收盘：沪深两市涨跌不一 创业板大涨2.32%|盘面|深成指_凤凰财经
收盘：沪深两市涨跌不一 创业板大涨2.32%
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截至收盘，沪指报2219.95点，下跌3.39点，跌幅0.15%，成交1414.75亿元；深成指报8007.76点，上涨0.85点，涨幅0.01%，成交1617.77亿元；创业板指报1360.69点，上涨30.87点，涨幅2.32%，成交323.14亿元。
？ 新华网消息 今日两市小幅高开，沪深指数开盘后出现下挫，指数尾盘获得拉升，沪指最终收于开盘价之下，深成指尾盘拉升成功收红。纵观全天盘面，沪指一度创造近8个月最好成绩2226.84点，后一度下挫与拉升上涨的创业板呈现鲜明跷跷板行情。早盘小幅高开后，急剧拉升，午后继续小幅向上的趋势。成交量上，两市均超昨日成交量。截至收盘，沪指报2219.95点，下跌3.39点，跌幅0.15%，成交1414.75亿元；深成指报8007.76点，上涨0.85点，涨幅0.01%，成交1617.77亿元；创业板指报1360.69点，上涨30.87点，涨幅2.32%，成交323.14亿元。盘面上看，、地产等权重板块拖累大盘，午后页岩气、传媒等板块活跃，为下午大盘逆势回调奠定基础。分属于页岩气概念的和双双涨停，传媒板块全线飘红，其中全通教育涨停、、、等个股涨幅居前。今日无跌停个股出现。此外，今日在上交所上市新股N川仪顶格涨停，全天涨幅达44.05%。消息方面，1.发改委昨日发布的《积极推动区域经济协调发展》中透露，下半年将采取更有针对性的政策措施，进一步激发发展活力，努力扭转东北地区经济下滑趋势。2.央行今日实施正回购，从市面回笼资金300亿元，对市场有比较重要的心理影响。3.能源局最近欲出台光伏行业扶持新政，光伏概念股可关注。4.新股N川仪今日开盘后快速涨停，下一批新股批文预计本月中下旬下发。市场方面，7月份以来，市场风格发生转换，资金明确更加偏向蓝筹股，因此创业板遭受重创。尽管进入8月有所反弹，但仍然不能完全摆脱中期调整的阴影。从资金面上看，昨日蓝筹板块继续呈现资金净流入，其中非银金融板块资金净流入9.46亿元，有色金属板块资金净流入4.31亿元，板块资金净流入1.26亿元。而创业板单日出逃资金则高达93.71亿元，且这已经是自7月23日以来连续第九个交易日出现资金外流。券商观点，近期行情券商整体来说偏于积极，只不过内部分歧明显。乐观者如认为中级行情启动，主要源于政策放松，资金使用成本在下降，流动性开始宽松。谨慎者以申万为例，其认为，转型期市场经历了上半年的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，但信心严重不足，市场进入反复试探的筑底阶段。
[责任编辑：robot]
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48小时点击排行上工B股.900924
公司名称：上工申贝(集团)股份有限公司&&公司网址：&&公司电话：021--
◇更新时间:◇
: 上工申贝(集团)股份有限公司
: Shang Gong Group Co.,Ltd.
: 中国(上海)自由贸易试验区世纪大道1500号东方大厦12楼A-D室
: 上海市浦东新区新金桥路1566号3楼
: 专用设备制造业
发行数量(万 :
发行价格(元/: 0.42
首日开盘价
上市推荐人
: 上海万国证券公司
: 上海万国证券公司
会计事务所
: 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
: 研发、生产、维修缝制设备及零部件、缝纫机专用设备、制衣、塑料
制品,生产汽车零部件、办公设备、文教用品、电器连接线束、影像
设备与感光材料、技术开发与咨询,销售自产产品。批发、零售预包
装食品(仅限分支机构经营)。自产产品及同类商品的批发、零售、进
出口、佣金代理(拍卖除外)及其相关配套业务。
上工申贝(集团)股份有限公司的前身为上海工业缝纫机股份有限
公司,于日注册成立。
日,上海工业缝纫机股份有限公司公开发行的A、B股
股票在上海证券交易所上市交易。
日,公司名称由"上海工业缝纫机股份有限公司"变更
为"上工股份有限公司"。
日,公司名称由"上工股份有限公司"变更为"上工申贝
(集团)股份有限公司"。
2014年6月,公司英文名称由"SGSB Group Co.,Ltd."变更为"Shan
g Gong Group Co.,Ltd."。
最新指标 (月)
◇更新时间:◇
(元):0.3454
目前流通(万股)
每股净资产
(元):3.9079
总 股 本(万股)
每股公积金
(元):1.7721
主营收入同比增长
每股未分配利润(元):1.2473
净利润同比增长
每股经营现金流(元):-0.0020
净资产收益率
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2017中期每股收益(元):0.2296
净利润同比增长
2017中期主营收入(万元):
主营收入同比增长
2017中期每股经营现金流(元):-0.1090
净资产收益率
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10转1.5()
◆最新消息◆
【投资项目】日公告，公司拟变更部分募集资金用途用于上工宝石项目
等，变更募集资金投向的金额1.68亿元，其中1.53亿元变更为增资上工宝石项目，1
500万元永久性补充流动资金。增资完成后，公司和宝石机电分别持有上工宝石60%
和40%的股权，持股比例不变。从项目的获利能力来看，达纲年产品销售收入5.24亿
元，销售利润(税后)4250万元，净利润率8.11%(税后)。
【风险提示】日公告，公司A股股票交易连续三个交易日内（
日、3日、6日）日收盘价格跌幅偏离值累计达20%，属异常波动情况。经核实，公司
及控股子公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化；控股股东暨实际控
制人目前不存在应披露而未披露的重大信息。
【股权变动】日公告，公司向东方证券、长城资管、南京瑞森、兴业全
球基金、汇添富基金、上汽集团财务公司、上海国际集团资产管理有限公司等7名特
定对象非公开发行的9970.28万股非公开发行限售股于3月30日起可上市流通。
◆控盘情况◆
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流通B股股东总数
人均持流通股(股)
─────────────────────────────────────
点评:2015年三季报披露，前十大流通股股东中，3资管3基金合计持有4752.86万股公
司股份（上期1股权投资基金持有519.07万股）。截至日，股东人
数较上期增加约6.24%，筹码集中度有所下降。
◆概念题材◆
【主营亮点--缝制设备】公司经营业务涉及缝制设备、办公机械、影像器材和商贸
流通等领域。公司通过海外收购后拥有了具有150年悠久历史的“DA”、“PFAFF”
和具有50余年历史的“KSL”、“Beisler”等国际著名品牌；在国内拥有具有90多
年历史的“蝴蝶”品牌和具有50余年历史的“上工”品牌等驰名商标公司拥有全系
列高端缝制产品链，品牌在行业内具有较高的知名度和美誉度，拥有一批极具价值
和稳定性的高端汽车配套及奢侈品制造商客户。
【定增收购德国老牌缝纫机企业】2014年4月，公司完成以6.73元/股非公开发行997
0.28万股A股募资6.38亿元收购两德企等，限售期12个月，通过上工欧洲向德国百福
公司、凯尔曼公司及其关联公司合计投资4.5亿元。其中2410万欧元收购德国百福公
司并对其增加投资（至项目完全达产年，预计销售收入为4092.8万欧元，净利润为3
62.2万欧元，静态投资回收期5.93年）；3012万欧元收购德国凯尔曼公司及其关联
公司并对其增加投资，至项目完全达产年，销售收入为3078万欧元，净利润为640.9
万欧元，静态投资回收期为5.98年）；1.51亿元用于研发和生产自动缝制单元及电
控系统项目（达纲年第五年，新增年均销售收入26313万元，净利润5209万元，静态
投资回报期4.2年）；0.5亿元发展现代家用多功能缝纫机项目（达纲年第五年，年
均销售收入为19749万元，年均净利润1954万元。静态投资回报期4.1年）；0.2亿元
建立完善集团内企业信息化管理系统（ERP）项目。
【收购K公司进军3D缝纫】2013年7月，股东大会同意公司通过全资子公司上工欧洲
总投资3012万欧元收购德国K公司（KSL公司、KSE公司、KSA公司，以及由KSL和KSA
合伙成立的KSA两合公司统称为“德国凯尔曼公司及其关联公司”，简称“K公司”
，KSL公司是K公司中的核心企业）投发3D缝纫技术，其中，1850万欧元收购K公司（
K公司评估值2000万欧元，审计后账面净资产447.90万欧元，增值率346.53%；2013
年1-3月净利润1132.14万元人民币）；收购完成后给予K公司1162万欧元股东贷款,
用于投资发展包括三维立体（3D）缝纫技术在内的自动缝制工作站等业务。收购完
成及投资发展计划落实后，预计项目逐年见效将于2018年达纲。经初步测算，达纲
年销售收入3078万欧元，税后净利润640.9万欧元，净利润率20.8%。
【收购DA公司】德国杜克普阿德勒股份公司（DA公司）始创于1860年，为国际同行
中享有盛誉百年老店，居于全球工业缝制设备产业链轴心地位，是缝制设备尖端技
术领跑者。DA公司根据缝制设备业务发展的需要，分别在德国、捷克、罗马尼亚、
中国上海设有生产子公司，并且在意大利、法国、波兰、美国、中国上海等国家和
地区共设有销售公司，已逐步形成以德国为高新技术产品开发、制造中心；以捷克
子公司为特种缝纫机和制鞋机专业生产中心、分别生产自动化设备、缝制单元、特
种机、制鞋机、平缝机和零部件生产制造地域格局。2010年，公司全资子公司上工(
欧洲)控股公司863.26万欧元转让所持DA公司29%股权，转让后仍持有DA公司65.7%股
权；同年，DA贸易公司、DA公司和中捷股份合资设立DA苏州，分别出资比例分别为
24%、25%、51%。2012年3月，公司单方对DA贸易增资200万美元，成为其控股股东，
持股约60%。2014年10月，上工欧洲完成收购DA公司29%股权的交割工作，经评估，D
A公司的企业价值金额为4456万欧元，评估的基准日为日；1630万元收
购DA苏州公司51%的股权并向其投资1000万元用于后续整合。
【技术&研发优势】公司收购的德国凯尔曼公司在CNC和机器人控制的自动缝制技术
方面处于全球行业领先水平，其产品应用已突破了缝制机械行业传统的市场范围，
进入了汽车、环保、航空航天和新能源等新兴产业领域。在汽车安全气囊、环保过
滤器、飞机轻质碳素纤维结构件等方面，凯尔曼公司缝制应用技术占有绝对竞争优
势，特别是在轻质碳素纤维缝纫技术和三维立体(3D)缝纫自动化方面为全球独创。
公司在欧洲拥有一支强大的研发队伍和先进的试验手段，具有较强的产品和应用技
术持续开发能力。2013年上工欧洲共取得创新项目36项，其中德国DA公司研发了各
类自动特种缝纫机等新品12项；百福公司研发的各类焊接机、缝纫机新品合计21项
；KSL公司研发了自动缝制工作站新品3项。
【持股长江传媒】2011年8月，公司为上海华源发展向银行借款提供担保承担保证责
任，曾先后代其归还银行借款本金1.18亿元，公司获得了银行在华源发展破产重整
中受偿的全部权益，其中包括1029.85万长江传媒股份（证券代码600757）。2014年
中报披露，报告期所有者权益变动为1318.21万元。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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成交量(手):
成交金额(万):1433.60
振幅:17.99
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中国银河证券股份有限公司上海长宁区镇宁路证券营
国泰君安证券股份有限公司国际部
申万宏源证券有限公司上海浦东新区临沂路证券营业
申万宏源证券有限公司上海黄浦区新昌路证券营业部
中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司国际部
中国银河证券股份有限公司蚌埠东海大道证券营业部
申万宏源证券有限公司上海黄浦区新昌路证券营业部
海通证券股份有限公司南宁民主路证券营业部
申万宏源证券有限公司上海静安区余姚路证券营业部
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成交量(手):86226.0
成交金额(万):1374.23
涨跌幅偏离值:9.02
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司国际部
中信证券股份有限公司北京东三环中路证券营业部
中国银河证券股份有限公司杭州体育场路证券营业部
中银国际证券有限责任公司上海欧阳路证券营业部
申银万国证券股份有限公司上海黄浦区福州路证券营
国泰君安证券股份有限公司国际部
中国中投证券有限责任公司深圳爱国路证券营业部
中国银河证券股份有限公司杭州绍兴路证券营业部
华鑫证券有限责任公司上海茅台路证券营业部
国元证券股份有限公司国际部
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成交量(手):99797.0
成交金额(万):1438.60
涨跌幅偏离值:7.85
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司国际部
中国银河证券股份有限公司上海长宁区镇宁路证券营
光大证券股份有限公司上海张杨路证券营业部
广发证券股份有限公司上海西藏南路证券营业部
招商证券股份有限公司上海肇嘉浜路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司国际部
方正证券股份有限公司杭州延安路证券营业部
渤海证券股份有限公司天津滨海新区大港世纪大道证
海通证券股份有限公司上海建国西路证券营业部
申银万国证券股份有限公司上海黄浦区新昌路证券营
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成交量(手):77933.0
成交金额(万):471.12
涨跌幅偏离值:7.62
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司国际部
国元证券股份有限公司国际部
东方证券股份有限公司上海嘉定区曹安公路证券营业
中信证券股份有限公司上海东方路证券营业部
国海证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司国际部
广发证券股份有限公司广州天河北路大都会广场证券
申银万国证券股份有限公司北京劲松九区证券营业部
申银万国证券股份有限公司上海新昌路营业部
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成交量(手):
成交金额(万):1076.40
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.88
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司国际部
华泰证券股份有限公司国际部
招商证券股份有限公司北京西直门北大街证券营业部
东方证券股份有限公司上海乌鲁木齐北路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司国际部
招商证券股份有限公司杭州文三路证券营业部
华泰证券股份有限公司国际部
申银万国证券股份有限公司国际部
中银国际证券有限责任公司上海欧阳路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):766.99
涨跌幅偏离值:8.02
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司国际部
华泰证券股份有限公司国际部
招商证券股份有限公司北京西直门北大街证券营业部
东方证券股份有限公司上海乌鲁木齐北路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司国际部
招商证券股份有限公司杭州文三路证券营业部
华泰证券股份有限公司国际部
海通证券股份有限公司绍兴劳动路营业部
中银国际证券有限责任公司上海欧阳路证券营业部
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◇更新时间:◇
主要财务指标
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基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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主要财务指标
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基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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利润表摘要
指标(单位:万元)
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营业外收支净额
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指标(单位:万元)
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─────────────────────────────────────
营业外收支净额
─────────────────────────────────────
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资产负债表摘要
指标(单位:万元)
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交易性金融资产
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
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资本公积金
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指标(单位:万元)
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其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资本公积金
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现金流量表摘要
指标(单位:万元)
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经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
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投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
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筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
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◇更新时间:◇
单位：万元
截止:2017中期
产品行业地区
主营收入占比
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其他(补充)
办公机械及影像器材
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其他(补充)
办公机械及影像器材
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产品行业地区
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其他(补充)
办公机械及影像器材
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其他(补充)
办公机械及影像器材
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016末期
产品行业地区
主营收入占比
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缝制设备类
其他（补充）
办公机械及影像材料
─────────────────────────────────────
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产品行业地区
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缝制设备类
其他（补充）
办公机械及影像材料
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
其他(补充)
办公机械及影像器材
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
产品行业地区
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其他(补充)
办公机械及影像器材
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2015末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
办公机械及影像材料
其他(补充)
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产品行业地区
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办公机械及影像材料
其他(补充)
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─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◇更新时间:◇
● [资讯台]第15届中国国际工业博览会参展展位将创新高(解放日报)
第15届中国国际工业博览会将于11月5日至9日在上海新国际博览中心举行。记者
从昨天举行的市政府新闻发布会获悉，本届工博会以“制造：数字与绿色”为主题，
设置数控机床与金属加工、工业自动化、新能源及电力电工、工业机器人、节能与新
能源汽车、科技创新和航空航天技术等9个专业展，展览面积超过16万平方米，展位7
678个，占计划7000个展位的109.7%，展览面积和参展展位均创历史新高。
　工博会组委会办公室常务副主任、市经信委主任李耀新表示，本届工博会不仅展
览面积创历史新高，展品质量、参展商水平也有所突破，9大专业展依据行业发展特
点，打造“精品展区”，挖掘专业展“特色”，突出行业发展的热点。机床展中将新
设立3D打印展区，悦瑞（EOS）、Stratasys、形创、铂力特、华曙高科、华中科技等
10家厂商将向观众展出最新的技术和设备，多款高端设备首次在国内亮相，其中金属
粉末激光烧结技术是本展区最大亮点之一。信息与通信技术应用展中，华为将展示Oc
eanStor高端存储技术，该技术实现了国内自主研发的首款高端磁盘阵列关键技术突
破，打破了国外厂商在该领域的行业垄断；上海微电子将展出专门面向高亮度LED芯
片的SSB300系列步进投影光刻机。在节能与新能源汽车展区，上汽的荣威550插电强
混轿车、比亚迪的“速锐”高效节能汽车等国产新能源汽车集中亮相，并与大众E-up
、宝马Active-E、奔驰Smart电动版等国外纯电动概念汽车同场竞技。
　值得注意的是，本届工博会首次将“工业机器人展”单独设馆，共有570个展位
，齐集ABB、发那科、库卡、安川电机等全球四大机器人家族以及沈阳新松、史陶比
尔、那智、现代重工、三菱电机、广州数控、埃夫特等近百家国内外工业机器人制造
厂商。届时，ABB将现场演示其领先的柔性化全自动汽车生产线；　来自德国的库卡
机器人将展出其移动机器人平台youBot，以及可供参观者体验到正负1.9千克超重和
失重感觉的大型娱乐机器人Robocoaster。
　据李耀新介绍，除9大专业展区外，在“精品上海”主题展区，也是新品迭出。
上海宇航系统工程研究所研制的“月球车”、上海电气集团的“核电核岛组设备模型
”等都将首次向外界展示。此外，该展区还将设3D打印体验区，集成展示从3D扫描、
建模、不同材质3D打印的全过程，观众可零距离体验3D打印的神奇。
　另悉，本届“中国工博会”继续设立金奖4项、创新金奖1项、银奖10项、铜奖14
项、创新奖11项。目前，报名评奖的亮点展品包括易欧司光电技术（上海）有限公司
的“M2803D　打印机”，英特尔的“Bradshaw城市示范项目”，航天802研究所的“L
ED球泡灯自动化装配线”，以及上海宇航系统工程研究所的“月面巡视探测器原理样
机”等。今年，展会承办方东浩集团还启动了“网上工博会”项目，目前已有超过10
00家参展商注册，每天平均有近30个展品上线。“网上工博会”将常年给所有参展商
提供展示企业形象、展品的机会，观众也可通过展品类别搜索等功能在线浏览参展展
品介绍。预计本届工博会将有超过10万人次的中外专业观众前来参观。
注：以上摘录、分析不保证没有疏漏，并不代表转录者认同转载文章之观点，只
为投资者提供更多信息。见仁见智，仅供参考。据此操作，风险自负。
● [资讯台]2012年中国机械工业百强出炉(天津网)
中国机械工业联合会在四川自贡公布了2012年度中国机械工业百强名单。
　据统计，2012年机械百强占机械规模以上企业总数的0.15%，从业人员平均人数
占7.65%，但主营业务收入占全行业的12.14%，利润总额占10.17%。
　中国机械工业联合会执行副会长蔡惟慈介绍说，2012年蝉联百强榜首的中国机械
工业集团有限公司主营业务收入达2121亿元，比上年增长 11.73%，排名世界500强34
6位；徐州工程机械集团有限公司主营业务收入1012亿元，比上年增长16.11%，位居
百强第二位；上海电气（集团）总公司主营业务收入917亿元，继续居于百强第三位
　中国机械工业联合会会长王瑞祥表示，在经济下行、需求不足的市场环境下，这
些企业增长势头继续向好。百强机械企业中有63家企业主营业务收入保持增长，其中
30家企业以两位数增长，有的达到60%以上。机械企业超千亿元企业从一家升为2家。
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● [资讯台]第十四届立嘉国际机械展23日重庆开幕(慧聪五金网)
第十四届立嘉国际机械展览会将于5月23至26日在重庆举行。此次展会吸引了来
自德国、美国、瑞士、瑞典、日本、韩国等二十多个国家和中国香港、台湾等地的众
多知名装备制造企业将参展，共计1500余家，展出面积达8万平方米，现场展出各类
金属加工设备超过2000台（套），并有超过8万余件的工夹量具、模具、机器人、3D
打印机、数控系统、铸造、精品铸件等同台竞技。
　在重庆举行的新闻发布会上，重庆市经信委总工程师赵刚介绍，本届展会不仅云
集30多家世界装备100强企业参展，更是吸引10多家世界500强企业参展。重庆市重点
装备制造企业也悉数参展，重庆机床集团本届展会将携打破国外垄断的一款最新研发
的大型精密数控滚齿机，和新一代数控高速干切削滚齿机以及数控万能磨齿机和轿车
变速箱齿轮加工自动生产线参展。重庆硬汉、宏钢、九源等将携带最新研发的数控机
床等产品参展。
　据重庆市立嘉会议展览有限公司副总经理孙木荆介绍，本届展会的一大看点是工
业机器人。ABB、柯马、西门子、广州数控等十余家国内外工业机器人制造企业会带
来最新款的工业机器人，并与各类先进机械加工设备联动表演。
　一台机器人的效率可超过10-36个工人的效率，并且安全环保，因而工业机器人
成为未来现代工业的发展方向。会期还将举办高端工业机器人论坛等专题活动。
　赵刚表示，本届展会上还有引领世界潮流的，代表装备制造发展方向的，由“快
速制造国家工程研究中心”展示的3D打印机。届时，专家会现场演示3D打印机的快速
制造技术，将给观众带来视觉享受。同时本届展会将有更多的高速、精密、复合加工
设备以及智能化、自动化、生产流水线式展品大量成为展会的主力军。
　孙木荆向记者介绍，全球总体经济形势不好，但是对于中国西南地区尤其是重庆
机床工业市场却非常好，有句俗话“中国的市场看西南，西南看重庆”。近几年来重
庆市场比较好，展商都想借助这个机会，多揽点定单。“在国内国际经济形势复杂多
变和机械产业产能过剩的背景下，此次展会展商的数量和规模依旧有了大幅增长。预
计今年现场成交额会突破10亿，意向签约接近100亿。
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● [资讯台]一季度工业持续回暖 装备制造业产销增速回升(中国经济网)
2013年一季度，中经工业景气指数为95.6，与去年四季度基本持平（微升0.1点
），延续去年四季度温和回升的态势；中经工业预警指数为73.3，比去年四季度回升
3.3点，在显示经济“偏冷”的浅蓝灯区呈回升态势。
　景气分析的结果表明，当前工业经济延续企稳回暖态势，在基建投资和房地产投
资的带动下，市场需求逐步回暖，价格水平有所回升，去库存化过程尚未结束，企业
盈利平稳增长，用工需求保持平稳较快增长。不过，受产能过剩的制约，企业设备投
资意愿不高，工业投资增长继续下滑的可能性较大。
　2013年一季度中经装备制造业景气指数为96.0，比去年四季度回升0.4点，在连
续四个季度的低位运行后出现温和回升。中经装备制造业预警指数为76.7，比去年四
季度提高3.3点，继续在偏冷的“浅蓝灯区”上部呈逐步回升态势。
　景气分析表明，一季度，在房地产、农田水利、轨道交通等行业投资加速增长的
带动下，装备制造业产销增速回升，多数产品价格底部回暖，利润保持平稳增长，行
业景气度温和回升，整体形势明显好于去年水平。不过，企业投资意愿仍较低迷。
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● [资讯台]我国机械设备销售位居第一 机床保有量800万台(工控网)
依托我国经济社会建设的快速发展，我国去年机械设备销售额位居全球第一，同
时，我国作为全球最大的机床消费市场，机床保有量也达到800万台。
　由于中国的经济繁荣，去年全球的机械设备销售额创造新的最高纪录。仅仅中国
的机械设备生产商去年就取得了6780亿欧元的销售额，比前一年增加约20%。
　中国的机械设备销售额相当于全球机械设备销售额的三分之一。据德国机械制造
业协会估计，去年全球的机械设备销售额达2.25万亿欧元，比前一年增加10%。去年
美国的机械设备销售额为3300亿欧元，居世界第二位，日本（2660亿欧元）居第三位
，德国居第四位，它的机械设备销售额在2500亿欧元左右。
　整个欧洲的机械设备销售额差不多占全球机械设备销售额的三分之一。全世界的
机械设备有半数是亚洲生产的。据金模机床网统计，旧机床经由再制造，绝大局部机
床部件可以创新运用，再制造的本钱只要出产同类设备投入的三成。当前我国役龄10
年以上的机床占60%以上，这些机床在将来5～10年都有能够面对大修提拔甚至功用性
报废或技能性裁减，然后构成相当规划的可轮回应用的再制造潜在资本。
　近年来，我国基础设施建设领域持续高速发展，各种工程机械的需求量大增，中
国已经成为世界范围内的工程机械生产大国，中国机械工业市场巨大的保有量为再制
造提供了无限的商机。据统计，到2010年年底，中国工程机械产品的市场保有量为40
0万台左右；同时，我国工程机械行业正在进入报废的高峰期，到2020年我国工程机
械产品报废量将达到120万辆左右，这就为工程机械再制造产业提供了充足的再制造
资源。伴随着国内工程机械销量、保有量的大幅增长，寻找一种可持续的生产和消费
模式，对于推进工程机械行业节能降耗、减排来说至关重要，我国工程机械行业再制
造潜力巨大。
　我国是世界上最大的机床消费市场，现在拥有约800万台机床，按照国际通用的3
%的淘汰率，每年淘汰的旧机床约25万台，其金属总重量超过150万吨。预计十二五期
间，我国将有90万台机床需要进行再制造。旧机床经过再制造，绝大部分机床部件可
以翻新使用，再制造的成本只有生产同类设备投入的三成。据统计，目前我国役龄10
年以上的机床占60％以上，这些机床在未来5～10年都有可能面临大修提升甚至功能
性报废或技术性淘汰，从而形成相当规模的可循环利用的再制造潜在资源。
　机床再制造是一个充分运用现代先进制造工艺技术、信息技术、数控及自动化技
术等高新技术对废旧机床进行可再制造性评估、拆卸以及创新再设计、再制造、再装
配的过程。目前我国在机床再制造项目建设和产品技术方面均取得了一定的突破。
　随着新机床的销售明显下滑，旧机床的维修、改造业务将会蓬勃而起。再制造领
域正在被机床制造企业越来越重视，一些机床制造企业已经开始悄无声息地把目标转
向了再制造领域。另外，据华夏模具网指出，近几年来我国高精度机床、数控机床和
大型机床虽然产量增长迅速，但由于基数太小而在机床产品中所占的份额依然不高。
但同时华夏模具网还指出，普通型机床仍是我国的主导机床产品，这一比例在短时间
内不会发生巨大变化。
　与此同时，我国机床的数控化率也并不高。目前，我国数控化率整体呈逐年递增
趋势。不过，与日本、美国、德国等发达国家60%～70%的产量数控化率和80%～90%的
产值数控化率相比，我国设备产品的数控化率水平还显得太低。此外，我国的许多精
密机床及大（重）型机床就开始主要依赖于进口。而面对我国从制造大国转变为制造
强国的发展趋势，这些各种形式的报废及老旧机床都将转入机床再制造的行列。
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● [资讯台]装备制造业要向价值链高端走 寻求突破发展(中国质量报)
“高端装备制造，往大了说，象征着一个国家的核心竞争力，涉及到国家的经济
和国防安全；往小里讲，关系到很多产业和企业的生存和发展。”奇瑞重工股份有限
公司总经理王金富等装备制造业人士近日在接受采访时表示，近10年来，中国机械工
业行业发展迅速，中国已经成为名副其实的装备制造大国，但还不是装备制造强国，
而要实现“由大到强”的梦想，必须通过提高自主创新能力，加快培育和推进自主高
端装备制造业发展。
　王金富说：“在鉴定一个国家的机械工业是否强大时，人们都比较在乎几个方面
的表现DD是否掌握了自主知识产权的核心技术，是否具备较强的重大装备技术能力
，是否具有较高的高端装备占有率，其主流技术装备品种质量是否处于世界领先地位
。实际上，就是要看高端装备制造业发展得如何。”
　“近年来，在国家大力拉动内需和多项鼓励政策的驱动下，中国机械装备制造业
在规模上实现了强劲增长。”王金富表示：“但是，中国自主品牌制造业的核心竞争
力普遍不强，中低端产能过剩、竞争尤为激烈，很多产业的高端环节都被外资品牌牢
牢掌控；同时，在关键零部件和核心技术方面，长期以来一直被外资品牌‘卡着脖子
　中国机械工业联合会会长王瑞祥认为，我国已成为世界装备制造大国，但“大而
不强”却也是不争的事实，特别是受国际金融危机及欧债危机的影响，我国装备制造
业面临着前有堵截、后有追兵的严峻形势。尤其是在高端装备方面，美国、欧盟等发
达国家开始将高技术、高附加值的装备产品的生产和加工制造产业，由海外开始陆续
收回至本土，并采取了很多鼓励政策，如税收减免、补贴奖励等，鼓励投资商、制造
商回归本土。
　王瑞祥说，当前先进技术靠引进、高端产品靠进口依然是我国装备制造业面临的
严酷现实。高端机床、高端发动机、高端仪器仪表及控制系统，均需要从国外引进。
其中，高档数控机床90%进口，数控系统95%进口，仪器仪表70%进口。在基础零部件
领域，为高档数控机床配套的高档功能部件70%需要进口，大型工程机械所需30MPA以
上液压件全部进口，时速200公里以上的齿轮箱、2.5MW以上的风电齿轮箱、大型煤机
齿轮箱、高速列车制动器、大型盾构机的电动液压驱动装置等几乎全部进口。虽然在
船用柴油机方面我国与国外先进企业开展了合资、合作生产，但关键核心技术和品牌
依然掌握在国外企业手中，我国仍未摆脱“打工式”的加工制造地位。
　王瑞祥强调，对于我国装备制造业来说，最关键的还是加快自主研发能力建设。
国家要想办法一方面给予政策扶持，另一方面要整合资源，组织技术攻关。“目前，
我国的科研院所力量还非常分散，应该在整合集中方面想办法，大专院校也应该考虑
如何参与进来。我相信几方面的力量组织在一起，我国一定能够逐步攻破技术瓶颈，
突破高端装备被国外企业垄断市场的现状，逐步形成以高新技术为引领，处于价值链
高端和产业链核心环节，能够提升整个产业核心竞争力的高端装备制造业。”
　国机集团有限公司董事长任洪斌表示，高端装备制造业是装备制造业水平的集中
体现，也是一个国家国力的重要标志，党中央和国务院已经明确将其纳入“十二五”
期间加快培育和发展的战略性新兴产业。
　为运用好国内市场需求资源，加快我国高端装备制造业的发展，推进装备制造业
升级，任洪斌等人士建议：一是以国内市场需求为筹码，按市场规则运作，迫使发达
国家向我国转让技术，放松对我国高端装备的出口管制，放弃对我国中低端产品的进
口限制；二是制定有利于自主创新的高端装备的采购政策，明确国家重点工程有义务
做高端装备国产化的依托工程，在项目设备采购招投标时必须优先采购国产装备；对
外商的报价应按其3～5年前在中国市场的实际成交价计算，以防止其恶意降价打压我
国新进入该领域的内资企业。
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● [资讯台]机械工业固定资产投资历史性逆转 慎言回暖(中国工业报)
进入3月，迎春花已吐露芳菲，但对于已进入中速增长通道的机械工业来说，依
然春寒料峭。尽管前两个月行业运行的相关数据尚可，但行业景气度难以高估。
　在近日召开的中国机械工业联合会专家委会商会上，业内专家普遍认为，行业实
际情况或比“数字”看起来更为严峻。值得关注的是，机械工业固定资产投资（以下
简称固投）同比增长13%，首次低于全国和制造业增幅。
　针对固投的历史性逆转，中机联执行副会长蔡惟慈表示“出乎意料”。他强调，
行业加快转型升级、加大改革力度、激活机制是应对困难的惟一选择。
　固投大幅回落 景气度难高估
　会上，各行业负责人普遍认为，行业实际运行情况与统计数据存在一定差距。特
别是铸造行业协会负责人表示，统计数据甚至“高出一倍”。
　统计数据显示，今年1~2月，我国机械工业累计完成工业总产值2.65万亿元，同
比增长13.11%；完成销售产值2.58万亿元，同比增长13.3%；增加值累计增速9%，低
于全国工业0.9个百分点，高于石化、电力，位于倒数第三位。
　从分行业来看，在中机联统计的14个行业（今年新增了设备修理业）中，除工程
机械工业产值同比下降12.59%，其余13个行业产销实现了同比增长。其中，农机、仪
表、石化通用、机床工具、电工电器、机械基础件、汽车、机械和设备修理行业等均
保持两位数增长。
　值得关注的是，与2012年同期相比，工程机械行业回落幅度较大，同比回落20个
百分点；而内燃机行业同比上升最大，为18个百分点。
　从进出口数据看，1月份机械工业实现进出口总额528.28亿美元，同比增长13.88
%。其中出口301.99亿美元，同比增长11.12%；进口226.31亿美元，同比增长17.79%
。贸易顺差75.66亿美元。
　分析进出口特征，原机械工业部进口办公室主任郑国伟表示，从进口来看，一是
高端机床进口数量依然很大，立式加工中心进口涨幅超过50%。二是小轿车进口大幅
下滑，特别是高档的轻型越野车进口锐减。出口方面，挖掘机增幅较大。中机联认为
，1月份进出口形势好于预期，但从全年看，仍不乐观。
　固投大幅回落成为机械工业前两个月运行的最大特点。其中，1~2月累计完成固
投2496.73亿元，同比增长13.31%，比上年同期大幅回落23.51个百分点。
　中机联统计信息部主任赵新敏表示，机械工业固投首次由过去的“既高于制造业
也高于全社会，变为既低于制造业，也低于全社会。”
　对于13%的增幅，蔡惟慈也表示“出乎意料”。他认为，增速回落太快折射出机
械企业普遍对未来预期不高。特别是机床行业，行业自身权重不大，但它是武装机械
工业的行业。
　统计数据显示，2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月回落0.3
个百分点。离临界点只差了0.1个百分点。
　加之“‘国五条’政策带来的影响也不容忽视。”蔡惟慈认为，从全行业来看，
景气度难以过高估计。对于固投的历史性逆转，他认为，利弊得失还需要观察。
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● [资讯台]2013机械工业进出口微增2.54% 呈平稳发展态势 (国家能源网
伴随着国家稳增长政策措施的逐步到位，2012年，在国内外经济下行，机械工业
经济运行形势较为严峻，各项主要经济指标回落幅度大于预期的情况下，全行业实现
产销增速均保持在12%以上，进出口微增2.54%，呈现出平稳发展态势。下半年，在市
场倒逼机制作用下，企业的内生应变能力在增强。业内专家预计，2013年尽管挑战依
然严峻，但机械工业经济运行速度仍将实现中速增长，其中产销增速保持在12%左右
，利润及出口增幅在8%左右。
　产销增速呈平稳增长态势
　统计显示，2012年机械工业共完成工业总产值亿元，同比增长12.64%
，比1~11月提高0.44个百分点，比上年同期回落12.42个百分点。全年共完成销售产
值亿元，同比增长12.54%，比1~11月提高0.5个百分点，比上年同期回落12
.35个百分点。从全年各月生产销售增速看，虽然均低于上年同期10个以上百分点，
但产销增速仍保持在12%以上，呈平稳增长态势。不过从近7年产销增速看，2012年是
近年增速较低的年份。
　2012年机械产品销售率为97.95%，比上年同期下降0.08个百分点，略低于全国工
业产品销售率（98%）。从不同企业规模看，大型企业产销率最高为98.29%，比上年
下降0.32个百分点；中型企业为97.74%，比上年提高0.15个百分点；小型企业为97.7
8%，比上年提高0.03个百分点。
　主营业务收入增速提高
　1~12月，全国机械工业企业主营业务收入亿元，同比增长9.8%，较上
月（1~11月）提高0.32个百分点，低于全国工业增速1.24个百分点。利润总额为1225
1.04亿元，同比增长5.18%，低于全国增速0.09个百分点。主营业务收入利润率6.81%
，较上月提高0.34个百分点。
　从分行业看，主营业务收入方面，13个分行业中，除内燃机和工程机械两个行业
同比下降外，其余11个行业同比均实现增长。与此同时，1~12月，全国机械工业共汇
总76456家企业，其中亏损企业8599家，同比增加2124家，较上月减少493家；亏损面
11.25%，较上月回落2.21个百分点；亏损企业亏损额累计达851.14亿元，同比增长63
.24%，较上月回落8.33个百分点。
　各大行业生产均呈增长势头
　2012年机械工业十多个大行业生产均呈增长势头，有六个行业增速高于行业平均
水平，依次是：农业机械、仪器仪表、通用基础件、石化通用、重型矿山和机床工具
行业。其中农业机械行业领先于其他各行业，工业总产值增长19.07%。与上年相比，
除文化办公设备和汽车行业外的多数行业生产增速均呈两位数的回落。与此同时，汽
车行业对行业总产值的贡献提升。在机械工业大行业中，对总产值增长拉动较大的行
业依次是：汽车（28.1%）、电工电器（25.51%）、石化通用（10.8%）和基础件（10
.36%）行业，贡献率均在10%以上。汽车行业的贡献率同比提高了7.02个百分点。
　进出口与出口交货值增速回落
　据海关统计，月，机械工业累计进出口总额为6472.19亿美元，同比
增长2.54%，较上月回落0.53个百分点，其中出口3506.05亿美元，同比增长8.96%，
较上月回落0.66个百分点，进口2966.15亿美元，同比下降4.14%，较上月降幅加深0.
47个百分点，累计进出口贸易顺差为539.9亿美元。
　12月当月，机械工业进出口总额为550.93亿美元，同比下降2.93%，较上月降幅
收窄2.96个百分点。其中出口310.49亿美元，同比增长2.52%，较上月提高3.47个百
分点，进口240.44亿美元，同比下降9.15%，降幅收窄1.99个百分点，当月贸易顺差7
0.04亿美元。1~12月，在机械工业的十三个大行业中，有十个行业出口增速缓慢回落
，其中出口增速较上月放慢较大的行业是重型矿山行业（14.93％），回落4个百分点
以上，其次是农业机械行业（2.81%）和工程机械行业（13.35%），均回落2个百分点
以上，分别为2.75和2.69个百分点。
　从出口额看：电工电器行业出口920.3亿美元，位居首位，占机械工业出口总额
的26.25%，石化通用行业出口596.42亿美元，占比17.01%，汽车行业出口457.46亿美
元，占比13.05%，三个行业出口合计占比超过达56.31%。2012年全行业实现出口交货
值17911.54亿元，同比增长3.30%，增速比上年回落19.09个百分点，其中降幅较大的
行业是文化办公设备和电工电器行业，分别下降2.65和2.16个百分点。
　从不同经济类型企业看，国有企业出口交货值同比增长2.04%、民营企业增长6.4
5%、三资企业增长2.23%，民营企业增速分别快于国有和三资企业4.41和4.22个百分
点。从对出口交货值的贡献率看，民营企业（56.66%）分别高于国有和三资企业50.3
8和17.58个百分点。民营企业不仅出口交货值增速快于国有和三资企业，贡献率也有
　近三成六的产品实现两位数增长
　在中国机械工业联合会统计的120种主要产品中，2012年累计同比增长的有77种
产品，占全部上报产品品种64.17%；以两位数以上增长的产品有43种，占全部上报产
品的35.83%；有43种产品产量比上年减少，占上报产品的35.83%。
　一、2012年国家的农机补贴政策进一步刺激了农机市场，主要农机产品均实现增
长，特别是大型化的农机产品增长较快，大型拖拉机、收获机械、玉米收获机械和收
获后处理机械同比增长在27%以上，其中玉米收获机械增长突出，同比增长一倍以上
。只有小型拖拉机同比下降13.20%。
　二、石化通用机械行业中有一半的产品产量比上年有不同程度增长，保持在20%
以上增长的产品有：气体压缩机、制冷设备用压缩机、石油化工用加氢反应器、环境
污染防治专用设备、大气污染防治设备和水质污染防治设备。石油钻井设备和塑料加
工专用设备等产品呈较大幅度下降，同比分别下降37.32%和26.43%。
　三、主要工程机械产品在上年增速较高基础上，2012年均出现较大幅度下降，其
中挖掘机和装载机呈大幅下滑，同比分别下降34.36%和30.69%，进入年底下降速度放
缓。压实机械和混凝土机械从11月份起由同比下降转为同比增长，1~12月同比分别增
长5.48%和13.64%。
　四、月报所列示的重型机械产品除金属轧制设备外，其余产品均比上年有不同程
度的增长，其中增长较快的是矿山专用设备和起重机，同比分别增长24.41%和21.36%
。金属冶炼设备和输送机械呈低速增长，同比分别增长1.17%和1.51%。
● 资讯台：专家称2013我国机械行业发展环境仍较严峻(科技日报)
2012年我国机械工业累计实现工业总产值18.41万亿元，同比增长12.64%，与201
1年25%以上的增速相比明显回落。而增加值同比增长仅为8.4%，增幅比上年回落6.7
个百分点，首次低于全国工业增加值平均增速，排名由上年的第五下滑至倒数第三。
在2月1日召开的2012年机械工业经济运行形势新闻发布会上，中国机械工业联合会副
会长蔡惟慈称，“这种情况之前从来没有出现过。”
　在他看来，2013年市场形势需求将比上年温和回升，但外需形势不容乐观。一方
面我国持续多年的出口高速增长已引发了日益剧烈的贸易摩擦，竞争更加激烈。而发
达国家还在扩大在我国高端装备市场的优势，并开始大力度挤占我国终端市场。“对
我们的机械工业可以说形成了前阻后追的双重夹击，今后出口增长困难很大。”蔡惟
　同时，近期国际相继实施的宽松货币政策，亦加大了我国输入性通胀的压力，对
于行业效益进一步挤压。中国机械工业联合会副会长张小虞说，“因此，对2013年的
外需形势应更多一点危机意识，并在此基础上加大应变准备。”
　而国内环境，伴随着经济增长方式的转变，用工、融资、原材料等成本费用的上
升正由企业的短期困难演变为长期面对的压力。而且经过多年的高速发展，产能过度
扩张，市场环境恶化，导致产品质量不高。“以国内机床行业为例，全年产销回落显
著，库存却明显增加，主要是由于市场的中低端产品需求快速下滑所致，其中包括低
档的数控机床。这反映出用户对机床需求结构的变化快于机床行业当前的应变能力。
”蔡惟慈分析道。
　“2013年行业整体经营环境依然比较严峻，市场对结构调整和转型升级的倒逼压
力不会减弱，面临的问题错综复杂、充满变数。”张小虞在接受记者采访时谈道。而
蔡惟慈预计，2013年，内需和出口形势预计不会明显转暖，行业发展环境仍然比较严
峻，产销增速预计在12%左右，利润增速和出口增速在8%左右。
　与会专家表示对行业发展变化应理性看待。“机械工业前些年增长过快，增速适
当回落是正常的，从结构调整来看，仍然有很多亮色，令人振奋。”蔡惟慈说。
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● 资讯台：专家 七成B股公司将转入A股市场(上海证券报)
1月31日,丽珠集团(000513)公告B股转H股方案，宣布敲定方案的丽珠集团A、B股
复牌后均封一字涨停，令市场对于B股转H股的热度再度升温。
　分析人士称，目前，在B股转H股改革还处于试探阶段，丽珠B股转板如能持续体
现赚钱效应，对改革参与各方都有利。成功范例有助于吸引其他B股公司提高积极性
，以自下而上的方式探索解决B股历史遗留问题。
　国泰君安国际指出，尽管近期B股市场上涨以后有风险存在，仍预计未来会出现
更多优质公司选择B股转H股。沪深两市107家B股公司中，有22家公司最有可能推进转
板计划。其中房地产(000736)板块3家，除了已公布转板方案的万科B，还包括招商局
B、金桥B；生物医药板块2家，为一致B、丽珠B；家用电器板块2家，为小天鹅B、皖
美菱B；食品饮料板块2家，为古井贡B、张裕B；此外还有汽车板块的苏威孚B及长安B
、电力板块的粤电力B、珠宝首饰板块的老凤祥(600612)B、商业贸易板块的友谊B、
机械设备板块的机电B、建筑建材板块的华新B、餐饮旅游板块的锦江B及黄山B等。
　一些B股上市公司在接受采访时表示，B股转H股比较适合有国际业务背景、有外
汇收入，并且股东多为境外投资者的B股企业。有专家分析称，目前沪深两市的B股公
司，七成以上业务基本都在国内、股东构成多为国内投资者，对于这些公司来说，采
取“增发A股，回购B股”或者直接B股转A股也许是更好的途径。
　根据上交所发布的征求意见稿，上交所鼓励B股公司回购股份有以下几类：一是
股价持续低于每股净资产的；二是经营活动产生的现金流量持续为正，或有大量闲置
资金的；三是资产负债率大幅低于行业平均水平的；四是因实施重大资产重组后存在
未弥补亏损，而长期无法向股东进行现金分红的；五是具有分红能力但现金分红水平
较低的；六是发行的A股、B股或H股股票市场定价存在较大差异等。
　在证监会积极推动B股改革以及B股公司积极谋变的情况下，闽灿坤B缩股成功、
中集B成功转H股及上柴股份(600841)回购B股方案出台后，两市B股指数迎来上涨，市
场看到解决B股问题露出曙光，同时加上B股较高的折价率及大盘上涨等因素，资金涌
入热情急速提升。
　B股市场成立的目的主要是为了吸引外资,开拓上市公司融资的新渠道。随着H股
发行和海外其他融资渠道的拓展,通过B股发行吸引外资的方式已经被抛弃,2000年后,
B股就再也没有新公司上市,而2000年前,也仅有百余家公司在B股上市。
　2012年年底，中集集团(000039)作为首家转板公司，在香港联交所主板成功挂牌
交易，揭开了解决B股历史遗留问题的序幕，并为沪深两市其他85家A股、B股共存的
公司未来发展提供了指引。从中国资本市场发展的角度来讲，妥善解决已完全丧失融
资功能的B股问题无疑是市场体系的进一步完善。此后、万科宣布实施B股转H股,上柴
公布B股回购方案,而B股转A股也有望实现突破,这一系列动作表明B股改革的进程已经
拉开，曾经被边缘化的B股成为了资本市场关注的焦点。
　多位业内人士预计，2013年将会有一批B股公司进行B股转H股试点。
日，证监会发布的《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监
管指引》正式实施，该指引废止了原有一系列财务规定及对应的前置程序，为B股转H
股方案试点的推广提供了便利。
　深交所在2013年将全力做好六个方面的主要工作部署时，第一条“完善市场体系
，加快发展多层次资本市场”中就明确提出，“推动主板公司做优做强，积极推动B
股市场改革，继续做好B股转H股有关试点工作”，这无疑暗示着今年深市B股公司转
换上市地以介绍方式在香港联交所上市及挂牌交易将进一步增多。
　就在管理部门对B股问题深入研究的同时，一些B股公司也在积极谋变。例如伊泰
B开启纯B股公司赴港融资先河，鲁泰B、南玻B等相继宣布回购计划。种种迹象显示，
2013年B股改革大幕正在徐徐开启。。
● 资讯台：我国机械工业进入中速增长阶段(上海证券报)
2012年我国机械工业结束了此前年年均25%以上的高速增长，产销增
速在11%－13%之间，行业发展步入中速增长期。
这是记者从中国机械工业联合会1日举行的发布会上获悉的。中机联执行副会长
蔡惟慈介绍，2012年机械工业累计实现工业总产值和销售产值18.41万亿元、18.04万
亿元，同比分别增长12.64%和12.54%。
“2012年机械工业增加值同比增长8.4%，增幅比上年回落6.7个百分点，且低于
同期全国工业平均增速1.6个百分点，多年来首次低于全国工业增加值平均增速。”
蔡惟慈说，这表明相对其他工业行业而言，机械工业在本轮调整中面临的挑战格外严
据了解，2012年机械产品市场需求疲软。效益增速显著回落，盈利能力降低。对
外贸易形势严峻，增速大幅回落。
据统计，机械工业1－12月累计实现利润总额1.23万亿元，同比仅增长5.18%，增
速比上年同期回落个15.96个百分点。行业的主营业务收入利润率回落至6.81%，低于
年7%以上的水平。实现税金总额6553亿元，同比增长12.86%；企业亏损面
11.25%，比上年同期上升2.78个百分点。
蔡惟慈表示，综合来看，2012年机械工业实现产销、效益等主要经济指标的适度
增长。同时，在市场倒逼机制作用下，企业的内生应变能力在增强，行业的转型升级
在努力推进。2013年市场需求形势将比2012年温和回升。全年产销增速预计在12%左
右，利润增速在8%左右，出口增速在8%左右。
● 预期推高股价 B股改革成本增加(上海证券报)
自2012年12月份以来，在B股转板预期推动下，B股市场演绎了一波轰轰烈烈的上
涨行情。截至昨日，上证B指、深证B指累计涨幅高达24%和37%。股价的暴涨固然令B
股投资者喜笑颜开，但也让有意B转H的上市公司感到犯难，因为随着股价的上涨，B
转H的成本正变得越来越高。
股价暴涨推高B转H成本
B转H的示范效应令市场对B股改革充满期待，各路资金疯狂涌入B股市场，B股股
价瞬间被炒高，这无形中增加了B股公司改革的难度。一家香港中资券商投行业务负
责人告诉记者，目前B股改革主要有三种可选方案：B 转H、B转A、回购，无论采用哪
种方案，股价越高，都意味着成本越高。
以B转H为例，上市公司需要寻找第三方为原B股股东提供现金选择权，股价越高
，需要预留的资金就越多，寻找第三方的难度就越大；回购则是由上市公司用自有资
金向股东购回股份，同样是股价越高成本越高。
“B转A目前还没有先例，由于很多B股投资者来自境外，因此很可能的一种方案
就是，上市公司先在二级市场上折价增发A股，然后用募集到的资金购回所有已发行B
股股份予以注销，原则上B股的价格越高，A、B股价格越接近，A股的增发价格越高，
需要动用的资金量也越大。”上述负责人表示。
公开资料显示，深市目前共有52只B股，张裕B、飞亚达B、深赤湾B、鲁泰B、江
铃B等价格已与其A股价格非常接近，而已公布B转H方案的万科B目前的股价则更是已
经高过A股。万科B昨日收报16.17港元/股，相当于13元人民币/股，较A股昨日收盘价
11.95元人民币溢价8.8%，这意味着每股13.13港元的现金选择权约定对价形同虚设。
5至7家B股今年有望转H股
据券商反映，市场疯炒B股，确实在一定程度上影响了B股公司的转板意愿。
“我们现在担心这么高的价格，港股市场或A股市场的投资者是否愿意接盘。”
据深市一家有意B转H的公司高管告诉记者，公司原本在考虑是选择B转H还是B转A，不
料还不到两个月，公司B股股价突然飙升了三成。
有中资券商高层预计，2013年最多有5到7家B股公司转H股。他指出，香港市场海
外投资者占比最大，他们有自己的估值体系，对于B转H的上市公司，他们给出的价格
可能会高于内地，但也有可能低于内地，因此并非所有B转H公司都会受到海外投资者
的欢迎。当然，上市公司也有自己的考虑，也有一些符合转板要求的B股公司，并不
愿意转H股。
“目前B股市场炒风太甚，我们有些海外客户看到B股火爆，不明就里也杀了进去
，若后市他们看不到持续有公司宣布B转H方案，这些快速进入的资金也会快速退出，
不排除股价出现大起大落的可能。”有券商人士指出。
● A+B概念发酵 深证B指“三级跳”(中国证券报)
本周以来，万科A、B股复牌后的强劲表现，为陷入盘局的市场刮来一阵“A+B”
股的炒作潮。昨日，万科B继续强势涨停，并带动外高B及陆家B等个股大幅上涨；深
证B指更惊现“三级跳”走势，昨日再度大涨3.03%。
从指数的表现来看，尽管以沪综指为首的指数都进入盘整的格局，但受益于万科
B的接连涨停，深证B指喜获“三级跳”走势：最近三个交易日涨幅分别为1.16%、4.7
2%及3.03%，其日内表现远远跑赢其他主要指数。
从个股的表现来看，昨日A+B股概念表现最为抢眼，其中B股表现尤为抢眼。昨日
万科A续涨5.66%，万科B强势封住涨停板，紧随其后的深赤湾B及上柴B也分别大涨9.8
3%及8.71%，其A股深赤湾A及上柴股份也强势封住涨停板。不过从招商地产、SST天海
、ST中冠、南玻AB股的表现差别来看，其B股表现还是要大幅强于A股；上述四只股票
有三只A股股价昨日都维持于平盘附近，仅ST中冠A上涨3.40%；而这三只股票的B股股
价昨日则分别大涨5.43%、5.10%、5.04%及4.94%。
分析人士指出，由于近期市场环境相对较好，投资者看多情绪高涨，因此A+B股
作为一个概念群体，当然也会受到资金的关注，尤其是万科B转H方案的出炉，更强化
了B股的炒作潮。需要指出的是，无论是B转H还是被回购，B股的估值水平必然会向H
股或A股靠拢，这对于此前长期因流动性差而大幅折价的B股而言，无疑将带来实质性
的上涨动力。
● 转板预期促套利机会 B股大宗交易齐溢价(凤凰财经)
1月9日，上交所大宗交易意向申报信息表上挂出了一个有意思的单子。
　申报信息来自做大宗交易的白先生，卖出老凤祥(600612)B（900905.SH），数量
15万股，卖出价格为2.54美元/股。而其当日的收盘价仅有2.352美元/股，这也是经
过14个交易日连涨之后的收盘价。
　值得注意的是，大部分大宗交易的价格都在收盘价上打些折扣，一般会有5%甚至
更高的折扣，如专营大宗交易成交量排名前三的上海任行投资管理公司按当日收盘价
的96.5%左右收购。
　可白先生9日挂出的大宗交易价格竟高出收盘价8%。
　“今天没卖出去，我不想贱卖。”白先生9日晚对本报记者表示，“我觉得它值
这个价，B股行情这么好，不会这么快到头的。”
　果不出所料，15日的老凤祥B已涨至新高2.578美元/股，已超过白先生的挂出价
　白先生挂出卖出老凤祥B单子的9日之前，B股已经经历了15个连阳，在A股乏力的
时候震惊了整个资本市场。
　实际上，不只这位白先生，近期深市出现的12只B股的大宗交易，较收盘价均有
　大宗交易溢价
　据本报记者统计，在这波凶猛的涨势中，共有16只B股登上大宗交易平台，其中
有12只是溢价交易。
　大宗交易密集发生的时期是15连阳的结束日1月8日。当日，深交所便有11只B股
登上大宗交易平台，买卖双方全是申银万国交易单元，当中有10只是溢价交易。
　溢价最高的是皖美菱B（200521.SZ），较收盘价高出4.32%。排在其后的分别是
杭汽轮B（200771.SZ）和粤照明B（200541.SZ），分别溢价2.65%和2.15%。
　但这仍远比不上白先生9日给出的溢价率。实际上，其挂出那么高的价格是有底
　财务数据显示，老凤祥B去年前三季度及2011年的净利润分别为5.13亿元和5.23
亿元，负债率也一直非常稳定。
　德勤近日筛选出来十大有望“B股转H股”热门个股，上述白先生待沽的老凤祥B
名列其中，另外来自沪市的B股还有陆家B（900932.SH）；其余8只全来自深市，如招
商局B（200024.SZ）、张裕B（200089.SZ）、长安B（200625.SZ）等。
　B转H预期是推手
　“这次上涨一个重要的催化剂便是中集集团(000039)成功的B转H模式，以及投资
者对H股的强烈预期。” 多位投资人士对本报记者指出。
　“其实B股上涨不需要逻辑。”上述白先生认为，跌多了就要反弹，另外相对于A
股，其折价还是比较多的。
　以白先生挂出的老凤祥B为例，尽管较当日的收盘价高出了8%，但挂牌价仍比A股
同期低了26%。长期以来，老凤祥B比老凤祥的折价率基本维持在30%左右。
　这还不是最高的。目前107家B股公司中，有84家实施的是A+B股模式，21家为纯B
股公司，伊泰B（900948.SH）为“B+H”，晨鸣B（200488.SZ）为“A+B+H” 。
数据统计，除了停牌的万科B，其余B股均有不同程度的折价，平均折价幅度达到
了50%。折价最高的中纺B较A股一度达到80%，*ST中华B、永生B、鼎力B、ST中冠B的
折价率等也超过60%。
　B股和H股可比的只有伊泰B和晨鸣B。
　在这波涨势前，即日，伊泰B收盘5.569美元/股，较对应的H股价折
价20%；晨鸣B当日收3.11港元/股盘，较对应的A股折价35%，较H股溢价8%。
　另外，首例B转H成功的中集集团，赴港上市后一路飙涨。1月15日，中集H收盘价
为14.28港元，较去年12月19日开盘价12港元/股涨了19%，较其B股收盘价9.7港元/股
● 强制挤出机制或有助加速B股改革(上海证券报)
尽管解决B股问题的曙光初现，但由于包括法律问题在内的诸多机制不完善，加
之各家B股公司“千人千面”，全面推进B股问题的解决仍存在隐忧。有鉴于此，有专
家建议不妨尝试强制挤出（squeeze out）机制。
　纯B股公司难度更大
　“B转H只适用于少数公司，并不是一种普遍性的解决方案。”一位研究B股多年
的资深市场人士告诉记者，“不仅在于"456"的业绩限制，还在于其非境外上市股权
不流通的问题，这一点对于纯B股上市公司影响特别显著。”
　根据《关于境外上市公司非境外上市股份集中登记存管有关事宜的通知》，企业
的非境外上市股份应由中登公司集中登记存管。不过，如果企业同时在境内A股与境
外H股上市，那么非境外上市股份的登记存管业务按照普通A股执行，可以自由流通。
　记者注意到，北京德和衡律师事务所的丁旭等三位律师在《H股全流通之法律问
题分析》一文，对H股非境外上市股份流通问题作了分析，在外商投资、国资管理、
外汇管理等方面都对其流通有很强的约束。据记者了解，近年来众多H股公司辗转回A
股，非境外上市股份流通问题是其重要的考量因素。而将B股转为H股，除了一些具有
国际融资需求的上市公司外，其估值对于大多数公司并没有吸引力。同时，限于现有
的外汇管理政策，中集集团(000039)原B股股东持有的H股“只能卖不能买”的现状也
饱受诟病。
　因此，前述市场人士认为，应该将解决B股问题更好地和A股相结合。“目前市场
传闻一家A+B的上市公司将全面回购并注销B股，这在法律上不存在问题，但是可能对
公司资金产生压力。如果说全面回购B股对公司的资金要求非常高，难以达到，那么
是否可以通过先发行A股募集资金，用于回购B股呢？”
　当然，A、B股之间的价差是主要障碍。前述市场人士认为，不应人为设置B股股
东向A股股东支付对价，“可以提供现金选择权，价格在A、B股价格之间，同时根据
两者价差幅度为选择将B股转换为A股的股东设置限售期。”
　但其中的难度依然存在。首当其冲的就是纯B股公司极高的融资难度，“更不要
说新发A股融资了。”其次，纯B股公司至今没有进行过股改，是否要在转为A股的过
程中同时进行股改也是一个问题。再次，QFII只向特定外资投资者开放，股改后获得
流通权的外资法人股东也需要给予合法身份等。
　不能忽视少数股东权益保护
　无论是B转H，还是B转A，或者全面回购B股，任何一种方式都需要全面且不留尾
巴。“如果一家公司绝大部分B股股东都转成A股，剩下可能1%的股东既不能流通，又
不肯接受公司提出的方案，将会形成相持日久的双输局面。”前述市场人士如是说。
　中集集团对此的处理方式类似国际上要约收购中通行的强制挤出（squeeze out
）机制：收购方获得足够比例股权后可强制性以要约价格全部收购余下股权，以避免
完成公开收购后少数股东因个人原因无法或不愿出售股权。内地股市在要约收购中因
无此机制，此前中石油通过要约收购对锦州石化等三家上市公司实施退市过程中因出
现少数小股东不接受要约，不得不在目标上市公司终止上市后再启动一次吸收合并才
将余股问题妥善处理。因此，采取强制挤出机制的好处显而易见，可以大大降低博弈
的复杂程度，也可加快B股问题的解决速度。
　一位从事证券业务的律师向记者表示，这将会是一种大胆的尝试。“目前内地法
律对此没有明确规定，但是其中隐含了公权与私权的冲突。有人会认为这种机制侵犯
了股东处分自己股份的权利，但是从另一个角度来说，这些股份没有得到适当处置，
也影响了其他股东处分自己股份的权利。我认为这种尝试值得鼓励。”
　不过，他也同时指出，有必要在设置这种机制时为中小股东提供保护措施，如需
绝对多数赞成票才可通过。联交所强制挤出机制触发条件中要约方获得足够股权的比
例为不低于90%。
◇更新时间:◇
◆机构持仓统计◆
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基金持股(万)
─────────────────────────────────────
券商持股(万)
─────────────────────────────────────
QFII持股(万)
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
折溢价比率
成交量(万股)
成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
买方：申万宏源证券有限公司国际部
卖方：里昂证券有限公司(Credit Lyonnais)里昂证券有限公司(Credit Lyonnais)
─────────────────────────────────────
买方：申银万国证券股份有限公司国际部
卖方：申银万国证券股份有限公司国际部
─────────────────────────────────────
买方：申银万国证券股份有限公司国际部
卖方：申银万国证券股份有限公司国际部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
: 上海浦科飞人投资有限公司
股东类型: 其他股东
变动方向: 增持
变动数量(总): 78.95万股
占总股本: 0.1439%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 0.98万股
占总股本: 0.0018%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 1.00万股
占总股本: 0.0018%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 5.02万股
占总股本: 0.0092%
─────────────────────────────────────
股东类型: 自然人股东
变动方向: 增持
变动数量(总): 0.20万股
占总股本: 0.0004%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 3.00万股
占总股本: 0.0055%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 1.00万股
占总股本: 0.0018%
─────────────────────────────────────
: 上海三毛企业（集团）股份有限
股东类型: 其他股东
变动方向: 减持
变动数量(总): 140.00万股
占总股本: 0.2552%
─────────────────────────────────────
: 中国长城资产管理公司
股东类型: 其他股东
变动方向: 减持
变动数量(总): 33.99万股
占总股本: 0.0620%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 1.37万股
占总股本: 0.0025%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
变动数量(股)
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二级市场买卖
─────────────────────────────────────
二级市场买卖
─────────────────────────────────────
二级市场买卖
─────────────────────────────────────
二级市场买卖
─────────────────────────────────────
二级市场买卖
─────────────────────────────────────
二级市场买卖
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
● 浦东科投有望接掌上工申贝(上海证券报)
　　已停牌三个月的上工申贝5月19日公告披露，上海浦东科技投资有限公司（下称
“浦东科投”）有望从浦东国资委手中接过上市公司的“帅印”。此前，浦东科投刚
接盘上海另一家上市公司――万业企业。
　据上工申贝昨日公告披露，5月17日公司收到浦东国资委《关于上工申贝6000万
股A股股份意向受让方公告征集与综合评审结果的通知》，截至4月25日17:00公开征
集期满，共有一家意向受让方――浦东科投提交了公开征集受让方公告中要求的相关
报名材料，并支付了缔约保证金。
　根据此前的挂牌公告，浦东国资委拟以公开征集受让方的方式协议转让其所持有
的上工申贝6000万股A股股份（占比10.94%）。而一季报显示，浦东国资委持有上工
申贝19.21%股份（约1.05亿股），为第一大股东，第二大股东中国长城资产管理公司
持股4.05%。也就是说，如果上述转让得以实施，浦东科投将成为上工申贝第一大股
　另据浦东科投的受让申报材料，如果确定受让股份，其将以一家新设的全资子公
司作为直接持股平台。
　资料显示，浦东科投成立于1999年6月，注册资本30亿元，法定代表人朱旭东。
浦东科投以高科技产业投资为主，在集成电路、TMT、户外运动产品等高端制造业和
高科技产业领域拥有较丰富的境内外投资经验。截至日，浦东科投资产
总额51.78亿元，负债总额为15.24亿元，净资产为36.54亿元，资产负债率29.44%，
近三年平均净资产收益率为16.83%。
　这也正好符合上工申贝的预期。记者注意到，在浦东国资委设定的条件中，尤其
要求接盘方具有高端装备制造业背景及跨境并购资历。
　按约定，浦东科投将在意向受让书中注明：对上工申贝长期战略性投资的安排以
及未来12个月的具体经营计划；对支持上工申贝的全球化经营发展战略、维持经营管
理团队稳定、保持经营管理团队对公司有效管理等方面的具体方案。
　目前，上工申贝重大资产重组仍在推进中，上工申贝表示本次重组拟收购的目标
公司为境外上市公司，与公司、浦东国资委和浦东科投均无关联关系，但不排除浦东
科投参与本次海外收购的可能性。
　资料显示，浦东科投2014年完成混合所有制改革，通过引进管理层持股，由一家
纯国有独资企业转变为一家混合所有制企业，目前股东包括上海宏天元创业投资合伙
企业（有限合伙）、上海上实资产经营有限公司和浦东国资委，三者对浦东科投的持
股比例分别为40%、35%和25%。其中，宏天元系由浦东科投管理层共同出资设立。
● 浦东科投欲受让上工申贝6000万股国有股(中国证券网)
上工申贝19日早间公告，公司于日收到浦东国资委《关于上工申贝6
000万股A股股份意向受让方公告征集与综合评审结果的通知》，截止日1
7:00公开征集期满，共有一家意向受让方――上海浦东科技投资有限公司（以下简称
“浦东科投”）提交了公开征集受让方公告中要求的相关报名材料，并支付了缔约保
证金。根据浦东科投的受让申报材料，如果确定其受让股份，其将以一家新设的全资
子公司作为直接持股平台。
　上工申贝分别于日和日刊登相关公告，公司控股股东上
海市浦东新区国有资产监督管理委员会拟以公开征集受让方的方式协议转让其所持有
的公司6000万股A股股份，约占公司总股本10.94%。
　据介绍，浦东科投成立于1999年6月，注册资本30亿元，法定代表人朱旭东先生
。浦东科投以高科技产业投资为主，在集成电路、TMT、户外运动产品等高端制造业
和高科技产业领域，拥有较丰富的境内外投资经验。截至日，浦东科投
资产总额51.78亿元，负债总额为15.24亿元，净资产为36.54亿元，资产负债率29.44
%；近三年平均净资产收益率为16.83%。
　公告称，按照《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》相关要求，浦东
国资委组织专家评审委员会，对浦东科投的受让资格条件、受让方案等情况进行了研
究论证。评审委员会认为浦东科投符合股份转让的相关要求，同意其下属一家新设的
全资子公司作为此次浦东国资委拟转让的上工申贝6000万股A股股份的预受让方。
　目前，浦东国资委正与浦东科投磋商签署附生效条件的股份转让协议事宜。此次
股份转让行为还需报相关政府与国资监管部门批准后方可实施。
　浦东国资委与浦东科投能否签署股份转让协议并获得批准，以及股份转让最终能
否实施尚存在不确定性。公司将密切关注本次股份转让事项的进展情况，并及时履行
信息披露义务。
　公司称，截至目前，公司重大资产重组仍在积极推进中，本次重组拟收购的目标
公司为境外上市公司，与公司、浦东国资委和浦东科投均无关联关系，但不排除浦东
科投参与本次海外收购的可能性。
● 〖资讯中心〗上工申贝的海外并购之路(网易财经)
　　从第一次迈出国门收购德国DA公司开始，上工申贝开始了漫长的海外并购路，在
这一过程中经历了种种。如今上海申贝海外并购之路越走越宽，也成为了中国“走出
去”企业想要效仿的对象。
　日，上工申贝董事会表决议案，全票通过了下属子公司上工欧洲对德
国凯尔曼公司的收购计划。后者的核心企业是长期致力于自动化的工业缝纫设备和特
种机械的研发、生产和销售，产品主要涉及汽车工业、家纺制造业以及航空、桥梁、
新能源产业等领域。
　上工申贝表示，收购德国凯尔曼公司100%股权一共包括其所属的三家公司，分别
是德国KSL凯尔曼公司、KSE公司、KSA公司。上工申贝拟总投资3，012万欧元（折合
人民币2.5亿元），其中1，850万欧元用于收购标的公司所有股权，收购完成后，公
司将给予凯尔曼公司1，162万欧元股东贷款，用于投资发展包括三维立体（3D）缝纫
技术在内的自动缝制工作站等业务，而其中提到的3D缝纫技术新概念也是一直为资本
市场所追捧。
　尝到甜头
　作为国内老牌的缝制设备制造企业，上工申贝一直在积极拓展海外市场，不仅是
希望冲破国内竞争激烈的行业格局，也试图把公司打造成一个真正的国际化品牌。因
此在收购德国凯尔曼公司之前，上工申贝已在今年3月完成了对另一家德国公司100%
的股权收购，对方正是欧洲第二大缝纫设备制造商百福工业系统及机械公司。
　当时收购德国百福还出现了一个“1欧元”的噱头，即上工欧洲以1欧元的价格收
购注册资本为20万欧元的德国百福100%股权，并对其投资合计金额约2，410万欧元（
约2亿元人民币）。
　天上不会掉馅饼是人们对“1欧元”收购的第一反应，而事实也确实如此。尽管
收购之时上工申贝董秘张建国曾表示，收购德国百福对上工申贝完善产业链、产品布
局至关重要；收购完成后，有利于减少相关产品的竞争，实现优势互补、资源共享、
产生协同效应，最终扩大公司在缝纫设备市场上的份额。但德国百福也有自己的考虑
　据当时的公告显示，德国百福在金融危机影响下已连续几年亏损，2011年亏损30
4.8万欧元，2012年扩大至506.9万欧元。截至日，德国百福已资不抵债
，走到破产边缘。此时上工申贝收购的不光是一家总资产近2，000万欧元的欧洲第二
大缝纫设备制造企业，还有它背负的1倍于总资产的巨额债务。
　因此，作为交易条件，上工申贝首先就需要对德国百福增资2，410万欧元，以先
行对德国百福进行病态修复。具体包括，2，410万欧元用于德国百福增加注册资本，
以确保其日常运营；提供1，000万欧元股东贷款，用于清偿全部银行贷款以及后续整
合与经营发展。
　2012年上半年上工申贝收入7.77亿元，同比减少10.4%，实现净利润4，998万元
，同比增长26.24%。其欧洲子公司收入就高达4.23亿元，同比增长12.82%，占总收入
比重达54%，净利润达5，452万元。数字说明，上工申贝中国市场业务处于亏损，欧
洲子公司是盈利基点，这也是上工申贝大力拓展欧洲市场的动因所在，而在欧洲子公
司的业务核心就是杜可普?阿德勒公司（简称DA公司）。
　惊险一跳
　或许钟情于德国是传统制造业大国的实力，上工申贝早在2005年就完成了中国缝
纫行业的第一场海外收购，同时也是1990年后全球缝制设备行业的第一宗跨国交易，
也就是在那个时候为后来的公司盈利奠定了基础。
　日，作为时任国务院总理温家宝访德期间对德投资项目之一，上工股
份（即上工申贝）与FAG（DA公司大股东）签订了收购意向书；日，上工
欧洲正式受让FAG公司所持有的DA公司94.98%的股份。
　对于多次进行的收购，上工申贝董事长张敏表示：“通过最新跨国并购两家德国
公司与原先收购的德国DA公司，公司产品技术能级达到世界一流，而且产销规模上已
进入全球缝制设备前三甲之列，我们也完全有信心在较短的时间内让这3家技术与产
品一流的德国公司更好地做大市场‘蛋糕’，形成更强的盈利能力。”
　然而当时在刚刚接手收购DA公司时，张敏可没有今天这般自信。与收购德国百福
时面对收购公司巨额债务不同的是，DA公司留给上工申贝的最大问题并非业绩亏损，
而是如何融入企业、完成整合。
　始创于1867年的DA公司是在国际同行中享有盛誉的百年老店，处于缝制设备行业
领导地位。但是由于它在全球纺织行业从欧洲向亚洲转移的过程中失去先机、市场萎
缩，导致连年亏损，销售收入从2000年的20亿元下滑到2004年的13亿元。另一方面，
它的大股东FAG公司是一家以生产轴承为主的工业集团，DA公司属于其非核心业务，
所以FAG考虑出让其持有的股权。
　业绩下滑，技术还在，亏损只是战略上的失误――DA公司的这些问题在张敏看来
都不是大问题。真正棘手的是，当时的上工申贝处在国内激烈的行业竞争环境中，面
对着低成本的民营企业带来的压力，位于上海、成本较高的上工申贝在低端市场上没
有任何优势，销售收入也跌去了一半以上。要真正实现和DA公司的融合，不是一件容
　站在DA公司的立场来看，上工申贝是否会像其他到德国的中国企业一样，目的只
是冲着企业的技术和品牌去的，这两者到手以后就直接把企业破产了事，而不是真心
地把企业经营下去，这是个问题，对他们来说需要冒这个风险。
　而张敏的顾虑是，除了这种被收购方固有的疑惧之外，DA的员工也有一定的傲慢
心理存在。在他们看来，上工申贝自己也是一家亏损企业，在技术、品牌、销售收入
等方面都远远不如DA这个百年老店，如今换中国人做老板了，能不能驾驭好DA同样很
值得怀疑。
　顾虑重重，但也要硬着头皮往前走。为收购在欧洲新注册成立的上工欧洲公司，
收购项目涉及的初期投资额为1