统一年来发展的情况和关于TMT行业具体发展嘚情况，谢谢各位我今天主讲的题目是“依托全国股转系统，助推创新创业梦想”我们主要是从静态和动态两个角度，从今年以来新彡板的具体发展情况给大家进行一个简单的介绍第二部分是全方位的功能为企业发展提供动力，我们给新三板提供的交易融资和各项功能给大家介绍一下最后是从TMT企业这样行业角度，跟大家分享一下TMT企业能在新三板获得什么
首先我要给大家介绍一下全国股转系统的定位，全国股转系统是国务院批准设立的继上交所、深交所第三家证券交易场所，一起构成了我们中国的多层次的资本市场在全国股转系统挂牌的，与上市的公司不同没有上市公司那么高财务指标的成绩，具体我们可以说我们的股东是可以突破200人的限制其次你可以发荇标准化的股票，在公开市场上进行连续交易
第二我们来看一下今年市场出现了几个静态的特点，刚才宋总给我们的数据还比较新一些先看市场趋势非常迅猛。大家可能都知道3月18日以来新三板有自己的两个指数，市场从自己整体的情况来看有自己的衡量标准截止到4朤23日，包括做市和很大一部分协议转让股票是1842.79点，成长了84点多三板做市收于2009.22点。截止到4月22日挂牌公司已经达到了2330家4个月以来我们成長了758家，平均每天增长10多家左右总市值超过1万亿，到4月15日市盈率达到了68.98倍今年到4月份为止我们已经有7.87万户投资者，其中有3万余户占到叻我们的半壁江山值得关注的是机构产品和证券资管已经有了非常喜人的增长，目前达到了178只交易活跃不用说了，到昨天已经成交了560億其实今年已经超过了去年4倍还多。另外企业更为关注的就是我们发行融资的情况截止到4月17日已经有272次融资，是24家公司完成的从动態发展趋势来看，这个市场可以给大家更多的惊喜
大家可以看到，2014年我们市场估值水平是稳步保持增长的情况的30倍左右，今年3月份却囿了突飞猛进的增长到了2015年3月底统计口径是56.55倍，市盈率的提高使企业内在价值得到发现企业在新三板获得的功能也将得到大力提升。
剛才我已经提到了市值破万亿3月底我们挂牌加速是215家，4月份我们是2000多家我们排除休息日，在短短十几个工作日里我们平均是每天增長10多家。一方面反映了这个市场对于股转系统的认可另一方面也表达了我们股转系统一直以来，我们保证的一个审核上效率的决心
这昰我们成交增长的情况，大家可以看到我们提醒大家关注3月底的成交情况。3月底成交是285多亿元市场流动性的提升给企业带来了更好的議价能力，也为投资企业提高了更好的信心
最后我们是一个发行融资的增长情况，大家可以看到我们2014年底的时候股票融资329次，融资额昰32个亿同样是一个月的时间，我们已经完成了272次融资151亿的融资金额，以这样一个发展趋势我们增长下去相信在很快的时间内我们将铨面逼近2014年的成绩，在2015年大风起时的年代将新三板会有更好的融资成绩回报给挂牌企业。
第二部分是新三板一个全方位功能的介绍我們说新三板作为一个市场可以给企业提供两方面的功能，一方面企业在这个市场上可以通过我们市场一个充分的机制多方位的交易，评估情况使企业的内在价值得到发现。第二我们通过高效的审核窗口能够为企业在债券股权融资方面更好的支持。能为广大TMT企业留住更恏的人才以及并购重组，并购重组并不是您只能成为并购重组的标地我们可以走进来也可以走出去。可以通过上市公司的并购重组进荇发展也可以通过自己走并购重组实现上下游产业链融合。能为广大投资人提供更好的机遇更好的激励，投资广大的新三板的挂牌公司并在此基础上获得更好的广告效应，银行增进以及起到企业走向规范化的道路。
没有交易这个市场的估值水平和流动性就无法得到體现从基本的交易时间和频度来讲，我们可以得到跟主板基本同步的水平上午九点十五到十一点半，下午一点到下午三点的时间我們交易额制度同样是T+1，区别是我们每一手是一千股另外我们三大交易平台otc大佬现在已经上线了两大，做市转让、协议转让、竞价转让湔两者现在已经在做，竞价转让是未来要做的另外我们股票融资的特点跟广大的A股上市公司不同，并不是一个大额的需求而是小额高頻的需求，为了适应这么一个需求由于几个安排一方面减负，另一方面增效从增效角度来讲，我们没有强制的限授安排没有时间间隔，没有很复杂的审核管理机制我们在股东没有超过200人的情况之下，是以备案审核基数来着力发行的企业是不需要财务指标进行发行依据的，您在进行信息披露的时候也不需要披露可行性预测和募投分析这里我们没有一个固定的定价机制。您既可以通过与投资人的协商也可以通过市场询价的方式增强市场能力。
作为广大中小微企业我们一直说股权融资是很贵的你的未来可能是一百块的股票，现在鉯一块钱的价格卖出去这对广大中小微企业来说是很难承担的负担。我们不仅有普通股还有优先股的推广我们同样可以公开发行的公司债权也有，以及在此基础上的可转股债权和中小企业私募债券我们不能有着很丰厚的重资产，作为轻资产的企业我们不需要很痛苦的尋找抵押物而是可以获得更好的银行信贷，我们也会推出一系列的产品帮助中小企业获得更好的融资工具。
最后一个就是我们的并购偅组功能并购重组并不是企业把自己的孩子卖出去，其实您可以通过多种功能一方面实现对上下游产业的整合，另一方面对上市公司並购实现企业间接性的上市和跨越式发展。我们这里并购重组有几个特点使得这个市场成为了一个并购重组的蓝海。一方面挂牌公司嘚技术尤其是我们广大TMT的技术和模式都是非常新的，对于主板公司来讲他们已经没有很新的技术和模式通过挂牌并购完成技术专项整匼，是主板公司非常愿意选择的发展路径另一方面我们有着很便捷的并购重组制度，重组角度来说我们不设重组委对一些非上市企业來讲，鉴于多层次市场的联系未来可转板的期待，通过收购新三板企业来实现未来的上市或者是可期待这么一个情况。
最后是我们最偅要的一点新三板挂牌公司与市面上的公司不同，有更透明的信息披露标准更规范的条件，成为更好的并购投资的标的和发起人
第彡部分，从TMT企业角度来看新三班到底能为TMT企业提供什么?首先是我们市场整体的挂牌情况大家可以看到我们从信息传输这么一个单的行业來讲，占到新三板全部2330家公司20%的比重而在占50%以上的制造业里面，还有计算机和一些高科技专用设备制造业在TMT行业里面，在新三板是一個非常支柱性的板块而从我们TMT企业自身来看，从目前来看TMT企业选择了信息传输的制造业和电脑设备的制造业文化产业，一共有680家公司占2330家挂牌企业的29.1%，总股本5千万股以下的有585家占比达到86%以上，总股本一千万以下的有192家目前年报公布的速度还不是很快，所以我们选擇了中报的数据一共有152家企业利润增幅达到50%以上，也就是说TMT企业在新三板这样的板块中是一个非常闪亮的板块，充分体现了新三板企業小而美的特点
我们说新三板究竟能为TMT企业提供什么样的功能?首先我们要选择一个标的，从估值水平来讲德鑫物联我从它最近一期发荇情况的报告书里得到了这个数据。2014年末净利润是2.82亿元做市首日收盘价是12.56元，最高的时候达到了32元股票增值达到了54.8%，有很大的提升叧外一个典型企业是点点客，2012年12月13日挂牌2014年末净利润是1484.06万元，净资产7789.71万元每股收益0.86元。做市首日收盘价27.35元最高的时候达到了83.16元。这張图上可能看不出来点点客操作的是一次重大的资产并购，资产重组重组我们杭州的一家雷巴信息的企业。8千万的重组金额点点客支付兑价是两千多万现金和四百多万股票，您可以完成上下游产业链的整合成为您跨越式发展的基础。另外以点点客2014年年报每股净收益為基准最高的股价为基准，他的最高估值率达到了96.69倍将近100倍的市盈率。
从融资部门来讲也有两个例子一方面是全国股转系统新三板嘚市场上，你不需要一个很好的财务指标在亏损的情况下可以同样得到很好的实现。2014年中所网络一年里融了3亿资金另外股权激励，金剛游戏我昨天看了一下金刚游戏目前的股价是30块左右，这次成交价是7.5元—10元之间但是他大发行价是1元。他向32名核心员工发行了500万股融资500万元，他募集资金的功能是补充公司的流动资金广大的挂牌企业可能都喜欢用这样的补充流动资金作为募集资金的用途，但是很显嘫它是很标杆性的股权激励的案例
最后解决我们的并购重组，点点客是我们这里走出去的一个案例同样也有走进来的，上市公司并购峩们这里的挂牌企业2014年1月份屹通息实现了走向三板的梦。这边是东方国信的情况从屹通信息角度来讲股东得到了切切实实的时会，估徝增值率达到了增值10倍的效果股东从身份的转变，资产的增值都得到了很好的好处
最后我们是一个一直以来不断创新的市场，我们今後也将一直不断创新首先从我们市场服务来讲，不管是品种还是市场融资工具我们都将进一步丰富，包括我们的优先股、债券、质押囙购业务今年我们一个重点的工作就是尽快的加快我们的市场分层的研究，更好的来做分类管理挂牌企业目前挂牌企业已经达到两千哆家，以现在的速度来看挂牌企业的飞速发展，无论是对于挂牌企业的管理还是服务来说都是一个非常重要的课题。
最后就是我们一個市场主体的扩大今年以来一直要做的事情就是，一方面要做市业务扩大帮助更多的企业来参与到我们的做市业务，加入到新三板市場中也鼓励更多的资金来参与我们的新三板。新三板不是一个只进不出的企业我们不是一个没有管理的市场，我们今后将进一步加强信息体系建设也进一步加强自律工作监管情况，以及构建我们有进有退进退有序的市场环境，同时加紧构建中国多投资本之间的联系从而得到以主办和区域性股权交易市场的可进可退的局面，谢谢大家!
主持人：感谢给我们带来了这么多信息也非常感谢站在后排听会嘚朋友们。今天很多知名企业他们的创办人和高管都来到了我们的现场也会在下面的环节中参与我们的主题分享和巅峰对话，欢迎各位萠友到时候和各位来自于各个企业的同仁们进行交流
现在有一个与TMT高度相关，又与新三板同样炙手可热的词就是互联网+。当新三板跟互联网+碰撞在一起会产生什么样的时代之音呢?我们有请复星集团德邦证券机构业务副总柯明总为我们分享“新三板与互联网+”，有请
柯明：首先非常感谢主办方给我这个机会，和大家分享一下复星集团和德邦证券在新三板和互联网+上的观点首先我想我会从这一台大家嘟拥有的一个设备开始我的分享，最近一段时间我也在思考一个问题大家以往每天可能在休息的时候，睡前都会拿出这个设备可以阅讀。我们阅读的时候是怎么阅读的?就拿出这个设备翻一番不断的用手滑动。我们试想一下假设20年之前，我们的阅读方式是什么样的?可能是拿出一本书不断的翻页用手动的方式一页一页翻，虽然现在很多人还是比较喜欢这种方式但是我们再往后去想20年、30年，可能我们丅一代我们下一代的下一代，当他拿到一本纸质书的时候他的第一反应可能不是翻页，可能是尝试着看一下这个书怎么往后滑不动了很有意思。
我们的人类基因会发生一些变化就现在而言，我们企业的基因特别是我们中小企业的基因可能也在发生着一些变化，这些变化在一些不知不觉当中就已经发生了。那么以往我们的传统企业我们的中小企业更多关注的是我们这个企业的成长性，更多的关紸的是我们这个企业的现金流包括它的利润，包括它的市场占有率等等这些问题而现在我想我们所有的这些中小企业它的基因已经进囮到了，它可能更多的会关注资本更多的去关注整个行业里面一些创新方面的研究，包括自己在整个行业里面转型上的进化这是一些根本性的，在这个时代下面发生的非常重要的一个变化
至于这种变化，我想现在这种“+”是一个非常伟大的力量就像我在PPT里所显示的。如果互联网加上媒体的时候网络媒体就到来了。当互联网加上娱乐的时候网络游戏就到来了。当互联网加上零售的时候电子商务就絀现了当互联网加上金融的时候，互联网金融或者说金融互联网就出现了这种加号的力量是非常伟大的，我认为接下来在中小企业的發展过程当中对于一个企业目前的市场来讲，就像我们前面几位嘉宾所讲到的处于一个风口的状态。而在这种风口当中我觉得每一個中小企业都应该去插上一双翅膀，那个翅膀我认为有两个组成其中一个就是我们一些创新的思维方式，包括有不同的加号组成这种转型另外一个就是我们的资本市场，因为大家都知道当这个风起的时候什么东西都能飞起来，但当风停了以后一个企业如何更好的在忝空中飞翔和翱翔，这两个翅膀就显得非常重要
我觉得一个企业不能够关注到某一个方面，他应该在两个翅膀当中非常均衡的发展企業的根基还是把自己的业务做得非常扎实。我想再谈一下资本应该来说，在中国过去的多少年之内我们很多中小企业大概缺乏一些土壤，不管是融资方面还是在发展方面今天这个土壤和原来完全不同了，因为原来那些企业特别是我们TMT行业很多企业，他在发展一定阶段的时候可能会寻求中国海外融资的方式来进行自己一个大的转变。到今天为止新三板的出现其实某种程度上帮助我们中小企业实现叻快速的成长，实现了某个角度上融资的功能所以这是颠覆性的，这也会给我们中小企业的发展带来动力和很快速的一个节奏
接下来峩想聊一下我所服务的企业，有的嘉宾可能会问复星和德邦为什么会放在一起?其实德邦证券是复星集团旗下非常重要的，也是非常核心嘚证券平台otc大佬也是一家全牌照的券商。复星集团在近几年受到了资本市场非常多的关注应该说在各个不同的板块当中都有着非常好嘚表现，也有很多企业实际上都是在复星的体系内就像现在PPT上面展现出来的，包括医药、保险、钢铁、零售、地产等等包括文化产业，旗下公司也有几十家我们就把这些企业根据市场做了一个划分，大家可以看到在各个不同全球的交易市场都有着复星现在的一些声喑。上交所大家可能比较熟悉的像复星医药、南钢等等一些企业在深交所也有复星投的一些企业，像科大讯飞这些港交所也有，国药控股这些雅典证交所等等都可以看到复星的身影。
以前复星关注的是已经做了一定规模的企业近年来我们成立了一个坤众资本，这个資本目前在中小企业的投资上面也是有了非常多的一些表现我这里大概罗列了一下。大家可以看到这里面有很多TMT行业的企业其中也有佷多企业可能在今年我们就可以在三板的市场上看到了。这样的一个规模现在已经达到了二、三十家的数量，有的可能是在A、B轮的状态有的可能是在挂牌启动的状态，所以应该来说今年在这个市场上满也会有着很好的表现。
德邦证券作为一家复星核心的证券平台otc大佬旗下也拥有着德邦基金，基金子公司期货公司以及直投和另类的平台otc大佬。在新三板所谓的直投、挂牌、定增以及做市这些环节上嘟可以给到企业一些服务和支持。应该来说对企业来讲，对一个资本进行学习和掌握那是必需的一个技能了利用不同的平台otc大佬学习囷交流，对每一个中小企业来讲都是非常重要的事情我们线下通过微信群，激荡新三板的群包括线上的这种活动，其实都是给广大中尛企业提供了非常好的学习和交流的机会我也期待着未来在我们三板当中，我相信一定会有一些伟大的中国企业从我们三板当中走出來，谢谢大家!
主持人：感谢柯明先生的精彩分享我们都知道新三板和互联网+的火爆离不开政策推动。大家都说政策政府到底给予了新彡板什么样的政策扶持?而企业和投资人又该如何用好这些政策呢?今天我们非常荣幸的请到了北京市海淀区金融办主任王鹏先生，王主任将會给我们讲解“新三板将有哪些政策扶持”有请。
王鹏：机构朋友和企业家朋友大家上午好现在讲政策可能还不太合适，因为政策每姩都在调每年8月份左右出当年最新的政策，我们就说一下去年的情况大家有一个参照。先说一下海淀区整体企业上市情况海淀主板囷挂牌一共400家，新三板截止到3月底是210家左右主板190家左右，加起来是400家210家占到10%，现在比例逐渐下来了但是总数还可以。新三板最早叫Φ关村股价转让报价系统的时候是四个点那会儿的比例能占到一半，现在占10%但是还是占北京市一半，北京市全市400家海淀区200家。
新三板挂牌会给一个中介费补贴是50万，当然也有限制不是说谁挂了都能享受到，有一些细节的东西大家可以看一看这个政策。去年拿到這个政策的海淀区大概是25家去年一共挂了60家，有一半拿到了这个政策其实我觉得这50万对咱们已经挂牌成功的企业来说应该不算什么，泹是大家选择在海淀区去上市去挂牌，我觉得更多的是其他方面的因素海淀区现在在中关村两平方公里那一块地方，我们叫中关村西區核心区，聚集了400家股权创投机构现在互联网金融企业在西区有个凯宾斯基酒店，现在是互联网中心了整个西区有100家，另外还有小貸、担保新型的金融机构。海淀区现在是以新型金融机构小贷担保、融资租赁等等这些，所以在那一小块地方还有中关村创业大街，前两天刘延东副总理还去了那条街上有天使汇、3W咖啡等等，海淀区给大家提供的还是一种比较宽松的创新创业的环境另外在人才上這就不用多说了，在政府服务商海淀区政府服务机构大家也有打过交道，我们整体服务意识还是比较强大家一起聊天还是比较轻松愉赽的，没那么多事这就是给海淀区形成了一个培育上市企业比较好的土壤。
400家的数量基本上可以跟一个不太发达的一个省的量去抗衡了所以整体基数很大，导致现在觉得海淀上市政策力度不是太大跟其他区比。比如说东城、昌平、密云比可能力度我们小一点。但是海淀还有其他方面可以吸引大家今年的政策8月底就可以出来，海淀区有一个统一的政策申报平台otc大佬到时候大家关注一下中关村管委會网站，叫海淀区促进中小企业创新发展的一个专项资金申报平台otc大佬到时候大家可以关注一下这个平台otc大佬，最新的政策那上面随时嘟有显示我觉得应该跟去年不会差太远，但是有一些微调所以希望大家到时候关注一下，谢谢大家!
主持：感谢王主任轻松幽默的分享我们也感受到了海淀区金融服务办的态度非常亲民。接下来要请上的这位嘉宾可以说是在新三板领域内，像新三板一样火爆的人物怹的许多文章，包括今天在座各位许多人的朋友圈里都广为流传让我们有请太平洋证券副总裁，启超新三板学院院长程晓明博士
程晓奣：尊敬的各位领导，各位来宾今天非常高兴咱们跟TMT领域的专家，我们一块交流一下新三板昨天在央视股权众筹，发现跟新三板都有芉丝万缕的联系关于新三板各位领导、专家都讲了很多，给我15分钟的时间我主要讲一下新三板的定位。
现在特别火爆的除了互联网以外还有一个就是亚投行打比方的话，我们的主板有点像深交所有点像IMF跟世界银行。新三板有点像亚投行我相信亚投行未来的发展不會比世界银行差，因为二者有一个共同的特点不管是亚投行还是新三板都代表一种新鲜的力量，新鲜的力量未来最酉空间说到新三板囿两个问题，第一个是补客2006年开始推出，到今天才开始火爆为什么现在开始?刚才一些股转公司的专家也说了这些数据，刚才专家说得佷清楚没有交易，没有二级市场就不会有一级市场这里面涉及到一个关于融资的问题，我们知道TMT行业高科技行业都是要烧钱的，但昰烧钱需要的是PE、VC而不是银行那么股权融资的问题在于要有个定价的功能，所以为什么上市?上市的核心就是公司的股份到一个交易所来茭易通过交易形成市场价格，这个市场价格就会解决公司定价的问题如果不上市，做一个非上市公司也可以跟PE、VC谈但是什么时候能談成，价格多少价格合不合理没有答案。而上市公司的问题在于上市公司我有市场价格，所以就给了高科技公司TMT公司一个预期，这個证券市场永远会给你一个合理的定价你永远都知道你可以以合理的价格融到资。
像有的公司亏损状态还可以融到资而且价格很满意，原因在什么地方?原因在于交易活跃我相信这些案例在以前是很难发生的，这都是基于交易的活跃交易所的核心就是交易，没有交易僦没有一切第二个成为交易所以后，为什么有新三板?有了上交所、深交所为什么还搞一个全国股转系统?为什么有个新三板?这里涉及到新彡板的定位我们说新三板是中国的纳斯达克，为什么这么讲?这里就要把纳斯达克的逻辑给大家讨论一下
我们知道一个证券市场主要有幾个问题，第一是上市标准问题包括很多企业关心的我怎么能上市，上市条件是什么对于上市条件的理解我觉得需要讨论一下，我理解的上市条件就是退市条件上市条件一种是来上市的条件，一种是再上市的条件我认为再上市条件比来上市条件更重要，或者上市条件是两个关口现在更多关注的是上市环节条件，我觉得最好的条件是上市以后再上市的条件或者说不被退市的条件。因为证券市场都偠找好企业但是问题是一个企业未来是不是好企业，能不能给投资人带来回报你光看他财务报表也重要，但是不是最重要的因为你鈈能基于他两三年的财务报表，预测他十年、二十年的情况这就有退出标准的问题了，未来有前景就留在这里未来没有前景就退市。泹是问题是谁来判断公司的未来空间?交给市场交给投资人。
前一段时间新三板交易所也在搞分成，包括有些领导也在问新三板分成怎么样?我说要分成，但是有一点如果我们的分成是试图把挂牌公司分成三六九等的话就没必要了，因为这个系统本身就是对公司的评价分成是分什么东西?是分交易制度，让估值难度的公司跟它找到相匹配的投资人这里面就涉及到退市标准。这里面最有意义的就是股票價格股票价格就是对未来的判断，所以关键是股价的公平准确而这就要有两个条件，第一供求均衡如果供求不均衡股价很难准确，洳果有什么问题的话最大的问题就是上市公司数量太少。为什么大家这么关注新三板?无非是两条以前大家多少关注主板，创业板对鈈对?很对。那现在呢?大家知道创业板、中小板有个问题每年的上市加速是有限的，创业板五年上四百家一年才八十个，有没有注册制嘚问题呢?当然也会同注册制来解决上市公司的问题领导会考虑，但是这个市场发展是有过程的你中小板放开，一年上几千个的可能性夶不大?我认为不大如果这不能满足我们的需求怎么办?新三板解决了，新三板去年上了一千三百家今年可以上到三千家左右，所以新三板最大的好处最现实的一个好处就是让你上市成为可能。而这个可能第一个就是上得去而能不能上得去要看数量，新三板每年上得多
股价均衡的第二个条件就是合理的定价机制，交易制度的本质是定价机制新三班目前分成三种制度，我们认为协议转让第一做市商苐二，最好的是竞价我并不认同。非上市公司制度其实应该去掉第二对于做市和竞价其实不是本质的分类。所谓的竞价是指竞价交易所做市是做市商和投资人之间撮合，仍然是竞价所以这个是我的不同观点。其实竞价是撮合原则所谓的做市商和竞价的本质在什么哋方?在这个图。我们主板的选举方式选手直接走到T台评判谁最漂亮，这是基于上市公司信息披露自主定价所谓的新三板，所谓的纳斯達克就特殊在一点我们上市的企业，比如说新三板公司比如说中搜这些公司，亏损为什么还有这么高的估值?因为这些是高科技公司高科技公司未来说不清，你把信息披露出去之后一般投资人看不懂就像这个图，阿拉伯人也搞选美他上来你搞得懂吗?搞不懂。但是搞媄还得进行下去为什么这三个长得最漂亮?这就是结果你爱信不信，这个结果一定是准确公平的因为是做市商做出来的。所谓做市商就昰两条我是专业投资机构，我水平高这个水平高低是相对于普通投资人，那么你水平高骗我怎么办?所谓的做市商其实不是做庄那我告诉你做庄是什么意思?是低价位拉筹码，而做市商是在任何一个价位上要双向报价买卖价差不得高5%。你把股票拉高是为了出货你别忘叻在高价位卖给投资人还得高价位买。做市商是什么意思?就是一个字专治不服。你觉得高你就卖就是基于这两点，又红又专就像阿拉伯选美一样。
新三板就是阿拉伯选美TMT一个最根本的特征就是不好估值，这就是跟纳斯达克的区别这就是跟纽交所的区别。有人说我們新三板挂牌门槛低不是这个意思，世界上任何一个交易所所有的上市公司所有的条件都是一样的，退市制度都是一样的都是股价囷交易量。只不过我们是判断公司未来业绩依据不一样我们直接把上市以前业绩好的公司拉上来了，传统企业前后业绩连贯而高科技企业前后业绩不连贯。这不能说新三板是低层次新三板是为创新服务的，中国纳斯达克在座的TMT企业一定到新三板由做市商估值评价，朂好的企业去新三板不好的企业去主板。上市这么难转板也会很难的，所以我建议大家赶快上新三板踏踏实实在新三板，如果哪天伱不行了欢迎找主板。
新三板会做一个市场预测这个市场五年左右市值超过深交所，八年市值超过上交所十到十二年成为中国最大嘚市场。如果新三板做不到这一点就失败了新三板失败了中国整个就失败了，如果我预测错了国家都失败了，我丢这点脸面有什么呢我也是干证券干了20多年了，是有依据的一直干这个事情，一直研究做市商
我再讲讲未来为什么上市，这里面有三种人一种是上帝式的和尚，天天苦练内功打不美国大兵，塔利班都打不过从经济意义上来讲你们是原始的企业制，整合资源效率最低的是企业制第②是私募公司，塔利班有杆枪和尚打得过塔利班吗?打不过。而塔利班遇到美国大兵呢?他遇不到而是遇到了美国的大兵。像马云再优秀没有孙正义能有今天吗?你们知道是哪个商业银行背后支持他吗?你们不知道，也没有答案支持一个企业比较的一定是PE、VC、投资，但是把②者联系起来靠什么?靠证券市场给在座的企业家定价。在解决定价的基础上再给他配置相应的资源，这个资源就真我在以孙正义为首嘚战略投资人
是我们国家的大佬，证券交易所是心脏我们千千万万的企业是细胞，而我们从业人员投资银行是血管，所以希望大家抓住资本市场的机会尤其是新三板的机会，新三板让你们上市成为可能因为上市多，新三板有做市商给你公平合理的定价。抓住这個风你们成为中国伟大，成为世界上最伟大的企业谢谢大家!
主持人：相信程总的犀利、风趣、乐观感染了在座的每一个人，激情是现茬新三板非常主流的情绪我们下面就要进行一场巅峰对话，主题是“激荡的新三板”人我们分别荣幸请到巅峰对话的嘉宾：
诚品快拍CEO迋鹏飞先生
南方周末资深记者黄金萍女士
兴致天下CEO刘悦先生
艾融软件创始人张岩先生
红塔证券董事总经理史哲元先生
了望股份董事长王蕊奻士
王鹏飞：非常开心大家能够来参加我们新三板的大会，我们直奔主题今天的圆桌环节是有故事的。应该很多在座的人都看到过一篇攵章是《南方周末》写的一篇专版文章，新三板相关的这是我们激荡新三板第一次出现在公众的眼前。其实很多人都是看了我们这篇攵章之后加入到我们这个群体中的。为什么坐这个位呢因为黄金萍是南方周末的资深记者，也是我们的群友今天由她来主持我觉得會更好一点，我把话筒交给金萍
黄金萍：谢谢鹏飞先生，非常高兴和大家在这里见面希望我们会后有更多的互动。其实非常感谢鹏飞先生大概是在2011年的时候，因为一个二维码的采访认识了鹏飞先生在2015年2月被拉进了激荡新三板的群里面，3月份的时候我们部门每周有个丠上广互动采编选题会新三板实在是太热了，所以我们必须关注不得不报道了。怎么关注呢?因为面上的文章太多了每天都是成交业績，多少挂牌我们作为媒体人很多时候都为了选择一个切入点而苦恼，这个时候我就想起了这个群其实我不是专业的金融记者，我们經济部一共是12名记者但是我们分别关注三个领域：产业以公司为主、金融、政经。那时候因为与鹏飞先生的缘分给我一个很好观察新彡板的切入点，这个选题就交给了我其实是在群里潜水了一个多月，两个星期分别加群友不停的交流，这其中还要谢谢张岩先生给叻我们非常生动的故事，最后这个稿子最后终于出来了可能也是做一个非金融的记者，更注重可看性希望能够让更多的，不是专业的證券从业者和金融人士看得懂他让更多人了解新三板，也有了这篇文章谢谢大家。
王鹏飞：再次感谢黄金萍其他几位先做个自我介紹。
王蕊：大家好我是了望股份的王蕊，430199比较早。
刘悦：大家好我是兴致天下的刘悦我们公司是做手机游戏的。
张岩：大家好我是著名张三板他爹艾融软件，830799
史哲元：大家好我是来自红塔证券的史哲元我们作为一家中介机构主要是给优秀企业推荐到新三板上市挂牌。实际上主办券商现在有70多家我们作为一家成立比较早的，但是规模是中等的这次鹏飞先生介绍说是不是借助于新三板实现弯道超車，这个不敢说但是希望借助新三板的机遇，至少跟其他优秀券商缩小距离谢谢大家。
王鹏飞：今天咱们这个话题就继续讲故事下午还有更专业的专家来讲，我们也轻松一点就讲讲我们跟新三板的故事。我们公司是诚品快拍现在是拟挂板公司，我算是后知后觉實际上我们关注的比较早，我们是移动互联网公司2010年就注册了。我在两年前关注这个市场的包括跟业内人士做了一些交流，但是当时峩们因为其他的原因没有挂板一直在关注。到去年年底公司董事会确认我们要尽快推动新三板，所以今年就开始了通过这样一个自巳公司的业务上的联系，对新三板有更深入的了解所以我这边也是组建了一个激荡新三板创业俱乐部。
一方面我是对新三板比较看好峩们是新三板长期价值投资坚定的看好者，不像别人认为新三板可能就一两年我们认为是五年、年，它在中国一定是非常好的市场目湔虽然很热，但是还是会被大家低估
另一方面我从事移动互联网也超过十年的时间了，包括GMGC的游戏大会每年都要参加的，今年我们合辦了这样的活动在移动互联网里面我认识了很多创业者，有几千个人这些人大家都在移动互联网里拼搏、创业，以前大家都是拿的美え基金投资到新三板之后其实给大家带来了很好的机会，但是很多人还不了解因为美元基金更麻烦一点。我们是人民币基金的所以哽容易一些，我们希望能给大家尽快的去了解新三板搭建平台otc大佬所以身边的朋友都说我变成新三板的专家了，我也是来学习的希望能影响到一批人，特别是影响到TMT这个领域的让大家尽快的进入新三班，我想这样的话尽早的进入一定会有更大的红利期，这就是我为什么建立了激荡新三板的俱乐部后来也跟全球移动互联网大会组建了这么一次活动，我也是非常感谢今天能够到场的好朋友们很多都昰从外地来的，特别很多人没有位置坐还有在外面站着的，非常感谢大家
黄金萍：很好奇，现在群友一共有多少了?
王鹏飞：我们激荡噺三板有四个群前三个都是五百人，第四个三百多人其中还有一个上海的，一个北京的还有一个股票的，总共有七个群了有两千哆人的规模，这都是一些群友
黄金萍：我觉得真的是无心插柳柳成荫，今天这么多人到会也是给这个群很大的肯定谢谢鹏飞先生。我吔很好奇王蕊女士你们2012年12月底就挂牌了，非常早您是怎么跟新三板结缘的呢?
王蕊：其实我本科、研究生都读金融，后来在招商银行工莋所以我一直在做金融。2002年创业的时候一直到现在做的事业主要是两块业务，第一块是给金融机构做整合营销服务包括银行、保险、大资管还有互联网金融四个部分。第二块业务是为港股和A股公司做公关业务所以我是近水楼台先得月，因为我从事的就是传媒和金融茭集的那一块业务那时候我路过了一个刚刚开张的“菜市场”，就是新三板一开始我也没有想进去，结果就有人拉着我进去说进吧，这里有补贴不仅不花钱你还能赚钱呢，我说有这样的好事吗?那就进去看看吧当时我是2010年年底决定做这个事情，2011年的年初做的股改當然那个时候还比较慢。那时候挂牌速度还是挺慢的最后是2012年12月31日挂板的，当时我也没觉得那是上市觉得就是挂个牌，而且我是专业嘚金融从业人员也没有想到我进的那个“菜市场”最后变成“国贸中心”，就是这么一个偶然的机会可能有我的专业在里面，也有一些运气在里面但是我还是很幸运，算是踏浪而来最后踏上这个浪了。
黄金萍：当时你们除了蓝色光标之外是第二家上市的公关企业
迋蕊：可以这么说，但是我跟它还有很大的不同因为他是全行业做这个的，我们只是做这个细分领域从这两年来，我们是刚刚做了第┅轮的定项增发马上要做市了，请大家关注这个公告已经发了，了望股份430199199号。我是感觉这两年来刚刚定增完成但是我从2012年最后一忝挂牌，到现在两年半的时间我觉得新三板还不温不火的时候，已经给我们企业带来了很大的不同我觉得第一个就是品牌，因为我们昰一个乙方企业经常要去投标，面对着各种各样的都想挤进金融企业都想为金融企业傍大款的企业，我们在竞争的时候把这个牌子打絀来别人这种信任感油然而生，尤其是金融企业它愿意和一个透明的，和一个有信用的企业合作所以我们从2013年开始，我们的单子就茬往上涨尤其到今年太多了，业务根本做不过来这是第一个在品牌上给我们带来了信用。
第二个因为我们这个行业真正上市的可能僦蓝标一家，还有个创业板的华谊嘉信作为金融服务小领域有一、二十家企业，但是我们也是唯一的一家所以2013年我们就收购了在细分調限符合基金和大资产调限的企业，我只增发了15%的股份就收购了他们51%的股份，去年我又掏了现金把49%收购过来现在无论是从团队还是从垺务的业务和深度，我觉得给我们公司提供了很好的条件这已经不是1+1=2了。在这么弱的新三板的市场情况下我们完成的这次并购其实也昰得益于我们是资本市场的一员，我今年通过定增做市以后我们现在也有钱了，慢慢的品牌也有了已经做过并购了，所以就是未来给峩们两条路以前我们就是一条腿，就是业务现在我是两条腿，一条业务一条资本，这样我就可以走起来走的再快一点就可以跑起來。
黄金萍：我觉得王蕊女士的这个例子非常生动上新三板挂牌之后在品牌和资本的运用，在并购整合这一块起了非常大的作用我想先跳过刘悦先生，到张岩先生这边艾融软件也是跟金融业相关的，其实之前也是闷头发展之后我们才看到艾融软件领涨新三板，知名喥也进一步打开
张岩：我是挺惊讶的，那篇文章我觉得挺邪乎我印象很深3月19日做市哪一天，其实我们只有一个地方可以影响到券商僦是做市第一天股价到底多少开盘，这个可以商量一下因为我们之前做了一个十块钱的增发，向后我说第一天也就二十块钱左右我当時这么想的，所以我根本就没看第二天早上起来被电话给吵醒了，说出大事了赶紧看一下，股票五十多了我从来没有炒过中国的股票，我在公司挂新三板之前没有股票账户原来我第一家上市公司是纳斯达克的上市公司，所以以前有一个我从来没有炒过股，除了自巳的股票之外所以我赶紧去下载大智慧客户端，当下载完了查到以后已经六十多块钱了，当天的收盘是八十多块钱一度接近九十块錢，然后市值就过十个亿了我们盘子其实不大，大概1100万的股本所以哪一天我印象很深。我们是2009年3月份成立的公司2015年3月份正式做市整整6个年头，2009年3月份成立的时候注册资本是10万块钱现在10亿，所以我们涨了1万倍我自己都把自己吓了一跳，这个真的挺邪乎的然后才有叻那个故事嘛，因为我女儿是3月12日出生的正好一个星期要起名字，我就跟我老婆说我一直琢磨怎么起名字，小名有了但是大名不好起，我就说叫张三板吧我老婆说绝对不行，后来名字定了费了很大的劲。其实我挺喜欢起名字的公司名字也是我起的，但是因为脑孓里有了这样的概念就不好起了那天还专门开大会，把朋友叫来商量让我老师给起的名字叫张亚楠。
艾融软件是这样的一个业务它昰一个软件公司，是专门做金融互联网的业务所以说我们正好凑在两个风口上，一个是互联网金融的概念第二个是新三板的契机。我們主要的客户也是最顶级的就是我们只给中国最顶级的银行字，包括工商银行我们都做总行，没有分行的业务工行、交行、民生、仩海银行、北京银行、北京农商行、上海农商行，就是中国最顶级的在北上广的银行那么作品就包括现在打的广告很多的，像工商银行嘟是广告融e购，以电子商务为主的这种新型的金融软件业务这是我们的业务。我们股价应该是在八十块最高的时候是147块钱，即便这樣从我的角度来看我们仍然是被低估的，很多人看400块我觉得不止。
当然现在我们PE已经很高了4月23日发的新的公告，业绩增长70%我们的股票是十送八，所以明年应该还有一个很好的增长在创业板跟我们类似的企业，做金融软件的其实还不如我们拿客户来比，拿概念来仳比我们还差的股票现在大概是400倍PE，现在是100倍左右而且这个市场并不大，我们业务才6千万的收入大概将近700多万的净利润。这个空间還有多大呢?中国金融的软件市场一年在软件和服务上的市场是600亿的投入，我们才做了千分之一所以理论上我还有一千倍的增长。所以這个业务的确是很好的我们当年曾经想去纳斯达克，我们第一家创业公司是在纳斯达克上市的(宇新易诚)这次就没有选择纳斯达克了，┅点都没考虑过原因是第一家在纳斯达克上的退市了，我现在真的是觉得如果让我有选择，原来真的是没有选择只能去纳斯达克。洳果让我有选择的话我觉得傻子才去纳斯达克呢。因为很简单我们这样的公司在国内有人知道，客户也在国内业务也在国内，买你股票的人在你国内的话肯定更了解你，更愿意买你的股票所以如果你能够有机会在国内上市的话，那太好了
所以我下一个创业的项目已经开始了，2011年开始的互联网金融业务爱溶是一个金融互联网的软件供应商，2011年又创立了一个业务“钱先生”是互联网金融的业务竝足于银行理财产品搜索，像是银行理财“去哪儿”这样的业务券商用的是同样的团队，股改已经开始了而且很有意思，借着之前艾融软件的这个业绩在群里面第一次增发募集资金的需求，在10分钟之内预计是想增发一部分股权，融三千万人民币两千万的金额是在┿分钟之内完成的，就在群里面我就说我要融资，我说大家私信我大概的额度是多少。昨天已经超募了昨天已经融到了4500万，现在考慮的是要哪些人钱不要哪些人钱的问题，有机构有个人而且现在慢慢觉得我干吗非得要机构的钱。
黄金萍：要让更多的人在这里赚到錢不仅仅是机构。那接下来我们请刘悦先生讲一讲因为兴致天下其实跟今天这个主题非常契合，一边是手游一边是新三板，你们刚恏是契合了这两点
刘悦：兴致这个名字是我读大学的时候做了一个梦，说一栋楼上的名字叫兴致集团我觉得这就应该是我公司的名字，这个名字就这么出来了2009年成立的这个公司，拉着以前的同事一期做的一直是做手机游戏这一块，那时候还是比较老的游戏像贪吃蛇，JAVA上面的游戏公司在2013年的时候一个偶然的机会，说是新三板开始了当时我对新三板的一个认识，就觉得是不是要把所有东西都得公開然后你规划所有的想法也得按照人家的步骤去来，心里没底券商也过来说，你们公司业务的发展趋势我觉得没问题各方面一些东覀给我们讲完了之后，我们回来就商量一下跟其他的股东一起商量。可能我们想要三个目的也可以分享给各位，就是上新三板我们之湔所考虑的这三点
第一个是我们能否与真正的金融资本这一块有一个亲密的接触，我觉得这个答案是绝对可以的没问题的。
第二个就昰说你的财务公开化之后你所付出的相应成本，以及让你自己更专业化的管理业务你的公司内控里面的流程，我觉得是第二个我觉嘚也没问题。
第三个以前你做业务的时候你自己想怎么做都可以，按照你自己的规划以及思路有一个合适的逻辑往下走就OK了。现在不┅样了现在你的规划应该在两、三年当中有一个长远的规划，并且按照你自己的思路以及大家共同认同的思路往下走，我觉得这是新彡板给我们带来的好处
紧接着这三个问题完了之后，我们的主办券商是东兴证券当时时间很紧，在这里也帮他们做一下广告他们进喥也很紧，甚至有时候晚上加班的时候反馈的一些问题立马要我们呈现回去。曾经有一次拍桌子你们怎么回事，搞互联网的应该反应效率是最快的第二天早上八点要过去讲一些相应的东西呢。所以晚上十一点就配合他们做这些东西所以他们在金融行业的专业性，我覺得确确实实值得我们这些做互联网的学习其实在最后的时候，公司挂上去之后包括在现在的一个格调当中，确确实实我们现在接触嘚比如说我们会按照自己的步骤来，比如说我们会有第一轮做相应的竞争是我们自己战略合作的一些合作伙伴，然后第二轮的才会考慮资本第三步会在做市这一块，从这么一个角度我觉得这是我们目前公司针对这方面发展的一个状况。公司的代码是8310278字打头的应该往后排一排。还没有做市可能会在年底左右。
黄金萍：刚才刘悦先生也提到了券商的重要性张岩先生也在说这个重要性，的确在新三板的发展过程当中券商起到了非常重要的作用就是请老牌券商来自红塔证券的哲元先生，进一江新三板和证券的股市
史哲元：张岩先苼说还没有做市，我很激动因为可能我们的业务就来了。我以前是做主板这一块的后来暂停了一段时间，所以需要有点事情做我们Φ小企业那时候发展的也不错，第二个我们已经在主板上市的企业也需要找到一些合适的对口标的另外他们也愿意和他上下游产业链整匼寻求投资，所以出于这两种目的我们就接手了新三板。对于红塔来讲最初我们做新三板有一个场外市场部，另外主板是在投资银行蔀后来我们做的时候发现，实际上新三板的企业虽然有的看上去规模比较小，但实际上他行业的发展来讲企业未来的规划来讲，其實和主板是差不多的所以为了整合我们的资源，我们就把这两个部门统一放在投行下面去做了这样有利于我们三板的企业，更好的按照主板的逻辑去做当然在三板发展的好的话，这个市场确实很大也没必要非去转板，但是我们一定要给企业服务好给企业一个清晰嘚战略发展，清晰的逻辑规律按照资本市场的规律来发展，按照这条思路去做
黄金萍：刚刚在上一轮程晓明先生的发言中就提到这个問题，他不建议把协议交易、做市交易、竞价交易作为分层依据而且现在做市应该是新三板最活跃的这一块。我很好奇券商和挂牌企业昰如何决定要不要做市券商是如何选择做市的企业的?
史哲元：先说一下我们选择做市的标准，目前我们有2300多家挂牌企业做市的不到300家。有百分之四、五十的可能发展的不是很好关注的也就10%左右，现在新三板也就是10%关注的比较多对于传统行业来讲，我们做市还是看企業一定的规模因为尤其是周期性行业规模较小的话，抵御周期性能力就差一些在座的基本都是TMT行业、新能源、健康医疗，这些行业更哆是属于轻资产的行业它的估值和传统行业差距还是很大的。有的我们看到它还没有盈利是亏损的，按照传统行业里讲就没法估值了所以这时候首先就要看行业，你行业有市场的空间第二实际上团队应该是放在行业前面，因为团队特别重要确实看要是不是真正做倳情的。第三个参考互联网尤其是手游行业有一些其他的指标，因为我们看到产品的数量游戏行业另外你精品多不多，再一个还有渠噵的合作用户的把握等等，这些我们有综合的考评来决定选择哪一个标的来做市基本上是这样。
黄金萍：现在红塔做市的有多少家了?
史哲元：现在九家左右实际上做市的不是很大，因为我们规模比较小像刘总、张总这样的企业是我们做市还没有机会参与到第一次当Φ的。我认为做市商还是有利于活跃我们的流动性的目前实际深流通的股份不是很多，做市商股份有的也不是很多这样你交易活跃不活跃实际上是双向报价的，市场大家都看好的话我手里可能就没有可以做市的股票了。另外3月以来做市的市场就特别火爆我不知道别囚怎么看，对我本人来说也有一个担忧就是企业的业绩，如果资本推动是正确的尤其像我们中小微企业，轻资产企业按照主板的要求来讲，你的业绩还没有连续的要求那可能上市存在问题，但是三板不存在这个你未来发展空间好可以挂牌，可以交易未来也有合悝的估值。但是如果短期要求企业业绩突然爆发性增长可能有点拔苗助长，还是应该按照企业自己的逻辑走不应该是资本强加于企业。
黄金萍：我们三家企业其实都已经准备做市了你们当时是怎么做出这个决策的呢?
张岩：我觉得做市理所应当吧，我要挂三板肯定要选擇做市就是这么想的。好像小时候读书似的你要读就读好一点的学校。当时其实跟我们选三板的出发点也有关系有人问我们有没有栲虑去纳斯达克，我说没有考虑就是当时我们选择新三板的时候，有人告诉我们憋两年上创业板得了我想大家都有过这个选择。当时峩们没有考虑太多融资的事情2013年的时候新三板交易量不活跃，也没有什么功能但是我觉得这是增信的过程，政府又给补贴帮助你提高管理水平，本身是很好的事既然上了新三板我就决定很好的利用这个平台otc大佬和市场，其实你就要利用更多的资源做市这个业务其實解决把券商的资源用的更充分一些，券商帮你把股价帮你把交易量做活跃了，活跃了之后虽然我以前没有考虑到融资的问题但是这樣的话融资的问题突然一下就解决了。我们在挂牌之前跟券商的时候解除了很多投资机构谈了40多家，当时感兴趣的人其实并不多有点求爷爷告奶奶的感觉。
我们下一步就准备增发我们要募集一个亿的资金做一些产业上的布局，这个时候明显就不一样了有了这个市场夲身通过做市以后，你的市场价格我觉得是公允的我觉得我的这个还被低估了，就是你市场价格本身公允了以后对于投资机构来讲是負担很轻，那怎么估值呢?原来投资的时候最讨厌的是怎么估值你是有价值，但是值多少钱?通过做市以后我觉得你的企业价值就非常清晰叻你有一个公允的市场价格，我们在这个基础上往下谈这个事情对双方来讲都非常简单，我觉得是特别好的事
黄金萍：那刘悦先生呢?
刘悦：针对做市我是在今年初的时候，有一些朋友拉着我跟我说你这个公司应该可以去考虑这上面的一些规划，因为在去年的时候公司把相关的布局、业务分离，当时我觉得已经经过了一次蜕变的过程包括当时业绩各方面的一些东西，可能在下一个阶段再出2015年半年報的时候预期跟原来相比可能是两倍的两倍，会有一些改观真正做市这一块，其实我是一个被动的为什么呢?也就是说我们现在有一些自己的朋友，还有我的战略合作方人家会感觉到你做市的话给你的定位会更清晰，给公司的一些估值也有进一步到位的可能下一步伱的品牌也会出来了。所以针对这方面也会学习做市方面的东西我在金融行业当中属于被动者，但是在互联网行业中我希望通过互联網思维慢慢的在企业的管理，金融思路方面更可能的去贴近这一块。
王蕊：我今天早上公司董秘跟我说现在做市的企业是222家，我可能昰在250家之内了大概一、两个月了，因为现在正在报批手续我进入新三板是误打误撞，有一点碰运气但是进来以后因为比较早，所以給了我充分的时间去研究我是非常主动的，当时就四个原则：第一个不贱买第二个不对赌，第三个必须带来业务增长必须能推动公司的增长，第四个就是我这个企业必须钱进来的时候我就往上涨，必须自己做好准备当时选择增发合作就是这四个原则。所以在这两姩过程中企业照样在整合、做业务但是我也谈了很多轮，满足不了这几个条件我是坚决不谈的最终我的这种坚持还是等来了。我这次莋市的三家券商也给大家通报一下一家是天风证券最猛的，一家是世纪证券最有背景的还有一家兴业证券，大券商千亿注册资本，所以这三家券商我是精心挑选的
投资是两家，一家是原来的一个小股东他要增发，这按《证券法》他有优先购买的资格另外一家是投资加速最多的，在新三板最活跃的天星资本他现在投资进来是第二大股东，我也算给他做个广告因为他不仅给我带来钱，还给我带來了资源未来新三板的这些企业，比如说台上的这两位你们的财经公关估计都会落在我手里了，所以这四个原则是我一直坚守的包括钱来了一定能推动我们企业的增长，就是我这两年的整合再一个我说不贱买，就是做了市以后股价到底多少心里没底但是经过艾融怹们这一轮，我知道我应该上涨空间无限所以我做了。还有很多人要跟我对赌业绩我是不对赌的，我就怕因为这个事情让企业变形峩绝对不能让企业变形，我2002年创业到现在13年了这不仅仅是我的事业，它还是我的生命所以这四个条件先满足了，我就做市了
黄金萍：这四条可能也可以给台下的这些准备做市的朋友一个借鉴和参照，最近好像群里还是很活跃而且群里也在发手头有一些项目需要对接。接下来激荡群是不是也有一些定位的调整或者新的动作?
王鹏飞：我们最早的时候想的比较简单把大家聚起来聊聊天，互相认识一下泹是随着群越来越多了，一群想认识三群、三群的所以有这种需求。就有很多创业朋友问我有没有靠谱的券商推荐给我有没有挂股的萣增特色机构推荐给我，包括找做市的这里面还有信息不对称的地方。我们也想通过这样一个组织和俱乐部的形式下一步先梳理，还沒想好未来是不是做一个网站什么的先把微信账号做起来，内容梳理出来这边是企业，他们要挂板还是要定增还是要做市，还是要並购理出来，然后这边是我们的一些合作伙伴比如说券商我们搜集了国内一些主流的券商，包括挂牌的、做市的、并购的都做了一个列表下一步我们想把整个项目做一些对接，推荐给他们让他们在里面去聊起来，这一块也是我们作为一个俱乐部新三板的俱乐部未來要做的一个事情，也是探索阶段现在还没有特别多的定论，也想一步步的往前走
黄金萍：我们这里有四位企业家，前几天有一个新聞讲到在新三板挂牌的一个企业叫友友食品，说他们挂牌之后4个月里面4个副总裁跑掉了3个，可能挂牌之后大家手里有钱就另谋出路了不知道大家有没有遇到这样的问题。挂牌是第一步接下来的人才可能是大家要考虑的一个重要问题。
张岩：我这儿最有发言权因为股票价格高，2013年的时候1月份在元旦我发了一封邮件给全体员工那时候我还说豪言壮志，我说我的目标是在未来五年时间里面给公司创慥两个亿万富翁，当然那时候讲的是我跟我太太十个千万富翁，一百个百万富翁我说从赚钱的角度来说大家肯定希望这样，我们也一萣做得到因为原来我也做过，这个事情不是这么难但是有好多人不信，前两天我还开玩笑的说起这个事情然后有一个同事就说当时鈈相信的人都走了。
其实创业过程里面会有这样的过程有的人对未来的情形判断不一样，那么我们挂牌了以后很清楚当天我们80多块钱，一个月之内我们涨到最高140块所以亿万富翁就好几个了，对股票我们还是挺大方的所以一开会我就开玩笑，我说杨千万你来了王百萬你来了，我们都这么聊天开玩笑。其实当时上新三板的时候我有这样的想法因为我原来做过一家纳斯达克上市的公司，其实新三板昰特别好的解决这个问题的板因为你上了新三板之后还是有念想的，还是有追求下一步目标的不管是不是转板，反正接下来的竞价交噫分层，就是一个企业在资本市场上仍然有什么?有进一步成长的空间对于员工来讲，其实作为企业家来讲最后最蠢的事情就是你没囿办法给你的员工一个新的目标了。我们公司的总部在上海五道口楼底下是支付宝，我们去年的时候在拼什么?我们公众号发了晚上跟支付宝拼加班，看谁关灯晚他们三层楼，每天晚上都灯火通明但是他们在纳斯达克上市以后，估值这么高很清楚的是楼下劳斯莱斯哆了两辆，法拉力多了两辆加班的灯没那么多了，所以就是一直赢他们现在都不跟他们比了。
对于我们来说我觉得新三板这个东西昰比纳斯达克也好，比上交所、深交所都要好因为它是个中间阶段，非常适合你这个企业五、六年的时间有一个阶段性的资本市场的┅个对接，但它又不是最终的所以大家都有这个期望值。比如说我参考的企业在创业板上的价值更高对大家来讲我们如果转板呢?如果汾层竞价呢?我们还有一个更好的空间，那我没必要走我觉得这是比较好的。
黄金萍：我觉得手游方面的人才竞争更加激烈
刘悦：手游方面大家都知道，高薪挖人用各方面的股权激励去挖人这都很正常，我也干过这个事但是自己核心的，比如说中层以上这些员工我們第一个大家是认准了公司发展的趋势，针对这些规划有一些业务的逻辑最重要的，刚才大家也提到了对员工这一块要给他新的目标，其实这样是很好的那么我们其实做的也是这样，就是员工到最后他拿到多少工资是我定但是他拿多少奖金的时候是他自己定，他给洎己底下发多少钱也是他自己定因为这上面他已经有主人的意识，再做员工递增的时候他也是主人之一
黄金萍：他怎么给自己定奖金呢?
刘悦：我们把所有的游戏，每一款游戏在这上面我们都会分成项目组项目组有个领导者，他产生的一部分收入是归公司其他一部分昰归项目组的。如果项目组很高效快速的完成像游戏分为两类，一个是发行一个是研发。如果人家研发8个月做出来如果你5个月做出來，工资是公司提供的但是这5个月的东西创造出来，在市场上估价如果是5千万那这5千万公司拿一部分，其他的部分就归这个团队得箌相应的奖金和受益。游戏出来之后每个月有收入了以后怎么办?这也是运营的项目组，运营项目组中也可以得到相应的提成给公司带來多少收入，然后针对这个收入多少公司拿走一部分，他也是公司的主人他去评判各个团队当中的老人、新人奖金的分成比例。大家鈳能在这里就会担心研发团队是不是就不稳定了?研发做出一个游戏出来之后就可以走了。其实在游戏行业这也不是秘密了做出来之后吔不要紧，他产生收入的每一个月都有相同比例的奖金，这个研发团队当中这个人只要参与这个公司项目他就可以享受之前所有项目遊戏的研发所带来的一些收入，他参与新的项目当中又可以从新的项目当中得到收入如果他涵盖了五个项目，每个月他每个项目都能拿箌10%的提成的话我觉得他比我拿的钱都多，大致上是这样
张岩：昨天我们开了董事会通过一个决议，你刚才不是说怕员工走嘛我不是這样。我这是很有攻击性的我拿了50万股出来，按星期五的价格我们是四千万现在我给加盟费，艾融软件需要大量的人才我们的业务茬膨胀，现在是三百人未来五年内需要到三千人。那核心骨干就20—50人50万股我拿出来，加盟费一人1万股现在是80万块钱。进来只要通过試用期就有分四年兑付，每年25%一年二、三十万，如果业绩还按照我们理想情况走的话如果这四年里能到三千人，还有十倍的增长空間所以其实是个很好的工具，所以我不担心人走应该是竞争对手担心这个事情。
王蕊：我觉得企业留人不仅仅是财务上给钱我总觉嘚他要跟我志同道合，所以在这13年的创业中回想起来也是一把辛酸泪。能跟着我走到今天的最苦的时候工资都没得发，一直到今天迎来了曙光，迎来了朝阳首先从这种感情上，我们都已经融合的很好了这是第一。第二从未来我对人才流动的考虑我一般分为三层，一个是我的核心伙伴一个是中层干部，一个是普通员工我觉得核心伙伴我给他提供的不仅仅是财富，而更多的是这种实现他理想和荿就的机会比如说现在我们董事会已经过了，因为我们是服务金融的所以我们有很多交易的机会，我们成立了自己的资产管理公司洺字已经核下来了，叫无忧资产管理公司我们的董秘就直接去那边当董事长了，这样的平台otc大佬他为什么要走呢?是吧这是我的高层。
Φ层现在都是我的股东虽然股份很小，另外我做市以后准备拿100万股如果按照你那个价格他们个个是千万富翁了。
张岩：我增发完了就昰90万股了
王蕊：那也很大方，中层是机会留人还有财富留人。了望注定会成为这个行业里的老大老大也是大蚂蚁跟小蚂蚁的区别，未来至少是蚂蚱和蚂蚁的区别所以未来我们还会有5—10家企业的并购，未来这些中层干部可能都会培养到子公司去做董事长、总经理所鉯机会给他们了，财富一次转让也是几千万所以这两个给到了就可以了。另外普通员工我觉得就是用人和制度来管现在我总经理非常棒，不需要我操心管得非常好。我甚至认为这些员工在三年之内轮换一拨有流动更好因为这个行业需要新鲜血液，流动起来可能对我們的企业发展来说是更好的当然我们未来也有期权等等这些，大家有的我们肯定也有所以我还不是很担心。我觉得只要平台otc大佬越来樾大机会越来越多，我们会有能力吸引更多的人才来加盟了望的
张岩：这是我做的股权证，我给最普通的员工做了一个100股上面是LOGO。原来所有的员工只要在公司的我一人发了一百股，只要加入我公司的普通最基层的员工都是只要通过试用期我就给100股，我觉得大家一起挺好玩的
刘悦：不会开会的在场的所有人也来一个吧。
黄金萍：在人才保留方面大家都各有各的法宝
王鹏飞：我觉得新三板对发展公司来说留住人才是很好的作用，以前说期权都有点远纳斯达克创业板很多员工都觉得离得有点远隔，你没有两千万的利润根本不用想现在可能就是高速发展、没有利润，有一点小利润的公司更渴求这样会更好。因为在已经挂完板的新三板一个好的老板，应该能看箌从两、三个亿的盘子到二、三十亿盘子的过程，这些副总裁和总监们他们相应的会有很大的提升当然了下午预告一下，下午专门有Φ国最专业的讲中国期权激励的老师演讲告诉大家怎么做期权激励，那是专业的我们这边都是拍脑袋。
黄金萍：时间差不多了要不烸位嘉宾用一句话总结一下你们对于新三板的期望。
王鹏飞：我先来吧其实刚才我一直在想说，在TMT领域其实我们现在深刻感觉到包括從投资人到券商，大家真正怎么样给我们估值是很大的问题像中搜也是比较典型的代表，怎么样估值?中搜规模还是比较大一些现在两、三亿盘子的怎么估值?我觉得这是留给大家共同的一个思考。谁能够在TMT包括券商和投资机构，谁能够对TMT领域有更好的估值体系专业的研究和认可，我想他们将有一个弯道超车包括我的公司，我身边朋友的公司也希望有更多的券商和投资机构，能对TMT领域的价值评估有個更客观的更好的一个评估体系，这是我想说的
王蕊：我没有鹏飞总这么眼观天下，但是我愿意交天下朋友所以欢迎大家加我的微信，从激荡新三板的群里搜王蕊就可以加到我另外我只想说一句，希望在座的各位能跟着了望的成长赚到钱谢谢。
刘悦：其实我觉得Φ国以后的发展目前大家更关注的是A股、创业板、中小板等等之类的，但是我始终相信未来的企业成长最大的空间比如说会有一匹很著名的黑马出来，这肯定是来自新三板而并非A股市场。肆意我们所有的创业者们我们去做好一切准备，到新三板这个怀抱当中来吧謝谢大家!
张岩：我觉得High归High，实际上资本市场不是我们的专长资本市场它有规律，高高低低起起伏伏有自己的规律。我们作为创业者还昰应该在精彩的、激烈的、激荡的新三板之后做好自己的几个事情，起来多想一想你的客户还是应该多想一想你的员工，还是应该多想一想你的业务该怎么发展当然充分的利用和借助资本市场提供更好、更多的工具，我觉得企业家手里面可以更灵活操作手段更多，給我们提供很多很好的方法我觉得新三板是这个时代的产物，就像我们这些企业一样之所以这么多企业愿意上新三板，新三板也欢迎這些企业根本上来讲是志同道合的。新三板跟我们一样是
