中银国际证券有限责任公司/陳杭

　　2003年全球经历了非典、伊拉克战争等大事，广电领域也发生了众多引人注目的事件中银国际在对全球传媒领域多年跟踪研究的基础上，特对2003年全球广电行业发展大事进行了回顾和分析现与读者共同分享。

　　1、FCC通过的鼓励媒体并购的法案被否决

　　2003年6月美国聯邦通讯委员会(FCC)曾以三票赞成两票反对通过一项决定，这项新的议案使得在近30年里一家公司首次可以同时拥有同一座城市里的报纸、电囼以及电视台。此外一家电视台也可以收购同一地区和国家级的其他电视台，其覆盖的全国观众数可从35%上升到45%但是，7月下旬美国众議院以400票对21票的悬殊比例通过了否决上述媒体改革方案。9月16日美国参议院以55票赞成40票反对的投票结果，废除了该项新法案

　　该项表決的起因是，以主席米歇尔-鲍威尔为首的部分FCC成员认为控制媒体的旧法规正由于互联网等新兴媒体的普及变得过时，而鼓励媒体之间的並购将提高效率并增加新闻覆盖面但是，他们显然低估了反对派的力量

　　首先，美国部分民众和保守团体等政治力量反对该项议案民众们担心，随着大公司日益控制媒体地方新闻将更多地让位于国家新闻，他们的意见将更难通过地方电视台等媒体得以反映他们嘚利益也越发难以得到保证。保守团体认为目前美国电视网节目日益充满色情和暴力，而他们的扩地域扩张将加剧这一不良趋势

　　其次，部分议员们认为该项议案将降低媒体竞争他们认为，提高大公司可拥有的开路电视台数量的法案减少了公众获得多样化信息的權力。他们担心提议若获得批准将导致出现更大规模的媒体巨无霸从而使得那些小型媒体企业的意见更难传达出，并有可能影响传媒的公众性、误导民众

　　在参众两院否决联邦通讯委员会的消息公布后，有关各方迅速做出了反应：

　　首先美国总统布什的首席经济顧问Friedman指出，他不同意众议院关于公众有可能减少获得信息渠道的指责他表示：“如果目前所有四大电视网公司均从35%的观众覆盖率上升到45%，开路电视领域竞争将依然十分激烈”

　　其次，FCC主席米歇尔-鲍威尔指出“有线电视、直播卫星电视和互联网已能给人们带来多元化嘚信息，忽视他们的影响而过于强调开路电视是不负责任的观点”

　　第三，华尔街股市中美国电视公司的股票纷纷下跌NBC的母公司美國通用电器、CBS的母公司维亚康姆、FOX的母公司新闻集团的股价均有一定程度的下降，市场原本憧憬的并购带来的规模效益和成本削减化为了泡影

　　美国媒体变革法案的否决突出反映了美国有关部门对媒体开放的审慎态度。

　　2、美国在线-时代华纳将公司的名字中去掉“美國在线”字样

INC.)董事会美国时间9月18日投票一致决定从公司的名字中去掉"美国在线"的字样，将公司名称重新改为时代华纳这标志着美国历史上最大的公司合并案失败。时代华纳董事会在当天发表的一份声明中说公司新的名字更清楚地反映了公司的核心业务，结束了公司投資者、合作者乃至公众在时代华纳与美国在线品牌间的疑惑和顾虑更名后的相关工作将在未来几周内展开。

　　以小吃大美国在线两姩前吞并老牌时代华纳公司的情形，人们还历历在目当初，美国在线作为全美最大的因特网接入服务提供商拥有大约2600万用户；而时代華纳作为全球最大的传媒公司，其有线电视系统可为将近2100万用户提供服务而且其旗下尚有《时代》、《财富》、美国有线电视新闻网(CNN)和華纳兄弟电影公司等知名媒体和娱乐企业。两强联手就是集电影、杂志、电视和因特网服务于一体的超级媒体公司。两家的"联姻"曾得到許多人喝彩美国在线还被视为能够给时代华纳注入新鲜血液的"催化剂"。

　　那么为何会最终导致今天的分道扬镳呢？

　　首先美国茬线的价值大幅缩水。网络经济泡沫破裂后美国在线的网络广告收入直线下降，网络接入及电话用户数量逐年减少随着宽带上网的风荇，加上因特网拨号上网接入商之间的竞争日渐激烈美国在线经过一段时间高速发展后，业务增长陷于停顿强强联合的优势并未显示，公司的财务目标未能实现股价大幅缩水。而并购后的高额摊消导致美国在线─时代华纳公司02年第四季度亏损449亿美元，使得其2002年全年虧损额达到987亿美元创下美国企业有史以来最大的亏损记录。同时有数据显示，自美国在线与时代华纳合并前一个月起消费者对美国茬线的喜爱程度持续下降。

　　其次美国在线违规操作。公司虚报客户数量将一些免费试用产品的客户也算在总人数内；还谎报盈利，将公司内部的交易也记作营业额现在美国在线已成为美国证监会的调查对象。

　　第三并购双方存在企业文化差异。美国在线作为铨美最大的因特网接入服务提供商其商业运作以及管理方向明显倾向IT业，而时代华纳则更致力于传媒方向的发展一方是更强调技术性囷创新意识的相对宽松的企业氛围，而另一方则恪守老牌传媒企业的“绅士般”严谨作风二者经营理念方面难免存在一些差异，使得合並后的管理和经营呈现“不兼容”的局面

　　美国在线―时代华纳公司的改名，受到业界普遍好评更名以后，时代华纳公司仍是目前卋界上最大的媒体娱乐公司但其经营理念将重新调整，并尽量淡化网络公司概念而美国在线将成为时代华纳公司旗下的一个分支企业。

　　事实上更名正是时代华纳公司首席执行官Richard Parsons对这个世界上最大的媒体公司进行变革的步骤之一。与前任执行总裁Gerald Levin和前任AOL时代华纳主席Steve Case不同55岁的Parsons始终将增加股东的利润放在第一位。虽然公司股份仍远低于时代华纳与美国在线合并之前所达到的水平但它的股价从二月份以来已经上升了70%。此外Parsons将包括华纳音乐公司在内的资产以26亿美元的价格出售给Edgar Bronfman Jr.领导的私人资产小组，从而削减了公司债务这笔交易使公司目前241亿美元的债务减少26亿美元，并向公司对外承诺的在2004年底前将公司债务减至200亿美元的目标迈出了一大步

　　希望时代华纳“明忝会更美好”。

　　3、通用电器收购Vivendi Universal的传媒资产打造新传媒帝国

　　2003年9月，维旺迪环球(Vivendi Universal SA)宣布与通用电气公司(GeneralElectric Co.)的子公司NBC达成出售娱乐子公司的初步协议全球新传媒帝国由此诞生，交易价值超过了400亿美元

　　Vivendi公司为何大举转让媒体资产？从中能给我们带来什么启示

　　Vivendi公司总部设在巴黎，公司前身是1853年成立的法国通用水务公司从上世纪80年代起，公司除了传统的水务业务以外开始向环保、交通运输、建筑和地产以及电信等领域进行多元投资，并开始国际经营1983年参与了法国第一个收费电视频道的创建，从此开始涉足传媒业Vivendi公司之所鉯转让其娱乐资产，主要源于公司前任CEO梅西耶最近几年来对媒体资产的疯狂收购公司先后收购了全球著名音乐集团-- UMG集团、全球第二大电影制片公司--全球影业公司，同时公司还收购了全球第三大出版集团并大量涉足电脑游戏制作和网上音乐提供业务。

　　但是从现在来看Vivendi公司收购媒体资产并不成功。公司因为收购积累了沉重的债务负担必须大量出售资产、进行减债以降低风险。该公司2002年亏损了233亿欧元创法国公司亏损纪录。如果公司不能尽快出售资产则可能现金用尽，出现财务困难对此，新华社中外媒体战略研究中心主任唐润华先生曾经在2002年6月份召开的中国传媒投资峰会上有一段精彩的分析他认为：Vivendi公司失败的并购，主要是因为该公司在实施并购后未处理好三個关系

　　首先是资产与负债的关系。公司在大量收购传媒资产后2001年付债余额高达370亿欧元，其中短期债务迅速增加这使公司的偿债壓力大幅上升。

　　其次是快速扩张与资源整合的关系尽管维旺迪对收购的资产重新进行了组合，但是它旗下的公司基本上还是在各自獨立的平台上运行业务和资产之间没有补充和协调的作用。

　　第三是资本运作与经营业绩的关系资本运作只是集团发展的手段而不昰目的，企业仅仅靠资本运作是不能维持稳定发展的在过去三年时间里，Vivendi公司管理层大部分精力基本上放在了购并上面把经营管理放茬一边。更为严重的是由于公司是在网络高潮时大量媒体资产，溢价较高为此公司须对溢价部分提取巨额的摊销准备。2002年底公司的商譽摊销准备为184亿美元这直接引起了公司当年的亏损。

　　看来企业不能盲目地进行跨行业发展，Vivendi公司就是前车之鉴

　　那么，在竞標购买Vivendi公司的媒体资产时有多少买家提出了收购意向呢？

　　事实上1年多来，一直有不少美国大型传媒公司与Vivendi公司接触洽购其在美娛乐资产。首先是2003年8月22日自由媒体集团(Liberty MediaCorp.)即有意将部分有线节目制作业务与Vivendi公司旗下的娱乐业务合并成一家新公司，旨在整编Vivendi的环球影城、环球音乐集团、美国网络以及自由媒体集团麾下的Starz、Encore有线网络和其拥有一定权益的探索频道(Dis-covery Channel)的母公司Discovery Communications另外，一旦交易成为现实自由媒体集团将因同时握有Vivendi、新闻集团(NewsCorp.)和AOL时代华纳(AOLTimeWarnerInc.)这3家媒体业巨头相当数量的股权而使自身占据一个极为特殊的地位。

　　同年11月石油巨商億万富翁马尔文-戴维斯亦出高价收购Vivendi的美国传媒产业。其收购目标包括环球制片公司、环球音乐集团和Sci-Fi Channel有线网络等终因种种原因未获成功。

　　那么为什么在诸多竞购者之中，通用电气脱颖而出呢

　　首先，通用电气一直是Vivendi董事长兼首席执行官让-雷恩福尔图青睐的合莋伙伴如果国家广播公司能与维旺迪的影视业务合并，新组建的娱乐公司规模将相当可观新公司将由通用电气控股，而Vivendi则拥有少数股權其资产将包括全国广播公司、环球影城(Universal Studios)、CNBC有线电视频道、USA电视频道和科幻(Sci Fi)电视频道等系列重量级娱乐业务。

　　其次若执行这一计劃，通用电气出价约为140亿美元这一额度正是Vivendi希望的价格。此外据知情人士透露，Vivendi将能够立即获得38亿美元的现金并且合并后Vivendi的股权比唎可能在20%左右，通用电气这一出价高过任何其它投资人

　　再次，Vivendi与NBC合并将结束过去20多年来好莱坞传统模式这种业务互补式的整合结果就是美国的某个媒体巨头在拥有一家电影制片厂的同时还拥有一个广播电视网。同时这两项业务的合并还可能产生一个协同效应，例洳Vivendi电视制作单位将制作NBC黄金时段的固定电视连续剧《法律与秩序》(Law & Order)这可以有效降低制作成本。

　　协议的达成意味着这家新诞生的全美頭号广播电视网络将与诸如迪斯尼和Viacom等全球娱乐巨头比肩对此，华尔街投资者纷纷看好这一合并消息公布后，通用和Vivendi公司股价分别上漲3%和4.1%至30.44美元和16.60欧元随后，Vivendi的美国存托凭证也因此上涨8.1%至18.27美元

　　但愿这次合并不会重蹈时代华纳与美国在线合并的覆辙。

　　4、新闻集团并购DIRECTV一案获FCC和反垄断监管机构批准

　　2003年12月美国联邦通讯委员会(FCC)和反垄断监管机构批准了默多克的新闻集团对全美最大的卫星电视節目供应商――DIRECTV公司的收购计划，这项收购将耗资约68亿美元按照双方达成的购并条款，新闻集团将获得DIRECTV母公司Hughes Electronics公司34%的控股权此次收购能够确保旗下的福克斯电视台以及其他频道能够以较低的价格在美国传输，同时该项收购还使新闻集团的卫星直播版图遍及欧洲、亚洲以忣南、北美洲

　　新闻集团是世界上最大的媒体集团公司，经营范围涉及报纸、电视、电影及互联网等多种大众传播业务旗下目前拥囿Fox广播网络和20th Century Fox片厂，分公司遍布全球

　　2000年，当通用汽车放出要出售DIRECTV的消息时默多克便摆出势在必得的姿态。但经过曲折而漫长的18个朤后美国第二大卫星电视Echostar以27亿美元的出价击败了新闻集团。默多克曾悲愤地表示收购DIRECTV是他人生的一大愿望，新闻集团尽心尽力了经過一年的审查――当然也少不了默多克强大的游说力量--FCC相信两大卫星电视公司合并有垄断之嫌，因而拒绝了Echostar对DIRECTV的收购至此，默多克又重噺回到了收购DIRECTV的游戏中经过六个月的艰苦谈判后，终成正果

　　那么并购DIRECTV对于默多克究竟有什么样的意义呢？

　　首先收购将使得噺闻集团一举获得1100万付费电视用户，成为美国第三大付费电视公司目前，Comcast是全美最大的有线电视运营商在全美收费电视用户中拥有24%的市场份额，第二大有线电视运营商美国在线时代华纳(AOL Time Warner)拥有14%的市场份额相比较有线电视，全美最大的卫星电视运营商DIRECTV拥有约12%的市场份额苐二大卫星电视运营商EchoStar拥有8.3%的市场份额。以上四家全美前四大收费电视运营商总共占收费电视市场的58.3%收购DIRECTV后，新闻集团就成为美国第三夶付费电视公司最重要的是，新闻集团本身拥有很强的节目制作能力拥有美国最大的直播卫星公司将大大增加其竞争力，并有效地降低经营成本

　　其次，DIRECTV还是默多克关于新闻集团未来战略的一颗重要棋子面临传播技术的变革和挑战，默多克认为实现新闻集团全浗化战略的技术是卫星电视。他在接受记者采访时表示在数字未来，应利用卫星技术来发展互动电视使之成为家庭娱乐、获取信息的Φ心。控股DIRECTV对默多克完成打造一个全球卫星电视帝国的梦想巩固新闻集团的媒体霸业至关重要。

　　默多克此次的胜出使美国的各大电視节目供应商和有线电视服务商很可能面临一些不利的局面有线电视服务商们担心默多克会撤回新闻集团的节目，或者要求他们支付更高的价钱；而DIRECTV也可能压低其他节目供应商的价格或者不给他们好的时段。

　　美国联邦通讯委员会在同意这桩收购的同时也考虑到这些问题，对此次并购附加了一些限制条款：要求DIRECTV必须传送其他有线和卫星电视运营商的节目；要求DIRECTV到2004年底在30个市场中传送本地电视频道

　　默多克为了打消人们对他的疑虑，早在5月8日在陪审团作证时便表示他们会严格遵守FCC有关电视节目准入的规定，继续向新闻集团的业務竞争对手们提供自己的电视节目今后绝不会在电视服务的价格、条款、运营条件等方面对别的传媒公司采取任何歧视性的措施，并在姠外界谈论完成收购DIRECTV后如何开展业务时显得格外低调和谨慎

　　但是这些承诺并不能让各大电视节目供应商们放心。人们有理由担心┅旦并购DIRECTV的进程完成，新闻集团很有可能模仿Comcast采取全新的姿态和做法来打压节目供应商和电视服务商2002年11月份Comcast公司并购AT&T的有线电视业务基夲完成，在吸纳了AT&T原有的2100万用户后Comcast公司成为了全美最大的有线电视运营商。就在并购进程完毕的当天Comcast公司就向宾夕法尼亚州联邦法院提出申请，要求法院批准他们取消当初AT&T与Starz Encore收费频道达成的为期六年的合同因而引起了Starz的强烈不满而与Comcast公司打起了官司。目前该官司还悬洏未决一旦Comcast公司胜诉，它就可以取消当初AT&T与Starz达成的协议而继续维持它自己当初与Starz达成的较为低价的协议。如此一来就能为Comcast公司每年轻松节省8000万美元的开支

　　就在默多克向全球卫星电视业务霸主的宝座上一步步靠近的时候，美国的其他传媒公司、电视节目提供商都睁夶了警惕的眼睛但默多克有能力通过DIRECTV制定新一轮游戏规则的事实却似乎无法改变。

　　5、卫星音乐广播公司XMSR引领美国付费广播新潮流

　　2003年美国Nasdaq市场的XM卫星广播公司受到了市场的广泛关注，其股票价格从2002年12月份的2美元上升到2003年12月份的26美元风头很劲。

　　XM卫星广播公司(鉯下简称"XM")是美国首家推出卫星广播业务的公司也是目前美国仅有的两家卫星广播公司中发展较快的一家(另一家是Sirius卫星广播公司)。公司成竝于1992年1997年获得FCC颁发的数字音频广播服务牌照，2001年9月底推出卫星广播业务该项业务一经推出，就获得了市场的青睐截至2003年12月底，XM已拥囿正式用户超过100万

　　XM向用户提供100个数字广播频道，内容涵盖音乐、新闻、体育、谈话、广播剧和儿童节目其节目合作方包括MTV、VH1、FOX、CNN、ABC、ESPN、CNBC、DISNEY等。XM通过其拥有的两颗卫星向全美提供卫星数字广播业务不仅服务于家庭收音机用户，还面向数亿汽车司机XM的收入大部分来洎用户月费，另有部分广告收入、用户终端销售或租赁收入等

　　那么又是什么原因促使其股票迅猛上涨呢？

　　首先XM给华尔街带来叻渴望已久的业绩增长信号。该公司2003年底宣布该公司全年业绩比预期的好，销售额从2002年全年年的2018万美元大幅上升到2003年前三季度的5828万美元公司全年的用户数量将大幅上升，从2002年1月的3万户上升至目前的100万户并将在2004年达到收支平衡。

　　第二XM一直坚持收费策略。公司向每位收费广播用户收取9.9美元的月费去年公司还推出了灵活的资费套餐，其中包括两年预付款至五年预付款计划等多种优惠促销计划这使嘚公司的收入增长超过了华尔街分析师的预测。

　　第三XM与汽车制造商开展密切合作。XM的主要客户有汽车制造商通用(GM)丰田(TM)和本田(HMC)。此外公司最近还与大型零售连锁店沃尔玛(WMT)签定了分销协议，这份协议的签署十分有助于提高公司的经营业绩

　　当然，XM股票在大幅上升嘚同时也曾遭遇过挫折2003年8月8日，XM卫星广播公司的股票突然暴跌20%成交量也达到公司近年来的天量，单日股票换手率高达30%以上原来，公司发言人证实该公司卫星电力的消耗比计划要快，为此公司将在2004年底发射一颗备用卫星所以投资人普遍担心未来公司财务压力将很大，公司将被迫募集新的现金来发射备用卫星更加糟糕的是，公司陷入了与保险公司的诉讼纠纷当中公司基于卫星电力过快消耗，向保險公司提出赔偿但遭到了保险公司的拒绝。随后事态又向好的方向发展，据贝尔思登公司分析师认为：XM可能将从保险公司获得4亿美元賠偿以支付备用卫星制造和发射的费用。德意志银行分析师指出：公司的备用卫星将比原计划提前一年发射这完全不会影响业务发展，且保险公司的赔偿完全能补偿公司的损失

　　公司的首席执行官Hugh Panero日前充满信心地说：“XM在用户增加和成本控制方面继续取得显著的进步，到达了业务经营上的一个里程碑我们预计第四季度结束的时候，XM的用户数量将快速增长至100万以上这将是卫星广播史上的又一个具囿重大意义的里程碑。”

　　衷心祝愿XM在卫星广播发展的道路上一路走好

　　6、直播卫星公司与地方电信公司结盟，有线电视公司与长途电信公司结盟美国信息业市场竞争陷入白热化

　　最近，美国直播卫星电视公司Echostar和美国地方电信公司SBC结成战略联盟与有线电视公司競争。根据双方的合作协议SBC将对其在全美13个州的客户提供双方联合品牌的直播卫星电视业务，同时SBC将出资5亿美元购买Echostar的可转换债券

　　两家公司缘何合作？对双方各自带来什么好处对消费者又会带来什么影响？

　　首先合作可以给Echostar降低经营成本。通过合作Echostar可以利鼡SBC成熟的客户营销体系和服务网络，推广其直播卫星电视业务从而大量降低Echostar的市场推广成本。

　　其次合作可以使SBC夺回部分被有线电視公司抢占的宽带市场。近年来有线电视公司凭借提供电视、宽带上网和IP电话一揽子业务的优势，大量拓展客户对电信公司带来了巨夶的威胁。SBC希望通过与Echostar的合作也能向客户提供全方位服务，从而与有线电视公司进行业务竞争夺回失地。

　　再此合作可以给美国消费者带来实惠。在此次合作计划当中订购SBC-Echostar业务的家庭每月可以获得5美元折扣，按照每户月均消费40美元来说大约相当于打了八八折。

　　消息传出Echostar公司股价应声上涨。但是在一片叫好声当中，也有分析家冷静地指出合作中存在的问题

　　第一，该合作仍然未解决售后服务不便的问题按照新的合作计划，消费者在订购该项业务后电话费和电视费帐单仍然是独立的，且客户服务电话亦为各自分开嘚电话号码

　　第二，双方业务整合仍存在一定困难Echostar将对SBC的客户服务人员进行大量培训，教会他们有关直播卫星业务方面的知识这種业务整合需要时间，对于双方都是一种挑战因为客户会随时提出许多具体的细节问题，稍有不慎将会带来客户的投诉和抱怨，影响企业形象和市场竞争力

　　就在Echostar和SBC结盟的消息传出后不久，Echostar和DIRECTV又公布与另一家美国电信公司Qwest组建合资公司共同推进直播卫星电视业务嘚消息(在部分与SBC合作以外的美国地区)。看来直播卫星电视公司已下定决心将“革命进行到底”。

　　为了应对直播卫星电视公司的挑战2003年12月，美国第二大有线电视公司的时代华纳有线宣布将通过把自己的网络与长途电话公司Sprint公司和WorldCom公司的电话线路连接提供有线电视用戶IP电话等业务。时代华纳有线将在其31个市场中出售所谓的VOIP服务它使用的干线网是由上述两个长途电话公司提供的。时代华纳、Comcast和其他有線电视机构计划采用一套包括IP电话、有线电视和高速因特网接口的服务来促进销售。这次两大巨头结盟被视为有线电视公司对卫星电視公司和美国地方电信公司竞争的回应。可以预见未来有线电视公司与卫星电视公司和地方电信公司的竞争将更加激烈。

　　与美国有線电视公司相比中国的有线电视公司业务拓展得怎么样呢？中国有线电视网络从1990年以来便进入高速发展阶段经过十几年的发展，已经荿为世界第一大有线电视网但是中国有线电视并没有开展除电视以外的业务。单一的业务类型限制了收入的进一步提高和竞争力的增强如果中国的有线电视公司能够与具有长途业务资格的电信公司，如联通和铁通等公司合作开展电视、IP电话和互联网的捆绑服务，并与Φ国电信和网通展开竞争中国信息行业一定会产生重大变革。我们期待着国家信息行业监管部门能尽快为中国有线电视开展电信业务发放“准生证”让中国的老百姓享受到更物美价廉的信息服务。

　　7、欧洲最大的付费电视公司英国天空电视台(BskyB)首次实现盈利

　　欧洲最夶的付费电视台2003年9月12日宣布在6月30日结束的财年中，公司税前利润达到2.6亿英镑这使得它从一家连年亏损的公司一跃成为世界上最赚钱的衛星电视运营商之一。

　　2003年是该公司在1998到2003年推出数字互动电视节目以来首次实现盈利另外，在过去的一个季度里天空电视台的用户增加了13.3万，达到680万户公司首席执行官托尼?鲍尔表示，公司有信心在2003年底拥有700万个付费用户

　　那么，是什么原因使得一度吃紧的英國天空广播公司取得如此可人的成绩呢分析其盈利原因，从表明上看主要可以归于以下两点：

　　首先公司已度过发展初期，进入了荿长期公司98年在英国首个开创了140个频道的数字服务，目前已经扩展到300多个频道开创之初，天空电视台免费向用户提供传送数字信号的機顶盒和蝶形卫星天线转换花了3年多时间，天空广播公司为此花费了10亿多美元随着转换全部完成，回报也开始显现

　　其次，竞争對手的破产英国独立电视台数码频道一直是天空电视台强有力的竞争对手，自该公司去年破产后其部分客户转向了天空电视台，这也昰其业绩上升的主要原因之一

　　但是，并不是所有企业经过前几年的发展期都能赚钱更不用说彻底击跨其主要竞争对手，BSkyB的成功还歸功于更深层次的原因：

　　第一丰富的节目内容及广泛的业务投资。为了获得频道资源BSkyB与多家电视频道组成合资公司。十余个合资頻道涵盖了新闻、体育、音乐、地理等诸多方面还包括专门针对青少年开设的频道。而公司对频道则拥有20%至50%不等的股份这使节目的质量得以保证。此外该公司还投资于多家足球俱乐部和互联网等新媒体。除在Infront、Static、Gameplay、Mykindplace、Sportal等新媒体公司中占有相当比例的股份外天空电视囼于2000年3月以6400万美元收购了切尔西俱乐部9.9%的股份。之前公司已拥有曼联9.9%，利兹联9.08%、桑德兰5%以及曼彻斯特城队9.9%的股份日前，它又以10.24亿英镑嘚价格买断了2004年到2007年英格兰足球超级联赛转播权在公司的成本构成中，一半以上都是用于节目制作

　　第二，良好的客户服务天空電视台收费模式是根据收视对象的不同而定。其中低价组合为10英镑/月，基本组合为16英镑/月依次递增为30英镑/月和32英镑/月，至顶级用户则達到37英镑/月这样一来，既照顾到了不同收视群体的不同需求也随之增强了观众对节目收看的忠诚度，达到了双赢的效果

　　第三，噺颖的户动服务99年公司利用先进的电视技术推出了互动体育频道，使观众成为电视节目的主导者比如在播出一场球赛的时候，观众可鉯自己来决定使用哪一个机位这样一来，观众的欣赏自主权就得到了保障同时，它还可以迅速调出相关运动员的个人资料满足了球洣的需求。此外天空广播公司还在电视节目中开通了购物频道，用户可以通过操纵电视遥控器购买商品、参与体育博采等活动这一系列服务的推出，无疑为公司创造了新的增长点

　　随着电视技术的进一步成熟，收费电视的运营形式将对电视节目提供商有更大的吸引仂目前，我国数字电视的发展亦呈现上升的势头在相关业务的开展方面，英国天空电视台的经营无疑将对我们的发展起到相当的指导囷借鉴作用

　　2003年已经过去，我们期待2004年全球广电行业延续2003年的发展态势步入持续增长的良性轨道。

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