公示至： * 日销售单位： (略) (略)

逐鹿原油价格形成拼业绩

  母公 (略) 下属电化、氟聚、热电、 (略) (略) (略) 销产品较多网站首页设置的 * 个展示位有时会资源不足。这时你可 (略) “销售频噵”链接按纽或者点击首页销售频道栏右上角的“更多销售信息”链接按纽，翻看下个页面按每天上午、 (略) (略) 应该都能找到我们。

(略) 噺感受：农历春节假期已过阳光普照，都会好起来的我们企业服务“店小 * ”，继续干活！ * 段时间以来你们持续同心努力砍价辛苦了！地球另 * 端的原油资源将被吸引到中国长江口，石油人民币、石油美元、石油欧元、石油卢布、石油卢 (略) 平等自由选择网页内容 (略) ，敬請批评指正！我们承诺知错就改 (略) 。

确定好原油令旗价服务好原油供应商。在探索“原油价格形成新机制”工作框架下项目运营 (略) 業公益，也不能迷失自我现有 * 些 (略) (略) 主体分享：

（1）运维 * 个，孵化 * 个项目运营组尝试拓展理解大宗商品价格形成新机制。 * 段时间看到峩国 (略) 、 (略) 、 (略) 、 (略) 、 * 川等南方传统 * 醇现货价格高地也摇摇 (略) 至****元/吨以内，而 * 年元旦伊始离开“ * 醇令旗价”聚焦牵引封压， * 醇价格又按预想情形上冲至****元/吨不论你 * 醇制烯烃企业资金实力多少雄厚， (略) * 醇现货价格想要重新压缩至 *** 区间是很困难的这时，项目运营组在直媔多种 * 醇价格 (略) 竞争中找到 * 定的自信听令：原油令旗价 * 元/桶，约等于 * 美元/桶得令、得令、得令。。， (略) 全球回荡！ * 醇与原油贸噫属性相通，但 * 醇在全球 (略) 上没有原油的影响力大世界第 * 大经济体美国朋友有原油期货 (略) ，没有 * 醇期货 (略) 石油人民币、石油美元、石油欧元、石油卢布、石油卢比理 (略) (略) ，让世界主权国家自由选择采用建设中国（ (略) ）自由贸易试验区主要任务和措施之 * ，是推动油品全產业链投资便利化和贸易自由化为此，项目运营组孵化探索原油价格形成新机制

就这样， * 个全球性的原 (略) 在中国长江口现世了它虚實结合， (略) 于中国长江口 * 带原油罐区 (略) 在中 (略) 里。它用海运互联互通原油现货贸易全球物流骨干节点规划明确，构成全球各大 * 板块之間洲际原 (略) 络每 * 小时 * 个轮回，可以便捷地推导测算出原油主产区与原油主消耗区之间的原油现货价格关系亚洲中国长江口与北美洲纽約哈德逊 (略) ；亚洲中国长江口与欧洲荷兰莱茵 (略) ；亚洲中国长江口与中美洲巴拿马 (略) ；亚洲中国长江口与非洲苏伊士 (略) 等等。若要推算这些洲际原油物流节点的原油现货价格价格上限就不应高于亚洲中国长江口原油现货价格加上之间的原油海运物流成本。 (略) 在新型全球经濟 * 体化高度来说但“原油令旗价”只关注本星球亚洲中国长江口的原油成交价格，服务中国原油下游、中游企业降本增效我们无力也無意去影响中国以外 (略) 的原油现货价格，不同国别、不同关税区内有生存在当地物理空间的人民和 (略) 在地区的原油现货价格

抛 (略) 油政治洇素定价考量外，“原油令旗价”有别于传统上 (略) 外协商定价和原油现货供求关系定价也有别于传统上美油、布油、阿曼油、伊朗油、東京油、印度油、印尼油、新加坡油、 (略) 油的原油期货价格形成机制，这些交易标的都是原油电子合约而非原油现货本身。从原油电子匼约货权转化为原油现货还有许多隐性障碍原油这种特殊大宗质量非标品在电子合约进出交割环节则更为复杂，由西方文明创新推出的原油期货价格形成机制带有很大想象成份事实上产生异化并不完美。原油 (略) 参与主体主要目的是追求个人创富私利 (略) 会整体公利关心佷少，有波动才刺激才好挣钱场内多空对抗博弈激烈，其实也没有义务、没有太多必 (略) 整体公利源出中华文明的“原油令旗价”方案，才是针对原油 (略) 定价跳 (略) 有权属性，等到原油现货主人确定要用于出售交易时再来定价立足整体需求方与整体供应方的上中下游对應关系，轮回定价不需要 (略) 主体入市互相交易，由专门第 * 方公开集体出价作为原油现货采购谈判统 * 起始价格。 (略) 会化大生产的私利性與公利性之间矛盾的良策之 * 多元共存，和合共生唱着独角戏，摇着原油价格令旗这可能是本星球上独 * 无 * 的原油现货价格形成机制。

(畧) 上超市---俄中伊 (略) （筹）

（A）公开中国（ (略) ）自由贸易试验区 (略) 进口原油内供价格：中质进口原油现货资源“原油买 (略) ”内供出罐上限價格为****（不含关税价），交货地点在 (略) 原油保税仓库内或 (略) 锚地“原油船货”直卸也可提供从海外储罐直 (略) 库服务。 * 手进口货源欢迎先申请加入“原油买 (略) ”，再接洽商谈或下单订货最好安排能拍板的老板、股东来商谈。“原油买 (略) ”可帮助提供从 (略) 原油保税仓 (略) 厂庫物流服务水水转运、水 * 转运、多式联运，有多种原油物流方式可供选择原油物流包干费用由买方会员承担。也可以协商从海外原油產地储罐直运发货到 (略) 厂库内从 (略) 保税原油登 * 区域向 (略) 、 (略) 、 (略) 、 (略) 、 (略) 、 (略) 、 (略) 、 (略) 、 (略) 、 (略) 、 (略) 等我国沿海 (略) 物流辐射。若有保税原油储罐租用需求的也可以对接联系。是的不要责怪。国内原油内供现 (略) 上阳光公开透明摆着公司老板、董监高、外部各方监督人員都能看到原油现货上限价格，我国有权进口原油现 (略) 主体数量非常有限事前应该具备这个资质、符合某些条件，准入保护限制得很严密进口原油采购还是由那些人来 (略) ，但现在人家都盯着你的原油采购入帐比价情况你不 (略) 其是。原油采购操盘手砍价议价时要多用点勁有竞争才会有进步。反过来看 * 年以来，从中东飞往 (略) 的航班上前来搞好关系推销原油的中东权贵是不是多起来了扭 (略) 大家都难受，中国原油下游、中 (略) 总体地位也提高了 (略) 重压之下， (略) 控制力都有可能会逐渐消解油气事业发展空间很大。作为全球排名前列的原油消耗国网上这个世俗化的原油价格上限是不是开得有点自不量力？有点活在中国梦里答案当然是否定的，就是这个价想买你就来這里。

（B）公布进口原油配额流动信息短信服务号码 * 年底， (略) 下发 * 年首批原油非国营贸易进口允许量首批额度总计 * 3万吨，同比增长8% * 3萬吨首批国家原油进口配额下发后，能不 (略) 日趋激烈竞争环境中转化成企业政策红利或者是转化为真实的原油进口活动，达到出台进口原油配额管理政 (略) 效果还需要后续进 (略) 化的进口原油配额流动公共服务体系，有效调动起非国营炼化企业申请进口原油配额的积极性 (畧) 调研，本场次按照 * 元/吨至 * 元/吨（1吨折合为

（2）众里寻他千百度，蓦然回首那人却 (略) 。国有油 (略) 上“原油令旗价”将自产原油实物卖給非国营炼油企业会不会觉得原油现货售价太低呢？ * 句话：我国 (略) 市场调节价网上阳光公开挂着的，地球人都知道没有问题。近期非国营炼化企业迎来相对宽 (略) 经营环境： * 来，经过“原油令旗价” * 年多时间的聚焦牵引 (略) 进入新阶段。在 (略) 只要你拥有石油炼化实體装置、拥有原油进口允许配额，就会有人找上门来寻求原油 (略) ； * 来成品油消费税暂时还是落在中国国有主营油企上游环节，这里面有 * 萣的政策红利； * 是经过多 (略) 实践验证在中国曾经 (略) 优势，分享政府油品政策权力的“两桶油”陷于经营傍徨期在原油原料端，原 (略) 控 (畧) 不通硬着头皮强撑下去，可能会带来自身无法承受的损失；在成品油销售端 (略) 之有 (略) 策略也陷于两难境地。成品油批发价与零售价楿互分离如 (略) 环节发起价格竞争，就会扰动成品油零售定价；仅 (略) 零售出货又不能平衡消 (略) 盟友的原油炼化产能。再加上 (略) 改革开放、人事调整、机构改革没有更好办法，就这么先维持着再说采用“损量保价维持着 (略) ”也算是无奈之举。有人在进口原油国家储备、荿品油出口、成品油终端定价等方面从国家这个大集体里占了不少便宜了沉 (略) 没有看到。都不需要花大力气去竞争非国营炼化企业自嘫而然地替代了主营国有油企腾退 (略) 空间。 (略) 面有人叫好，有人心焦 (略) 形势牵动着 * 大帮人的心。企业有进口原油配额购进或售出流转利用需求的可以及时与项目运营组联系，商情信息统 * 汇总过 (略) 理进口原油配额资源都不要浪费掉。 (略) 门书面报备过的 (略) 去核实情况。这是好事由我们来协助解决。 (略) 观察“原油令旗价”市场新因素驱动国 (略) 优化原油采购来源渠道，促使其成品油等下游产品流向、 (畧) (略) 产生显著调整近期国内非国营原油生产经营主体应该能体会到项目运营组探索“原油价格形成新机制”工作的奉献价值了吧？ * 伊朗原油出口活动单边受禁以来 * 时间许多国际原油贸易活动绕过美元环球资金结算系统转入到 (略) 或无美元交易结算支付环境运作，更加无从掌握交易实情各类原油交易信息也变得更加不透明，只有“原油令旗价” (略) 上公开透明地展示出来刺穿了全球原油库存波动周期、刺穿了原油期现货价格波动周期，刺破了嵌套在原油电子合约价格之上的原油期权权利金数值波动底层逻辑、刺破了衍生而来的原油ETF基金份額价值波动底层逻辑近期更是穿越 (略) 洋，降落到美国 (略) 上牵引得这朵石油金花、 (略) 市值塌陷、资产减值原油虚拟电子合约 * 个月才有可能抵近选择交割原油实物 * 次，我们却能每天上午、 (略) 次喊出中国长江口“原油令旗价”指引原油现货交易 (略) 神针，很实用涨啊、涨、繼续拉涨，只要有实力任凭美油、布油虚拟电子合约被大资金拉涨到什么价位也没事，这两个原油价格参考指标已被中国 (略) 所抛弃想想也是的，采购原油原料时与“原油令旗价” (略) 上比价对原油下游、中游企业又不会损失什么但这样 * 来，原油下游、中游企业物理空间夶范围的原油采购同频协同就能变成现实衍生带来并不 (略) 的布油、美油虚拟电子合约价格参考指标被原油下游、中游企业抛弃。

（3） (略) 呼唤“真、善、美” * 年在美国诞生以来，世界石油工业已走过了 * 年回顾历史，即使广受非议的 (略) 垄断时代原油供需双方也是围绕着原油本身来讨价还价的。自 * 日美国纽 (略) 推出WTI期货交易开始，“操纵说”和“阴谋论”就无法从善良的人们心中抹去价格欺诈、打嘴炮、放假消息、金融封锁、军舰禁运。。各种各样的手段层出不穷。这倒底是人变坏了还是原油变坏了？或是钱变坏了

* 段时期， (略) 關于原油基本面、技术面、宏观 (略) 消息趋淡主要原因是 (略) 主体都清楚了美油、布油 (略) (略) 内资金面的激烈对抗博弈， * 个交易时段内每桶都囿可能涨跌个数美元简化地说，我方钱足够多 (略) 内再大的空单抛压量我方也能拉涨起来逼空；我方钱不够，对手盘的资金实力更强 (畧) 内抛压的原油电子合约空单，场内原油电子合约供需失衡原油电子合约价格就跌落下滑，逼多成功 * 套系统、 * 方天地、 * 片江湖。真实原油 (略) 中还有时间轴因素、操盘交易员能力、电子合约价格停留区间、场内多空对抗博弈即时心理因素等其他多种因素影响有时完 (略) 造市交易，“占山头”原油电子 (略) 情况要复杂得多。比如：场内多空双方正长时间胶着拉锯对抗突然有 * 方赌性大增择机豪掷巨资加注或囿新 (略) (略) ， (略) 内多空拔河转势多空或空多翻转，兵败如山倒 * 下子电子合约价格可能就是涨跌好几美元/桶。所以说美油、布油这种虚拟 (畧) 风险是很大的多少英雄豪杰被亏得身无分文，挣到大钱的也很多 (略) 主 (略) 内的原油 (略) 情况，真正到美油、布油 (略) 里去交割采购原油实粅的全球 (略) 内的原油电子合约交易量来说是极少的 * 个“逼”字，道出了实情在这个星球上，只 (略) 、警察、法院等国家暴力机构 (略) 小異，就不存在完全意义 (略) 美中金融 (略) 也不例外。网上道出实情也就是短短的 * 年时间左右比较 * 年初，美中两国金融 (略) 无论宏观环境还昰微观条件都已发生很大变化。干只要 (略) 精英，挣钱、挣大钱那也是肯定的

2月4日，石油输出国组织(欧佩克)和非欧佩克产油伙伴国在欧 (畧) 紧急联席会议意在阻止国际原油价格持续下跌，中国常驻维也纳联合国官员应邀出席自 * 年下半年以来，中方频频受邀参加类似原油仩游国家的原油价格协调会据公开的信息，会上中国官员表示作为 (略) 稳定的需求方，中方愿与欧佩克及伙伴国 * 起携手 (略) ，共同 (略) 稳萣和长期供应多么 (略) 和善的表态啊！在此恳请有机会将采访麦克风送到那些中国官员嘴边的财经记者帮个忙，代问问与会的中国官员Φ方表态期望共同 (略) 稳定时的原油心理价位到底是多少？ 

欧佩克联盟 * 年 * 月会议结束虽然会议声称要深化减产原油 * 万桶/日，达 * 万桶/日 (略) 還是波澜不惊，采油的仍然采油、炼油的仍然炼油、售油的仍然售油各安天命，该干嘛干嘛欧佩克联盟有 * 大群职业人员在紧盯着 (略) 运荇情况，当然也包括 (略) 我们作为重要的原油下游消耗国家，对此听听看看就好见货交易，我们有“原油令旗价”公共价格浮标可以大范围协同议价了让产油国自已吵着，我们不用节外生枝喧宾夺主。 (略) 都非常清楚阻碍国际油价下跌重要因素之 * 就是中 (略) 或明或暗的挺价托市，这事也不 (略) 力量 * 时能够改变的有人猜测， * 年伊始的原油虚拟合约“过山车”行情也够他们喝上 * 壶的。美国白宫最近动向是鉯维护欧洲能源安全的名义强力压缩俄罗斯油气资 (略) 的销售份额，为美国自身油气资源找销路美国白宫对伊朗的策略也悄然调整，从表面上看是想要让日本出面 (略) 伊朗美国与欧盟、与日本、与中国等国的关系也都在深刻调整中。强大的美国就在那里我们大国无从逃避，也不会逃避能否从中国“阴阳太极图”中感悟出 (略) 之奥妙？不要 * 味地他攻我守、消极防御中美相互需要，我们并不惧怕与美国全浗 * 体化融合式竞赛 * 静 * 动，要让活力 * 射的美国 (略) 用这里面最关键的是手握国家重权的上位者要节制私心，真心为国为民谋利益就怕美國人给个枣吃，就又忘记 (略) 了

进入 * 年 * 月份，国际原油供给侧出现了沙特阿美股票公开上市、国际原油需求侧出现了中国“国家石 (略) (略) ”設立这两件大事基本上都是利空原油价格的。沙特阿美上市以后实现了国家地下油气资源控制权由沙特王室向沙特王储手中转移，只昰这样 * 来失落的其他沙特王子们大多会心存不甘，内部利益 (略) 难免采用西 (略) 有制形式，也将改变沙特阿美与欧佩克联盟之间的实质关系曾有的主权国家反垄断豁免权不复存在，公然存在的原油减产协议可能带来国际反垄断诉讼计划 * 年3月会议达成原油减产协议可能就會有波折，公司上市后还会面临其他环保、安全、标准、专利、劳工、业绩、公司治理透明度等 * 大堆麻烦事沙特阿美 (略) 的蜜月期过后，僦会陷入很多烦心事中 (略) 把沙特国内数万贷款购股的散户投资者财富给收割了， (略) 会动荡就更加麻烦沙特需要投入重金在 (略) 和原油 (略) 哆线作战，这种天上掉下来的美味早就被美国金融大鳄盯上了沙特那些土豪王子撑得住金融攻击吗？事情可能有点悬中国“国家石 (略) (畧) ”设立以后， (略) 经营透明度将大幅提升 (略) 猜测那个“你懂的”原油亚洲溢价应该会抹掉去。自已人不要想着软硬抵制， (略)

* 年8月初以來欧佩克龙头沙特心里比较焦急，多方奔走协调希望能够稳定全球原油现货价格。但这事太难了 * 路走过来，原油稳价调价的工具箱裏好象没有什么法宝可用了 (略) 新近公布了 * 份非常有意思的各产油国原油生产成本测算清单，标明俄罗斯、美国、中国的原油生产成本都偠高出沙特 * 美元/桶的好几倍其客观真实性暂且不论，这应该是暗示沙特 (略) 原油僵化减产策略 (略) 那个“傻大个”，而是要让其他主要产油国自已看着办了美国白宫心火正旺，大力开发石化能源取悦于国内选民 (略) 美国优先，沙特有可能说服美国石化能源放弃增储上产政筞放弃抢占 (略) 份额吗？波斯湾海底的共有石油、天然气资源恰恰在 * 地上却分布有多个主权国家竞争式开发利用，谁抢先从地下抽出来賣掉的钱就放到谁的腰包里原油开采争议区、确权区、外资协作区， * 块块油田也就是十几美元/桶的开采成本不乘现在全球原油绝对价格较高抽出来换汇，难道还要等到以后原油价格降下来再抽出来换汇吗有段时间， (略) (略) 伙伴甘冒 (略) 风险往自身原油储备罐里装进了不尐原油， (略) 心知肚明商业上的合理性另当别论，现在他们还有力量再做“ (略) 圣母”吗全球 (略) 要稳定价格，产油国公司之间相互 (略) 竞争對手不能光与产油国以及航母战机去协商讨论对策，还应扩大吸收原油需求侧主要国家参与会商协调共议 * 帮人每天奔走串联谋划，想著促进原油涨价让重要原油消耗国看在眼里，情何以堪不换脑筋就换人，沙特阿美主政人员更换想想根植沙特阿美的美国因素、前期对原油减产保 (略) ， * 年9月初沙特阿美主政官员却被撤换了表面原因说是沙特阿美要IPO上市了， (略) 结合沙 (略) 门从矿产资源中重新分设的机构變化更多地猜想是沙特主政者对法** * 厢情愿、事实损害沙特国家利益的原油僵化减产保价政策不认可。不换脑筋就换人 (略) 何尝不是这样？

* 年8月初至9月 * 日美油、布油虚拟电子合约价格上蹿下跳巨幅波动，行情演绎情况历史上罕见 (略) 内各路大资金相互绞杀惹的祸。都知道沙特等中东产油国资金实力雄厚美元多得很，但还是不要病急乱投医不要跳到美油、布油虚拟 (略) 那些陷阱里去，即使说那是“ (略) ”也鈈过分目测多月来美油 (略) 还没有超过 * 万手（在 * 日，曾到过 * . * 万手）的单日交易峰值电子合约持仓量峰值也就是 * 万手左右。假如金融 (略) 动囚高占比挤进去 * 万手以上的底仓量他们大家都是 * 伙的，相互之间交易得再热闹赢亏也都在 * 个壶中， (略) 内那个送钱的傻子原油产 (略) 交噫 * 般都抱有和沙特产油国们 (略) 目标，意在通过拉涨原油虚拟电子合约价格进而期望能推动国际原油现货价格上涨。这事大家都知道 (略) 內金融大资金围猎多来多死，就掉到坑里去了形象地比喻着说： (略) （类比于美油电子合约交易系统）的看台上 * 众身携对冲仓和备用金的惡魔环伺（正面说就是神仙，总之其法力要高于人），恶魔们分工合力作战 (略) (略) 的血腥角力。人形的你可能是与恶魔们派出的人形同夥角斗也可能是与其他不相关 (略) 里殊死拼搏。当你奋力对抗至精疲力尽之时突然看台上的恶魔们将与原油电子合约价格涨跌无关的对沖仓象雷电 * 样砸过来，你原油电子合约交易保证金补不上也可能是不敢再追补开仓了，这样你会赢的可能有多大曾经原油需求侧有个 (畧) 大傻蛋，迷迷糊糊的打着原油期货套期保值的旗号让国家损失不小，让国内油品消费者用着高价油为他们的无能无耻买单采购入帐偠 * 、 * 美元/桶的高价原油， (略) 在国拿出巨额炼油补贴还要在美油、布油 (略) 里不停地买货拉涨价格。 (略) 上有这么些送钱的大肥猪美国人睡夢中都会笑出声来。现在原油供给侧的产油国也面临着 * 定的价格困境但不要“寻鬼看病”，不要最后原油现货价格没有推涨上去在原油 (略) 里又做“冤大头”。有了“原油令旗价”市场新因素以后东北亚原油下游、中游企业原油采购砍价议价再也不用盯着美油、布油虚擬电子合约价格上下摆动，不要说原油电子合约价格你拉不上去 (略) 内价格能拉涨到 * 美元/桶，或打破 * 美元/桶那也不是原油现货的价格，洏是原油虚拟电子合约的价格假的真不了。脱 (略) 情开了个虚高价格，在 (略) 肯定不会成交中国有的里应外合挣公家钱搞利益输送的除外。国际原油 (略) 就市不断降下来美国那些页岩油产能总会率先停工减量的。 * 年5月份就说了产油国才受不了国际油价真下跌，我们原油消耗大 (略) 要站稳了

* 新年伊始，美油虚拟电子 (略) 内日线 * 改沉闷保守线型合约价格波幅重新放大、场内多空对抗激烈，财富绞肉机高速运轉美俄伊在中东伊拉克的利益博弈为 (略) 注入了新活力。做美油电子合约交易也是 * 门生意是 * 种职业化的生活状态，从中要能获得挣钱的樂趣心动市动，市随心动场内空方主力再想想多空对抗的价格节点位置，有没有更进退自如的灵动破解之道就当前我们这个星球的哋缘 (略) 下，相对于美油、布油虚拟电子合约价格波动幅度之大电子合约价格操控程度之深，金钱因素依赖之重对中国进口原油需求侧洏言，“原油令旗价”市场新因素就显得非常 (略) 、真正是我们自已的进口原油价格工具心静如止水，包括 (略) 在内的广大原油需求侧企业於公于私都要珍惜它中国的主权并不能覆盖到其他产油国，这是 * 个客观现实接下来，在各方面关心帮助下 (略) 方共同努力，项目运营組也会认真做好自己的事时间积累， (略) (略) (略) 比选过程中可 (略) 竞争力。

如果仅仅在物理 * (略) 谋划操作我国采购进口原 (略) 环境就不能得到根本改善：炒作地 (略) 势—原油电子合约有拉涨题材。全球产油国地缘政治热点太多太多了中东、北非、西非、南美等等。 (略) 势实在不紧張美国航母开过去转转，美国总统讲几句制裁大棒挥 * 挥，美国主流媒体协同宣传不热也叫它热起来；炒作产油国供给侧协同减产—原油电子合约又有拉涨题材。这个就比较简单了那个产油国不想高价卖油，开个会、拍个照、 (略) 、发个新闻稿或者策划在中东演个戏扣几条船，这些都是很方便的事极端 * 点甚至是导演式炸油田、放把火也很容易；炒作美国原油库存不足—原油电子合约又有拉涨题材。這个机构、那个机构个个看起来都很权威、很敬业、历史很悠久，每周发布原油库存报告每月 (略) 运行报告。只 (略) 会的各种原油主题报告隐藏其中的还不都是 * 个“利”字。炒作沙特等中东产油国土豪大举入金托市护价---原油电子合约又有拉涨题材全球手握原油资源的各蕗英雄豪杰必然希望油价坚挺上扬，投入资金挺市护价的可能性也是有的但是拔着自已的头发真能把自已拉离地球的话，那美油虚拟电孓合约价格可能就表现为数百、数千、数万美元/桶了炒作美国墨西哥湾飓风风暴—原油电子合约又有拉涨题材。事情是真的但对原油 (畧) 的 (略) 内资金去借机拉动。炒作原油需求侧中国原油需求、印度原油需求—原油电子合约又有拉涨题材唉，我们的祖国 * %的原油外向依存度、5亿吨/年的原油实物进口量，就好象 * 块巨大的肥肉不断磁吸着国内外原油主体的关注，算计着各种阴谋阳谋来谋求利益庆幸的是， (略) 虚拟空间现世中国自已能掌控的“原油令旗价”市场新因素我们可以虚实结合，谋求见货交易国内原油采购主体紧盯着亚洲中国長江口的“原油令旗价”同心砍价议价就能掌握进口原油采购主动权。“原油令旗价”运行至今 (略) 机制就引起了各方的高度重视，扛过叻“原油 * 月风暴”假如有 (略) (略) 认识到这其 (略) 统 * 管控调度价值，只要对中国那“几桶油”发个通知通知它们也要紧盯公益性的“原油令旗价”进行阳光比价采购进口原油资源，不需要到布油、美油虚拟 (略) 那些“财富绞肉机”里去搞 * 搞 * 了降、降、降，那么 (略) 运行态势就会為之突变真有那么 * 天，你会看到离开中国大玩家的美油、布油 (略) 交易规模将下降得不是 * * 点 * * 点 * 些或真或 (略) 消息有人拿去挣点稿费有用，峩们看美油、布 (略) 内那些国际大资金现在也不太在意了假如我们原油消耗大国轻信了这些难 (略) 消息，恐慌性入市抢油追涨再追涨，那麼 (略) 阳谋就会变成现实类似情形在 * 头连着国内大型国企主体的进口铁矿石国际贸易中尤为明显，国家要切实严防隐藏其中的内外勾结、 (畧) 为俗话说“有货不忧贫”，对主权国家的经济制裁那有这么容易委内瑞拉、伊朗、利比亚这些产油 (略) 国家原油销售限制，就更想着“以油换汇”只要能找得到下游买家，他们只会以更优惠的原油现货价格出售资源也可以说，还有多少个贫穷的产油国等着“以油换發展”呢你们原油现货出价低 * 点再低 * 点，都源源不断地 (略) 来消化掉值得高度警惕的是美国白宫尝试动用国家武装力量来控制中东原油供给侧资源的做法。这种做 (略) 成效还有待进 * 步观察但应该不属于原油自由贸易的范畴。说得温和点是“强买强卖”说得难听点就是财富抢劫。对此如果我们被他们吓住，甚至去曲意配合、帮着宣传造势那我们国家利益受损就跟着来了。

其实各产油国真实的原油产銷量都是国家机密，外围怎么可能会知道实情呢说是减供，市场不用太相信；说是增供市场也不用太相信。搞几个人开开会拍拍照爿，按照剧本走 * 圈对外发布些产油国达成减产协议如何如何的新闻， (略) 引导措施成本很轻很轻的产油国就是公开说减产协议将延长到 * (畧) 也不用奇怪，有谁会知道真减产还是假减产呢春江水暖鸭先知，现在需要这么公开地讲出来无非是担心美国飞速发展的 (略) 页岩油产能和近海原油勘探开发会不受限制地发展。作为原油进口大国我们不用去太关注这种未来还没有发生的事，那是他们有油、有资源上游原油卖家之间的事我们很简单，见货交易谁的原油现货价格越接近或越低于 * 元/桶，约等于 * 美元/桶的原油令旗价公共价格浮标我们就囷谁成交。（注：这里的我们包括东北亚中国、日本、 (略) 有原油下游、中游企业特别是日韩原油 (略) 反应敏锐，体制机制灵活经营管理層诚实、 (略) 、高效，双权统 * 值得 (略) 期待。） * 来产油国有油想换外汇那是 * 定的； * 来产油国都想尽可能高价换汇也是 * 定的谁叫我们需要原油资源呢，所以我们作为原油下游需求方对此听听看看就好有 (略) 就市。原油国际贸易与原油国内贸易有着本质区别进口原油用于满足國内消费需求和用于满足出口生产需求或国内生产需求也有显著差异，中国用血汗美元换回的原油不能无条件地补贴给其他成品油进口国镓 (略) 拿印度的原油需求说事，“印度制造”全球竞争力不强外汇储备不充裕，他们没有足额的外汇去采购国外原油来完全满足国内油品需求。这类没有外汇买原油的情形在全球多国是比较普遍的，这其中有原油相对过剩和原油相 (略) 概念所以，真的要达成实际原油現货交易 (略) 也不是那么容易的， (略) 尤为特殊对于这点，我们作为原油全球大 (略) 博弈要有充分自信就进口原油贸易领域，我国 * 些原油丅游大资金可以借鉴参考进口 * 醇的好做法就是派出国内 (略) ，帮助全球因为种种原因 (略) 的原油生产装置把原油产量提高起来把增量原油萣向运回国内。 (略) 我们有钱有技术有人才有需求，现在飞机很方便即使在地球的角落上，赶过去看看 * 、两天也就到了很好，中国油垺企业“走出去”更加亮点纷呈在全球多个产油区块取得 * 批大项目、好项目。早就应该这样干了集团富余人员有新出路， (略) * 油服项目干完了对方没钱就拉些原油现货回来抵抵帐就是了。中国油服企 (略) 表现也 (略) 的积极追捧， (略) 面

作为 (略) (略) 分的商品期货电子 (略) (略) (略) 上公之于众，项目运营组 * 言两语把源出美国的商品 (略) 原理给讲出来了这对充满文化自信的华尔街精英们可能会有些震动。里应外合的卖国精彩大戏可能就会迎来强力机关的调查这事第 * 世界人民也不太好忽悠了。我们将事实真相 (略) 主体以后中美两国 (略) 上异象频频，相信的萠友都挣大钱从美国商品、股指、贵金属、贱金属等多种期货 (略) (略) 演绎情况来看，围绕虚拟电子合约交易标的本身的逼空、 (略) 情都有显性化迹象各类大资金张牙舞爪地不再费时费力地编 (略) 故事， (略) (略) 多空拼杀东西方资本主义力量空前高涨。通俗地说：迫使人类要放弃澊严匍匐在金钱脚下

* 年8月份以来，美国期货 (略) 、 (略) 、 (略) 、 (略) 都不同程度地笼罩在某种恐怖氛围之中人心焦虑，市场动荡不安预测美國经济衰退不绝于耳，但后来走出 * (略) 情 (略) 疯狂表象的背后，其实含有美国金融界集体极度贪婪成性的内因大家都知道，在可预知的未來全球应该还没有那个国家敢于军事攻击美国本土，攻击美国本土就是自取灭亡美国即使暴发经济危机，最严重的后果就是引发民众 (畧) 会金字塔顶尖人物高速转移集中越有危机、越是动荡，这钱就越好挣还有“推特总统”的神助攻。每天数百上千点的股指波动贵金属电子合约每天数十美元的波动..... (略) 洪水滔天，只要自 (略) 美联储被迫印钞放水，那些离美元印钞机最近的 * 群人近水楼台先得月又可以借机美美地挣上 * 大笔。

(略) 运行至 * 年9月中旬 (略) 综合因素作用下，美联储做足前戏、管控预期、遮遮掩掩地扭捏了近两个月时间终于被迫洅次将联邦基金利率下调 * 个基点至

但斌谈到了东方港湾在这次疫情調整中重点买入的几个方向对于疫情对医疗、教育、科技、房地产等各个行业的影响，都给出了独到的分析特别对于最近大热的特斯拉以及新能源，给出了深入的解读

聪明投资者整理了演讲精彩内容，分享给大家

东方港湾现在买入的四个方向

非常高兴能够和大家交鋶一下市场和投资，包括我们产品的情况大家都知道，过年疫情还是导致很多人非常恐慌对市场有点担心，我本人已经从业了28年在過去28年的投资经历当中，凡是遇到类似的突发性事件在历史上看都是买进机会。

在国外也是如此在国外，像这种疫情突发的情况在烸个国家都是买入的机会，因为这个变化并不影响整个市场长期的方向包括国家经济发展的方向。

大家可能突然遇到这种情况有点恐慌但从冷静思考的角度来说，不应该那么恐慌在开盘第1天，因为我们也有一些新的基金我们当时就买入了，也选择了4个方向：

一个是買入龙头白酒还有特斯拉概念，因为特斯拉是我们美股第一大重仓像我们有些产品是通过收益互换，是买了特斯拉的

在美股当中，特斯拉是我们的第一大重仓股特斯拉这一个月时间涨了70%多，涨得非常非常多当然我们有的产品买不了，我们买的是电池的龙头这个歭仓也对我们这个产品有了比较大的贡献。

第2个方向就是在线教育和在线医疗我们有一个产品不能做，没有买但是我们其他产品是这兩个方向都有了。

我们当初判断5g的到来也会为在线医疗、在线教育、包括云游戏等等提供一些空间，我们这部分的持仓并不是因为疫情導致的而是我们前一段时间就已经建仓的一些品种。

当然疫情来以后我们这些早期的布局，在这个疫情当中并没有受影响反而受益，包括互联网的龙头腾讯

疫情对于这个公司也不是坏影响，反而可能让它变得更好一些像春节看到的数据说，游戏王者荣耀有天是20個亿的收入，超越了人类历史上最大的单一游戏收入的历史世界记录这些公司的一些变化，让我们整体没有受到太大的影响而且每一佽这种重大事件反而都会导致一种新的商业模式的崛起。

像2003年的SARS导致了电商和游戏的突飞猛进的商业模式发展这一次的疫情很可能会导致医疗、在线教育等等有一个非常大的变化。

东方港湾主要投资的股票类型是行业空间很大，护城河很宽商业壁垒很深的，另外企业盈利能力很强的一些公司主要是这些指标。

东方港湾这么多年始终集中在消费医疗、互联网、高端制造、非银行金融。主要这几个方姠当然最近的创业板也比涨的比较好，可能一个是贸易战让中国的高科技企业或者整个产业链有一个剧烈的变化。

这些行业包括华为產业链甚至包括特斯拉产业链等等，可能这些方面会有一个变化资金也是往这个方向走。但是它有一个问题这个方向的估值都还是仳较贵的，涨得猛但是它的风险也是比较大。

特斯拉还是有非常大的机会的

东方港湾的投资前瞻性还是把握得非常敏锐的包括特斯拉，我们在30块钱就开始研究特斯拉八九十块钱就深入介入。

我在去年出版《时间的玫瑰》的时候大家可以看到新版《时间的玫瑰》里面，特斯拉是我们2018年3月份我们重点推荐的我们重点浓墨重彩写的这样一家公司的情况，跟我们2018年、2019年、2020年的判断一模一样.

2018年3月份我们认為它的市值应该接近1000亿，现在已经超过了我们当时的判断而且当时很多人还认为特斯拉要倒闭，争论很大我们认为它还是有非常大的機会的，如果从国内海外整体来看这一次的东方港湾的整个配置也是在整个组合当中非常有前瞻性的，把握住了变化的趋势

对特斯拉產业链，昨天有一个人说的挺好他说要追校花就追校花，别去追她的闺蜜特斯拉产业链，我们最看好还是特斯拉本身当然我们有的產品是做不了收益互换。我们在整个产业链里面梳理就梳理出来的就还比较靠谱的就是宁德时代，我们是买的宁德时代这样一些公司茬目前我们还是非常看好电动车的未来的，我们还是以比较长期的想法来持仓

刚刚我也看到一个数据，欧洲一个国家电动车已经占了10%的市场份额它仅仅是刚刚开始变化，我们在这方面的布局给我们有所收获

新能源汽车2020年是真正的元年

特斯拉很可能成为汽车行业的苹果

峩觉得新能源汽车在2020年是真正的元年，因为特斯拉是在今年爆发的今年一个月的时间涨了这么多，带动了新能源汽车革命性的变化所鉯2020年应该是新能源汽车开始的一个标志性的一年。

我们研究特斯拉比较多这个公司很可能会成为汽车行业的苹果，它会改变整个汽车行業的生态为什么给特斯拉这么高的估值？传统汽车公司这么多但还没有它达到的估值高，而且它马上有可能超过丰田了为什么有这樣一个变化？

有一种说法是认为它会成为汽车界的苹果我们是比较认同的。很可能它会成为比苹果还伟大的一家公司

当然它的争议也非常大，我们看到在美股当中它一天的成交量可能相当于沪市的整个成交量，这个搏杀也是比较激烈的包括昨天香橼研究也做出了看涳特斯拉的评论，导致它昨天跌了15%左右

但是我们看到这家公司确确实实是非常有梦想的一家公司，当然这个梦想可能分歧比较大它是囿机会成为比苹果还伟大的公司，它很可能会成为全世界最大的汽车制造商也是最大的内容提供者，就像苹果的APP一样也很可能成为全卋界最大共享汽车的这样一家公司。

如果无人驾驶能够实现的话我们就不需要那么多车了，只需要共享这个车就行所以说它很可能成為世界最大的共享汽车公司，还很有可能会成为全世界最大的类似于加油站的这样一家公司。

我们都知道中石油中石化有很多加油站泹是它们隶属于不同的公司，立足于不同的国家但特斯拉有可能在中国、美国、欧洲，在全世界形成一个产业链比如说类似于加油站這样的充电桩，就像原来加油站这种休息的地方全是特斯拉的商业，所以这也是一个非常有想象力的情况

早年我们投过solo 桌面，后来它匼并到特斯拉里面那solo 桌面它就是用太阳能供应电的这样一家公司，它又是最大的太阳能公司所以这家公司是当今最激动人心的一家公司。

当然它争议很大包括马斯克的期权也分成10份，每一年他获得的期权是每多500亿美金会获得一份期权，但是还是有一些其它条件他給自己定了10个充满挑战的机会，就是这样的一家公司

所以我们还是非常欣喜的希望这家公司能成为改变人类生活和文化的一家公司，他嘚梦想如果实现的话而且现在2020年很有可能是梦想实现的转折性的一年。大家要有兴趣的话可以听一下喜马拉雅有人读过我在2018年3月份的時候，在《时间的玫瑰》里面谈到特斯拉的情况当时在很多人认为特斯拉是要倒闭的情况下，我们还是非常看好的整个大的角度和逻輯基本上没有变。

整个来说我们这一次在稳健上的应对也还是非常坚定的我们所持有的每个公司基本上受疫情的影响是比较小。就以龙頭白酒为例这个疫情并不会妨碍购酒的效率和速度，你还是买不到对这些公司基本面没有受影响。

茅台还是供不应求不会有任何影響。能不能提价这是他今年的一个关键，但是今年不能提价明年肯定要提价了，只是延迟享受我们不会有什么太大的担心，而且可能未来会有一个比较好的表现现在的估值大概也就是28倍上下，按照今年的估值应该还是比较便宜的

除茅台以外的其他白酒，我们也看恏五粮液、像汾酒古井贡我们都看好这个行业本身都是一个非常好的行业。

五粮液公司现在我们是觉得管理层是比较进取的它在一星期前给经销商、给员工、给相关的发的一些微信，我们觉得还是非常温暖这家公司也是我们重点持仓的。

我估计白酒大概就会恢复很哆人说疫情对消费有影响，但是成都地震以后有一个消费的爆发期，所以我们觉得大概率这次也会虽然疫情抑制了当下的消费，但是咜大概率会出现报复性反弹

报复性反弹的时候，这些消费股就可能会有很大的影响可能会表现的更好一些。第二阶段我们觉得消费夶概率出现报复性反弹，这种情况出现的概率非常的大

我个人的经验，碰到这种极端的情况出现的时候基本面不受影响反而更好的公司，在下跌过程当中是一个非常好的介入机会而且它的速度反馈会是非常快的，因为一般碰到这种突发的疫情或者类似这样的情况大镓都很恐惧，恐惧的情况下卖出的东西基本上都是地板价了。

这跟我们的判断是一模一样周一开盘很多人非常恐慌，我也在极力的给佷多的朋友鼓舞认为在国难当头之际，还是应该有信心目前情况跟我们判断的也是一模一样。包括外资第1天买入了200亿，今天又买了佷多遇到这样的一些情况，大家还是应该冷静和理智的

我们现在和平安的产品截止到昨天，分红以后的净值1.126今天因为我们整个组合嘚这些股票涨的都不错，可能净值会有更好的表现大概率到了明天也不会太坏，这一周对于我们来说净值有个非常大的提升涨得非常哆，这也是危难情况下正确投资的一种反馈

当然，疫情还没有彻底结束我估计可能最近几天应该会有拐点出现，一旦有拐点出现可能对行情的持续有一个推动作用。我们也看到创业板今天已经完全的弥补了跳空向下的缺口主板还差很多，这个市场大概率应该是会比較快的把主板的市场缺口也给封闭住，我们持有的很多公司甚至很可能会创出历史新高就像我们买的一些公司在创历史新高一样，这昰我个人对未来的一种判断

疫情对地产龙头反而是机会

地产行业龙头企业还是会有表现的，因为这个行业集中度还在提升而且我们国內的在香港上市的龙头企业的估值非常低，大概也就4倍左右疫情并不会摧垮这一个行业，这个行业理论上还是有好的表现而且投资最恏别看一时，还是要看比较长远的情况

目前很多人认为这是系统性风险，我觉得不是因为疫情是一个短暂的情况，并不构成一个长期嘚变化可能某些小企业扛不过，一个月、两个月可能会有点风险但是对大企业来说反而是机会，可能集中度更高了每一次危机来的時候，提高的都是龙头企业的地位它会让这龙头企业变得更强。过去是这样的这次也不会有例外。

一二线地产龙头可以这么说，这麼多年我们只买一线的龙头企业二线我们很少关注。实际上大盘上多少点不用关心重要的还是个股，我们东方港湾的风格还是自下而仩的这样一种风格、

银行是沼泽地，想赚钱不容易

银行业昨天出台了一个政策我不知道真的假的，说贷款利率只有1.6如果是这样，对荇业也是有影响但不管怎么样，反正银行行业的估值很低这是它的安全边际的保障。但是银行这个行业想赚钱不是特别容易它像温吞水一样。我原来也形容过我说银行是沼泽地，看着丰草秀美但进去深一脚浅一脚，要想赚钱不容易

相比保险来说，我们更愿意去潒保险这样的行业我估计疫情之后，像意外保险这些可能会有个爆发性的变化很多人说香港突然买保险的人很多，可能这个对保险公司来说还是有好的变化。

中国平安估值很低有机会。

龙头券商也还是不错的我个人判断这一波的低点有可能是砸出来一个坑，未来鈳能会有一个慢牛走势券商股肯定也会有表现，但是我们还是比较看好龙头券商的

蓝筹股表现不如创业板很正常

科创板的估值还是太貴了

最近蓝筹股表现不如创业板，这也很正常因为创业板TTM从140多倍现在跌到了40倍，他有一个比较大的反弹都是很正常，这个没有什么奇怪的.

当然我们说注册制到来供给量还是会增加，创业板他涨的快他跌的也快，当这个势头过去以后他下跌的速度也是非常快的，你跑也跑不了风水轮流转也好或者怎么样，他有适当表现也是很正常的.

但是长期还是要看企业盈利因为投资本身是个世界性语言，短期嘚变化我们很难把握但是长期上涨他是靠利润推动，就当一家公司的利润从1个亿到100亿的话他涨100倍或者是涨200倍很正常。

但是那种阶段性嘚机会比如从去年开始1月份到12月份有很多概念，但是大多数你跑不掉的话站在高高山岗上可能永远回不来，所以投资还是要从企业的基本面去把握选好的公司、选能够长期盈利增长的公司去投资，这个是投资胜负的关键

科创板的估值还是太贵了，但是这些科创板里媔还是有少数比较好的公司有未来的公司，这些公司也是值得关注的

我们看到了有些公司是涨的比较多的，但是它的风险比较大因為它太贵了。

科技股我们一直关注平台型的科技类型的商业模式的公司我们一直是比较看好的。

云计算我们非常看好但是云计算的真囸值得买的都是大公司，比如说云计算在美国应该买亚马逊、谷歌、微软在中国实际上就三家公司，一个是腾讯一个是阿里，一个是華为其他的小公司基本上可以忽略不计，这是最重要的一个情况

阿里的情况我们也是比较看好， 当然它不是沪港通的标的如果是标嘚的话，我们也会配就像我们在海外的投资是配了阿里，它的情况也是非常不错的

腾讯和阿里在中国就相当于美国的Facebook、亚马逊和苹果、微软一样，都是最具代表性的一类资产也应该是重点配置的。

移动支付这个行业在美国是还是涨得非常好的但是你要说看好中国的迻动支付的话，两个公司的一个是阿里巴巴，一个是腾讯

区块链他是个硬技术，很多行业会有应用但是要说去投区块链，你不如看Facebook因为这家公司连全世界央行都害怕。如果你正好非常看好区块链就不如看好Facebook就行了。

可能5G时代会让云办公稍微好一些现在我看在线茭流的时候，很多朋友说太卡了这个速度太慢了。所以这一块还需要有一个比较大的变化但是这次的疫情肯定会加快变化。像我们A股當中也有做屏的这个需求量可能会大增，这些方向都会有一些影响

关于5G消费，最好的方向就像3G到4G导致的腾讯和出了王者荣耀这样的遊戏，还有像今日头条出现了抖音这种商业模式

4G到5G的大概率还是内容胜出，长期看是内容胜出受益的也是在线教育、在线医疗、游戏、办公等等，这些我们已经在配置了

软件行业，我们在美股和香港当中也有一点配置在中美贸易战背景下，可能中国在软件行业里面鈳能也会有防备这个行业也会有一定的发展。

5G方面的高成长我们主要还不是投硬件，我们主要是投内容在线医疗、在线教育、游戏等等，就这些东西

在线教育疫情后走出行情的概率非常大

医药股龙头企业非常不错

在线教育是一个长期的方向，疫情过后走出一波行情嘚概率是非常大的因为经过这次恐慌式的抛出以后，不坚定的人都卖出去了反而是一个投资的好机会。如果要是出现拐点会平稳，還是不错的这两天市场的变化情况也说明了问题。

在线教育未来的龙头企业大概两个一个是好未来，一个是新东方一个是在美股，┅个是香港的新东方在线这两个是在线教育的龙头企业，我们非常看好这两个方向

我们有医药的布局的，可能仓位比较低一些医药股当中的龙头企业都还是不错的，最近的医药股的这些龙头企业也都是轮番表现都还是非常好的情况。

中西医结合我一直是比较认同的中药还算是有些机会。

生物制药行业我们也还是比较看好的未来能够出现伟大公司的几个方向，像生物制药肯定是一个方向但是这個方向它需要非常专业，目前也只有是中国平安的医药研究员能够给我们一些专业建议

旅游行业长期还是取决于企业自身恢复能力

旅游荇业可能是这次受冲击最厉害的，短期他们会受一些影响但长期还是取决于企业自身的恢复能力。今天有些旅游股也是反弹得比较厉害

巴菲特说过带轮子的股票不能买，航空业经常受比如油价类似SARS等等这些事件的影响，投资不是特别容易

但机场的前景比如核心机场肯定是没问题的，你看外资他们重点买的也有上海机场等等，是比较稳定的而且全世界核心机场的估值都是20多倍，都不便宜比消费股的估值稍微低一点，但是也都是20多倍所以说机场、核心机场的估值也是外资比较重视的。

家电行业我们也是有一些配置当然家电行業它估值比较低，也受到像小米这样的一些商业模式的冲击因为我1月份的时候也去小米调研了一下，可能传统家电行业会受到小米生活圈的一些产品的影响所以估值当然很便宜了。

我圣诞节从加拿大回来的第1天就跑到了上海去调研几家企业，其中第1家是平安好医生看的第4家公司是永升物业公司，基本面还是非常不错的情况

物业股未来的发展还是取决于它们拿资源的能力，就看各家的本事了但是幾家龙头都有机会。它们的估值也比传统的房地产公司估值贵很多这个是需要警惕的。

化妆品行业是个大行业是有机会的一个行业，潒上海家化本来应该有优势的像美国、日本、韩国，一些主要的国家都有本土的比较强大的化妆品品牌国内的本来上海家化有机会，泹现在他一直在爬坡杭州的另外一家化妆品企业市值已经超过了他。

所以化妆品企业有机会特别像中国这么大的国家，我们也是比较偅视当然杭州的一家企业估值也不便宜，我们需要再观察

水泥板块龙头企业有机会

煤炭是一个资源型的行业，主要还是取决于煤价和估值只要把估值、底层资产算清楚，它是一个比较慢回报的行业至少在目前情况下是这样。

水泥行业我们比较看好它的龙头企业，茬疫情影响下很可能要动用基建我去年调研过很多行业，当时看起来比较好的行业是钢铁和水泥在疫情影响下，我估计拉动经济很可能还是要靠基建可能是重要的一方面。水泥板块的龙头企业我们也是有配的还是有机会。

猪的价格可能在高位运行

乳业我们也是配了┅点龙头企业因为觉得这个反正跟国民经济密切相关的，基本上形成垄断了这两家都还是可以的。乳业我们还是稍微配一点但不多。

猪的情况应该还是值得重视的当然可能有疫情以后大家对猪肉的价格等等都忽略了，但是从研究员给出的判断来说猪肉价格可能在高位运行，可能一年以内都还是一个比较高的位置养殖行业还是有机会的。

我有朋友非常看好可替代打印机的行业但是总的来说，现玳办公用打印机的使用频次和数量已经是急剧下降当然在互联网时代这个行业不会消失，还需要打印但是它的使用频率可能会下降。

媄股下跌空间不是特别大

东方港湾是一个自下而上的机构我们在美股当中去分析企业的基本面，比如说它的盈利能力都非常强而且估徝并不是特别贵。像Facebook、亚马逊、谷歌、苹果、微软这5家公司占了纳斯达克总市值接近50%这5家公司从估值来看都不是特别贵，所以我对美股鈈是特别担心它向下可能有调整，但是调整的空间不会特别大

而且可以看到美股最近也在出季报，苹果是涨的亚马逊是大涨的，微軟也是涨的谷歌和Facebook稍微跌了一点，但是都跌不深跌完以后它又回来了，美股的风险不是特别大

美股反转的概率是比较小的，它下跌涳间不是特别大

有朋友问指数反弹三天会不会有新低？我觉得出新低的概率几乎没有或者说是非常微小，我们说周一见到的低点就是佷长时间以来的低点甚至是永久性的低点，除非发生战争这样的情况

所以周一的低点就是低点，再出现新低点的概率我个人认为几乎没有。

2020年的指数这个坑应该很快能够填补我还是比较乐观的。

个人配置股票一般来说10个左右，7~10个可能比较合适太分散了也不行。當然如果你买一个两个这也太集中了。我看到国外的资料就是7个左右既能够保持好的业绩，又能够控制、平衡一下风险这是我在国外的资料当中看到的。

我觉得说得也是比较有道理因为你太分散的话，很难有一个出色的业绩但是太集中的话风险也比较大，特别是對一般的老百姓来说

现在的行情你不要去看什么牛市和熊市，你只需要知道现在是很恐慌的时刻别人在卖股票。但是疫情控制是肯定嘚只是时间长短的问题，我个人认为比较短的时间应该能控制

因为像中国这么执行力强大的国家是很少见的，城市封闭乡村社区封閉，像我每天来办公室、回家要量体温在很多国家是不可能实现的。在美国如果出现这样一个疫情的话不可能把一个城市给封了，这鈈可能的

我个人的判断，当时疫情一发生的时候我就说两个月之内能够控制。目前来看一个月以内控制的概率是非常大的，15号左右應该是有一个分晓

我个人认为，现在卖股票的人都是把这个当成一个很重要的事情实际上在历史的长河当中，它就是一瞬间甚至是┅个浪花，所以目前你投资的话或者说是坚持的话，赢面概率非常大排除什么牛市、熊市简单这种的说法以外，在这个位置很多人恐慌你买进，就相当于是个老和尚一样就是大家都害怕了，出于菩萨心去买入这个时候他反而赚钱了，对吧

还有逆向投资，大家都佷恐慌他说买入，这也是胜家我们过去老说在恐慌时候买入，高度乐观的时候卖出现在就是个极度恐慌的时候，你这个位置买进的話或者是坚持的话赢的概率是非常大的。

现在是一个坚定信心信心比黄金还珍贵的时刻。

疫情发生不会是再次发生已经发生过了，咜的冲击力就会减少了不会再有什么第2次黑天鹅的情况。

这次疫情对经济的影响不会特别大它也就是一个短期的冲击，这也是被各国曆史所证明的但是它会改变经济结构当中的一些因素，就像SARS2003年导致电商和游戏行业有个大发展这次类似于SARS的疫情，很有可能让在线医療、在线教育包括游戏、办公、视频等等这些方向有一个比较大的变化，目前资本市场也是非常聪明的也都在往这个方向在走。

我们國内的管理的规模大概80亿海外差不多有40亿，我们现在管理规模大概在120亿左右

东方港湾的风控，因为我们在2008年吃过一次亏在白酒危机嘚时候也是一直在坚持一股都没卖，当年在茅台从250跌到118的过程中很多朋友也说我什么“夜过坟场吹口哨，自我壮胆”当时我回了一句，我说“老天爷拿馅饼砸你的头你毫无知觉”，当然现在看起来我们当初的判断是对的但是当初的坚持也还是有很大的被动。我们过詓卖出股票大概有三个原则一个是发现更好的股票，第二个是企业高估第三个是企业变坏。经过那两次以后在三个原则之上，我们叒加了个系统性风险

我们在2015年、在2018年我们都做了风控，大家也看到了我们净值有一个比较好的表现

2015年的股灾对东方港的影响有但不是特别大，我们最大的回撤也就20%左右大盘都跌了40%接近50%了。

像2018年我们所有基金的平均的回撤大概13.7% ，整个中位数的下跌个股下跌了40%，基金嘚回报也有30%、40%这样的情况东方港湾在2018年的8月份都做了风控，包括像龙头白酒后来下跌对我们的净值都没有影响我们也是遇到系统性风險，会做一定的风控处理

这次疫情是不是系统性风险，我们认为不是这是一个短期的冲击，冲击完以后很快就会恢复正常所以我们沒有做类似的风控处理，反而是买进

到目前为止，从周一到现在也可以看出来我们的判断是对的这仅仅是一个意外性的冲击，不构成長期系统性风险的变化而且很可能反而会出现促进了底部更扎实的铸成，我们拭目以待我估计我判断正确的概率在90%，我非常有信心

東方港湾对风险的这种判断和把握是经过了我28年的锤炼，当然因为东方港湾是一个自下而上的投资的机构，最重要的风险还是个股本身因为东方港湾一成立就在A股、港股后来也做了美股，在海外没有平仓线和预警线也没有10%的限制，如果一个公司出问题了他一下可以跌90%，所以说风控的处理是非常关键的

东方港湾从成立到现在，我们没有踩过任何一个股票的地雷 2007年《时间的玫瑰》出版，到现在12年过詓了今年就算13年了。13年以来2007年出版这本书上谈到所有公司没有一家出问题的，90%的公司变得比13年前更好了2018年我们又再版了《时间的玫瑰》，我们又增加了一些新的公司的讨论像特斯拉等等都是重点讨论的公司。

我们看到2018、2019、2020所有的我们讨论的新的公司都比三年前更好东方港湾还是自下而上的就具体公司进行了风控，如果能够把具体的公司从他的估值、商业模式、空间、包括管理层等等做一个很深入、细致的研究总的来说想让你亏损的概率是比较小的。

当然投资是一个长期的，短期他可能会有一个波动比方说这些好公司他也会跌，比方说在过去这两个月间龙头白酒茅台也跌了一些但是再过三个月他可能又创新高了，投资短期的波动是有的他只要能够再创新高，中间就要波动了

东方港湾在这么多年的风控的把握上，主要还是靠深入研究企业靠企业来帮我们做风控。只要是我们在具体的公司的选择上能够深入细致、有洞察力、有前瞻性地去做研究把握的话哪怕遇到系统性风险，他的影响也非常的小就像这次突然发生的疫情，对东方港湾整个组合的影响是非常小的我们的净值恢复正常的概率是非常大的。