盛开金融科技在2014年11月由从业互联网金融多年、具有丰富互金系统研发以及平台运营实战经验的钟炳环先生在深圳创办。盛开金融科技专注于行业细分领域差异化创新，提供平台高端定制化服务。目前，和互联网金融平台企业合作所产生的成交额累计10亿+。此外，盛开金融科技团队于2015年4月开始筹办(线上+线下)。邀请了业界大咖和从业人员分享行业趋势、运营、管理、思维、风险管控、战略、执行等话题的干货。盛开金融科技秉持“扎根于金融科技，服务于金融科技”的宗旨，协助互金企业平台良性成长。

互联网金融行业近年来一路高歌猛进，互联网金融成为炙手可热的创业机遇。作为互联网金融行业的创业黑马，盛开金融科技在发展道路上也不断取得新的突破。盛开金融科技创造性地将运营，设计，技术融合，提供聚合支付、区块链应用、共享经济系统、消费增值、鉴权实名认证、P2P网贷系统等专业技术解决方案。凭借对互联网金融行业的认知和在执行中积累的丰富经验，已陆续为多个大型金融企业提供运营顾问，平台搭建服务。

当前,传统的债权融资在鼓励初创型企业方面已经走到改革的节点,相比之下,近年来在我国逐步发展起来的股权融资模式正在受到越来越多企业的关注。从债主到股东,资金的角色变化,对扶持初创型企业成长有着重要作用。但在股权投资,特别是互联网非公开股权融资(也就是业界俗称的“股权众筹”)领域,也有着不得不说的“那些事儿”……

“股权众筹”概念来自美国,起初定义是“众人通过互联网把资金汇聚在一起,由此来支持他人或者组织发起的项目。”

对于企业来说,相比债权融资模式,企业选择股权融资有几个好处,排在第一位的就是融资快,“股权众筹”从项目发起,到资金到账,最快时间为一个月。相比之下,传统金融机构给中小微实体企业融资的放款周期或为2-3个月,P2P网贷平台融资速度虽然也不慢,但其融资有限额,即同一个企业最多能从5个网贷平台借款500万元,每家平台不能超过100万元；同一个自然人最多从5个网贷平台借款100万元,每家不能超过20万元。而在“股权众筹”领域,融资额度的多与少往往对应着企业股份的出让,因此这样的融资更为理性。

同时,企业通过股权众筹向投资人出让同样多的股份,可以由此获得更多的优质投资人,这些优质的投资人带来的不仅仅是资金,还有大量有利于初创型企业发展的资源,而从股东权利方面,股权分散的模式也降低了股东之间的“派系”之争。

而从投资人的角度说,股权众筹降低了他们参与股权投资的门槛。据记者了解,一般而言,股权投资门槛多为100万元起投,而股权众筹的参与门槛只有几万元。同时,投资人的投资交易成本也变低了,传统的天使基金VC会向投资人收取2%的年管理费和20%的利润分成,而股权众筹的收费标准远低于此。

“股权众筹”在服务实体经济方面被赋予厚望。去年12月19日,国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,其中就提到了众筹,并将其纳入“十三五”期间国家战略新兴产业69个重点任务之一。《规划》要求深入开展大众创业万众创新。打造众创、众包、众扶、众筹平台,依托“双创”资源集聚的区域、科研院所和创新型企业等载体,支持建设“双创”示范基地,发展专业化众创空间。

而在中科招商执行副总裁、云投汇创始人兼CEO董刚看来,事实证明,以互联网非公开股权融资为代表的中国互联网创投界,已经在逐步的探索中,实践并推动了中国供给侧结构性改革:“首先,互联网创投市场更开放,推动“双创”,助力结构调整；其次,将低成本资金引入实体经济,推动先进制造企业扩大、升级；同时,唤醒沉睡的资金,对接居民资产配置的需求升级；另外,完善多层次资本市场的有力补充。”

回到当下,“股权众筹”在我国全部众筹项目中的占比还有待进一步提升。

互联网金融第三方研判机构网贷之家日前发布《2016年中国众筹行业年报》。2016年,“股权众筹”项目数占到众筹总项目数的5.57%,为4087个；投资人数占全国总量的0.06%,为5.76万人次。

由此可知,无论是项目数还是投资人数,非公开股权融资都不算“大头儿”。但也要看到,截至目前,包括阿里巴巴、百度、京东、苏宁、奇虎360和小米在内的互联网巨头已陆续布局非公开股权融资领域。业界人士普遍认为,未来,随着“股权众筹”平台数量和质量的双提升,会有越来越多助力实体经济调结构的初创企业成长性被挖掘出来。

一说起股权众筹,很多人对那家“很多人的咖啡馆”印象深刻,但是,那家“每人出3000元,大家都是老板”的咖啡馆,最终还是因为100多位股东在实际经营管理中意见无法统一,走向了众筹模式的终结。

由此可知,并不是所有企业项目都适合股权众筹。

“一般来说,能够进入股权众筹平台视线的项目,往往要具备四大条件——以前期项目为主、融资额度不能太大、项目专业度不能太强、投资周期不能过于漫长。”谈及此,中关村众筹联盟秘书长张杰这样表示。

那么,哪些项目满足这四大条件?“从阶段上看,股权众筹从融资顺序上大致分为天使投资、Pre-A轮(介于天使投资阶段和A轮之间)轮、A轮、B轮等阶段,一些众筹平台把众筹项目的融资阶段定义在TMT领域(即未来互联网科技、媒体和通信)天使投资阶段和Pre-A阶段；从额度上说,50-500万元是股权众筹项目的理想区间,过高或者过低的额度并不适合这种融资途径；从项目自身的专业性上说,过于冷门或者生僻的项目,会让普通投资人难以判断其投资价值；从周期上说,有些项目,比如医药研发项目动辄8-10年的回报期,而互联网企业只需要4-5年就有可能完成上市,相比之下,后者可能更适合股权众筹。”张杰称。

1月10日,中关村众筹联盟与云投汇、京北众筹、36氪股权投资联合发布《2017互联网众筹行业现状与发展趋势报告》(以下简称《趋势报告》)。该《趋势报告》选取了云投汇、京北众筹、36氪股权投资、牛投网、天使街、360淘金等32家互联网非公开股权融资平台作为分析样本,从这些平台上的成功项目所披露出的信息来看,融资轮次超8成集中于早期项目,其中天使轮项目数量占到49.1%。

与此同时,从投资人退出的周期来看,虽然企业在众筹时都会与投资人约定退出周期,但平均来看,参与天使众筹的投资人,往往在A轮时即可退出,这中间的时间间隔往往不会太长,而传统的风险投资基金(VC)规定,投资人至少要等待7年时间方可退出。投资退出期限的缩短,对投资者而言虽然有益,但对企业来说,其发展可能要承受资金不断“换血”所带来的不确定性。

对投资人而言,参与“股权众筹”存在着不容忽视挑战和风险。

虽然参与“股权众筹”的额度往往只在几万元,但这种投资模式对投资人的要求,其实远远高于投资P2P网贷和炒股。令人担忧的是,目前虽然各众筹平台都有投资者教育、合格投资人认证的环节,但依然解决不了“股权众筹”投资人缺乏作为天使投资的专业性,以及对股权投资的风险性认识不足的问题。

黑马金融公司副董事长郭海峰对此表示,一些众筹纠纷的根源,其实与参与股权众筹的投资人缺乏专业的投资知识和对风险的认知密不可分。

他分享了一个真实案例。

2015年,全国70名投资人通过一家股权众筹平台购买了宁波一家餐饮店40%的股权。该众筹项目发起人称自己的餐饮店是宁波非常著名的餐饮品牌,旗下设有多家分店,想要进行市场扩张。该发起人还向投资人承诺了新设分店的预期月营业额,以及实现赢利的时间,并且保证固定每个季度分红一次。然而,该项目在后续运营中,并没有像发起人说的那样盈利,也没有固定分红。于是,参与该项目的部分投资人向股权众筹平台投诉。结果,该项目发起人卷款潜逃了。截至2016年年底,依然没有关于项目发起人的任何行踪消息。不仅如此,该项目地址也已经改为其他餐饮店。

“在这个案例中,暂且不评论项目发起人和股权众筹平台,参与项目的投资人本身就存在缺乏专业认知的问题。如果具备专业认知,投资人本应在尽职调查环节对该餐饮项目进行实地考察等全方位调查。另外,项目发起人是不应该对项目盈利、分红进行保证和承诺的,这一项目的潜在风险原本很容易被识别,但最终由于投资人专业程度不高而被忽略了。”郭海峰这样表示。

另外,即使在当前,很多投资人对“股权众筹”的内涵掌握得依然不准确。比如,虽然股权投资的股东拥有参与企业决策投票的权利,但在股权众筹领域,普通投资人并不直接参与企业运营管理,除了可以定期查阅公司经营数据外,投资人只能为企业提供资源和建议,并不具备表决权。

导读股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式称作股权众筹。股权众筹与一般股权投资最大的区别是，两者的侧重点不同。股权众筹做的是一个平台，即可在一个开放的、基于互联网的平台上，让更多的投资人参与到投资创业企业的过程中来，能够让更多的创业者在他们没有更好、更透明的渠道接触到投资的时候，能够有效地对接，并且降低中间的沟通成本和时间成本。

投资要义股权众筹作为新兴的投资融资方式，在投资过程中，因为股权众筹平台权利义务的不明确，或者是融资投资中固有的风险往往会带来不可预测的投资风险。为了更大限度地保证投资人的权益，我们建议股权众筹在投资过程中尤其要注意三个关键因素：被投资企业的商业模式、被投资企业的管理团队、被投资企业所在行业的未来趋势。进入到股权众筹领域，除去政策和法律方面的监管及风险外，作为股权众筹的投资方，尤其要在投资企业的商业模式、管理团队、行业趋势三个方面多做调研、考察和研究。 投资一句话能说明白商业模式的企业

商业模式是指企业提供哪些产品或服务，企业用什么途径或手段向谁收费来赚取商业利润。商业模式越清晰的企业，在某种程度上其企业经营的稳定性和可靠性更高一些。毕竟商业模式的专一性决定了企业的主攻方向和发展战略，更具备在某一领域深度挖掘和扩展产品或服务的能力。通俗的话说，企业靠什么来赚钱？如何实现赚钱？能否长久地赚钱？例如：制造业通过为客户提供使用功能的产品获取利润；销售企业通过各种销售方式（例如：直销、加盟、代理、电商平台）等获取销售佣金；服务行业通过提供各种附加或者增值服务，获取服务费用。

一个企业靠什么赚钱？产品还是服务？赚谁的钱？是客户，还是中间渠道商的？是从现有的销售资源中挖掘、争夺，还是创造新的产品和需求？曾有数据调研显示：一个具有竞争力的企业，其每年至少有30%及以上的营业额来源于新产品或者新的市场渠道。从产品到消费终端，中间有多少环节？有什么办法能将中间环节减到最少？随着销售量的扩大，边际成本会不会下降等等？这些都是在进行股权众筹时需要关注的因素。

投资管理团队的人品、格局和价值观

企业的发展会为投资者带来超额收益，而决定企业稳定发展的一个重要因素就是：核心管理团队。企业的领导者及其管理团队的整体素质和稳定性（人品、格局和价值观）关系到企业的稳定性和素质，关系到企业能走多远，能做多大。“投资要投人”就是这个含义。放眼国内在行业内做得领先和稳定的企业，其核心管理团队的稳定几乎是共性的规律。

对于投资企业核心管理团队的考察，可重点考察他们的成长和履历背景。通过研究企业新闻、招股说明书或董事会报告，去获取投资企业的战略方向、行业战略、用人机制、激励措施等方面的信息。这些因素都会潜移默化地影响一个企业的发展和未来，也在一定程度上影响着投资者的回报率。对于那些核心管理团队不稳定，或者在近几年发生过核心管理团队出走、高管层多人辞职或者辞职后与公司主流声音不符的言论时，这样的企业要倍加小心。

投资给未来的趋势和变化

曾有人评论，移动互联网带来的对人类“衣食住行”的重新解构和革命，不亚于一次工业革命。行业的变革、商业模式的升级、人们消费模式的变化已经不是以往按照年的时间频率。在这样日新月异的商业模式和多变的经济环境下，尤其是各行各业产业升级创造的新需求，旧的天花板被解构，新的“天花板”尚未或正在形成。创新会打破原有的行业平衡，创造出新需求。

企业的成长性侧重未来的成长，而不是过去，要从天花板理论着眼看远景，看未来，看市场容量。同样是服务平台，衣食住行领域就比其他领域具备更大的市场容量和市场空间，这大概也是前两年大众点评、美团、滴滴、快滴等等快速获得投资，并各自进行客户市场争夺战的原因之一。成长性需要定性、而无法精确地定量分析。对于新兴行业来说，历史数据的参考意义不大，靠的是对未来的判断。

在进行投资前，投资者要明确企业属于朝阳行业还是夕阳产业，并针对不同的情况给出相应的投资策略。在判断上，既要重视行业前景、行业的市场容量也必须关注企业素质。对于那些需要消耗大量能源、带来大量污染的低效能企业，无论其当时的现金流或者企业经营状态如何，这样的投资不投为妙。因为投资就是要投资未来，投资趋势，投资变化。

巨贝众筹网评论：股权众筹在投资过程中需要注意三个关键因素：被投资企业的商业模式、被投资企业的管理团队和被投资企业所在行业的未来趋势。要了解一个企业靠什么来赚钱是否能长久的赚钱，一个企业的领导者和团队人员的素质稳定性也是评判标准，最后就是对这个行业的未来判断要明确，了解有无投资趋势、投资变化。