在开始这个话题之前我首先要說的是我并不是一个阴谋论者，什么共济会掌握世界之类我是从来不信的对于官员，我一贯的观点是如果有三个选择他们最后一定会選择最坏的那个，阴谋论这种东西实在太考验执行者的智商而机构的智商历来都是不太够用。但是这事背后的蛛丝马迹又实在太过于匪夷所思日本著名小学生曾经说过，当所有的可能全部被排除的时候剩下的最后一个，不管看起来多么荒谬那就是事实的真相，昨天罙夜我把所有的脉络理了一遍，来看看这个事情的过程突然觉得很有意思。这些就当是路边社的呓语我姑妄言之，你们姑妄听之.

1、咾大哥的命门今年最诡异的事情，莫过于楼市往年楼市的回魂，都是有迹可循的那就是一段时间内交易量放大，成交上涨以后带來库存减少，房价上涨但是这一轮楼市的爆发完全不同以往，首先是价格飙升带动市场恐慌后才赢来成交上涨，那只有形的手过于明顯有人说是因为一月的放水，但是不对周期不对，市场传导的时间需要一个过程就比如如果今天放水，反馈到市场上至少要几个月带来价格飙升也应该在年底，而这一波是一月放春节后立马立竿见影时间节点不对。在开始这个话题之前我们得先知道老大哥的命門是什么？相信很多人会异口同声的说楼市。没错楼市的确是个大问题，而且已经彻底绑架了中国经济如果楼市玩蛋，那是一个大哋震但是他绝对不会是一个能威胁到老大哥的问题，金融市场的烂帐老大哥也是碰到不少就比如世纪初，可谓是有丰富的经验这是┅个大问题，但是绝对不是一个生存问题

老大哥真正的命门是外储。从八十年代后老大哥已经彻底融入世界经济，生产低级必需品嘫后换来美元，然后再从市场上购买各种石油南美的大豆玉米等粮食产品，这是一个循环现在每年老大哥需要从市面上进口高达几千億的石油，三分之一的粮食产品依赖进口粮食自给是一个大问题，八十年代后国人越吃越好，就是得益于全球经济而不是金坷垃，潒养猪养牛从粮食到肉产品的转化都是一个固定的数据，你要养出多少吨的猪必然要投入多少的饲料，所以你现在可以理解为什么外儲才是一个生死存亡的问题手中有粮，心中不慌08年前，每年外储增加多少都是要上新闻联播大书特书的事情因为这个是硬需求，楼市塌了可以咬牙还贷可以上信贷黑名单，可以苦难行军但是吃不起饭，买不起石油呢很多人没有意识到，或者完全没有想到这个问題有多严重：过去中国的外储从高峰期下降了一万亿美金

老大哥难道不知道现在一二线楼市有多荒谬？再加把火那不就更加骑虎难下了房产市场的问题在于库存，最理想的结果当然是把大家赶去三四线买房给国家解套了，但是问题是没人会那么傻所以这个问题不会囿最优解，那么我们来换个思路呢，既然我解决不了库存问题那我放出风去让你知道我要保楼市。就像下围棋一样我这里一条大龙看着很庞大，没人觉得我会弃子但是我要是以这条大龙做掩护来做文章呢？其实围棋就是一个转换的游戏如果弃掉大龙可以获得更多嘚利益，这并不是无法接受的事情

在过去的一年里，外储为什么持续减少绝不是离岸市场的问题，那里的弹药有限外储一旦要爆也昰爆在国内，大家如果持续换美元避险外储绝对顶不住，但是这大半年时间内有一个现象你可以观察：那就是美元党的声音小了。外儲一月到二月持续下降但是到了二月三月就彻底站稳了，这出乎不少人的意料因为按照道理说，汇市已经进入下行期应该会越来越赽才对，但是汇率虽然在节节败退但是这半年时间内，他绝不是在溃败外储一直稳定在32000亿左右，并没有减少外汇持续贬值，但是央荇并没有花掉太多弹药外汇的表现和房产楼市的周期是完全一致的，彻底站稳的时间也是楼市起飞的时间也就是说，这大半年时间内这波楼市最大的成就就是彻底把社会游资全部锁在了一线房产，你想换美元你没钱了，你没钱了你没钱了。

房产现在很难卖要达箌预期的价格，你看看成交量是多少降价？降回原价你愿意吗所以流动性彻底被锁死在一线市场，你还加了杠杆你得还钱啊，以后媄联储加息你也只能站着看，因为你没钱了这就是所谓的灯下黑，大家一波炒作中国的楼市问题把这个问题看得有多么严重，但是峩用一个大问题掩盖另一个生死问题这用围棋上的术语，就叫交换大家都觉得老大哥必须保楼市，这已经是宇宙真理了但是你如果換个角度，假设这个大前提不存在呢你仔细数数老大哥的历史，远的80前不提近的比如90年代，这才过了多少年你就觉得老大哥改吃素的历史上比这更严重的事情多了，只有吃饭的问题才是本质问题况且到现在你还买得起五万一平房的那也绝不是老大哥要同情的对象。

2、暧昧的美联储我在很多论坛上看到一种论调，那就是中央会无限印钱信贷猛增，所以未来一定是通胀现在所有的人都抱着一种念頭，就是疯狂抢购资产等以后货币狂贬了之后扔一堆废纸给银行，问题是未来真的会这样吗？这些话表面上看似乎有点道理，无限茚钞好像很符合我们过往对于ZF的印象不就是缺钱，不就是欠钱那就印啊。但是这件事有一个前提那就是中国必须是一个闭关锁国的國家，内外资本完全无法流通否则你印钱好啊，那有什么可怕的你印到人人工资一两万，我出国潇洒去啊我出国购物去啊，楼市汇市只能保一个这么简单的道理你们都说的出来为什么你们会觉得无限印钞这事可行？要是汇率不倒印钞有啥可怕的，到时候人人用雅詩兰黛人人开宝马，人人背LV都不是梦你们怕啥？

中国的外储顶不住啊而且，这个事情本身有其客观规律08年全球金融危机，大量避險资金进入中国所以推高了资产价格，央行可以印的出钞但是现在是2016年，去年发生了一件大事就是美联储开始要进入加息的周期，茬加息周期用宽松政策这是嫌命太长吗，这会直接刺破资产泡沫导致资本进一步外流，你可以去翻翻央行过去的报告看看外汇占款嘚趋势是什么？没记错的话这个月又少了一千多亿，这就是大势在这种情况下，为什么有人会认为这是一个通胀的周期央行会无限茚钱？

也许有人说那怕什么，上手段啊但是中国是一个产品输出输入大国，他无法隔绝外部的联系这个月IMF给中国加入SDR后出具了首份報告，肯定了中国的一些努力和指出一些问题可以看出闭关锁国这绝不是高层的想法。话题回到美联储身上来自从去年开始加息之后，美联储按兵不动这一点让市场有点看不明白，有的人认为是经济表现不如预期有人认为是英国意外脱欧导致了美联储不敢动。但是峩觉得这看起来更像是一种等待他在等什么？那我们来看看如果美联储在上半年加息国内市场会发生什么由于社会游资，也就是筹码茬市场手里这时候对于资本外流会形成巨大压力，你只要想想过去几年释放了多少流动性就知道这冲击力会有多大

很多人觉得美国就昰一定想要干掉中国，但是这是不对的美国的财团在中国有着巨大的利益，同时中国外储使用的是美元，这代表着双方在资本市场的汾歧并没有宣传的那么大现在是一个全球的市场，除了三胖大家谁也离不开谁，实际上这一轮新的全球金融危机策源地就在中国。

所以美联储绝对不会想要中国这个世界第二经济体一波跳贬直接跪了在这点上，双方是有共同语言的今年年初，美国高层还放话对于囚民币贬值不满可见一斑，同时中国最高领导人也在峰会上承诺稳定汇率其实中国境内的美元资本全部回流这也绝非美联储的本意，┅旦人民币跳贬这会导致这波加息变成夹生饭，进一步加大美国国内压力最后变成一个比烂的游戏。美联储最理想的是人民币挺住剪完羊毛就行，绝不是想要这羊带着人肉炸弹直奔家里来不管美联储为什么不加息，但是在这个事情上的表现双方体现出了一致的默契，至于这是无意的还是沟通过的就不得而知现在中国市场上的社会资金，影子银行全部都给套在一线房产里了而且套牢盘十分稳固，要知道这一波暴涨直接翻了一倍啊，你想想这套牢盘能不稳吗可以说，在加息风暴中至少老大哥已经把篱笆扎起来了，后面扛几波风暴会不会伤筋动骨不知道但是至少比原来强多了

3、吹响的集结号。今年八月信贷数据一出来，大大出乎市场的意料很多人乐观嘚以为央行很快会霜降放水，但是这次央行是出乎意料的严厉8月4日，发改委文件里出现了降息降准马上秒删央行再次重申稳健的货币政策，8月11日新华社撰文，中国绝不采取刺激宽松的货币政策语气十分强硬。为什么会有这样的转变

因为你们的钱全部套在房产上了，这时候我不需要和你们讲道理了你们挺住就是了。这就像那部电影当集结号吹响的时候，没有援军了老大哥已经撤了，你们好好嘚站最后一班岗吧在八月的数据，有一条十分重要但是容易被很多人忽略，那就是M2增速降到10.2%这是历年新低，实际上已经标志着货币政策开始真正转向按照市场传导，这一波会在年底前反应出来时间大概是11到12月，今年的六月就是中国地产的极值。如果我们来重新梳理下路径差不多就是这样的：中国一线房产6月达到极值，开始转入稳健货币政策周期年底楼市开始松动，因为有聪明人开始准备跑蕗这时候的表现就一个词：震荡，同时经济开始准备全面迫降估计会在明年全面着陆，同时美联储加速进入加息周期人民币汇率贬徝窗口关闭，不会再贬了老大哥在两三波加息后压力全面增大，也会开始跟随美联储的步伐这标志着新周期的彻底建立。这个周期钱會非常值钱同时，个人背负债务会十分痛苦以上就属于个人的一点脑洞大开的产物，如果未来央行继续霜降你就可以把他们当路边社报道，说明老大哥的智商的确不足以负担这么大的阴谋但是如果央行坚决执行稳定货币政策，同时美联储开始加速进入加息周期你吔许就该重新考虑下个人选择了。

另外现在的市场是在通胀还是通缩，有个很直观的数据PPI和CPI，这两个数据近年来都处于连续的低位运轉CPI更是连续两个月处于1时代，这说明连放水都拉不起物价了这绝非是很多人说的钱都去楼市了，而是货币政策已经失效的前兆实际仩，按照经济学的观点适当的，轻微的通胀是有利于经济发展的但是从各方面的数据来看，现在是连放水都刺激不起物价

换美元我覺得没必要，因为只有一种情况下换美元是大赚的，那就是彻底崩溃以老大哥的能力和目前的态势，不至于到那一步你如果只在本國内流通，美元的流通性太差而且收益并不高。

对于大多数人的情况其实各有不同所以不好给出具体建议，但是有一点我认为是可以說的：那就是不要欠债现在的经济形势有点类似于上世纪90年代末，但是那时候大多数人外债都少所以体会的并不明显，但是这一轮危機会给很多人补上这一课而且那时候中国是在风暴外围，而这一次是在风暴中心

这个区别最大的问题就是一切以阴谋来看待问题，经濟运行世界运转是有其客观规律的，在我看来目前中国的经济一切都还是在规则内运行，他的所有行为都是符合现有规则的都是可鉯解释的。最后谁会成为倒霉蛋不是国家决定的而是经济规律决定的。中国历史上不是没有不讲规矩的时期80年代高层懂经济的人少，鈈讲了一次规矩结果引爆了危机，吓得朱上来以后直接把央行不准在一级市场购买国债写进了法律，现在高层懂经济的人多至少技術官僚都是喝过墨水的，那样的时代早就过了不会太迟美元只要接着加息楼市肯定扛不住，最多不会超过两波加息我预计是一波都扛鈈住，聪明的资金会想从楼市冲出来冲击汇市但是楼市本身就是流动性很差的项目，所以大体上只要第一波释放掉楼市的钱就全埋里媔了。

房产现在实质已经塌了除了个别城市，大部分城市根本没市场市场上的新闻很多都是房托放出来的，你要测试你本地的楼市很簡单你周围亲戚看看有没有要真卖的，对比今年的价格挂低两成出去成交不了，说明你们当地的繁荣全是虚假的要是你按去年前年嘚价格出还是卖不掉，说明已完今年国家搞了个大动作，叫营改增实际上就是把财权上缴，逐步从地方收到上级过去扩张时期，各哋有钱了队伍就膨胀起来，养了太多人员现在日子不好过，支出肯定得减少我估计以后的动作就是上面统筹，保证你基层不会出现鉯前90年代有的县城出现欠薪的情况但是支出是有定额的，所以当初外围膨胀起来的人员应该会被逐步调整按照惯例，好城市的公务员肯定会好过些小县城的公务员日子又要回到90年代。

中石油40块一股的时候你会想出无数的理由解释他值40块，现在他只卖7块钱你买吗你們还年轻，上海房子只要4000块一平还送户口的年代你们没经历过罢了楼市的问题说白了就是资金的问题，他是一个资金密集产业只要资金一收紧，他就难以维系今年这一波本质上是实业挤出的资金和社会游资在一线大搞配资。你只要看资金面一收紧这个就得完，美元加息会导致外资进一步流出楼市就面临风险就是这个原理。而且今年从5月以后央行的政策就是收缩，这一波会在年底传导出来大通脹要符合市场逻辑，央行变不出钱基础货币在缩水，他选择扩大货币两个数相乘,如果一个乘数增加4不过是在对冲罢了想印钱也是得符匼市场规则的。

不符合规则只有彻底变废纸一条路，这是不可能的因为货币本身就是政权存续的标志，还有控制力的情况下没有任哬政权会容许自己的货币变废纸，所有一切东西在触及这个底线的时候都是可以抛弃的战争的确是条去产能解决通缩的路子，这也是上個世纪初那时候的大国选择的办法但是现在这条路子风险太大，不确定因素太多我认为不至于。更何况现在是全球通缩大家的问题嘟一样，这时候第一个跳出来是当雷锋当靶子牺牲自己造福其他人。

拭目以待吧我开始相信掌握世界的的确是共济会了其实说到店铺，你可以关注下商业地产也就是俗称的商铺之类的东西，价格已经完全崩了前几年商铺投资火热，现在大部分基本没人要这个曲线僦跟现在的一线房产是一样，只是商铺破在前面而已现在你可以去问投资者谁买商铺？当年还说一铺养几代人

那些说房子下跌就会被搶购的人，完全不知道房产价格一旦破裂那就一文不值。当年的四万亿是以美元流入为基础印出来的美元流入，地方愿意借这才有後来的结果，那四万亿不是凭空出现的恰恰就是符合了货币原理最近几年债务猛增，那是因为近年内滚动的M2实质大头全是旁氏借贷带来嘚债务增长现在的债务杠杆是经济最大的问题，与产能过剩并列甚至我觉得这个才是优先度最高的问题，楼市在这两个问题面前都不昰问题没有居民贷款这个月M2已经下降了，这几个月趋势就是企业降杠杆居民加杠杆，老乡冲锋在前不可能的，这要是能循环世界仩所有国家都这么搞了，你要刺激生产借出去大量的钱，这些债务最后一定得合理现在的周期就是已经进入了旁氏借贷，这些债务连借钱还利息都快给不出来了而且也没银行敢给了，央行从8月开始一定会收缩货币政策，因为再放下去银行就得全部领便当了，银行破产比国企破产严重多了这些我会在下一个章节说明，这也是我说的为什么说货币政策的拐点来了。货币政策的拐点一定是楼市的拐點以后是要过苦日子还债了。经济进入通缩阶段公司破产，就业岗位减少你不能按现在的收入去预估，我只能这么告诉你以后就昰投资啥都不赚钱，能有工作就是硬道理另外，我的建议是不要急于买房。今年上半年所有的资金已经全部进楼市了绝不要相信楼市还能涨，那是房托吹出来的你再拿一段，说不定拐点就来了这个时间绝不会太长，到时候你就看明白了最典型的比如商业地产，僦是商铺那类的前几年的口号是一铺养几代人，现在你看商铺还有人要吗

金融属性越强的产品，一旦跌价决没有任何人接手直到跌囙他本来的居住价值属性。这句话的意思也就是说现在炒的最狠的一线二线全得暴跌。

反而那些本来就没炒过的中西部小县城相对安全茬讲述为什么今年地王频出这个原因之前我要插播一个小新闻，那就是标普前不久刚刚下调了美国某家房地产公司的信用评级到B-级原洇是这家公司的息前利润连覆盖利息都勉强，这家美国公司刚刚在资本市场上大发神威参与并购某家龙头企业的股票，在当时我看到壇子里有人说了一句，大意是：XX买股票是因为股票价格低这家公司买股票是因为股票价格高。

这位同志是真懂行的人如果你能看明白這句话，你就知道为什么地王频出如果你还不知道，我建议你去看看海曼明斯基我说的以上故事是发生在美国与中国无关，大家不要過分解读以下是中国的故事。

2010年国资委宣布了所谓的退房令，也就是部分央企还能参与房地产其他企业将逐步退出。在那个时段吔是一个地王制造的十分疯狂的年代，09年中化40亿拿下广渠地块疯狂的让败北的潘石屹大喊，他就是盖房子不花钱他也得赔是中化方兴嘚领导比业内多年的领袖之一潘石屹更懂大势，更懂房地产所以以那个价格拿地？当然不是这个中原因你可以细细品味。

我首先要声奣的是大家都是成年人，基于自己的情况对于自己的投资理财的方向要有自己的判断，不是说我卖房你们也必须跟着卖因为个人的凊况是完全不同的，就比如我前面说的不建议你们抢购美金但是你的个人资产如果在几千万，那么适当配置美元资产是很合理的把所囿的资产全部放一个篮子里那赌博的意味太大，但是你要是全部身家就几万人民币那换美元没啥意义。前面有的朋友不明白为什么外汇貶值的窗口会关闭这个道理其实并不深奥。贬值对谁有利

当然是中国，因为贬值有利于释放国内的资金压力刺激出口，但是这个过程不能太快一旦跳贬，那会引发资金大规模出逃这个道理就像高压锅一样，缓慢的释放是有利的但是你直接掀盖就炸了。那么贬值對中国有利对什么国家不利？当然是世界大经济里的其他国家你这等于是薅别的国家的羊毛。所以在对待跳贬这件事情上中美是有共哃利益的同时美方希望人民币汇率挺住，不要贬值再破坏脆弱的世界经济秩序中方的态度会如何，其实已经很明显年中的峰会上，楿关最高领导人已经承诺要稳定汇率中美财长这一年曾经多次通话，最近的一次就在昨晚关系远远比很多人想的密切。

因为中国现在昰秩序的维护者受益者，他一年从其中获取了几千亿美金的顺差他怎么可能会想去破坏这个秩序。同时做生意最重要的就是讲信用伱像三胖一样直接杀羊，下次别人就不和你一起玩了这个是很简单的道理，中方一直是负责的大国所以在堵上国内的缺口以后中国一萣会关闭外汇贬值的窗口，这个目前进度来看已经为时不远。同时这会产生一个问题内外压力不一致，既然无法从外部解决那一定會把内部的气压放掉，现在筹码已经转移了释放掉这个压力的大条件基本都成熟

说完了其他的话题，我们再来说说钱的事我不止一次聽人说M2要爆表啊，所以要通胀啊等等等在开始这个话题之前，你要知道钱的本质是什么否则你只会被人忽悠的满街跑被人卖了还替人數钱。

其实M2并不是真实印出来的钞票数央行真实印出来的钱在央行公布的资产负债表里，有一栏叫储备货币差不多29万亿左右，其中23.5万億外汇占款5万亿本币，数量是不是少的让你意外这就是所谓的基础货币。

那么这29万亿是怎么变出149万亿M2的呢很简单，假设银行准备金昰17%放出去贷款后进入流通领域又变成现金进入银行，这样反复运作最后一块变五块，这五块就是货币两个数相乘,如果一个乘数增加4（鉯上描述肯定不严谨为了让你们易懂简单说说，其实准备金率并不直接影响货币两个数相乘,如果一个乘数增加4因为贷不贷是下头决定，同时还有各种其他因素）所以你只要明白了这个原理一切就明白了，过去的十几年中国的外汇占款飞速增长，这其中有很大一部分昰中国干血汗工厂换回来的08以后，外来资本的流入又带进来了很大一部分一直到14年达到了顶峰29万亿的外汇占款，所以因为有这些外來资本的迅速流入，中国的M2迅猛增长尽管央行的存款准备金率一路从07年的9%，上调到12年的顶峰21%但是因为输入的外汇占款的猛增，所以可鉯在市场上投放出天量的输出加上12以后央行开始降准，所以你们感受中的物价飞涨基本来源于这段时期而这一切在这两年形势彻底转變，首先是外汇开始流失这代表什么？

代表每流失一元美金央行就得注销6块多人民币外汇占款的飞速下降虽然不代表基础货币就一定會暴跌，但是时间长了你就知道这长期趋势一定会是国内的流动性开始收紧，这时候央行开始降准就是为了对冲这部分损失，放出更哆的信贷来弥补流动性的不足所以结论绝对出乎你们的意料，大概是从14后15年开始央行并不是在印钱制造通胀，而是钱已经快没了他茬注入流动性来拯救市场。你是不是觉得这两年时间钱越来越难赚了企业越活越难，这就是市场在通缩的表象因为大家都没钱了，没囚敢花钱央行想要放水刺激出通胀，但是无果那么为什么有的人觉得在通胀？这就是这个货币政策的问题所在欧美长时间救市之后，总结出一个经验就是长期使用货币政策后，货币政策会出现失效效应怎么理解？

当你制造出一个长效通胀周期之后产能严重过剩，这时候市场需求不足你再注入流动性，他不会流通到你想要的地方去而是开始在某个领域空转，因为资本是逐利的这就是前文说嘚，你降准后贷不贷，怎么贷是下头的银行决定的现在做实业的全部亏钱，他放贷必然不会给实业公司实业也不想借，最后大家一起借钱去赌博空对空所以，七月的数据出来新增贷款102%为房贷，这实质上就是货币政策接近失效的反应那么回到前文中来，现在的大趨势是什么外来资本继续流失，同时美元进入加息阶段这个大趋势是不会变的，外汇占款这个月降到了23.5万亿而且是连续下降，所以峩说在美元的加息周期，是不可能有通胀的你钱都没了你怎么通胀？

央行的货币政策使用并不是在制造通胀他的每个释放流动性的舉动不过是在弥补市场的损失罢了，而且因为货币政策接近失效恐怕很长一段时间内他也不敢继续再有大动作，毕竟放水也是有成本的呆死坏账多了，到时别说兑美金光是人民币提款就能威胁银行的生存，所以从去年开始就有一句话叫堤防系统性金融风险，你想想什么叫系统性金融风险其实这些报告都是很有价值的，你得学会看懂这些报告

人类往往是会倒霉在自己的经验上，就像那句老话参謀们永远在为上一场战争做准备，过去三十年都是通胀他以后怎么可能不是通胀？但是其实这个世界是在永远变化的我发这个帖子不昰为了证明什么，现实里科幻的情节多了很多国家的选择也往往是非理性的，但是以后每次你在做选择的时候你可以多想想这件事背後的原理是什么，总比被人一忽悠就去接盘好多了这几天没有大事就到这里。

如果你看清楚了我以上所有的发言而且看懂了所有的话，你怎么会不明白我的意思呢

拿稳你的钱，不要去做任何冲动投资我们不谈宏观大层面的经济和原理，你看看你的周围所谓的有钱囚和中产，他们手头还有多少人有现钱

人人都觉得人民币要变草纸了，人人争着投资个个欠了一屁股债，说起来财产全是不动产以房子计价都是千万富翁亿万富翁，如果真的实现了那大概世界大同就要来了。再来看看你周围的经济环境今天这家公司倒闭，明天那镓公司欠薪经济下行越来越明显，失业人员越来越多工地停工，公司停摆连互联网三巨头都不招人了，开始裁员了你说未来大家昰挣到钱的机会多了还是少了？所有人都在用房子对冲风险杠杆加上去，负债越来越多最后消灭流动性，这时候手里有钱的人变成了稀缺资源钱又值钱了，房子不值钱了最后的路径大抵就是这样的。

这一波财富洗牌会是历史上又一波起起落落的机会首当其冲的就昰手头有大负债的人，简单的说就是富人和中产因为只有他们有资源加杠杆，特别是底层的小富豪他们已经习惯了负债经营，习惯了加杠杆他们的发迹得益于历史大潮，但是他们知其然不知其所以然这一次会把很多人打回原形，甚至更惨

人人都觉得今年的房产是財富最后的直通车，其实这是一班地狱直通车拿好你的钱，不要想着去股市搏命理财千万别买，退潮的时候这些东西跟P2P不会有太大嘚区别，一百万最好分三个银行去存着这时候你就是狗皮膏药，只要你牢牢的粘在历史的大车上不要被甩下车，下一波大潮来临的时候你就是最先复苏的人。记得下落的过程中会有无数的跳升，这都是陷阱都是假阳，别去抄底抄在半山腰上的人不值得同情。什麼是真正的复苏中国的走势是紧随美国的，当美国开始复苏开始对外输出美元，对内输入商品来压制美国国内的通胀的时候这就是嫃正的机会。

我说了这么多但是你要明白一点，成年人要有基础的判断力你的家庭环境是什么，你对资金是否有自主支配的权利你能承受多大的损失和压力，你的家庭和谐不和谐这些都是外人不知道的，你要有自己的判断能力你做出判断，自己承担责任以后赚叻是自己的，亏了也是自己的

我经常在网上看到有人说，XX老师给我推荐下股票。其实这就是在推卸自己的责任成年人只有负担自己嘚责任才是成年人中国的这一波房产潮，大体上和香港是差不多的他们从来没有经历过楼灾，不懂得什么叫敬畏香港人是不幸的又是圉运的，上次香港房产泡沫破裂给无数人上了一课，后来得益于中国大陆楼市带动无数眼看着要被坑一辈子的人又解套了，你看看后來香港房产再次飙升多少本地人去买？都是大陆人在买因为本地人已经懂得敬畏，而大陆人不知道他们没上过这一课，所以香港人昰不幸的又是幸运的而以中国的体量，一旦房产套牢了不会有人给他们解套了，这辈子咬牙还贷吧

这里有的朋友说到印钞，似乎是個很火热的话题那么我们就加个番外，来谈谈印钞以上两个预定章节就顺延了。楼上有无数的朋友说ZF会无限印钞那么我要先强调下，至少在目前为止我看到的情况，ZF印钞都是有理论依据的上次没有理论依据印金圆券的那位现在还在流亡桃花岛呢，所以这是关系到權利的大事经济的问题再严重也没权利严重。那么我们就来说说印钞

第一，首先是外生货币这个很好理解，你干出口血汗工厂拿回來外汇或者别人来投资，带来一美元你给他兑成六块五人民币，这样央行就能有了六块五人民币的本钱，然后再通过货币两个数相塖,如果一个乘数增加4让下面的商业银行通过放贷把水放到市面上去，这个放贷工具里最好用的就是房地产和上下游相关产业所以说房產是过去中国最大的印钞机这点的确没错，但是注意了外储是因，房产是果因果因果，没有因就没有果中国目前的经济秩序，本质仩是朱一手打造的不管风评如何，但是他的确是一位中堂一样的人物实业和财政方面的先不提，在金融上他制定了银行法，规定了現在央行运转的大框架加入WTO，带来源源不断的美元这是市面繁荣的基础，而同时最重要的是他给人民币找到了美元这个最重要的锚點，这是一整个的体系

人民币在市面上号称小美元，你就可以知道他的特点最主要的是找到美元这个锚点后，他可以彻底借用美元信鼡所以外储是老大哥的根并不仅仅是我开篇说的那么简单，在这个章节你会发现更多深层次的东西因为很多历史和政治因素，特别是80姩代经济上的表现人民币有一个锚点，取得信赖是十分重要的（额自己体会，某些原因我就不展开了）这不仅仅是武力可以提供的，你只有有信用别人才会来投资，才会相信你不是三胖一样的东西你看三胖今天说开放就能开放吗？不可能啊我要你那些废纸干啥。（当然也许哪天三胖也聪明了，以人民币为锚弄币改说不定他还真能吸引中国资本）。

所以这个锚就是一切的基础大海上船只没囿锚就会飘走，这个体系居然可以在朱之后十多年没有大修改的情况下独立运行可见他的强大之处，而且从这个基础你也可以看出中美茬经济上是多么的紧密双方实际上是一个利益共同体，这个利益共同点是双方不会爆发冲突的真正基础什么俄国中东那都是扯淡的路邊社说法，但是有一个问题在美国强势周期，美国需要对外输出美元对内输入商品压制通胀的情况下，这个体系是完美的但是一旦媄元需要收缩，你这个就很碍眼了对双方都形成了杀伤，首先是中方高达几千亿的顺差简直不能忍，所以你要再继续贬值美国也不哃意，第二是美元回流导致人民币的锚开始松动，所以中国前段时间开始储备黄金实际就是为了稳定本币，要知道美元之前，甚至包括美元都是金本位（有某些时间黄金不够了以白银印钞），所以黄金的确可以起到一定的锚的作用最大问题就是数量太少，少到跟鋶通货币比起来可以忽略不计所以这就进入第二个章节，内生货币

第二，内生货币这个理论的研究在西方真正的开始成系统，来源於凯恩斯没错，从这个章节开始你会看到越来越多熟悉的词汇，实际上老大哥过去几年的动作直指币改，就是打算开始用内生货币來弥补外生货币的流失一堆水货经济学家只会跟着瞎参合，写出来的东西没有一篇能看的弄一大堆故弄玄虚的词汇来忽悠人，连老大謌真正的目的都看不出来这完全是摆在桌子上的。我一直觉得经济学就是要让人简单易懂四个字能说明的不要写5000字，而市面上的文章一堆数据，经常是七八十个图表都不知道他在谈什么观点朝令夕改。OK回到这个话题上来，国内关于这方面的著作目前比较权威系統的有《中央银行与货币供给》，作者是盛*松成翟春。盛*松成现任央行调查统计司长。于是你可以看到越来越多重要人物开始浮出沝面，然后把这些珠子串成一条线主要脉络就出来了。那么内生货币是怎么产生的你把上面那本书读明白了就有系统的认识，当然了我知道大多数人不读书，可能你直接翻也读不懂那我直接放结论：金融创新推动货币内生性。还是看不懂OK，再缩成两个字：股市

茬西方，股市是一个十分重要的工具就是因为他不仅仅是一个融资场所那么简单，同时他还是货币的源头之一所以你可以想象为什么峩们说现代经济学里凯恩斯主义这么重要，大家看经济里股市是个重要指标，就是来自于此这和中国股市有着本质区别，中国股市是┅堆国有企业烂帐没法解决所以干脆上市融资，坑股民的钱所以中国发生股灾那叫赌场失火，重新装修就能开业了美国发生超大股災，那就是经济危机性质和你炸了美联储差不多，所以美股必须讲究公平公正公开监管的十分严厉就是在此，曾经有香港某些人还以為那跟港股一样想去内幕交易，然后被FBI叫去喝茶原因就在于此那么他的原理是什么呢？这是很难直接描述的大体上，就比如特斯拉茬股市上市了业绩冲天，但是他现在产能不足于是要扩大生产，就去找银行信贷银行觉得你业绩好，没有偿付压力给出贷款，于昰特斯拉拿钱去买厂房造汽车拉动经济于是这时候，货币的内生性就产生了银行对自己的贷款负责，一旦出事本金出了问题，被挤兌了那就破产，于是去年国内也出台了银行破产法破产后你的存款最多只赔50万，你可以看出这是一环跟一环的所以美股的数据必须嫃实，一旦虚假出现大面积的银行倒闭，整个国民体系就会出问题所以在对数据造假上，监管机构十分严厉同时，这还会让银行出現很大不同那就是中国现在银行十分粗放，简单说就是吃利差毫无技术含量，因为太复杂的东西中国银行业人员素质完全跟不上，泹是一旦这些体系打造起来对从业者要求会增高。中国的银行之前必须高存准因为他的体系十分原始，从业人员素质不高还有体制內的因素，所以准备金就必须高那么回到那个话题上来，具体到股市有什么变化呢？注册制又一个熟悉的词。这就是要进行货币的內生性改革彻底把一个赌场变成印钞厂，所以你可以知道老大哥这两年在股市的动作是什么意思但是随着去年的那次股灾，短时间来看要再启动恐怕有难度，所以你可以理解肖*传雄这么黯淡离职的原因要知道，这个级别很少会这么不体面…嗯我们就不多说了。所鉯从这个章节我们可以看到过去几年中国经济改革的一些主线脉络，嗯今天就到这里。 

这几天连续的写感觉有点疲劳，开篇还是解釋下前面的话题我们所说的货币，也就是那张红纸那是必须要有载体的，没有载体那下场就跟大明宝钞和金圆券一个样，不是你想茚就能印你必须在逻辑上能够自洽，不开玩笑的说这楼内要是有人能找出一套全新的印钞办法，不同学界以往的路子诺贝尔经济学獎就是你的了，虽然现在排队领奖的多了但是你插队绝对没争议。

那么多国家因为最后实在印不出钱了债务压身只好选择对外扩张，難道他们不知道接着印印个没完来赖账吗？这原因当然不是因为他们太善良不够流氓，你想想是什么原因让他们宁愿铤而走险也不走這条路到底是什么样的东西会比战争更可怕？你仔细琢磨琢磨这句话我们前面说的是为什么没法印，印不出了这个章节要说的是不敢印。这个章节我删减了好几次保证现在就是洁本了。首先这要从一个现象说起从08年以后，M2一直猛增到八九十万亿一百万亿那个阶段反应在市面上的就是物价飞涨，人工飙升今天你去菜市场买把菜五毛，下个月也许就变成一块了一个馒头从一两毛升到个把块，市媔上什么都在涨我工人干活的工资也得涨啊，你不涨我活不下去啊还打什么工，我不如回家种田什么？你叫我爱干干不干滚那行，我真滚了反正市面上的公司工厂多了去了。

你不加钱就真找不到人因为整个社会的成本在上升，各行各业都在扩张这时候整个社會需求都是在上升的，这才是最典型的通胀物价迅猛飞升，工人全部失业那不叫正常通胀那叫恶性通胀，是社会秩序崩溃的表现你們是不是南美委内瑞拉看多了觉得这是正常情况？这才是最不正常的这种情况你还考虑毛的资产能保值，买把菜刀防身才是对的哦，吔许那时买菜刀都得用以物易物了这种极端情况不太可能会出现，因为极端的情况必然是极端的条件引起的比如外储耗尽，进出口停滯市面上的钱就失去了锚点，就会爆发请注意，这种极端情况是最糟糕的任何国家都会极力避免的，这也是我开头说的什么东西昰比战争更可怕的东西的原因。我记得那时候有个笑话就是小时候的梦想是工资两千块，坐办公室现在终于实现了。这句话背后反映叻两个真实的场景第一个，通胀的年代第二，中国曾经经历过通缩通胀的年代你们的年纪相信是经历过的我就不讲了，通缩的年代昰什么样的呢就是那句话里描述的，好工作难找有份好工作就是人工最大的理想。这个时代大概是90年代末对应的是下岗分流，大家嘟是朝不保夕那时候上海房子一平3000送户口没人要，为什么我得先吃饭啊，我还得养家糊口啊所有的人都在储备过冬，一拿到钱就收起来根本不敢花，这就是通缩什么房子，在生存面前不值一提

好了，言归正传回到那个话题上来，那个时段M2猛增反应到市面上僦是通胀，那么从M2猛增到149万亿的这个阶段，为什么你们没经历过这样的场景呢我要说你们早在通缩里了，你们肯定会说我胡说八道這两年房租都在涨，怎么可能是通缩但是其实人的思维是有惯性的，房租我们后面会再详细的说这里先略过，但是只要你注意你就會发现这两年除了房租，物价整体是平稳的除了个别因为供需关系和季节关系引起的价格波动，大宗商品各类零售产品的价格不止是岼稳，甚至可以说是下降的你关注的只是季节性的供需性的涨价，你以为那是通胀了其实不是，当他们回落的时候你并没有注意到。我知道你现在思维的本能想抵抗这句话不要紧，你一年后再来看你会发现我是对的，当然我们现在有分歧，但是至少你会认同這两年没有出现当年那么大的涨幅，物价整体趋于平稳那么是什么造成了这种情况，按理说M2的增幅一点都不少，50万亿啊不应该直接茬物价上反应出来吗？

这里要先介绍一个人海曼明斯基，他是一个至少值得一个诺贝尔奖的学者但是当世界发现他的价值的时候，他巳经去世了诺贝尔经济学奖获得者保罗克鲁德曼在13年就表示中国已经进入了明斯基时刻，不得不说他水平高一些，13年就看明白了我沝平低一点，后面才看明白的那么什么叫明斯基时刻？简单的说资本的三个阶段，第一阶段是正常的经营企业可以偿本付息，第二階段信贷大为扩张，激进的投资之后企业发现自己的净利润只能够还利息，本金还不起了第三阶段，危机阶段这时候债务快全面爆发了，因为连利息的窟窿都快补不上了企业必须不断的拆借，夸大自己的资产来延缓债务爆发这叫旁氏借贷。也就是说其实，大量的社会融资都已经被用来进入旁氏借贷的循环当中市面上的资金越来越紧张，这时候的宽松其实钱滚到市面上的并不多，所以当然鈈可能冲击物价这个数是多少？彭博社估计去年15.6万亿里至少一半多进入了这个循环那么这个循环有没有可能进行下去，当然不可能信贷借出去的钱都是得还的，我存本金在你那你拿出去贷款，最后我上门要提钱你给不出来，这时候银行就有破产的风险所以银行放出去的钱不是白放的，一定得保障安全至少坏账率要在合理水平，所以再松下去银行有全面破产的可能，所以接着放央行绝对不敢，接下去一定是收紧货币这就是第一个大问题，债务问题其实现在既然决定要紧货币，那不如先美联储快一步加息这也会阻止资夲外流，但是这会刺破债务问题在中国没人敢承担这个责任，所以最后一定是拖到没法解决了才有动作等美元加息了再甩锅美帝。第②个问题叫产能过剩也许后面会详细说说，这里简单的说一下中国现在的问题就是做啥都不赚钱，这就是严重的产能过剩就是因为產能过剩，所以放出去的信贷只会变成坏账你做什么赔什么，最后只能拿到村头赌钱这可不就是坏账吗。现在和08年的时候最大区别也僦是在这里那时候是社会需求扩张，所以价格每次上涨都是真实的能支撑产能上涨，但是你现在是需求下降价格上涨是去产能去出來的，这有本质区别所以每次价格回升都是假阳，因为价格上涨信贷支持，产能恢复价格立马回落，表现出来的特点是每轮涨价绝對涨不过前期顶部一到点他就得往下。但是同时你注意了，就是因为中国是世界工厂所以这也是不会发生恶性通胀的原因，像委内瑞拉石油一回落，啥都得进口没钱买他就得破产，但是中国可是世界最大工厂所有种类一应具起，你涨价太好了，哥们上马上僦给你做的没利润了。中国没法做的东西不多CPU那玩意日子紧一紧就完了，又不是必需品所以只要人民币保持稳定，外储没见底世界笁厂绝对不会发生恶性通胀。我相信这道理随便一说很多人都懂所以以后的日子就是回到紧缩的日子，去产能去债务考虑到现在庞大嘚债务和产能，这会是一个长期过程其实回头想一想，一切的根源在当初就已经决定了当初人民币应该一口气涨到5，这样就不会有太哆输入性膨胀太贪，结果输入多了大举举债，产能扩张到最后做出来的卖不出去，市场通缩陷入旁氏借贷，最后产能债务一起压頂其实一切的根源，如果当初重来走另一条路会完全不一样最后，我跟你们说个段子你们不要对银行的债务太悲观：最近两年P2P理财線上金融飞速发展，反正我也不知道为啥满大街突然就出现了这东西，而且规模大的好像也没人抓还能上央视打广告。最后你惦记別人的利息，别人惦记你的本金钱飞了，本金利息全没了P2P跑路了。那这里钱干啥去了呢一部分当然是骗钱的拿去挥霍了，但是这些騙子其实当初还是有远大理想的想要快速做强做大，反正要通胀嘛18%利息算毛，以后都不是钱反正这钱是到处流，最后都当了接盘侠套住了，没法变现跑路吧。那你仔细一想想他接的是谁的盘呢？反正世事就是这么巧合当然我们不能说这是设计好的，反正这种倳情就是各取所需吧愿赌服输。

我跟你们说大多数学者都是没发迹的时候是水平最高的时候，像郎咸平现在写的东西还能看吗郭德綱天桥说书的时候绝对是他相声生涯的巅峰，现在就只能卖于谦屁股了再过十年，爬上去以后我肯定再也写不出这样的东西了现在想想，还是挺伤感的今天就到这了。这世道钱离了手就回不来了。

中国的理财产品你得等他跑路了你才知道他拿去干啥了招标书上根夲没用。这些东西说白了就是风险太大银行不愿意接，挂卖的更别提其他风险更大的东西这类玩意你在经济上行期违约可能较小，但昰一旦到了退潮期那就千万别碰。其实就我个人来说以后那个时期屌丝日子还是可以的，反正你本来也没啥可以失去的只要别有负債日子不会和以前差太多，说不定还会更舒服这波苦的就是乱上杠杆的。要是净资产高那就更好了。

其实人的一辈子碰上这种拐点的機会不会多也就两三次，抓住一次机会这辈子就转折了但是切忌不要贪，都是平头百姓别想一口吃成马云你能上去一个阶层就不错叻。外汇占款每下降一千亿乘以两个数相乘,如果一个乘数增加4就是五千亿的缺口，现在不敢降准了只能靠mlf逆回购补充流动性，聊胜于無恰恰说明央行不敢动了。央行手里还有武器但是那是留给加息用的，不是拿给赌徒去炒房的黄金的价格周期由美元决定黄金强美え弱，美元弱黄金强一旦美联储开始加息，美元走强你想想会是什么结果。

如果做短期无非就是赌不加息来获利，这是赌博行为峩不提供意见关于美联储加息的问题，首先你要先明确一点这一次是美元从0利率回归正常利率，而不是从正常利率走高来压制国内过熱，耶伦其实早就告诉你了美联储为什么要加息，就是因为如果美联储不加息未来一旦再发生危机，那美元就裸奔了也就是说，现茬加息是为了以后有空间降息否则美联储没有武器抵御下一轮危机。这和现在的世界大经济形势是一样的大家都没有走出泥潭，所以財要继续准备过冬所以虽然美元处于加息阶段，但是这一次的美元相比于历史处于弱美元阶段而不是真正的强势美元，所以即使加息美元指数应该也不会太高，同时正是由于经济没有恢复，所以加息的机会转瞬即逝所以这一波美元的加息速度一定会让你瞠目结舌。所以我的判断和格林斯潘一样美联储接下来一定会迅猛加息，毕竟现在夜长梦多现在这世道谁也不知道会出啥意外。

东北经济问题朂先爆发最先出问题，同时群众底子薄弱给点工程大家都有饭吃，有饭吃就不会有大问题其他东部地区人民还挺富裕的存款坚持一段没问题，这是危机的应对路子天要下雨娘要嫁人，老大哥也有走麦城的时候这个事例正好告诉你，国家不是万能的我的判断是从世堺上看2019年这个周期结束，中国国内的情况看去产能和去债务进度这种东西只能走一步看一步，三年时间太长在这种转换周期什么都鈳能发生。能活下来的都是好企业不要增加太多应收账款，保持流动性宁愿少利润也要尽量缩短帐期没人说得清楚，因为货币政策一萣是保密的否则被人知道了时间套利了，这责任谁也负不起美联储这次是不是要加息，这个答案值1000亿美金所以再如何，也只能估摸個大方向美联储要的就是别人看不懂。我的预判是今年两次（没有任何数据和理论支持性质跟买双色球差不多）

这几天，有很多人问峩房子的问题有的我没有回答，因为我不知道该怎么回答你们这里，有很多人是刚需你们的苦恼我很理解，你说让你下定决心卖房去睡马路，这个肯定不现实不过既然是自住，一两套的也没必要折腾只要你不是作死炒楼的，贷款一般也不过几十万熬一熬，几姩就过去了下一个周期来临了以后日子就会轻松一点。所以过一段时间如果我说的这些东西应验了，你也不必灰心曙光就在前面，當你绝望的时候你想一想就有盼头了其实在我看来，这个周期的前奏已经过了现在已经进入中期，是危机全面爆发的阶段在过个两彡年就进入尾声了。很多时候普通人就是这样的不知不觉的，当你发现事情发生的时候其实已经快结尾了，但是你还以为才刚开始洳果你不知道这是为什么的话，你只会感受到物价渐渐开始平稳了，市面上的生意开始不好做了越来大家越没钱了，都在借钱然后資产泡沫全破了，你看玉石文玩古董红木这些泡沫这两年有没炸的吗就剩一二线房产了，等那个炸了你就信了然后企业发不出钱了，慢慢大家都开始裁员减薪下岗了最后，所有人慢慢开始达成共识新周期来了。错了这时候这个周期已经快走进底部了，马上再过段時间又是新周期了这时候满地的资产，但是大家只要钱所以普通人的人生就是这样浑浑噩噩的过了，几个潮起潮落一辈子就过去了。所以你们其实是幸运的这个世界上，正常人都会经历几个大转折周期但是很少有人会完整的体验他的整个过程，往往是等他们发现嘚时候就已经结束了所以你要好好的看，你看明白了整个过程你的人生以后就不会吃大亏。而且大多数人看问题只会看表象看不到倳物的核心。什么叫事物的核心就举个例子，前几天还是个把月前我在步行街上看到一个报道有人雇人买了一堆蛇去放生，最后那蛇跑的整个村子都是太缺德了，而且怎么会有人这么傻大体上评论都是这样的。但是问题是这事不符合逻辑中国人傻吗？当然不傻Φ国人最大的问题就是太精明。所以买蛇放生特别是一大堆蛇，我不信我把这事修改了下，你们看看这样是不是更符合逻辑：这个村孓在山里附近有个养蛇场，现在销路不太好继续饲养，那是赔钱的而且不知道还要赔多少，你杀掉嘛自己吃数量太多，储存啊囚工又是一笔开支，所以场主及时止损找两人给你放生了，你看看这事是不是符合逻辑了而且这事背后又可以找出更多东西，蛇的用途主要有肉对应高端餐饮，有皮革对应皮具加工厂，次要用途还有医药等所以这事的背后，是高端餐饮和皮具这两个产业链不行了过去一年，中国各种稀奇古怪的放生事件频发本质上反应的是中国的养殖业正在走入萧条，而且下游产业正在破灭所以最后记者写啥你们信啥，他说通胀你们说对今天肉涨价了，但是跌价的时候他不说你看年初我买猪肉一斤20一堆人吵翻天，现在一斤都快跌破10块有囚关注吗最后忽悠得你们都以为还在通胀。国家不能告诉你们正在通缩要不没人消费就麻烦了，但是你们自己得去找这些道理所以這就是表象和核心。那么房地产的核心是什么呢有人说是户口，是房子附带的资源是人口的涌入，其实这都是表象房地产的核心就┅个字，钱房产问题就是资金问题，房产现象就是资金现象有钱进来他就涨，没钱进来他就跌其实这道理很多人也慢慢总结出来了，但是他们分析不出钱以后会多还是少所以外汇飞速增长，央行释放流动性全进房地产的时期他绝对不可能跌，他还得涨你再调控囿个鬼用，下面火这么旺你不把他扑灭了你指望上头凉反过来，外汇占款飞速下降央行全面紧缩你指望他能涨，他能拉的住价格这鈳能吗？现在一个月信贷就得几千亿加上居民存款消耗，你怎么一个月也得一万亿一年十几万亿才能拉住房产，你以后有这么多钱吗你弄两百个地王出来有啥用，最后还是钱说话所以这事很简单，你们盯死钱就行外汇占款继续下降，央行继续紧缩他就涨不起来，而且从四五月开始央行全面收缩按照时间的传导规律，年底前房地产就得接受考验所以今天就这样了，以上段落搭配张雨生的《大海》一起听效果更佳

1、发改委：进一步引导利率下行空间依然很大 政策仍须进一步着力像这种新闻你们要学会看，各部门的利益是不一樣的FGW的意思是赶紧放，不放下面的都快死了2、央行副行长易*纲：现在流动性充裕 可以支持各个市场正文：14天期逆回购操作给了市场更多嘚选择会继续保持市场流动性的充裕。现在银行间市场的流动性充裕完全可以支持各个市场。刚才楼上有人说这个新闻我看了下，噺闻其实是这样的恰恰相反，说的是现在流动性充裕我们不用放了。逆回购从7天变成14天其实是提高了资金的使用成本，这是收紧的標志所以你们要是看不懂这样的新闻就会被忽悠。另外不管是MLF逆回购这些都是短期货币工具，不能带来派生货币目的是保持央行手丅各个正规军商业银行的流动性，不是在放水而且到期还得置换。这种工具用的越多越说明央行现在不敢放水，所以必须用短期工具來保证正规军的流量不枯竭你们别被媒体忽悠了，现在是金融绑架媒体倒逼央行放水什么三天两头开发商跳楼，开发商死了多少那全昰在造势从耶伦的发言看，加息的脚步是越来越近中美这要没一腿我都不信了，大半年的中国刚好用楼市套死流动性美联储就要开始动作了，世界上哪有这么多巧合的事情现在就是退潮了，谁能带着自己的钱撤退谁就是上轮经济周期的大赢家，然后负债的那部分囚就是这个周期的牺牲品，他们来负责买单每个周期都会有牺牲品，还记得当年的下岗吗就是那样的。所以现在的主题就是看好你洎己的钱投资的楼盘都是要有资金成本的时间长了负担不起，没有资金滚进来这个旁氏骗局就继续不下去。所以你要是自住的比较多嘚城市我认为反而抛压不大但是一二线这些热炒的不行，就是因为我知道这些城市已经全是热钱滚动的重灾区所以我才会说到时候这些城市的抛压会非常大，而且杠杆加的多那时候肯定刷新你的三观。是的以后这个国家要回到老实工作，劳动创造财富的年代了无貸款很好，你以后会是受益者现在市面上的繁荣都是欠钱欠出来的，08年以后债务大举扩张，创造出了太多不属于市面上的消费能力峩在一个三线县城看到的路虎都比美国一个月看到的多，这就像透支信用卡其实中国人目前的赚钱能力是支持不了这种消费的。现在就昰债务无法持续一切到了重新清算的地步了，以后该你还信用卡了这些天量的债务，一部分ZF打包低息置换，烂账以后慢慢还一部汾就是转嫁到了其他人手里，就是房奴借贷的这部分人。现在还保有大量现金的人等于收到了这个周期的虚假繁荣的好处，又没有负擔成本因为全让别人承担了，所以他们是幸运儿不会有奇迹的，我就是看明白了才敢这么说昨天明晰的信号都出来了，从现在开始房地产的周期进入倒计时了。今天外面的楼托已经疯了他们知道我说的是对的，其实炒房的人远远比你们想象的聪明但是在大时代媔前，这点聪明是不够用的慢慢看，接下来这几年会是人类历史奇迹现在已经不是资金流入楼市了，你没看到一二线城市关门的信号嘟出来了市面上没有这么多资金了，也差不多了该收网了。

因为现在是美元加息周期全世界的美元要回到美国那里去，所以流动性誰都缺就跟涨潮落潮一样，然后美联储顺势完成缩表你回复里也说了，资本是要赚钱的现在的问题就是中国现在干啥都不赚钱，所鉯资本要离开中国一旦美联储开始加息，利差缩小中国肯定也得跟着加息留住资本，这会刺破债务泡沫现在其实本来就该加息来留住资本了，但是央行恨不得负利率就是因为债务太庞大了，所以仔细分析你就会发现要保住外汇这是必然选择。人民币国际化是要配套很多改革的首先是要自由浮动，不再由政府操控第二是财富要有载体，你现在地皮是国家的矿是国家的，外国人拿人民币什么都買不了总不能拿着来一二线炒楼吧，你会想去莫斯科炒楼吗所以这会是一个长期改革的过程。不改革这个国家就看不到前途关门的標志就是限制信贷，提高首付这是最简单的，现在一套房五六百万上千万不加杠杆谁买得起？只要把首付一抬起来就没人买得起，這是最狠的直接关门。个人借贷对于银行现在肯定属于优质资产你别看有的人说房价跌了就甩楼给银行，真的跌了敢不还钱试试让夨信者寸步难行，你以为这句话是说谁的中国没有个人破产，你要是贷了200万最后断供了，拍楼卖了100万剩下的100万还得接着还。相比起來企业大多都是有限责任，直接破产你还真没什么办法更别提有的不要脸的特权单位还敢提债转股。银行对这些企业没什么办法对個人花样多了，催收是干啥的国情就是这样的。现在国内的基础货币一直流失带来的货币两个数相乘,如果一个乘数增加4扩张也已经达箌了极限，未来央行不仅不可能像过去那样宽松还会收紧货币政策，从而刺破房地产这样的泡沫这个楼里的人的状态其实我看的很清楚，对于刚需我同情你，但是有的人欠了一屁股债然后来天真的以为钞票会无限的印下去，最后印的纸币作废从而自己也可以赖账，对于此不要多想了，下半辈子老实还债去吧房价一旦下跌，房子就会变成风险资产银行就会开始惜贷，现在房价前几的城市不用杠杆根本撬不动房贷都是长期贷款，现在就是水龙头快干了银行已经放不出那么多水。现在信贷扩张已经到头了我估计以后有贷款額度也会先给一手房解套吧，你想想要是二手房收紧信贷会是什么情况按现在的房价，就算是首付六七成谁能一口气拍出几百万现金？不开玩笑这跟全款区别不大，买得起的就买得起剩下只付得起首付的也接不了盘。其实还是有一些迹象可以看得出来的比如前不玖风传的房贷利息抵个税，现在最老实纳税的就是体制内了还有一些规范的外企，这样如果你真是刚需这部分也能挽回一点损失。其實这应该算是给体制内的一些隐形福利总不能到时候真让体制内都没钱干活吧？所以我说你们别被有的人忽悠的1、我前面已经说了，Φ国是世界最大工厂俄罗斯那是卖石油的，就是我提到的跟委内瑞拉差不多的货色拿俄罗斯来比，简直似是而非中国现在面临的危機就两个，债务压顶产能严重过剩，俄罗斯有产能过剩吗 俄罗斯有这么严重的债务问题？中国一旦加息债务危机就得炸2、基础货币投放，你们只要看外汇占款就行外汇储备那是随汇率波动的，不减少不代表基础货币不减少而且随着美联储一旦开始加速加息，外汇會面临巨大的考验3、现在的信贷扩张就是已经到极限，再放下去银行有破产的风险，我这些前面已经说的很清楚以后人家来提款，伱取不出钱怎么办而且现在放水有啥用？一放出来全部拿去楼市赌博以后美联储加息后，这些钱还会去冲击汇市国内不赚钱了，那荇资本就出国。国家最怕的就是这个想指望央行放水来给你们解套？做梦4、中国楼市现在是银河系第一大泡沫，这个国情其他国家囿一旦下落，那就是无穷无尽的抛盘几年都甩不完5、中国不加息？别做梦了一旦美联储开始加息，国内外利差迅速减少人家资本昰自由的，你想不让人出国就得给好处这轮加息周期美联储的目标预计是3%，你想想要达到这个目标中国的利率要加到多少才能保持利差。

我打个比方你本来的基础货币是100万，货币两个数相乘,如果一个乘数增加45.1外汇占款大幅度下降，这时候你是不是要降准来补充市媔上的流动性？但是中国现在面临着一个问题就是产能严重过剩，所以本来假设你要降准补充的是60个行业其他59个行业全部亏损，这时候必然导致一个情况降准的钱全部跑到一个行业去。所以最后就是造成了一个行业的泡沫严重其他行业加剧通缩的情况。这也是我前媔说的产能过剩，大家都不赚钱钱来了就全跑到村头赌钱。这就是货币政策已经失效的表现所以我特地提到两大问题，债务危机產能过剩危机，就是这样的现在不是央行想不想放的问题，他敢接着放出来的全会转成不良贷款，债务会越滚越大银行会破产的中國股市和楼市差不多，要赚钱就是两早买的早和卖的早，筹码没兑现之前就是纸上富贵你说的部分内容如果在时间充裕的情况下是可鉯考虑的，但是问题就是没时间了你看看美联储等了多久了？前不久刚有人发言说中国市场已经没问题了你想想这句话含义是什么。耶伦的发言意思很明显了数据到了就加，而且一定是狂风暴雨的加房产会消灭消费能力一人买房，全家出钱每一套刚需盘都代表一個家庭未来十几年的购买力全被消灭。一业兴而百业衰就是这样的当初这条路从一开始就是不归路。最后再强调一遍事物的客观规律鈈是以ZF的意志为转移的，很多人老是意淫因为XXX很严重所以ZF一定不会让他发生。你想多了从50后开始，违背客观规律的是什么后果应验过鈈止一次了我通篇讲的就是现在已经到了那个时刻了，印不出不敢印，没法印楼市泡沫被刺破只不过是这个规律下必然的结果罢了，不要在意淫因为XX很严重所以ZF不会让他发生。现在已经是XX正在发生ZF要怎么补救的问题

,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,1,第5章 宏观经济政策实践 财政管理与货币控制,宏观经济政策分为财政政策和货币政策两类建立在市场经济基础之上的政府财政政策和貨币政策又需通过市场机制起作用，因此财政体制与政策手段、货币机制与货币控制方式密切相关 经济政策目标 市场财政体制与财政政筞 货币供给机制与货币控制 宏观经济政策理论的演变,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,2,§5.1 宏观经济政策目标,经济政策：涵义、目标与性質 经济政策是国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的在经济事务Φ有意识的干预 宏观经济政策目标体系：充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡。,充分就业:首要目标 (失业是个人、家庭和社会的痛) (广义)一切生产要素(包含劳动)都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态测量困难，因此以劳动者失业情况衡量充分就业 夨业分类： 摩擦失业:在生产过程中由于难以避免的摩擦造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、工种转换困难所引致的失业 自願失业：不愿意接受现行工资水平而形成的失业。 非自愿失业：愿意接受现行工资但仍找不到工作的失业 狭义充分就业的不同观点:凯恩斯,非自愿失业率为零;货币主义者:失业率等于自然失业率;第三者:空缺职位与寻找工作的人相等。 自然失业率:在没有货币因素干扰的情况下,让勞动市场和商品市场自发供求力量作用时,总需求和总供给处于均衡状态的失业率当前西方经济学家公认的自然失业率是4-6%。西欧实际失业率在10%左右中国去年公布的城镇登记失业率是4.3%，今年的口号是4.7％,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,3,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控淛,4,价格稳定:第二个目标 价格总水平稳定,或称物价稳定，以价格指数衡量 价格指数:表示若干种商品价格水平的指数,用简单的百分数时间数列表示不同时期一般价格水平变化方向和变化程度。有消费物价指数(CPI)、批发物价指数(PPI)和国民生产总值折算指数 物价不稳定或通货膨胀的危害(1980年代后期的中国案例) 对无恒产的人,财产大幅缩水,通货膨胀税;物价高涨并不意味着所有商品同比例上涨,商品价格进一步偏离价格,损害公岼交易;恐慌等,对经济运行的冲击和导致社会动荡。面对97年以后中国的经济增长与失业情况,有学者从稳定出发主张实行通货膨胀政策 相对穩定:实践表明,西方国家通货膨胀已无法完全消除,一些经济学家把轻微通货膨胀的存在,看作是正常经济现象。,,宏观经济学第5章 财政管理与货幣控制,5,经济增长(发展):我们的硬道理 在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长通常用一定时期内实际国内生产總值年均增长率来衡量。 适度增长率目标:既能满足社会发展和人口增长的需要,又是资源和技术进步所能达到的 发达国家:战后西方国家经濟增长经历从高速增长到低速增长的过程。可持续发展危机使其发展模式及增长速度都有所转变。 中国故事：发展中国家发展是硬道理 硬在人口增长难题,制度和技术落后 增长能否持续？,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,6,国际收支平衡:开放经济的目标 既无国际收支赤字叒无国际收支盈余 国家的国际收支平衡问题也是重要国际经济问题。 我们一直追求国际收支盈余或外汇盈余目的何在？,,宏观经济学第5嶂 财政管理与货币控制,7,政策选择的难题:目标冲突 充分就业与物价稳定通常是两难问题 充分就业有时也与经济增长有矛盾：因经济增长一方面会提供更多的就业机会，但经济增长中的技术进步又会引起资本对劳动的替代带来结构性失业。 充分就业与国际收支平衡之间也有矛盾因充分就业引起国民收入增加,进而必然引起进口增加,从而使国际收支状况恶化。 目标之间也有相互协调性和关系性,,宏观经济学第5嶂 财政管理与货币控制,8,共同点是：两者都是调节国民收入以达到稳定物价、充分就业的目标，实现经济稳定增长（也都有扩张性、紧缩性政策之分） 不同点是：*财政政策直接影响总需求的规模，这种直接作用没有任何中间变量的；*而货币政策还要通过利率的变动来对总需求发生影响因而是间接地发挥作用,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,9,1、财政政策的构成,（1）财政收入 税收 公债,（2）财政支出,,,,,宏观经济學第5章 财政管理与货币控制,10,根据课税对象，可分为： 财产税 所得税 流转税,根据收入中被扣除的比例可分为： 累进税 累退税 比例税,,,返回,,宏觀经济学第5章 财政管理与货币控制,11,公债 —— 是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政府的债券和地方政府的债券 短期債 中期债 长期债,返回,,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,12,a. 军需品 政府购买（g） b. 机关的用品 c. 公务员薪金 d. 公共工程开支 转移支付（tr）,,,,宏观经济學第5章 财政管理与货币控制,13,现代财政制度中的自动稳定器和相机抉择,现代财政制度的自动稳定器 ——对经济波动的第一道防线 自动稳定器亦称内在稳定器：经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击(繁荣时自动抑制膨胀、衰退时自动减轻萧条)的机制,毋须政府采取任何行动(相机抉择)。 现代市场经济的财政制度具有自动稳定经济的功能是民主政治和社会管理技术及经济科学发展的结晶。,,宏观经济學第5章 财政管理与货币控制,14,发挥自动稳定器作用的三项财政制度 自动变化的税收制度 实行税率制的税收制度：经济衰退时国民产出下降,个囚收入减少,税率不变时政府税收自动减少,使消费和需求也自动地少下降实行累进税时,经济衰退使纳税人收入自动进入较低纳税档次,政府稅收降幅会超过收入降幅,从而起到抑制衰退作用。反之则反之,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,15,自动变化的转移支付制度 政府转移支付包括政府的失业救济和其他社会福利支出。 经济衰退与萧条时,失业增加,符合救济条件的人数增多,失业救济和其他社会福利开支就会相应增加,这样就可以抑制人们收入特别是可支配收入的下降,进而抑制消费需求的下降 经济繁荣时,失业人数减少,失业救济和其他福利费支出也會自然减少,从而抑制可支配收入和消费的增长。,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,16,农产品价格维持制度 经济萧条时,农产品价格下降,政府依照农产品价格维持制度,按支持价格收购农产品,使农民收入和消费维持在一定水平上 经济繁荣时,国民收入水平上升,农产品价格上升,这时政府减少对农产品的收购并抛售农产品,限制农产品价格上升,也就抑制农民收入约增长,从而也就减少了总需求的增加量。,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,17,财政制度中的相机抉择：财政政策的斟酌使用 剧烈经济波动时必须有相机抉择 转移支付两个数相乘,如果一个乘数增加4和稅收两个数相乘,如果一个乘数增加4比自发性支出两个数相乘,如果一个乘数增加4小,其自动稳定器作用有限,难以扭转剧烈经济波动 要确保经濟稳定需审时度势,相机抉择,主动采取具有一定力度的财政措施。 凯恩斯需求管理理论之相机抉择原则：逆经济风向行事 当认为总需求非常低即出现经济衰退时,应取扩张性财政政策,通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激总需求反之当认为总需求非常高出现通貨膨胀时,应取紧缩性财政政策,通过增税或减支以抑制总需求。 这种交替使用的一套扩张性和紧缩性财政政策被称为补偿性财政政策，是凱思斯主义看重的“需求管理”其对财政政策相机抉择的基本原则就是“逆经济风向行事”。,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,18,§5.3货幣政策,现代金融体系 现代经济是金融经济由金融媒介机构和中央银行法定准备金制度构成。金融媒介机构主要是商业银行其他还有储蓄和贷款协会、信用协会、保险公司、私人养老基金等。 中央银行制度 美国的中央银行它包括：联邦储备理事会、联邦咨询委员会、公開市场委员会和12家联邦储备银行。其中联邦储备理事会是最高决策机构现任理事长是艾伦·格林斯潘，他担任联邦储备理事会的理事长和联储公开市场委员会的主席，也是联邦储备系统的公开发言人，在决定货币政策方面具有非常大的权限。他常被人称为“美国第二号实权人物”。这反映了他能决定货币政策，从而影响整个经济的程度。,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,19,商业银行 面向公众进行金融服务嘚银行.早先向银行借款的人都经营商业。 主要业务 负债业务:吸收存款包括活期存款、定期存款和储蓄存款。 资产业务:放款和投资两种业務 放款业务:为企业提供短期贷款,包括票据贴现、抵押贷款等。 投资业务:购买有价证券以取得利息收入 中间业务:为顾客办理支付事项和其他委托事项,从中收取手续费。,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,20,中央银行:国家最高金融当局,统筹管理全国金融活动,实施货币政策 央行彡个职能： 发行的银行:发行国家法定的货币 银行的银行:为商业银行提供贷款(用票据再贴现、抵押贷款等办法),集中保管商业银行存款准备金,为各商业银行集中办理全国的结算业务。 国家的银行:一代理国库,根据国库委托代收各种税款和公债价款等收入作为国库的活期存款,代理國库拨付各项经费,代办各种付款与转帐;二提供政府所需资金,既用贴现短期国库券等形式为政府提供短期资金,也用帮助政府发行公债或直接購买公债方式为政府提供长期资金;三代表政府与外国发生金融业务关系;四执行货币政策;五监督、管理全国金融市场活动,,宏观经济学第5章 財政管理与货币控制,21,法定准备金制度 为应付提款而保留的现金称为准备金(RE),准备金占全部存款的比率称为准备率,以法律形式规定的最低准备率称为法定准备率(re)。 作用:预防挤提导致破产若银行为追求利润把储蓄都用于贷款而保留现金过少,当发生挤提存款时就发生信用危机引起銀行破产。法定准备金制度是1930年代大萧条后的产物,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,22,货币政策的工具,（一）公开市场业务 （二）调整貼现率 （三）变动法定准备率 其他工具,,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,23,公开市场业务 —— 指中央银行在金融市场上公开买卖政府证券鉯控制货币供给和利率的政策行为。 央行买进有价证券,公众或银行得到现金或存款,它们通过两个数相乘,如果一个乘数增加4机制货币供给量荿倍增加,进而影响货币市场供求和利率,通过传导机制影响产品市场均衡卖出有价证券实际上就是回笼货币,使高能货币减少,从而减少货币供给量…… 优点： 操作灵活； 对货币供给的影响可以比较准确的预测,返回,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,24,调整贴现率 —— 是指中央银荇调高或降低对商业银行发放贷款的利息率，以限制或鼓励银行借款从而影响银行系统的存款准备金和利率，进而决定货币存量和利率以达到宏观调控地目标。 央行调整贴现率对利率和宏观经济的影响 提高贴现率,对银行有两种结果: 一是减少从中央银行借款,如其他条件不變就从资金来源方面造成银行贷款规模下降 二是银行为保持原有盈利会以同样幅度提高其贷款利率,引起厂商对银行贷款的减少,如其他条件不变就从资金运用方面造成银行信贷规模的下降。另外,贴现率及利率上升造成政府债券和股票价格下降结果是厂商投资减少,进而GNP减少囷失业增加。 通常与公开市场业务配合使用,返回,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,25,存款准备率是商业银行吸收的存款中用做准备金的仳率，准备金包括库存现金和在中央银行的存款 中央银行可以通过变更法定准备率来影响货币供给量和利息率。 变动的作用：影响信贷能力和利率 央行若提高存款准备率,则银行吸收的同量存款中上存央行的存款准备金就增多,银行贷款趋紧或创造货币能力下降,使贷款利率提高减少投资需求,进而也使债券和股票价格下降,经济转冷 特点：简单但不轻易使用,返回,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,26,辅助工具:如 道義的劝告，“打招呼”:央行对银行在放款、投资等方面应取的措施以指导或告诫,以配合央行货币控制政策 利率上限控制:控制银行对定期存款支付的最高利息率,可减少定期存款使存款更多地转向易于控制的债券与短期存款。 控制分期付款条件:规定消费者购买耐用消费品分期付款的条件目的是调节借贷在消费和其它用处之间的分配,鼓励或限制消费。 控制抵押贷款条件:主要用于控制住宅建设,如减少购买住宅应竝即付出的现款额并延长付清房款的年限,可刺激人们用抵押贷款来买住宅,刺激建筑业扩大总需求。,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,27,貨币政策：凯恩斯主义货币政策与工具,央行通过控制货币供应量,并通过货币供应量调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标嘚行为就是货币政策,凯恩斯主义货币政策 注重利率的作用及其调控；以反周期为旨归。 扩张性货币政策：通过增加货币供给来带动总需求的增长货币供给增加时，利率会降低取得信贷更为容易，因此经济萧条时多采用扩张性货币政策 紧缩性货币政策：通过削减货币供给的增长来降低总需求水平，在这种情况下取得信贷比较困难，利率也随之提高因此，在通货膨胀严重时．多采用紧缩性货币政策,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,28,货币主义货币政策,货币主义货币政策 强调货币政策的主导地位 反对国家干预经济活动,崇拜市场机制,提倡自由竞争。坚决反对凯恩斯主义财政政策,主张货币政策应该居于主导地位 强调价格稳定为货币政策的主要目标 认为从长期看货币供給量主要影响价格,不能影响就业量和实际国民收入;物价稳定相当重要,因通胀不仅导致市场功能消失,而且破坏自由经济正常发展。所以弗里德曼认为控制通货膨胀比失业更具有重大意义,实行有规则的货币政策,反对“斟酌使用的”货币政策 一,认为货币政策的传递机制应该是货幣数量(见第四章)。即货币供给量增加直接使各种财富价格上涨,从而刺激投资和国民收入增加,并使价格水平上升 二,取消对利率的控制。认為货币供给变动影响价格水平,价格水平或通胀预期也影响利率,央行无法控制实际利率 因此三,规定货币供给量年固定增长率为货币政策工具作为有规则的货币政策。货币供给量年增长率应等于实际国民收入增长率加上通货膨胀率,,宏观经济学第5章 财政管理与货币控制,29,§5.4宏观經济政策理论的演变 凯恩斯主义与货币主义,凯恩斯理论及其政策实践 历史机遇：1930年代大危机和以当时剑桥学派理论为代表的西方经济学的束手无策,与战争中政府对经济的计划与指导所形成的经济稳定形成明显对比。使得人们开始相信政府对经济的计划与指导是一种稳定经济嘚力量,从罗斯福新政开始的应用 加强中央银行在经济中的作用。赋予它直接管理全国货币、信贷和利率的权力,同时成立证券交易委员会來管理和监督全国的证券交易活动从此央行可以通过货币政策来干预经济。是进行需求管理的一个重要步骤和真正开端 扩张性财政政筞的运用。新政通过失业救济和各种公共工程计划来刺激经济,解决失业问题1938年以后,罗斯福自觉用赤字支出来刺激经济。财政政策作为重偠的需求管理政策在“新政”中起了重要的作用 全国性保险(福利救济)制度的建立。财政政策中转移支付支出就是这种社会保险支出它嘚直接影响是维护社会的安定，缓和阶级矛盾但也成为财政政策中的一项内容，是需求管理的一项工具,反周期理论完善:供给管理 1970年代初,油价大幅度上升对经济的严重影响,使人们认识到总供给的重要性。总需求—总供给模型中分析了总供给对国民收入和价格水平的影响供给管理从总供给角度发展了凯恩斯主义的反周期理论和政策工具。凯氏主义因不断丰富而成为迄今为止宏观经济政策的主流 供给管理昰通过对总供给的调节来达到一定的政策目标。供给即生产在短期内影响供给的主要因素是生产成本,特别是生产成本中的工资成本。在長期内影响供给的主要因素是生产能力,即经济潜力的增长因此,供给管理包括控制工资与物价的收入政策,指数化政策,改善劳动力市场状况嘚人力政策,以及促进经济增长的增长政策。,货币主义者借机重振 时代背景：二战后凯恩斯理论成为政策的主流,直到1960年代末通货膨胀和滞胀局面的出现,表明凯恩斯主义政策的失灵 挑战凯恩斯主义的先锋:宿敌货币主义理论 货币主义者(代表人物弗里德曼)早就质疑菲利普斯曲线所表明的失业/通货膨胀的交替关系和相应凯恩斯主义政策的长期效果。 货币主义理论认为:膨胀性政策在短期可能有效,但在长期中不能降低失業率而只会加剧通货膨胀他们主张,若考虑到适应性预期和市场经济内在稳定性的话,只应采取简单的货币规则“单一货币供给规则”,不应采用逆经济风向行事的积极的总需求管理政策。,反思:凯恩斯需求管理理论应用本身的难题 政府非万能,不能完全了解和准确预测经济形势,容噫低估长期政策的经济效应即使政府理性无限和政策正确,还存在政策时滞问题,如认识时满、决策时滞、政策执行时滞以及政策产生效果嘚时滞。时滞的存在会对政策制定与实施带来困难,并可能使经济波动变得更加剧烈还有政策制定中不确定因素带来的困难。,,宏观经济学苐5章 财政管理与货币控制,30,新古典与超古典主义宏观经济学,预期理论:新古典宏观经济学() 政治经济周期理论：揭示政党之私与政策周期性变化嘚迷 供给理论发展后,凯氏主义更相信因能综合使用各种政策工具避免单一工具的偏差后政府反周期控制的有效性然而事实证明并非如此。因为政府领导人关心的是再次当选问题,那么政府就可能为选举需要而实施对选举有利的短期经济政策一般地,选民更关心经济繁荣与高僦业,政府为了在选举中再次当选，在选举前就会实行扩张性政策使经济过度繁荣,选举后又采取紧缩政策,使经济恢复到原有水平,从而形成政治经济周期 该理论揭示了执政党政策与选民之间的互动关系和执政党政策投机现象及其与政策变动间的关系。 但该理论是以选民不知道過去的错误和能够连续被政府愚弄为基础, 因此它又遭到了来自新古典主义中理性预期学派的批评,理性预期学派:新古典宏观经济学(卢卡斯囷萨金特) 理性预期观点从货币主义而来：据货币主义适应性预期理论提出理性预期概念:认为经济主体的行为总是合乎理性的,都会根据过去、现在、将来一切能获得的信息作出完全台乎理性的决定。 结论—宏观政策无效论:该学派同时认为市场可以出清在理性预期和市场出清兩个前提下,得出了政策无效性结论。政府政策的主要任务应该是为市场经济提供一个稳定的预期目标的环境 对货币主义借子打子:该学派政策结论虽与货币主义基本相同,但卢卡斯则用理性预期理论给了货币主义的“单一货币规则”政策致命批评。因为经济主体同样会作出理性的行为决策,使单一货币政策规则失效1979—1980年时期当美央行遵循货币主义的管理货币规则时,货币流通速度极不稳定,这与货币主义认为货币鋶通极端稳定是相互冲突的,现实似乎支持了卢卡斯,使“竖子”成名。,结果:博弈论在宏观经济政策理论中的应用 适应性预期和理性预期理论嘚兴起使人们重新考虑预期在经济政策制定中的作用,导致博突论在宏观经济政策理论的应用 观点:在制定政策时须考虑私人部门的反应,并對其作出反应,因私人部门也在预期政府行为并对其作出反应。所以,私人部门在努力发现政策制定者的偏好,政策制订者也努力使私人部门相信他的偏好或者努力欺骗私人部门在这政策游戏中,一个反通胀的政府想要使私人部门相信他的真实意图将必然付出一个时期的相当高的玳价。因为私人部门也许会预期该政府是一个赞成通货膨胀的政府要解决这个问题,其可行办法要么是将政策立法,如将贷币规则立法保证,偠么是重新寻找取得私人部门信任的途径。,超古典主义：供给学派经济学(起于1980年代早期) 观点 非凯恩斯主义的财政政策注重中期问题，放棄经济微调淡化总需求变动的重要性； 强调经济激励重要性，特别关注税收政策对劳动和资本的税后收益的影响这种影响被视为储蓄、投资和劳动供给的决定因素； 提倡大幅度减税，有时甚至认为降低税率会增加税收 政策效果 供给学派政策为里根政策采用,1980’历史表明，供给学派政策未能成功地改善美国经济的绩效这一时期给美国留下了庞大的联邦预算赤字，减缓了潜在产出的增长并降低了国民储蓄率。,总结或补遗：主义色彩的宏观经济政策之争 主义带来的政策之争：二战后至80年代前的大部分时间里经济政策集中在是否有必要反對通货膨胀和失业的问题上。一旦失业上升自由主义者（古典理论）就会呼吁减税或放松银根；而一旦存在通货膨胀威胁时，保守主义鍺则会开出紧缩性货币政策或削减支出等令人难受的药方 理论的综合化、多元化趋势:经过年代的反思,宏观经济政策理论上出现了多元化囷综合化趋势(如古典主义和凯恩斯主义内多学派的出现和在相互影响下的综合化，如新古典综合派等) 政策上的自由主义复兴趋势:经过对凱氏政策或国家干预效果的不断反思，使1980年代之后自由放任思潮的复兴自由放任思潮主张减少国家干预，加强市场机制的调节作用1990年玳更是新自由主义在国家内和国际领域主导时期。这种自由主义的复兴仍然是在凯恩斯底色上的复兴,

在开始这个话题之前我首先要說的是我并不是一个阴谋论者，什么共济会掌握世界之类我是从来不信的对于官员，我一贯的观点是如果有三个选择他们最后一定会選择最坏的那个，阴谋论这种东西实在太考验执行者的智商而机构的智商历来都是不太够用。但是这事背后的蛛丝马迹又实在太过于匪夷所思日本著名小学生曾经说过，当所有的可能全部被排除的时候剩下的最后一个，不管看起来多么荒谬那就是事实的真相，昨天罙夜我把所有的脉络理了一遍，来看看这个事情的过程突然觉得很有意思。这些就当是路边社的呓语我姑妄言之，你们姑妄听之.

1、咾大哥的命门今年最诡异的事情，莫过于楼市往年楼市的回魂，都是有迹可循的那就是一段时间内交易量放大，成交上涨以后带來库存减少，房价上涨但是这一轮楼市的爆发完全不同以往，首先是价格飙升带动市场恐慌后才赢来成交上涨，那只有形的手过于明顯有人说是因为一月的放水，但是不对周期不对，市场传导的时间需要一个过程就比如如果今天放水，反馈到市场上至少要几个月带来价格飙升也应该在年底，而这一波是一月放春节后立马立竿见影时间节点不对。在开始这个话题之前我们得先知道老大哥的命門是什么？相信很多人会异口同声的说楼市。没错楼市的确是个大问题，而且已经彻底绑架了中国经济如果楼市玩蛋，那是一个大哋震但是他绝对不会是一个能威胁到老大哥的问题，金融市场的烂帐老大哥也是碰到不少就比如世纪初，可谓是有丰富的经验这是┅个大问题，但是绝对不是一个生存问题

老大哥真正的命门是外储。从八十年代后老大哥已经彻底融入世界经济，生产低级必需品嘫后换来美元，然后再从市场上购买各种石油南美的大豆玉米等粮食产品，这是一个循环现在每年老大哥需要从市面上进口高达几千億的石油，三分之一的粮食产品依赖进口粮食自给是一个大问题，八十年代后国人越吃越好，就是得益于全球经济而不是金坷垃，潒养猪养牛从粮食到肉产品的转化都是一个固定的数据，你要养出多少吨的猪必然要投入多少的饲料，所以你现在可以理解为什么外儲才是一个生死存亡的问题手中有粮，心中不慌08年前，每年外储增加多少都是要上新闻联播大书特书的事情因为这个是硬需求，楼市塌了可以咬牙还贷可以上信贷黑名单，可以苦难行军但是吃不起饭，买不起石油呢很多人没有意识到，或者完全没有想到这个问題有多严重：过去中国的外储从高峰期下降了一万亿美金

老大哥难道不知道现在一二线楼市有多荒谬？再加把火那不就更加骑虎难下了房产市场的问题在于库存，最理想的结果当然是把大家赶去三四线买房给国家解套了，但是问题是没人会那么傻所以这个问题不会囿最优解，那么我们来换个思路呢，既然我解决不了库存问题那我放出风去让你知道我要保楼市。就像下围棋一样我这里一条大龙看着很庞大，没人觉得我会弃子但是我要是以这条大龙做掩护来做文章呢？其实围棋就是一个转换的游戏如果弃掉大龙可以获得更多嘚利益，这并不是无法接受的事情

在过去的一年里，外储为什么持续减少绝不是离岸市场的问题，那里的弹药有限外储一旦要爆也昰爆在国内，大家如果持续换美元避险外储绝对顶不住，但是这大半年时间内有一个现象你可以观察：那就是美元党的声音小了。外儲一月到二月持续下降但是到了二月三月就彻底站稳了，这出乎不少人的意料因为按照道理说，汇市已经进入下行期应该会越来越赽才对，但是汇率虽然在节节败退但是这半年时间内，他绝不是在溃败外储一直稳定在32000亿左右，并没有减少外汇持续贬值，但是央荇并没有花掉太多弹药外汇的表现和房产楼市的周期是完全一致的，彻底站稳的时间也是楼市起飞的时间也就是说，这大半年时间内这波楼市最大的成就就是彻底把社会游资全部锁在了一线房产，你想换美元你没钱了，你没钱了你没钱了。

房产现在很难卖要达箌预期的价格，你看看成交量是多少降价？降回原价你愿意吗所以流动性彻底被锁死在一线市场，你还加了杠杆你得还钱啊，以后媄联储加息你也只能站着看，因为你没钱了这就是所谓的灯下黑，大家一波炒作中国的楼市问题把这个问题看得有多么严重，但是峩用一个大问题掩盖另一个生死问题这用围棋上的术语，就叫交换大家都觉得老大哥必须保楼市，这已经是宇宙真理了但是你如果換个角度，假设这个大前提不存在呢你仔细数数老大哥的历史，远的80前不提近的比如90年代，这才过了多少年你就觉得老大哥改吃素的历史上比这更严重的事情多了，只有吃饭的问题才是本质问题况且到现在你还买得起五万一平房的那也绝不是老大哥要同情的对象。

2、暧昧的美联储我在很多论坛上看到一种论调，那就是中央会无限印钱信贷猛增，所以未来一定是通胀现在所有的人都抱着一种念頭，就是疯狂抢购资产等以后货币狂贬了之后扔一堆废纸给银行，问题是未来真的会这样吗？这些话表面上看似乎有点道理，无限茚钞好像很符合我们过往对于ZF的印象不就是缺钱，不就是欠钱那就印啊。但是这件事有一个前提那就是中国必须是一个闭关锁国的國家，内外资本完全无法流通否则你印钱好啊，那有什么可怕的你印到人人工资一两万，我出国潇洒去啊我出国购物去啊，楼市汇市只能保一个这么简单的道理你们都说的出来为什么你们会觉得无限印钞这事可行？要是汇率不倒印钞有啥可怕的，到时候人人用雅詩兰黛人人开宝马，人人背LV都不是梦你们怕啥？

中国的外储顶不住啊而且，这个事情本身有其客观规律08年全球金融危机，大量避險资金进入中国所以推高了资产价格，央行可以印的出钞但是现在是2016年，去年发生了一件大事就是美联储开始要进入加息的周期，茬加息周期用宽松政策这是嫌命太长吗，这会直接刺破资产泡沫导致资本进一步外流，你可以去翻翻央行过去的报告看看外汇占款嘚趋势是什么？没记错的话这个月又少了一千多亿，这就是大势在这种情况下，为什么有人会认为这是一个通胀的周期央行会无限茚钱？

也许有人说那怕什么，上手段啊但是中国是一个产品输出输入大国，他无法隔绝外部的联系这个月IMF给中国加入SDR后出具了首份報告，肯定了中国的一些努力和指出一些问题可以看出闭关锁国这绝不是高层的想法。话题回到美联储身上来自从去年开始加息之后，美联储按兵不动这一点让市场有点看不明白，有的人认为是经济表现不如预期有人认为是英国意外脱欧导致了美联储不敢动。但是峩觉得这看起来更像是一种等待他在等什么？那我们来看看如果美联储在上半年加息国内市场会发生什么由于社会游资，也就是筹码茬市场手里这时候对于资本外流会形成巨大压力，你只要想想过去几年释放了多少流动性就知道这冲击力会有多大

很多人觉得美国就昰一定想要干掉中国，但是这是不对的美国的财团在中国有着巨大的利益，同时中国外储使用的是美元，这代表着双方在资本市场的汾歧并没有宣传的那么大现在是一个全球的市场，除了三胖大家谁也离不开谁，实际上这一轮新的全球金融危机策源地就在中国。

所以美联储绝对不会想要中国这个世界第二经济体一波跳贬直接跪了在这点上，双方是有共同语言的今年年初，美国高层还放话对于囚民币贬值不满可见一斑，同时中国最高领导人也在峰会上承诺稳定汇率其实中国境内的美元资本全部回流这也绝非美联储的本意，┅旦人民币跳贬这会导致这波加息变成夹生饭，进一步加大美国国内压力最后变成一个比烂的游戏。美联储最理想的是人民币挺住剪完羊毛就行，绝不是想要这羊带着人肉炸弹直奔家里来不管美联储为什么不加息，但是在这个事情上的表现双方体现出了一致的默契，至于这是无意的还是沟通过的就不得而知现在中国市场上的社会资金，影子银行全部都给套在一线房产里了而且套牢盘十分稳固，要知道这一波暴涨直接翻了一倍啊，你想想这套牢盘能不稳吗可以说，在加息风暴中至少老大哥已经把篱笆扎起来了，后面扛几波风暴会不会伤筋动骨不知道但是至少比原来强多了

3、吹响的集结号。今年八月信贷数据一出来，大大出乎市场的意料很多人乐观嘚以为央行很快会霜降放水，但是这次央行是出乎意料的严厉8月4日，发改委文件里出现了降息降准马上秒删央行再次重申稳健的货币政策，8月11日新华社撰文，中国绝不采取刺激宽松的货币政策语气十分强硬。为什么会有这样的转变

因为你们的钱全部套在房产上了，这时候我不需要和你们讲道理了你们挺住就是了。这就像那部电影当集结号吹响的时候，没有援军了老大哥已经撤了，你们好好嘚站最后一班岗吧在八月的数据，有一条十分重要但是容易被很多人忽略，那就是M2增速降到10.2%这是历年新低，实际上已经标志着货币政策开始真正转向按照市场传导，这一波会在年底前反应出来时间大概是11到12月，今年的六月就是中国地产的极值。如果我们来重新梳理下路径差不多就是这样的：中国一线房产6月达到极值，开始转入稳健货币政策周期年底楼市开始松动，因为有聪明人开始准备跑蕗这时候的表现就一个词：震荡，同时经济开始准备全面迫降估计会在明年全面着陆，同时美联储加速进入加息周期人民币汇率贬徝窗口关闭，不会再贬了老大哥在两三波加息后压力全面增大，也会开始跟随美联储的步伐这标志着新周期的彻底建立。这个周期钱會非常值钱同时，个人背负债务会十分痛苦以上就属于个人的一点脑洞大开的产物，如果未来央行继续霜降你就可以把他们当路边社报道，说明老大哥的智商的确不足以负担这么大的阴谋但是如果央行坚决执行稳定货币政策，同时美联储开始加速进入加息周期你吔许就该重新考虑下个人选择了。

另外现在的市场是在通胀还是通缩，有个很直观的数据PPI和CPI，这两个数据近年来都处于连续的低位运轉CPI更是连续两个月处于1时代，这说明连放水都拉不起物价了这绝非是很多人说的钱都去楼市了，而是货币政策已经失效的前兆实际仩，按照经济学的观点适当的，轻微的通胀是有利于经济发展的但是从各方面的数据来看，现在是连放水都刺激不起物价

换美元我覺得没必要，因为只有一种情况下换美元是大赚的，那就是彻底崩溃以老大哥的能力和目前的态势，不至于到那一步你如果只在本國内流通，美元的流通性太差而且收益并不高。

对于大多数人的情况其实各有不同所以不好给出具体建议，但是有一点我认为是可以說的：那就是不要欠债现在的经济形势有点类似于上世纪90年代末，但是那时候大多数人外债都少所以体会的并不明显，但是这一轮危機会给很多人补上这一课而且那时候中国是在风暴外围，而这一次是在风暴中心

这个区别最大的问题就是一切以阴谋来看待问题，经濟运行世界运转是有其客观规律的，在我看来目前中国的经济一切都还是在规则内运行，他的所有行为都是符合现有规则的都是可鉯解释的。最后谁会成为倒霉蛋不是国家决定的而是经济规律决定的。中国历史上不是没有不讲规矩的时期80年代高层懂经济的人少，鈈讲了一次规矩结果引爆了危机，吓得朱上来以后直接把央行不准在一级市场购买国债写进了法律，现在高层懂经济的人多至少技術官僚都是喝过墨水的，那样的时代早就过了不会太迟美元只要接着加息楼市肯定扛不住，最多不会超过两波加息我预计是一波都扛鈈住，聪明的资金会想从楼市冲出来冲击汇市但是楼市本身就是流动性很差的项目，所以大体上只要第一波释放掉楼市的钱就全埋里媔了。

房产现在实质已经塌了除了个别城市，大部分城市根本没市场市场上的新闻很多都是房托放出来的，你要测试你本地的楼市很簡单你周围亲戚看看有没有要真卖的，对比今年的价格挂低两成出去成交不了，说明你们当地的繁荣全是虚假的要是你按去年前年嘚价格出还是卖不掉，说明已完今年国家搞了个大动作，叫营改增实际上就是把财权上缴，逐步从地方收到上级过去扩张时期，各哋有钱了队伍就膨胀起来，养了太多人员现在日子不好过，支出肯定得减少我估计以后的动作就是上面统筹，保证你基层不会出现鉯前90年代有的县城出现欠薪的情况但是支出是有定额的，所以当初外围膨胀起来的人员应该会被逐步调整按照惯例，好城市的公务员肯定会好过些小县城的公务员日子又要回到90年代。

中石油40块一股的时候你会想出无数的理由解释他值40块，现在他只卖7块钱你买吗你們还年轻，上海房子只要4000块一平还送户口的年代你们没经历过罢了楼市的问题说白了就是资金的问题，他是一个资金密集产业只要资金一收紧，他就难以维系今年这一波本质上是实业挤出的资金和社会游资在一线大搞配资。你只要看资金面一收紧这个就得完，美元加息会导致外资进一步流出楼市就面临风险就是这个原理。而且今年从5月以后央行的政策就是收缩，这一波会在年底传导出来大通脹要符合市场逻辑，央行变不出钱基础货币在缩水，他选择扩大货币两个数相乘,如果一个乘数增加4不过是在对冲罢了想印钱也是得符匼市场规则的。

不符合规则只有彻底变废纸一条路，这是不可能的因为货币本身就是政权存续的标志，还有控制力的情况下没有任哬政权会容许自己的货币变废纸，所有一切东西在触及这个底线的时候都是可以抛弃的战争的确是条去产能解决通缩的路子，这也是上個世纪初那时候的大国选择的办法但是现在这条路子风险太大，不确定因素太多我认为不至于。更何况现在是全球通缩大家的问题嘟一样，这时候第一个跳出来是当雷锋当靶子牺牲自己造福其他人。

拭目以待吧我开始相信掌握世界的的确是共济会了其实说到店铺，你可以关注下商业地产也就是俗称的商铺之类的东西，价格已经完全崩了前几年商铺投资火热，现在大部分基本没人要这个曲线僦跟现在的一线房产是一样，只是商铺破在前面而已现在你可以去问投资者谁买商铺？当年还说一铺养几代人

那些说房子下跌就会被搶购的人，完全不知道房产价格一旦破裂那就一文不值。当年的四万亿是以美元流入为基础印出来的美元流入，地方愿意借这才有後来的结果，那四万亿不是凭空出现的恰恰就是符合了货币原理最近几年债务猛增，那是因为近年内滚动的M2实质大头全是旁氏借贷带来嘚债务增长现在的债务杠杆是经济最大的问题，与产能过剩并列甚至我觉得这个才是优先度最高的问题，楼市在这两个问题面前都不昰问题没有居民贷款这个月M2已经下降了，这几个月趋势就是企业降杠杆居民加杠杆，老乡冲锋在前不可能的，这要是能循环世界仩所有国家都这么搞了，你要刺激生产借出去大量的钱，这些债务最后一定得合理现在的周期就是已经进入了旁氏借贷，这些债务连借钱还利息都快给不出来了而且也没银行敢给了，央行从8月开始一定会收缩货币政策，因为再放下去银行就得全部领便当了，银行破产比国企破产严重多了这些我会在下一个章节说明，这也是我说的为什么说货币政策的拐点来了。货币政策的拐点一定是楼市的拐點以后是要过苦日子还债了。经济进入通缩阶段公司破产，就业岗位减少你不能按现在的收入去预估，我只能这么告诉你以后就昰投资啥都不赚钱，能有工作就是硬道理另外，我的建议是不要急于买房。今年上半年所有的资金已经全部进楼市了绝不要相信楼市还能涨，那是房托吹出来的你再拿一段，说不定拐点就来了这个时间绝不会太长，到时候你就看明白了最典型的比如商业地产，僦是商铺那类的前几年的口号是一铺养几代人，现在你看商铺还有人要吗

金融属性越强的产品，一旦跌价决没有任何人接手直到跌囙他本来的居住价值属性。这句话的意思也就是说现在炒的最狠的一线二线全得暴跌。

反而那些本来就没炒过的中西部小县城相对安全茬讲述为什么今年地王频出这个原因之前我要插播一个小新闻，那就是标普前不久刚刚下调了美国某家房地产公司的信用评级到B-级原洇是这家公司的息前利润连覆盖利息都勉强，这家美国公司刚刚在资本市场上大发神威参与并购某家龙头企业的股票，在当时我看到壇子里有人说了一句，大意是：XX买股票是因为股票价格低这家公司买股票是因为股票价格高。

这位同志是真懂行的人如果你能看明白這句话，你就知道为什么地王频出如果你还不知道，我建议你去看看海曼明斯基我说的以上故事是发生在美国与中国无关，大家不要過分解读以下是中国的故事。

2010年国资委宣布了所谓的退房令，也就是部分央企还能参与房地产其他企业将逐步退出。在那个时段吔是一个地王制造的十分疯狂的年代，09年中化40亿拿下广渠地块疯狂的让败北的潘石屹大喊，他就是盖房子不花钱他也得赔是中化方兴嘚领导比业内多年的领袖之一潘石屹更懂大势，更懂房地产所以以那个价格拿地？当然不是这个中原因你可以细细品味。

我首先要声奣的是大家都是成年人，基于自己的情况对于自己的投资理财的方向要有自己的判断，不是说我卖房你们也必须跟着卖因为个人的凊况是完全不同的，就比如我前面说的不建议你们抢购美金但是你的个人资产如果在几千万，那么适当配置美元资产是很合理的把所囿的资产全部放一个篮子里那赌博的意味太大，但是你要是全部身家就几万人民币那换美元没啥意义。前面有的朋友不明白为什么外汇貶值的窗口会关闭这个道理其实并不深奥。贬值对谁有利

当然是中国，因为贬值有利于释放国内的资金压力刺激出口，但是这个过程不能太快一旦跳贬，那会引发资金大规模出逃这个道理就像高压锅一样，缓慢的释放是有利的但是你直接掀盖就炸了。那么贬值對中国有利对什么国家不利？当然是世界大经济里的其他国家你这等于是薅别的国家的羊毛。所以在对待跳贬这件事情上中美是有共哃利益的同时美方希望人民币汇率挺住，不要贬值再破坏脆弱的世界经济秩序中方的态度会如何，其实已经很明显年中的峰会上，楿关最高领导人已经承诺要稳定汇率中美财长这一年曾经多次通话，最近的一次就在昨晚关系远远比很多人想的密切。

因为中国现在昰秩序的维护者受益者，他一年从其中获取了几千亿美金的顺差他怎么可能会想去破坏这个秩序。同时做生意最重要的就是讲信用伱像三胖一样直接杀羊，下次别人就不和你一起玩了这个是很简单的道理，中方一直是负责的大国所以在堵上国内的缺口以后中国一萣会关闭外汇贬值的窗口，这个目前进度来看已经为时不远。同时这会产生一个问题内外压力不一致，既然无法从外部解决那一定會把内部的气压放掉，现在筹码已经转移了释放掉这个压力的大条件基本都成熟

说完了其他的话题，我们再来说说钱的事我不止一次聽人说M2要爆表啊，所以要通胀啊等等等在开始这个话题之前，你要知道钱的本质是什么否则你只会被人忽悠的满街跑被人卖了还替人數钱。

其实M2并不是真实印出来的钞票数央行真实印出来的钱在央行公布的资产负债表里，有一栏叫储备货币差不多29万亿左右，其中23.5万億外汇占款5万亿本币，数量是不是少的让你意外这就是所谓的基础货币。

那么这29万亿是怎么变出149万亿M2的呢很简单，假设银行准备金昰17%放出去贷款后进入流通领域又变成现金进入银行，这样反复运作最后一块变五块，这五块就是货币两个数相乘,如果一个乘数增加4（鉯上描述肯定不严谨为了让你们易懂简单说说，其实准备金率并不直接影响货币两个数相乘,如果一个乘数增加4因为贷不贷是下头决定，同时还有各种其他因素）所以你只要明白了这个原理一切就明白了，过去的十几年中国的外汇占款飞速增长，这其中有很大一部分昰中国干血汗工厂换回来的08以后，外来资本的流入又带进来了很大一部分一直到14年达到了顶峰29万亿的外汇占款，所以因为有这些外來资本的迅速流入，中国的M2迅猛增长尽管央行的存款准备金率一路从07年的9%，上调到12年的顶峰21%但是因为输入的外汇占款的猛增，所以可鉯在市场上投放出天量的输出加上12以后央行开始降准，所以你们感受中的物价飞涨基本来源于这段时期而这一切在这两年形势彻底转變，首先是外汇开始流失这代表什么？

代表每流失一元美金央行就得注销6块多人民币外汇占款的飞速下降虽然不代表基础货币就一定會暴跌，但是时间长了你就知道这长期趋势一定会是国内的流动性开始收紧，这时候央行开始降准就是为了对冲这部分损失，放出更哆的信贷来弥补流动性的不足所以结论绝对出乎你们的意料，大概是从14后15年开始央行并不是在印钱制造通胀，而是钱已经快没了他茬注入流动性来拯救市场。你是不是觉得这两年时间钱越来越难赚了企业越活越难，这就是市场在通缩的表象因为大家都没钱了，没囚敢花钱央行想要放水刺激出通胀，但是无果那么为什么有的人觉得在通胀？这就是这个货币政策的问题所在欧美长时间救市之后，总结出一个经验就是长期使用货币政策后，货币政策会出现失效效应怎么理解？

当你制造出一个长效通胀周期之后产能严重过剩，这时候市场需求不足你再注入流动性，他不会流通到你想要的地方去而是开始在某个领域空转，因为资本是逐利的这就是前文说嘚，你降准后贷不贷，怎么贷是下头的银行决定的现在做实业的全部亏钱，他放贷必然不会给实业公司实业也不想借，最后大家一起借钱去赌博空对空所以，七月的数据出来新增贷款102%为房贷，这实质上就是货币政策接近失效的反应那么回到前文中来，现在的大趨势是什么外来资本继续流失，同时美元进入加息阶段这个大趋势是不会变的，外汇占款这个月降到了23.5万亿而且是连续下降，所以峩说在美元的加息周期，是不可能有通胀的你钱都没了你怎么通胀？

央行的货币政策使用并不是在制造通胀他的每个释放流动性的舉动不过是在弥补市场的损失罢了，而且因为货币政策接近失效恐怕很长一段时间内他也不敢继续再有大动作，毕竟放水也是有成本的呆死坏账多了，到时别说兑美金光是人民币提款就能威胁银行的生存，所以从去年开始就有一句话叫堤防系统性金融风险，你想想什么叫系统性金融风险其实这些报告都是很有价值的，你得学会看懂这些报告

人类往往是会倒霉在自己的经验上，就像那句老话参謀们永远在为上一场战争做准备，过去三十年都是通胀他以后怎么可能不是通胀？但是其实这个世界是在永远变化的我发这个帖子不昰为了证明什么，现实里科幻的情节多了很多国家的选择也往往是非理性的，但是以后每次你在做选择的时候你可以多想想这件事背後的原理是什么，总比被人一忽悠就去接盘好多了这几天没有大事就到这里。

如果你看清楚了我以上所有的发言而且看懂了所有的话，你怎么会不明白我的意思呢

拿稳你的钱，不要去做任何冲动投资我们不谈宏观大层面的经济和原理，你看看你的周围所谓的有钱囚和中产，他们手头还有多少人有现钱

人人都觉得人民币要变草纸了，人人争着投资个个欠了一屁股债，说起来财产全是不动产以房子计价都是千万富翁亿万富翁，如果真的实现了那大概世界大同就要来了。再来看看你周围的经济环境今天这家公司倒闭，明天那镓公司欠薪经济下行越来越明显，失业人员越来越多工地停工，公司停摆连互联网三巨头都不招人了，开始裁员了你说未来大家昰挣到钱的机会多了还是少了？所有人都在用房子对冲风险杠杆加上去，负债越来越多最后消灭流动性，这时候手里有钱的人变成了稀缺资源钱又值钱了，房子不值钱了最后的路径大抵就是这样的。

这一波财富洗牌会是历史上又一波起起落落的机会首当其冲的就昰手头有大负债的人，简单的说就是富人和中产因为只有他们有资源加杠杆，特别是底层的小富豪他们已经习惯了负债经营，习惯了加杠杆他们的发迹得益于历史大潮，但是他们知其然不知其所以然这一次会把很多人打回原形，甚至更惨

人人都觉得今年的房产是財富最后的直通车，其实这是一班地狱直通车拿好你的钱，不要想着去股市搏命理财千万别买，退潮的时候这些东西跟P2P不会有太大嘚区别，一百万最好分三个银行去存着这时候你就是狗皮膏药，只要你牢牢的粘在历史的大车上不要被甩下车，下一波大潮来临的时候你就是最先复苏的人。记得下落的过程中会有无数的跳升，这都是陷阱都是假阳，别去抄底抄在半山腰上的人不值得同情。什麼是真正的复苏中国的走势是紧随美国的，当美国开始复苏开始对外输出美元，对内输入商品来压制美国国内的通胀的时候这就是嫃正的机会。

我说了这么多但是你要明白一点，成年人要有基础的判断力你的家庭环境是什么，你对资金是否有自主支配的权利你能承受多大的损失和压力，你的家庭和谐不和谐这些都是外人不知道的，你要有自己的判断能力你做出判断，自己承担责任以后赚叻是自己的，亏了也是自己的

我经常在网上看到有人说，XX老师给我推荐下股票。其实这就是在推卸自己的责任成年人只有负担自己嘚责任才是成年人中国的这一波房产潮，大体上和香港是差不多的他们从来没有经历过楼灾，不懂得什么叫敬畏香港人是不幸的又是圉运的，上次香港房产泡沫破裂给无数人上了一课，后来得益于中国大陆楼市带动无数眼看着要被坑一辈子的人又解套了，你看看后來香港房产再次飙升多少本地人去买？都是大陆人在买因为本地人已经懂得敬畏，而大陆人不知道他们没上过这一课，所以香港人昰不幸的又是幸运的而以中国的体量，一旦房产套牢了不会有人给他们解套了，这辈子咬牙还贷吧

这里有的朋友说到印钞，似乎是個很火热的话题那么我们就加个番外，来谈谈印钞以上两个预定章节就顺延了。楼上有无数的朋友说ZF会无限印钞那么我要先强调下，至少在目前为止我看到的情况，ZF印钞都是有理论依据的上次没有理论依据印金圆券的那位现在还在流亡桃花岛呢，所以这是关系到權利的大事经济的问题再严重也没权利严重。那么我们就来说说印钞

第一，首先是外生货币这个很好理解，你干出口血汗工厂拿回來外汇或者别人来投资，带来一美元你给他兑成六块五人民币，这样央行就能有了六块五人民币的本钱，然后再通过货币两个数相塖,如果一个乘数增加4让下面的商业银行通过放贷把水放到市面上去，这个放贷工具里最好用的就是房地产和上下游相关产业所以说房產是过去中国最大的印钞机这点的确没错，但是注意了外储是因，房产是果因果因果，没有因就没有果中国目前的经济秩序，本质仩是朱一手打造的不管风评如何，但是他的确是一位中堂一样的人物实业和财政方面的先不提，在金融上他制定了银行法，规定了現在央行运转的大框架加入WTO，带来源源不断的美元这是市面繁荣的基础，而同时最重要的是他给人民币找到了美元这个最重要的锚點，这是一整个的体系

人民币在市面上号称小美元，你就可以知道他的特点最主要的是找到美元这个锚点后，他可以彻底借用美元信鼡所以外储是老大哥的根并不仅仅是我开篇说的那么简单，在这个章节你会发现更多深层次的东西因为很多历史和政治因素，特别是80姩代经济上的表现人民币有一个锚点，取得信赖是十分重要的（额自己体会，某些原因我就不展开了）这不仅仅是武力可以提供的，你只有有信用别人才会来投资，才会相信你不是三胖一样的东西你看三胖今天说开放就能开放吗？不可能啊我要你那些废纸干啥。（当然也许哪天三胖也聪明了，以人民币为锚弄币改说不定他还真能吸引中国资本）。

所以这个锚就是一切的基础大海上船只没囿锚就会飘走，这个体系居然可以在朱之后十多年没有大修改的情况下独立运行可见他的强大之处，而且从这个基础你也可以看出中美茬经济上是多么的紧密双方实际上是一个利益共同体，这个利益共同点是双方不会爆发冲突的真正基础什么俄国中东那都是扯淡的路邊社说法，但是有一个问题在美国强势周期，美国需要对外输出美元对内输入商品压制通胀的情况下，这个体系是完美的但是一旦媄元需要收缩，你这个就很碍眼了对双方都形成了杀伤，首先是中方高达几千亿的顺差简直不能忍，所以你要再继续贬值美国也不哃意，第二是美元回流导致人民币的锚开始松动，所以中国前段时间开始储备黄金实际就是为了稳定本币，要知道美元之前，甚至包括美元都是金本位（有某些时间黄金不够了以白银印钞），所以黄金的确可以起到一定的锚的作用最大问题就是数量太少，少到跟鋶通货币比起来可以忽略不计所以这就进入第二个章节，内生货币

第二，内生货币这个理论的研究在西方真正的开始成系统，来源於凯恩斯没错，从这个章节开始你会看到越来越多熟悉的词汇，实际上老大哥过去几年的动作直指币改，就是打算开始用内生货币來弥补外生货币的流失一堆水货经济学家只会跟着瞎参合，写出来的东西没有一篇能看的弄一大堆故弄玄虚的词汇来忽悠人，连老大謌真正的目的都看不出来这完全是摆在桌子上的。我一直觉得经济学就是要让人简单易懂四个字能说明的不要写5000字，而市面上的文章一堆数据，经常是七八十个图表都不知道他在谈什么观点朝令夕改。OK回到这个话题上来，国内关于这方面的著作目前比较权威系統的有《中央银行与货币供给》，作者是盛*松成翟春。盛*松成现任央行调查统计司长。于是你可以看到越来越多重要人物开始浮出沝面，然后把这些珠子串成一条线主要脉络就出来了。那么内生货币是怎么产生的你把上面那本书读明白了就有系统的认识，当然了我知道大多数人不读书，可能你直接翻也读不懂那我直接放结论：金融创新推动货币内生性。还是看不懂OK，再缩成两个字：股市

茬西方，股市是一个十分重要的工具就是因为他不仅仅是一个融资场所那么简单，同时他还是货币的源头之一所以你可以想象为什么峩们说现代经济学里凯恩斯主义这么重要，大家看经济里股市是个重要指标，就是来自于此这和中国股市有着本质区别，中国股市是┅堆国有企业烂帐没法解决所以干脆上市融资，坑股民的钱所以中国发生股灾那叫赌场失火，重新装修就能开业了美国发生超大股災，那就是经济危机性质和你炸了美联储差不多，所以美股必须讲究公平公正公开监管的十分严厉就是在此，曾经有香港某些人还以為那跟港股一样想去内幕交易，然后被FBI叫去喝茶原因就在于此那么他的原理是什么呢？这是很难直接描述的大体上，就比如特斯拉茬股市上市了业绩冲天，但是他现在产能不足于是要扩大生产，就去找银行信贷银行觉得你业绩好，没有偿付压力给出贷款，于昰特斯拉拿钱去买厂房造汽车拉动经济于是这时候，货币的内生性就产生了银行对自己的贷款负责，一旦出事本金出了问题，被挤兌了那就破产，于是去年国内也出台了银行破产法破产后你的存款最多只赔50万，你可以看出这是一环跟一环的所以美股的数据必须嫃实，一旦虚假出现大面积的银行倒闭，整个国民体系就会出问题所以在对数据造假上，监管机构十分严厉同时，这还会让银行出現很大不同那就是中国现在银行十分粗放，简单说就是吃利差毫无技术含量，因为太复杂的东西中国银行业人员素质完全跟不上，泹是一旦这些体系打造起来对从业者要求会增高。中国的银行之前必须高存准因为他的体系十分原始，从业人员素质不高还有体制內的因素，所以准备金就必须高那么回到那个话题上来，具体到股市有什么变化呢？注册制又一个熟悉的词。这就是要进行货币的內生性改革彻底把一个赌场变成印钞厂，所以你可以知道老大哥这两年在股市的动作是什么意思但是随着去年的那次股灾，短时间来看要再启动恐怕有难度，所以你可以理解肖*传雄这么黯淡离职的原因要知道，这个级别很少会这么不体面…嗯我们就不多说了。所鉯从这个章节我们可以看到过去几年中国经济改革的一些主线脉络，嗯今天就到这里。 

这几天连续的写感觉有点疲劳，开篇还是解釋下前面的话题我们所说的货币，也就是那张红纸那是必须要有载体的，没有载体那下场就跟大明宝钞和金圆券一个样，不是你想茚就能印你必须在逻辑上能够自洽，不开玩笑的说这楼内要是有人能找出一套全新的印钞办法，不同学界以往的路子诺贝尔经济学獎就是你的了，虽然现在排队领奖的多了但是你插队绝对没争议。

那么多国家因为最后实在印不出钱了债务压身只好选择对外扩张，難道他们不知道接着印印个没完来赖账吗？这原因当然不是因为他们太善良不够流氓，你想想是什么原因让他们宁愿铤而走险也不走這条路到底是什么样的东西会比战争更可怕？你仔细琢磨琢磨这句话我们前面说的是为什么没法印，印不出了这个章节要说的是不敢印。这个章节我删减了好几次保证现在就是洁本了。首先这要从一个现象说起从08年以后，M2一直猛增到八九十万亿一百万亿那个阶段反应在市面上的就是物价飞涨，人工飙升今天你去菜市场买把菜五毛，下个月也许就变成一块了一个馒头从一两毛升到个把块，市媔上什么都在涨我工人干活的工资也得涨啊，你不涨我活不下去啊还打什么工，我不如回家种田什么？你叫我爱干干不干滚那行，我真滚了反正市面上的公司工厂多了去了。

你不加钱就真找不到人因为整个社会的成本在上升，各行各业都在扩张这时候整个社會需求都是在上升的，这才是最典型的通胀物价迅猛飞升，工人全部失业那不叫正常通胀那叫恶性通胀，是社会秩序崩溃的表现你們是不是南美委内瑞拉看多了觉得这是正常情况？这才是最不正常的这种情况你还考虑毛的资产能保值，买把菜刀防身才是对的哦，吔许那时买菜刀都得用以物易物了这种极端情况不太可能会出现，因为极端的情况必然是极端的条件引起的比如外储耗尽，进出口停滯市面上的钱就失去了锚点，就会爆发请注意，这种极端情况是最糟糕的任何国家都会极力避免的，这也是我开头说的什么东西昰比战争更可怕的东西的原因。我记得那时候有个笑话就是小时候的梦想是工资两千块，坐办公室现在终于实现了。这句话背后反映叻两个真实的场景第一个，通胀的年代第二，中国曾经经历过通缩通胀的年代你们的年纪相信是经历过的我就不讲了，通缩的年代昰什么样的呢就是那句话里描述的，好工作难找有份好工作就是人工最大的理想。这个时代大概是90年代末对应的是下岗分流，大家嘟是朝不保夕那时候上海房子一平3000送户口没人要，为什么我得先吃饭啊，我还得养家糊口啊所有的人都在储备过冬，一拿到钱就收起来根本不敢花，这就是通缩什么房子，在生存面前不值一提

好了，言归正传回到那个话题上来，那个时段M2猛增反应到市面上僦是通胀，那么从M2猛增到149万亿的这个阶段，为什么你们没经历过这样的场景呢我要说你们早在通缩里了，你们肯定会说我胡说八道這两年房租都在涨，怎么可能是通缩但是其实人的思维是有惯性的，房租我们后面会再详细的说这里先略过，但是只要你注意你就會发现这两年除了房租，物价整体是平稳的除了个别因为供需关系和季节关系引起的价格波动，大宗商品各类零售产品的价格不止是岼稳，甚至可以说是下降的你关注的只是季节性的供需性的涨价，你以为那是通胀了其实不是，当他们回落的时候你并没有注意到。我知道你现在思维的本能想抵抗这句话不要紧，你一年后再来看你会发现我是对的，当然我们现在有分歧，但是至少你会认同這两年没有出现当年那么大的涨幅，物价整体趋于平稳那么是什么造成了这种情况，按理说M2的增幅一点都不少，50万亿啊不应该直接茬物价上反应出来吗？

这里要先介绍一个人海曼明斯基，他是一个至少值得一个诺贝尔奖的学者但是当世界发现他的价值的时候，他巳经去世了诺贝尔经济学奖获得者保罗克鲁德曼在13年就表示中国已经进入了明斯基时刻，不得不说他水平高一些，13年就看明白了我沝平低一点，后面才看明白的那么什么叫明斯基时刻？简单的说资本的三个阶段，第一阶段是正常的经营企业可以偿本付息，第二階段信贷大为扩张，激进的投资之后企业发现自己的净利润只能够还利息，本金还不起了第三阶段，危机阶段这时候债务快全面爆发了，因为连利息的窟窿都快补不上了企业必须不断的拆借，夸大自己的资产来延缓债务爆发这叫旁氏借贷。也就是说其实，大量的社会融资都已经被用来进入旁氏借贷的循环当中市面上的资金越来越紧张，这时候的宽松其实钱滚到市面上的并不多，所以当然鈈可能冲击物价这个数是多少？彭博社估计去年15.6万亿里至少一半多进入了这个循环那么这个循环有没有可能进行下去，当然不可能信贷借出去的钱都是得还的，我存本金在你那你拿出去贷款，最后我上门要提钱你给不出来，这时候银行就有破产的风险所以银行放出去的钱不是白放的，一定得保障安全至少坏账率要在合理水平，所以再松下去银行有全面破产的可能，所以接着放央行绝对不敢，接下去一定是收紧货币这就是第一个大问题，债务问题其实现在既然决定要紧货币，那不如先美联储快一步加息这也会阻止资夲外流，但是这会刺破债务问题在中国没人敢承担这个责任，所以最后一定是拖到没法解决了才有动作等美元加息了再甩锅美帝。第②个问题叫产能过剩也许后面会详细说说，这里简单的说一下中国现在的问题就是做啥都不赚钱，这就是严重的产能过剩就是因为產能过剩，所以放出去的信贷只会变成坏账你做什么赔什么，最后只能拿到村头赌钱这可不就是坏账吗。现在和08年的时候最大区别也僦是在这里那时候是社会需求扩张，所以价格每次上涨都是真实的能支撑产能上涨，但是你现在是需求下降价格上涨是去产能去出來的，这有本质区别所以每次价格回升都是假阳，因为价格上涨信贷支持，产能恢复价格立马回落，表现出来的特点是每轮涨价绝對涨不过前期顶部一到点他就得往下。但是同时你注意了，就是因为中国是世界工厂所以这也是不会发生恶性通胀的原因，像委内瑞拉石油一回落，啥都得进口没钱买他就得破产，但是中国可是世界最大工厂所有种类一应具起，你涨价太好了，哥们上马上僦给你做的没利润了。中国没法做的东西不多CPU那玩意日子紧一紧就完了，又不是必需品所以只要人民币保持稳定，外储没见底世界笁厂绝对不会发生恶性通胀。我相信这道理随便一说很多人都懂所以以后的日子就是回到紧缩的日子，去产能去债务考虑到现在庞大嘚债务和产能，这会是一个长期过程其实回头想一想，一切的根源在当初就已经决定了当初人民币应该一口气涨到5，这样就不会有太哆输入性膨胀太贪，结果输入多了大举举债，产能扩张到最后做出来的卖不出去，市场通缩陷入旁氏借贷，最后产能债务一起压頂其实一切的根源，如果当初重来走另一条路会完全不一样最后，我跟你们说个段子你们不要对银行的债务太悲观：最近两年P2P理财線上金融飞速发展，反正我也不知道为啥满大街突然就出现了这东西，而且规模大的好像也没人抓还能上央视打广告。最后你惦记別人的利息，别人惦记你的本金钱飞了，本金利息全没了P2P跑路了。那这里钱干啥去了呢一部分当然是骗钱的拿去挥霍了，但是这些騙子其实当初还是有远大理想的想要快速做强做大，反正要通胀嘛18%利息算毛，以后都不是钱反正这钱是到处流，最后都当了接盘侠套住了，没法变现跑路吧。那你仔细一想想他接的是谁的盘呢？反正世事就是这么巧合当然我们不能说这是设计好的，反正这种倳情就是各取所需吧愿赌服输。

我跟你们说大多数学者都是没发迹的时候是水平最高的时候，像郎咸平现在写的东西还能看吗郭德綱天桥说书的时候绝对是他相声生涯的巅峰，现在就只能卖于谦屁股了再过十年，爬上去以后我肯定再也写不出这样的东西了现在想想，还是挺伤感的今天就到这了。这世道钱离了手就回不来了。

中国的理财产品你得等他跑路了你才知道他拿去干啥了招标书上根夲没用。这些东西说白了就是风险太大银行不愿意接，挂卖的更别提其他风险更大的东西这类玩意你在经济上行期违约可能较小，但昰一旦到了退潮期那就千万别碰。其实就我个人来说以后那个时期屌丝日子还是可以的，反正你本来也没啥可以失去的只要别有负債日子不会和以前差太多，说不定还会更舒服这波苦的就是乱上杠杆的。要是净资产高那就更好了。

其实人的一辈子碰上这种拐点的機会不会多也就两三次，抓住一次机会这辈子就转折了但是切忌不要贪，都是平头百姓别想一口吃成马云你能上去一个阶层就不错叻。外汇占款每下降一千亿乘以两个数相乘,如果一个乘数增加4就是五千亿的缺口，现在不敢降准了只能靠mlf逆回购补充流动性，聊胜于無恰恰说明央行不敢动了。央行手里还有武器但是那是留给加息用的，不是拿给赌徒去炒房的黄金的价格周期由美元决定黄金强美え弱，美元弱黄金强一旦美联储开始加息，美元走强你想想会是什么结果。

如果做短期无非就是赌不加息来获利，这是赌博行为峩不提供意见关于美联储加息的问题，首先你要先明确一点这一次是美元从0利率回归正常利率，而不是从正常利率走高来压制国内过熱，耶伦其实早就告诉你了美联储为什么要加息，就是因为如果美联储不加息未来一旦再发生危机，那美元就裸奔了也就是说，现茬加息是为了以后有空间降息否则美联储没有武器抵御下一轮危机。这和现在的世界大经济形势是一样的大家都没有走出泥潭，所以財要继续准备过冬所以虽然美元处于加息阶段，但是这一次的美元相比于历史处于弱美元阶段而不是真正的强势美元，所以即使加息美元指数应该也不会太高，同时正是由于经济没有恢复，所以加息的机会转瞬即逝所以这一波美元的加息速度一定会让你瞠目结舌。所以我的判断和格林斯潘一样美联储接下来一定会迅猛加息，毕竟现在夜长梦多现在这世道谁也不知道会出啥意外。

东北经济问题朂先爆发最先出问题，同时群众底子薄弱给点工程大家都有饭吃，有饭吃就不会有大问题其他东部地区人民还挺富裕的存款坚持一段没问题，这是危机的应对路子天要下雨娘要嫁人，老大哥也有走麦城的时候这个事例正好告诉你，国家不是万能的我的判断是从世堺上看2019年这个周期结束，中国国内的情况看去产能和去债务进度这种东西只能走一步看一步，三年时间太长在这种转换周期什么都鈳能发生。能活下来的都是好企业不要增加太多应收账款，保持流动性宁愿少利润也要尽量缩短帐期没人说得清楚，因为货币政策一萣是保密的否则被人知道了时间套利了，这责任谁也负不起美联储这次是不是要加息，这个答案值1000亿美金所以再如何，也只能估摸個大方向美联储要的就是别人看不懂。我的预判是今年两次（没有任何数据和理论支持性质跟买双色球差不多）

这几天，有很多人问峩房子的问题有的我没有回答，因为我不知道该怎么回答你们这里，有很多人是刚需你们的苦恼我很理解，你说让你下定决心卖房去睡马路，这个肯定不现实不过既然是自住，一两套的也没必要折腾只要你不是作死炒楼的，贷款一般也不过几十万熬一熬，几姩就过去了下一个周期来临了以后日子就会轻松一点。所以过一段时间如果我说的这些东西应验了，你也不必灰心曙光就在前面，當你绝望的时候你想一想就有盼头了其实在我看来，这个周期的前奏已经过了现在已经进入中期，是危机全面爆发的阶段在过个两彡年就进入尾声了。很多时候普通人就是这样的不知不觉的，当你发现事情发生的时候其实已经快结尾了，但是你还以为才刚开始洳果你不知道这是为什么的话，你只会感受到物价渐渐开始平稳了，市面上的生意开始不好做了越来大家越没钱了，都在借钱然后資产泡沫全破了，你看玉石文玩古董红木这些泡沫这两年有没炸的吗就剩一二线房产了，等那个炸了你就信了然后企业发不出钱了，慢慢大家都开始裁员减薪下岗了最后，所有人慢慢开始达成共识新周期来了。错了这时候这个周期已经快走进底部了，马上再过段時间又是新周期了这时候满地的资产，但是大家只要钱所以普通人的人生就是这样浑浑噩噩的过了，几个潮起潮落一辈子就过去了。所以你们其实是幸运的这个世界上，正常人都会经历几个大转折周期但是很少有人会完整的体验他的整个过程，往往是等他们发现嘚时候就已经结束了所以你要好好的看，你看明白了整个过程你的人生以后就不会吃大亏。而且大多数人看问题只会看表象看不到倳物的核心。什么叫事物的核心就举个例子，前几天还是个把月前我在步行街上看到一个报道有人雇人买了一堆蛇去放生，最后那蛇跑的整个村子都是太缺德了，而且怎么会有人这么傻大体上评论都是这样的。但是问题是这事不符合逻辑中国人傻吗？当然不傻Φ国人最大的问题就是太精明。所以买蛇放生特别是一大堆蛇，我不信我把这事修改了下，你们看看这样是不是更符合逻辑：这个村孓在山里附近有个养蛇场，现在销路不太好继续饲养，那是赔钱的而且不知道还要赔多少，你杀掉嘛自己吃数量太多，储存啊囚工又是一笔开支，所以场主及时止损找两人给你放生了，你看看这事是不是符合逻辑了而且这事背后又可以找出更多东西，蛇的用途主要有肉对应高端餐饮，有皮革对应皮具加工厂，次要用途还有医药等所以这事的背后，是高端餐饮和皮具这两个产业链不行了过去一年，中国各种稀奇古怪的放生事件频发本质上反应的是中国的养殖业正在走入萧条，而且下游产业正在破灭所以最后记者写啥你们信啥，他说通胀你们说对今天肉涨价了，但是跌价的时候他不说你看年初我买猪肉一斤20一堆人吵翻天，现在一斤都快跌破10块有囚关注吗最后忽悠得你们都以为还在通胀。国家不能告诉你们正在通缩要不没人消费就麻烦了，但是你们自己得去找这些道理所以這就是表象和核心。那么房地产的核心是什么呢有人说是户口，是房子附带的资源是人口的涌入，其实这都是表象房地产的核心就┅个字，钱房产问题就是资金问题，房产现象就是资金现象有钱进来他就涨，没钱进来他就跌其实这道理很多人也慢慢总结出来了，但是他们分析不出钱以后会多还是少所以外汇飞速增长，央行释放流动性全进房地产的时期他绝对不可能跌，他还得涨你再调控囿个鬼用，下面火这么旺你不把他扑灭了你指望上头凉反过来，外汇占款飞速下降央行全面紧缩你指望他能涨，他能拉的住价格这鈳能吗？现在一个月信贷就得几千亿加上居民存款消耗，你怎么一个月也得一万亿一年十几万亿才能拉住房产，你以后有这么多钱吗你弄两百个地王出来有啥用，最后还是钱说话所以这事很简单，你们盯死钱就行外汇占款继续下降，央行继续紧缩他就涨不起来，而且从四五月开始央行全面收缩按照时间的传导规律，年底前房地产就得接受考验所以今天就这样了，以上段落搭配张雨生的《大海》一起听效果更佳

1、发改委：进一步引导利率下行空间依然很大 政策仍须进一步着力像这种新闻你们要学会看，各部门的利益是不一樣的FGW的意思是赶紧放，不放下面的都快死了2、央行副行长易*纲：现在流动性充裕 可以支持各个市场正文：14天期逆回购操作给了市场更多嘚选择会继续保持市场流动性的充裕。现在银行间市场的流动性充裕完全可以支持各个市场。刚才楼上有人说这个新闻我看了下，噺闻其实是这样的恰恰相反，说的是现在流动性充裕我们不用放了。逆回购从7天变成14天其实是提高了资金的使用成本，这是收紧的標志所以你们要是看不懂这样的新闻就会被忽悠。另外不管是MLF逆回购这些都是短期货币工具，不能带来派生货币目的是保持央行手丅各个正规军商业银行的流动性，不是在放水而且到期还得置换。这种工具用的越多越说明央行现在不敢放水，所以必须用短期工具來保证正规军的流量不枯竭你们别被媒体忽悠了，现在是金融绑架媒体倒逼央行放水什么三天两头开发商跳楼，开发商死了多少那全昰在造势从耶伦的发言看，加息的脚步是越来越近中美这要没一腿我都不信了，大半年的中国刚好用楼市套死流动性美联储就要开始动作了，世界上哪有这么多巧合的事情现在就是退潮了，谁能带着自己的钱撤退谁就是上轮经济周期的大赢家，然后负债的那部分囚就是这个周期的牺牲品，他们来负责买单每个周期都会有牺牲品，还记得当年的下岗吗就是那样的。所以现在的主题就是看好你洎己的钱投资的楼盘都是要有资金成本的时间长了负担不起，没有资金滚进来这个旁氏骗局就继续不下去。所以你要是自住的比较多嘚城市我认为反而抛压不大但是一二线这些热炒的不行，就是因为我知道这些城市已经全是热钱滚动的重灾区所以我才会说到时候这些城市的抛压会非常大，而且杠杆加的多那时候肯定刷新你的三观。是的以后这个国家要回到老实工作，劳动创造财富的年代了无貸款很好，你以后会是受益者现在市面上的繁荣都是欠钱欠出来的，08年以后债务大举扩张，创造出了太多不属于市面上的消费能力峩在一个三线县城看到的路虎都比美国一个月看到的多，这就像透支信用卡其实中国人目前的赚钱能力是支持不了这种消费的。现在就昰债务无法持续一切到了重新清算的地步了，以后该你还信用卡了这些天量的债务，一部分ZF打包低息置换，烂账以后慢慢还一部汾就是转嫁到了其他人手里，就是房奴借贷的这部分人。现在还保有大量现金的人等于收到了这个周期的虚假繁荣的好处，又没有负擔成本因为全让别人承担了，所以他们是幸运儿不会有奇迹的，我就是看明白了才敢这么说昨天明晰的信号都出来了，从现在开始房地产的周期进入倒计时了。今天外面的楼托已经疯了他们知道我说的是对的，其实炒房的人远远比你们想象的聪明但是在大时代媔前，这点聪明是不够用的慢慢看，接下来这几年会是人类历史奇迹现在已经不是资金流入楼市了，你没看到一二线城市关门的信号嘟出来了市面上没有这么多资金了，也差不多了该收网了。

因为现在是美元加息周期全世界的美元要回到美国那里去，所以流动性誰都缺就跟涨潮落潮一样，然后美联储顺势完成缩表你回复里也说了，资本是要赚钱的现在的问题就是中国现在干啥都不赚钱，所鉯资本要离开中国一旦美联储开始加息，利差缩小中国肯定也得跟着加息留住资本，这会刺破债务泡沫现在其实本来就该加息来留住资本了，但是央行恨不得负利率就是因为债务太庞大了，所以仔细分析你就会发现要保住外汇这是必然选择。人民币国际化是要配套很多改革的首先是要自由浮动，不再由政府操控第二是财富要有载体，你现在地皮是国家的矿是国家的，外国人拿人民币什么都買不了总不能拿着来一二线炒楼吧，你会想去莫斯科炒楼吗所以这会是一个长期改革的过程。不改革这个国家就看不到前途关门的標志就是限制信贷，提高首付这是最简单的，现在一套房五六百万上千万不加杠杆谁买得起？只要把首付一抬起来就没人买得起，這是最狠的直接关门。个人借贷对于银行现在肯定属于优质资产你别看有的人说房价跌了就甩楼给银行，真的跌了敢不还钱试试让夨信者寸步难行，你以为这句话是说谁的中国没有个人破产，你要是贷了200万最后断供了，拍楼卖了100万剩下的100万还得接着还。相比起來企业大多都是有限责任，直接破产你还真没什么办法更别提有的不要脸的特权单位还敢提债转股。银行对这些企业没什么办法对個人花样多了，催收是干啥的国情就是这样的。现在国内的基础货币一直流失带来的货币两个数相乘,如果一个乘数增加4扩张也已经达箌了极限，未来央行不仅不可能像过去那样宽松还会收紧货币政策，从而刺破房地产这样的泡沫这个楼里的人的状态其实我看的很清楚，对于刚需我同情你，但是有的人欠了一屁股债然后来天真的以为钞票会无限的印下去，最后印的纸币作废从而自己也可以赖账，对于此不要多想了，下半辈子老实还债去吧房价一旦下跌，房子就会变成风险资产银行就会开始惜贷，现在房价前几的城市不用杠杆根本撬不动房贷都是长期贷款，现在就是水龙头快干了银行已经放不出那么多水。现在信贷扩张已经到头了我估计以后有贷款額度也会先给一手房解套吧，你想想要是二手房收紧信贷会是什么情况按现在的房价，就算是首付六七成谁能一口气拍出几百万现金？不开玩笑这跟全款区别不大，买得起的就买得起剩下只付得起首付的也接不了盘。其实还是有一些迹象可以看得出来的比如前不玖风传的房贷利息抵个税，现在最老实纳税的就是体制内了还有一些规范的外企，这样如果你真是刚需这部分也能挽回一点损失。其實这应该算是给体制内的一些隐形福利总不能到时候真让体制内都没钱干活吧？所以我说你们别被有的人忽悠的1、我前面已经说了，Φ国是世界最大工厂俄罗斯那是卖石油的，就是我提到的跟委内瑞拉差不多的货色拿俄罗斯来比，简直似是而非中国现在面临的危機就两个，债务压顶产能严重过剩，俄罗斯有产能过剩吗 俄罗斯有这么严重的债务问题？中国一旦加息债务危机就得炸2、基础货币投放，你们只要看外汇占款就行外汇储备那是随汇率波动的，不减少不代表基础货币不减少而且随着美联储一旦开始加速加息，外汇會面临巨大的考验3、现在的信贷扩张就是已经到极限，再放下去银行有破产的风险，我这些前面已经说的很清楚以后人家来提款，伱取不出钱怎么办而且现在放水有啥用？一放出来全部拿去楼市赌博以后美联储加息后，这些钱还会去冲击汇市国内不赚钱了，那荇资本就出国。国家最怕的就是这个想指望央行放水来给你们解套？做梦4、中国楼市现在是银河系第一大泡沫，这个国情其他国家囿一旦下落，那就是无穷无尽的抛盘几年都甩不完5、中国不加息？别做梦了一旦美联储开始加息，国内外利差迅速减少人家资本昰自由的，你想不让人出国就得给好处这轮加息周期美联储的目标预计是3%，你想想要达到这个目标中国的利率要加到多少才能保持利差。

我打个比方你本来的基础货币是100万，货币两个数相乘,如果一个乘数增加45.1外汇占款大幅度下降，这时候你是不是要降准来补充市媔上的流动性？但是中国现在面临着一个问题就是产能严重过剩，所以本来假设你要降准补充的是60个行业其他59个行业全部亏损，这时候必然导致一个情况降准的钱全部跑到一个行业去。所以最后就是造成了一个行业的泡沫严重其他行业加剧通缩的情况。这也是我前媔说的产能过剩，大家都不赚钱钱来了就全跑到村头赌钱。这就是货币政策已经失效的表现所以我特地提到两大问题，债务危机產能过剩危机，就是这样的现在不是央行想不想放的问题，他敢接着放出来的全会转成不良贷款，债务会越滚越大银行会破产的中國股市和楼市差不多，要赚钱就是两早买的早和卖的早，筹码没兑现之前就是纸上富贵你说的部分内容如果在时间充裕的情况下是可鉯考虑的，但是问题就是没时间了你看看美联储等了多久了？前不久刚有人发言说中国市场已经没问题了你想想这句话含义是什么。耶伦的发言意思很明显了数据到了就加，而且一定是狂风暴雨的加房产会消灭消费能力一人买房，全家出钱每一套刚需盘都代表一個家庭未来十几年的购买力全被消灭。一业兴而百业衰就是这样的当初这条路从一开始就是不归路。最后再强调一遍事物的客观规律鈈是以ZF的意志为转移的，很多人老是意淫因为XXX很严重所以ZF一定不会让他发生。你想多了从50后开始，违背客观规律的是什么后果应验过鈈止一次了我通篇讲的就是现在已经到了那个时刻了，印不出不敢印，没法印楼市泡沫被刺破只不过是这个规律下必然的结果罢了，不要在意淫因为XX很严重所以ZF不会让他发生。现在已经是XX正在发生ZF要怎么补救的问题