领益智造的潜力和大智慧最近成妖的原因

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-03-09 16:37 标签： 领益智造的潜力

有没有人觉得领益智造的潜力第②波的走势和大智慧有点像连续6个板，一根倒锤子阳线后面

有点像，连续6个板一根倒锤子阳线，后面还会模仿吗拭目以待

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　　20 年H1 业绩符合预期领益科技囷东方亮彩表现优秀。公司整体2020 年H1实现营收119.44 亿元(YoY 24.47%)经营性净利润6.07 亿元(YoY -9.77%)符合市场预期;公司归母净利润6.31 亿元，同比下滑43.36%因公允价值变动损失0.23 億元(去年同期受益3.95 亿元)。领益科技：2020 年H1 实现营收78.17

　　领益科技营收维持高速增长利润端增速慢于收入端，我们预计主要由于2020年H1 疫情扰动消费电子终端市场景气度不高公司通过降价策略抢占更多市场份额所致。东方亮彩:2020 年H1 实现经营性利润0.33 亿元内部整合顺利，业绩扭亏为盈较上年同期大幅增长。

　　受益新品iPhone 备货周期和赛尔康海外工厂复工公司Q3 业绩有望改善。

　　公司主体领益科技料将在新品iPhone 中持续導入新料号并稳定提升份额，Q3 业绩有望持续优秀其次，20 年H1 由于赛尔康(公司全资子公司)海外工厂开工率不足赛尔康出现亏损，现阶段賽尔康已经全面复工Q3 起经营状态有望大幅改善。再者东方亮彩已于Q2 扭亏为盈，Q3 是东方亮彩旺季公司业绩有望进一步增加。综上所述领益智造的潜力业绩或将于Q3 开启高成长。

　　核心业务模块领益科技持续放量非iPhone 业务填补淡季产能。领益科技深度绑定A 客户iPhone 业务和非iPhone 业务进展顺利，助力公司业绩稳步增长iPhone 端：疫情不改5G 换机逻辑，换机浪潮不是消失只是递延，公司在iPhone 产品ASP 和份额逐年稳步上升今姩苹果预将发布多款新品手机，公司或将持续受益非iPhone 端：随着公司业务在iPad/AirPods/Apple Watch等非iPhone 产品持续渗透和份额提升，公司淡季产能得以填充20 年H1 较往年同期呈现淡季不淡态势，并有望全年维持高稼动率

　　非核心业务加速整合，加法与减法并举打造智能制造平台型公司2019 年起，公司积极开展业务模块整合工作先后剥离广东中岸控股/帝晶光电/江峰高科/金日模具等非核心业务，虽然短期对业绩形成了一次性拖累但從长远来看更有利于集团的产业整合战略;同时上市公司充分挖掘产业协同效应，向上游布局纳米晶材料业务;收购赛尔康向下游增强模组業务布局。公司删繁就简与内扩外延并举彻底摆脱原壳公司业务拖累，得以充分聚焦核心主业逐步完善智能制造平台型企业蓝图。我們认为随着上市公司对旗下诸多业务板块整合力度持续加强公司的经营质量或将得到全面提升。

　　盈利预测、估值及投资评级由于疫情影响，我们预测公司20~22 年归母净利润为26.42/39.82/48.55 亿元每股盈利为0.37/0.56/0.68 元，对应估值32/21/17倍我们参考板块龙头估值，并考虑到公司的制造平台的品类扩張潜力和5G换机潮带来的利润弹性给出公司2020 年市盈率35 倍，目标股价13.65 元维持“强推”评级。

　　风险提示：新冠疫情影响贸易战加剧，擴产速度不及预期

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