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宠物知识1 2 3 4 5 宠物用品/服务全资收购“神奇时代” 天舟文化搭上手游快速列车
每日经济新闻
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第1页:上市公司涉手游有真假 4公司收入千万
第2页:上市公司手游并购造就亿万富翁 对赌协议喻示风险
第3页:上市公司并购手游背后：拿股民钱干创投事
第4页:三大因素助推手游概念持续被炒
第5页:游资追捧网络手游 机构趁高位出逃
第6页:神州泰岳百倍PE收购手游公司 北大80后毕业生2年净赚9亿
第7页:全资收购“神奇时代” 天舟文化搭上手游快速列车
第8页:全资收购“神奇时代” 天舟文化搭上手游快速列车
第9页:全资收购“神奇时代” 天舟文化搭上手游快速列车
第10页:12亿鲸吞手游“神奇时代” 天舟文化否认为跟风炒作
第11页:天舟文化高溢价并购神奇时代 上市公司玩手游俨然成风
　　手游公司盈利强劲/
　　在3G网络和移动智能终端的迅速普及下，移动互联网增速急剧拉升，移动互联网游戏在2012年以来更是迎来了爆发性的增长。数据显示，2013年上半年，中国手机游戏市场整体规模达到了50.13亿元，预计到2015年将突破200亿元。
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　　“手游将主导下一轮游戏行业增长，”高华证券相关研报表示，随着端游趋于成熟且页游增长渡过高峰期，手游将迎来中国游戏行业的下一个高增长轨迹。
　　据了解，神奇时代主要从事移动网游戏的开发与运营，在移动网游戏产业链中同时扮演着游戏开发商和游戏运营商两种角色，处于整个移动网游戏行业产业链的中上游，目前主要采用按虚拟道具收费模式进行盈利。
　　值得注意的是，神奇时代2011年、2012年、月的净利润分别为-759.94万元、3042.66万元、4356.69万元，公司已经实现了自我造血功能。正如业内人士所言，已经发展起来的手游市场意味着强大的现金流和盈利能力。
　　目前神奇时代有两款成熟产品《忘仙》和《三国时代》，在今年上半年已分别实现营收7539.78万元和1788.04万元，并分别实现累计充值金额逾3亿元和6000万元。
　　其中，《忘仙》自上线以来，产品逐步从中国大陆地区推广至中国台湾、马来西亚和韩国等地，注册人数以月均百万人的速度快速增长至1300万人，月均最高同时在线人数近10万人，同期月付费人数呈现出类似的明显增长趋势，自上线以来月均付费人数近7万。此外，《忘仙》上线后月均流水近2000万元，自2012年12月起已连续7个月超过2000万元并继续呈现波浪式上涨，2013年6月月流水已接近3000万元，在同行业公司中表现优异且处于上行周期。
　　2012年年初上线的 《三国时代》累计注册人数则已突破1000万人，月均ARPU值为505元/人，呈现出整体上涨并逐步趋于稳定的态势，上线后的月均流水达到350万元。
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【作者：韩海龙】
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48小时新闻点击排行榜上市公司涉手游有真假 4公司收入千万
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杨苏/制表 翟超/制图
　　今年上半年火热起来的手游概念，随着上市公司中报披露也显露出“真身”。
　　手游业务的收入、毛利率以及占主营业务的比重，是检验上市公司手游业务成色度的重要指标。据证券时报记者不完全统计，2013年半年报明确披露手游业务收入的有4家上市公司，其收入均处于千万元级别，还有一些公司的手游业务“只听楼梯响，不见人下来”。
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　　收入差异大
　　正如(,)所言，智能手机终端的普及使得手机游戏承载了用户大量的碎片时间，手机游戏市场有着巨大的潜在用户群。上半年手游概念股股价涨幅动辄以数倍计算，而据记者对2013年中报的不完全统计，仅有(,)、(,)、(,)和(,)4家上市公司明确公布了手机游戏收入等。
　　其中，不考虑掌趣科技传统手游收入的情况下，北纬通信手游业务的收入和主营占比均为最高，分别为6026.55万元、45%。借助明星产品的推广是北纬通信业务大增的原因，公司还预计月净利润增幅达到30%~60%。
　　除了手游收入的抢眼，北纬通信也充分意识到手游行业里人才的作用。北纬通信上周设立了子公司，负责凝聚手游产业的创业人才，培育手机游戏研发团队。
　　手游龙头股掌趣科技将手游业务分为传统和智能终端两个类别，其中传统手游收入随着传统机市场份额下降而同比下滑17%，金额为6197万元。而公司的智能终端游戏收入，同比增长573.72%，占营业收入的比重较上年同期增加了16.43个百分点，达到21%。
　　中青宝手游收入和其主营业务的占比分别为996万元、9%。值得注意的是，中青宝对手游行业的发展提出了鲜明的预警观点，称“我们断定，这个市场在半年内，一定会从粗放型市场需求转型为质量化品质需求”，因而公司将加大研发质量和运营水平。
　　与中青宝重视质量品质的观点相呼应，拓维信息正是通过代理发行精品游戏，手游收入实现了超过20倍的同比增长。上半年拓维信息手游收入达到了2277.41万元，占据主营收入一成的比重。
　　记者注意到，尽管上述公司在手游领域各有所长，但一般均不会单纯只做研发或者发行。中山证券指出，手游行业与电影行业较为类似，有制作、发行、平台三个主要业务，并且也是赢者通吃的行业竞争状态，50%以上的市场份额集中在行业少数优秀公司手中，因而手游公司未来制作和发行渠道的业务是并存的趋势。
　　多家公司只闻其声
　　多家手游概念上市公司的业务发展尚未见成效，主要是传统文化传媒企业(,)等，以及一些跨行业刚刚进军手游的上市公司，有的是仍然在研发产品，有的是经营不佳，有的在中报里没有提及。
　　此外，还有部分原因可能是目前手游产品的开发已经白热化。中青宝就指出，目前市面上手游产品的同质化极其严重，这无疑会缩短产品的生命周期，对手游市场造成伤害。
　　5月份以来，某公司因涉足手游成为游资关注焦点，股价暴涨166%，不过中报显示，该公司旗下的手游业务上半年营业收入约为100多万，亏损额却超过1100万。
　　传统文化传媒公司(,)和博瑞传播，在中报里只出现网络游戏的分类。博瑞传播的《暗黑勇士》、3D手游《龙之守护》等多款手游还在开发阶段，公司强调2013年下半年的重点工作之一即是以《寻龙记》为重点，以手游上线为推动，发挥全产品线的优势。
　　朗玛信息通过投资贵阳网阳数字娱乐产业发展有限公司，从而涉足研发游戏。其自主研发的产品预计在2013年下半年上线，代理的两款游戏产品正在苹果APP商店上架审核中，朗玛信息预计也是在下半年上线产生营收。
　　(,)和(,)则设立了手游子公司。中弘股份将以10亿元左右的大手笔资金，未来几年陆续投资于文化板块，高乐股份则预计在2013年底前后推出产品。
上市公司手游并购造就亿万富翁 对赌协议喻示风险||第一财经日报||李隽||日 04:06
　　[ “随着未来平台建设日趋完善，整个手游行业将面临洗牌，上市公司投资能否最终成功有待观察，失败可能性很大，最终埋单的则是上市公司的投资者。” ]
　　在市场一片忧虑和风险警示之中，创业板指数屡创历史新高。其中以(,)（300052.SZ）为代表的手机游戏（下称“手游”）概念股炒作尤甚。另一方面，不但一些主营业务涉及游戏的公司在业内展开并购，传统媒体、车模公司等与游戏相关度较低的公司，都纷纷加入收购手游公司的行列。
　　在这些并购重组当中，上市公司使用“圈来”的大量闲置资金，10倍以上的溢价收购手游公司，这对这些手游公司原股东产生了巨大的“造富效应”。不过“一夜暴富”并非没有代价，如果在未来时间里面手游公司达不到业绩要求，与收购方签订的大量对赌协议，将会触发这些原来股东未来可能的赔偿。
　　手游创业者“一夜暴富”
　　对这些手游公司原股东来说，通过相对于净资产十倍以上的高溢价并购，使得他们摇身一变转眼成为了“亿万富翁”。对收购方的上市公司而言，当初上市募集的大量资金并没有什么太好的出路，于是也顺理成章地投资手游公司，而这一切的埋单者，都是这些上市公司的股东。
　　以近日创业板屡创新高的龙头股中青宝为例，8月14日其公告称，将斥资4.4亿元收购上海美峰数码科技有限公司（下称“上海美峰”）及深圳市苏摩科技有限公司国内两家游戏公司各51%的股份，收购价格分别为3.57亿元和8746.5万元。其中上海美峰2013年6月底的净资产为1433.66万元，而中青宝的收购价为3.57亿元，也就是说中青宝收购价格对净资产溢价近50倍。上海美峰2012年度营业收入1987万元，亏损-987.89万元，2013年上半年营业收入达到4032万元，利润950万元。上海美峰原股东郭瑜、李德新和钟松在扭亏为盈的第一个半年就瞬间暴富，成为亿万富翁。
　　另有(,)（601928.SH）公告称，下属子公司凤凰数字传媒拟以3.1亿元认购上海慕和网络科技有限公司（下称“慕和网络”）新增注册资本355.56万元，从而持有慕和网络64%的股权，收购价相对净资产有超过10倍的溢价。
　　此外，(,)（300027.SZ）6.72亿元收购国内第三大手游公司银汉科技51%股权的交易相对净资产溢价高达近16倍，而(,)（300043.SZ）对畅娱天下的收购溢价也达8倍。
　　一位传媒行业分析师对《第一日报》称，由于试错成本不高，手游新进入者大量涌入，一些大公司带着资金和技术资源也纷纷进入手游领域，使得手游行业的竞争更为激烈，随着未来平台建设日趋完善议价能力提高，发行商的议价能力将逐步下降，整个手游行业也可能面临洗牌，上述上市公司的投资能否最终成功有待观察，失败可能性很大，最终埋单的则是上市公司的投资者。
　　业绩对赌暗示风险
　　行业火爆的背后，手游公司业绩持续高增长的担心也开始凸显，收购协议中利润对赌逐渐浮出水面。上述传媒行业分析师认为，在手游并购当中的对赌协议也会对相关上市公司产生巨大风险，即使是可能获得原来股东的赔偿，也未必能完全执行。
　　投中集团分析师万格认为，手游行业尚处于上升发展期、行业集中度较低，研发运营成本低、联运为主的模式对行业巨头介入抵抗能力较强，行业盈利空间可期等优势是此前手游行业成为收购标的的主要原因。然而，行业集中度较低导致的优秀公司尚少、单款游戏成功率低、游戏玩家喜好转变率高、新游戏推出数量和频率居高、行业竞争激烈等特点，使得买家尤其上市公司通过对赌协议来降低对行业的预期风险。
　　中青宝就与美峰签订了业绩要求较高的对赌协议。中青宝要求上海美峰在2013年、2014年、2015年的净利润分别为4500万元、8000万元、11000万元。假如2013年全年美峰的净利润达到4500万元，中青宝就应该收购美峰剩余49%的股份。
　　在凤凰传媒收购慕和网络当中，原股东承诺，慕和网络2014年度经审计的净利润不低于5291万元，2015年度经审计的净利润不低于6349万元，如果达不到则对凤凰传媒进行补偿。
　　另外，星辉车模（300043.SZ）收购畅娱天下、(,)（600880.SH）收购漫游谷、(,)（300315.SZ）收购动网先锋等交易背后都有对赌协议，对标的公司未来3年利润均有所预期。
　　美国众达律师事务所并购业务合伙人廖彦铭对本报记者称，相对来说国外的法规通常比较有弹性，更倾向由买卖两方自行协议并发挥市场作用。一般来说，类似国内手游行业的对赌条款大多出现在风险投资和财务投资当中，以保障投资者获利，但这种做法在国外的100%并购交易中并不常见。国外并购协议中更多使用的是盈利能力支付计划（earn-out agreement）或其他延迟付款（deferred payment）的机制，即并购方根据被并购方未来一定时期内的业绩表现进行支付的交易模式。
上市公司并购手游背后：拿股民钱干创投事||21世纪经济报道||晓晴||日 01:18
　　进入8月以来，手游概念股炒作再度发酵。8月27日，主攻青少年类图书出版的（，）（300148.SZ）推出定增预案，拟斥资12.54亿元，采用发行股份和支付现金相结合方式，收购北京神奇时代网络有限公司（神奇时代）100%股权。从而进军手游业务。受此消息提振，公司股价当日复牌遭市场热捧，开盘一字板涨停，终盘报收15.95元。
　　更为离谱的是，（，）发布的招聘手游人才广告也助推其股价冲上了涨停板，全天报收29.02元。
　　手游的热也从二级市场向一级市场蔓延。另据ChinaVenture投中集团旗下金融产品CVSource统计显示，自2012年初至今，手游行业共发生15起重大并购交易，涉及交易规模逾百亿元。
　　上市公司“风投”手游
　　7月初至今已发生10起手游行业并购交易。据当天天舟文化披露的公告显示，此次并购交易的标的资产神奇时代100%股权的评估值为万元，增值率高达2101.12%。
　　而天舟文化2012年末的净资产仅为53362.53万元，约为其收购价格的42.55%。
　　要完成“蛇吞象”，公司只能采用发行股份和支付现金相结合方式，收购神奇时代100%股权。其中，公司通过发行股份购买资产部分为8.92亿元，发行价12.74元/股，拟发行7000万股；发行股份募集资金的发行底价为11.47元/股，拟发行不超过3644.29万股，募资不超过4.18亿元，主要用于支付本次收购的现金对价3.62亿元。
　　同样，（，）（300002.SZ）收购交易的标的资产壳木软件 100%股权的预估值约为 12.17亿元，经交易各方协商，标的资产拟作价12.15亿元，相比基准日（日）净资产的增值率高达26.98 倍。若考虑到日净资产的影响因素，该定价估值溢价率更是高达28.46 倍。
　　上周，（，）（601928.SH）下属子公司凤凰数字传媒拟以 31040 万元认购上海慕和网络科技有限公司64%的股权。经评估，其资产增值率也有1052.14%。
　　此前，（，）（300027.SZ）6.72亿元收购国内第三大手游公司银汉科技51%股权的交易溢价亦高达15.87倍。
　　不过，有券商行业研究员认为，在行业并购的“马太效应”下，不是谁都可以成为Gung-Ho（日本一家迅速崛起的游戏公司，该公司股价一年之内就迅速增长了6000%以上）的，最后能成功的手游公司比例不超过10%。上市公司并购手游公司实际上是一场“风投游戏”，只不过创投公司是拿着合伙人的资金，即便亏损也有其他风投项目做对冲；而上市公司拿着股民的钱，一旦失败，投资者将饱受损失。
　　实际上，统计数据表明，2013年第一季度，中国移动游戏市场销售收入只有11亿元，只占据整个游戏市场约5%。截至目前，A股手游公司的业务规模在TMT行业里也并不大，像（，）（300052.SZ）这样的纯手游公司上半年的净利润同比增长66.5%，但净利润还不到2000万元。
　　概念炒作高烧不退
　　尽管如此，逢手游必涨已成为今年A股市场炒作的一条定律，至今仍是高烧不退。自上周以来，以中青宝、神州泰岳、（，）（002148.SZ）、（，）（300051.SZ）等为代表的手机游戏概念股再度卷土重来，出现连续飙升。
　　据深交所盘后龙虎榜交易异动信息显示，在中青宝股价再创历史新高背后，便是私募、游资主力和机构席位共同推升的结果。
　　在其前五大买入主力中，有私募交易席位之称的国泰君安交易单元位居首席，当天买入3310.19万元，紧随其后，（，）杭州庆春路证券营业部、东方证券上海浦东南路证券营业部、银河证券宁波翠柏路证券营业部也分别买入2458.77万元、1994.93万元、1637.69万元。此外，机构席位位居第五大买入主力，全天买入1167.11万元。
　　早在今年4月初，中青宝还是一只走势平缓、徘徊在11元左右低位的，但随后，该股便一路飙升到8月27日收盘的65.14元。短短不到5个月，公司股价翻了近5倍。
　　而在中青宝估值高企背后，公司上半年手游业务收入仅为995.63万元，占全部营收的比例不到一成，为8.71%。尽管手游业务收入同比增长146.7%，但其营业成本却猛涨684.3%，最终其毛利率下跌34.58%。此外，中青宝母公司财务报表主要项目注释还显示，上半年中青宝母公司手游业务营业收入为15.43万元，而营业成本则达到169.54万元。
　　手游也成为股东减持前制造的噱头。华谊兄弟近日就发布公告，公司实际控制人王中军分别于8月16日和8月20日两天共减持1100万股华谊兄弟股票，累计套现超过4亿元之巨。而华谊兄弟从7月24日宣布收购手游公司至王中军8月20日减持，股价上涨了27.55%。
三大因素助推手游概念持续被炒||第一财经日报||刘冬||日 03:21
　　巨大的市场想象空间、良好的现金流以及各路资本的群拥而入令手游概念股在昨日又集体亢奋。包括（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）6股涨停，而（，）、（，）、（，）、（，）涨幅也都在5%以上。
　　手游板块近日的上涨动力首先来自几家手游公司不错的中期业绩。北纬通信周一发布的中报显示，上半年公司实现营收1.35亿元，同比增长10.49%；实现归属上市公司股东净利润2494.9万，同比增长42.3%。多家券商预计，上半年仅《大掌门》单款游戏贡献净利润约为1000万元，而手游业务对利润整体贡献预计超60%。
　　而另一家手游公司（，）上半年公司实现营业收入1.28亿元，同比增长33.93%；归属于母公司所有者净利润4500.67万元，同比增长41.03%；其智能机游戏《石器时代2 online》自3月上线到5月底累计用户账户充值金额超过2000万元，预计对公司毛利贡献超过700万元。
　　中青宝上半年的营业收入为1.14亿，同比增长45.08%；净利润1751万元，同比增长66.49%。由于中青宝下半年有50多款手游联网产品发行，市场对其预期较高。
　　除了对业绩的预期，近日上市公司并购手游的案例不断。8月26日天舟文化公布收购《忘仙》、《三国时代》的开发商神奇时代；8月22日神州泰岳宣布收购《小小帝国》开发商天津壳木软件，（，）并购上海慕和网络。据《第一日报》不完全统计，近期收购手游案例不少于14次。除了出手并购成熟手游企业，也有个别上市公司将资金投给了并没有业绩支撑的手游新团队，其中（，）投资一亿元与唐杭生团队进行合作，（，）则以300万元收购其持有的梦城互动35%股份。
　　此外，还有多家上市公司在近日招聘手游开发人员，包括鸿博股份招聘flash手机游戏开发人才、（，）旗下主营手游业务的九九乐游本周公开招聘手游研发和推广人员，（，）也在招聘游戏运营经理和美画师。这些公司或是低调进军手游业务寻求在市场分一杯羹，或是有意制造利好配合二级市场炒作。
　　手游暴涨的另一重要因素则是机构和游资的联手推动。在近日的交易中，机构专用席位、国泰君安交易单元（227002）、国泰君安上海福山路证券营业部多次现身在中青宝、北纬通信的前五大买入席位之中。而在此前，国泰君安交易单元（227002）也多次进出掌趣科技。
游资追捧网络手游 机构趁高位出逃||证券时报||姚波||日 06:51
　　国泰君安交易单元（010000）当日买入(,)1549万元 （官兵/制图）
　　昨日，创业板、中小板为主的网络和手游股再度上扬，3.3亿元资金携带10只集体涨停。不过，证券时报记者发现，游资为此番上涨多头力量，而多数机构选择了高位出逃，涨停个股中不少出现了机构专用席位卖出的信号。
　　游资大肆买入
　　涉网涉游疯涨
　　网络股和手游概念股昨日再次集体躁动。(,)、焦点科技、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)和(,)昨日全线涨停，合计净流入资金3.3亿元。其中，生意宝、焦点科技、任子行和上海钢联分别获得了9960.34万元、6994.59万元、4133.57万元和3143.42万元的资金流入，为流入资金最多的前4只，日流入量均超过3000万元。
　　交易异动信息显示，游资是昨日网络股集体异动的主力推手。10只涨停个股中9只出现了交易异动信息，揭露出游资和机构的买卖动向。这9只个股中，买入的前5席位全部为各地的券商营业部。其中，当日流入资金最多的生意宝前5大买入席位分别为(,)（浙江）杭州延安路、(,)武汉青年路、中信建投证券杭州庆春路、中国银河证券绍兴和中国中投证券无锡清扬路的券商营业部，5家营业部合计买入了1.66亿元的筹码，占到当日成交额5.5亿元的32.55%。
　　昨日涨停的10只网络股中，也有被认为是私募的交易席位浮出水面。国泰君安交易单元（010000）当日买入焦点科技1549万元，国泰君安交易单元（227002）买入了5102.31万元上海钢联和3310.18万元中青宝。
　　机构选择高位抛售
　　显示，下半年以来，上述10只个股平均上涨95%以上，涨幅最多的上海钢联和中国软件分别达到了273.70%和195.16%。从估值水平来看，包括中青宝、天舟文化、生意宝、上海钢联和中国软件的估值均在百倍以上。面对潜在的投资泡沫风险，在游资疯狂做多的同时，多数机构选择高位出逃。
　　昨日，一机构席位卖出1451.00万元任子行，一机构席位卖出3244.13万元中国软件，一机构席位卖出1329.29万元方直科技，三家机构席位分别卖出3122.90万元、2789.00万元和1000.68万元北纬通信，一机构席位卖出1492.92万元神州泰岳。上述机构专用席位合计卖出额达到1.44亿元。
　　不过，也有机构席位高位追入。市盈率高达358倍的中青宝被业内认为风险不低，不过，却有一机构席位昨日买入1167.11万元。另外，方直科技也有机构买入456.48万元。
神州泰岳百倍PE收购手游公司 北大80后毕业生2年净赚9亿||深圳商报||###||日 11:10
　　手游愈演愈烈，以飞信起家的（，）近日公告，拟以接近百倍PE的价格收购天津壳木。作为此次交易的最大赢家，一位叫李毅的80后短短2年时间净赚9.21亿元。
　　公告称，本次交易拟向天津壳木的全体股东发行股份及支付现金收购天津壳木100%的股权。
　　上述股权的预估值约12.17亿元，公司与交易对方协商拟确定上述股权交易价格为12.15亿元。为完成本次交易，公司需向天津壳木的全体股东发行约4570.52万股股份并支付现金金额共计约4.28亿元。本次交易完成后，天津壳木将成为公司的全资子公司，北京壳木作为标的公司的业务经营实体，将成为公司的孙公司。
　　天津壳木的股东共五位，李毅持有74%、天津骆壳持有12%、持有5%、高宇扬持有5%、李章晶持有4%。
　　作为持股比例最大的股东，李毅无疑成为此次资产重组的最大赢家，其应取得的对价为9.25亿元。
　　记者注意到，天津壳木成立于日，法定代表人李毅，注册资本500万元，李毅出资450万元。日，李毅将部分股权按照出资额转让给了天津骆壳、李章晶，李毅的出资额变为370万元，据此计算，李毅净赚9.21亿元。
　　本次交易标的的业务经营实体北京壳木成立于2011年7月，截至本预案出具日成立刚满两年。这也就是说，李毅在短短的两年时间内净赚9.21亿元，可谓是一夜暴富。
　　此外，李毅目前还是一位80后。公告显示，李毅1983年出生，毕业于北京大学软件工程专业硕士毕业，曾担任微软（中国）有限公司的软件工程师；2011年投资设立了北京壳木，担任北京壳木的执行董事和CEO。
　　除了李毅外，天津壳木的其他股东也均获得了巨大的回报。天津骆壳应取得的对价为1.50亿元，戴志康应取得的对价为0.45亿元，高宇扬应取得的对价为0.45 亿元，李章晶应取得的对价为0.50亿元。
　　值得注意的是，上述四位股东的出资额分别为60万元、25万元、25万元、20万元。
　　在天津壳木众股东实现暴富之际，神州泰岳付出的代价不可谓不高。
　　截至日天津壳木净资产4342.86万元，2012年净利润1352.90万元。
　　据此计算，神州泰岳收购天津壳木的PB、PE分别为27.98倍、89.81倍。
全资收购“神奇时代” 天舟文化搭上手游快速列车||每日经济新闻||韩海龙||日 01:16
　　8月26日晚间，主营为出版发行的（，）（300148.SZ）对外发布的12.54亿元重组并购手游公司神奇时代100％股权的公告可谓出乎市场意料。
　　资料显示，作为移动网游戏开发商神奇时代自设立以来主要开发的游戏产品包括 《忘仙》、《三国时代》、《潜龙》、《最游记》等，公司2012年利润为3042.66万元，首度扭亏为盈，今年上半年则已经实现4356.69万元的盈利。
　　据悉，待天舟文化合并神奇时代报表后，上市公司明年全年业绩或将同比增长近7倍。有市场人士分析称，“重组成功后，天舟文化将成为如今如火如荼的手游市场中又一股强劲有力的力量，上市公司盈利能力也将得到显著提升。”
　　手游并购火爆天舟入场/
　　火爆的移动互联网、火爆的手游市场带动了一个火爆的手游并购市场，资本市场中的大鳄们频频出手，谋求转型的天舟文化同样不甘寂寞。
　　7月2日，天舟文化对外公告称，因筹划重大资产重组实行即日起停牌。市场中不乏各种猜测之声，（，）相关研报表示，虽然公司日前获得了互联网出版许可证，但是目前符合重大资产重组规模的数字出版项目不多，猜测公司重大资产重组的方向以教育培训或者新媒体业务为主，考虑公司近一年半以来现金流状况较差，能带来较好现金流的项目应该更受欢迎。
　　海通证券猜对了结尾，却没有猜到开头。
　　天舟文化最新公告显示，拟通过向特定对象发行股份和支付现金相结合的方式，出价12.54亿元购买由李桂华、王玉刚等8名股东所持有的神奇时代100％股权，其中天舟文化需向上述股东发行7000万股购买神奇时代71.12％股权，发行均价为12.74元/股，并支付现金约3.62亿元购买剩余28.88％股权。
　　此外，天舟文化还将向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过4.18亿元，发行股份底价为11.47元/股，发行股份上限不超过约3644.29万股，此项募集资金主要用于支付本次交易中的现金对价部分。
　　上述公告显示，本次交易标的采用收益法来评估，以日为基准日，神奇时代经审计后的净资产面值为5697.70万元，评估后净资产价值为12.5413亿元，增长率为2101.12％。
　　“从神奇时代的盈利能力、行业内上市公司的市盈率、以及已有的手游行业收购案例来看，这个溢价并不算高。”一位资深并购重组专业人士分析称。
　　显示，综合2012年及2013年（，） （600633.SH）、（，）（600880.SH）、（，）（300315.SZ）、（，）（600198.SH）、（，）（300027.SZ）五家A股上市公司收购网络游戏企业的案例，收购后三年的平均市盈率为15.59倍、11.79倍、8.83倍，（，）近日也宣布以18.06倍的PE收购手游公司壳木软件。而2013年到2015年，神奇时代的动态市盈率为14.56倍、10.44倍、8.35倍。
　　截至日，出版发行、动漫、网络游戏、影视等与文化产业相关上市公司的平均市盈率为60.01倍，天舟文化的动态市盈率为134.08倍。天舟文化认为，此次并购神奇时代是在国家政策推动文化产业资源调整和融合趋势越来越明显的大背景下，而文化与科技的融合也已经成为不可阻挡的潮流，由于传播技术和手段的日益多样化，文化业态不断更新与融合，文化产业之间关联度越来越高，行业界限越来越模糊，出现了行业融合加快的趋势，行业界限将不再明显。
　　事实上，这并不是天舟文化首次“触及网游”。此前，天舟文化曾分别从腾讯、淘米网络、百田信息等公司处获得洛克王国、机甲旋风、摩尔庄园、赛尔号、奥比岛等网络游戏的授权将其改编成童话故事书。
　　天舟文化表示，通过此次针对神奇时代的并购，公司在全面打造“图书、游戏互动”新模式的同时，也可为进一步向其它文化业态或文化产品延伸打下基础；在可顺利实现图书与网络游戏的相互延伸的同时，也可以进一步开发主要针对教育培训领域的“严肃游戏”。
　　手游公司盈利强劲/
　　在3G网络和移动智能终端的迅速普及下，移动互联网增速急剧拉升，移动互联网游戏在2012年以来更是迎来了爆发性的增长。数据显示，2013年上半年，中国手机游戏市场整体规模达到了50.13亿元，预计到2015年将突破200亿元。
　　“手游将主导下一轮游戏行业增长，”高华证券相关研报表示，随着端游趋于成熟且页游增长渡过高峰期，手游将迎来中国游戏行业的下一个高增长轨迹。
　　据了解，神奇时代主要从事移动网游戏的开发与运营，在移动网游戏产业链中同时扮演着游戏开发商和游戏运营商两种角色，处于整个移动网游戏行业产业链的中上游，目前主要采用按虚拟道具收费模式进行盈利。
　　值得注意的是，神奇时代2011年、2012年、月的净利润分别为-759.94万元、3042.66万元、4356.69万元，公司已经实现了自我造血功能。正如业内人士所言，已经发展起来的手游市场意味着强大的现金流和盈利能力。
　　目前神奇时代有两款成熟产品《忘仙》和《三国时代》，在今年上半年已分别实现营收7539.78万元和1788.04万元，并分别实现累计充值金额逾3亿元和6000万元。
　　其中，《忘仙》自上线以来，产品逐步从中国大陆地区推广至中国台湾、马来西亚和韩国等地，注册人数以月均百万人的速度快速增长至1300万人，月均最高同时在线人数近10万人，同期月付费人数呈现出类似的明显增长趋势，自上线以来月均付费人数近7万。此外，《忘仙》上线后月均流水近2000万元，自2012年12月起已连续7个月超过2000万元并继续呈现波浪式上涨，2013年6月月流水已接近3000万元，在同行业公司中表现优异且处于上行周期。
　　2012年年初上线的 《三国时代》累计注册人数则已突破1000万人，月均ARPU值为505元/人，呈现出整体上涨并逐步趋于稳定的态势，上线后的月均流水达到350万元。
　　并购设限送出定心丸/
　　仔细查看此次预案，不难发现此次交易方案中设下重重护城河，保障未来收益来源，其中就包括神奇时代对公司未来三年业绩做出承诺。
　　事实上，神奇时代的股东对于公司未来的盈利能力同样拥有自信。神奇时代承诺2013年、2014年、2015年的净利润分别不低于8615.01万元、12010.11万元、15014.92万元。而天舟文化2012年全年实现净利润1900.10万元，预测2013年、2014年分别实现净利润1855.66万元、2341.89万元。这就意味着，神奇时代一旦注入上市公司，将为天舟文化2014年的净利润带来近7倍的同比增长。
　　据业内人士透露，神奇时代之所以神奇成长，很大原因在于其优秀的管理层和核心技术人员。天舟文化在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，神奇时代的管理层和核心技术团队大部分来自清华，高智商的碰撞砥砺造就了高成长。
　　而作为此次收购的核心资产之一，神奇时代的人员将保持稳定。公告显示，核心团队承诺，自股份登记日起在神奇时代工作不少于60个月，同时，其在本次交易中获得的天舟文化股份自股份登记日起36个月不得转让。
　　同期，神奇时代与天舟文化签订了《业绩承诺与补偿协议》，如果三年业绩承诺无法实现，业绩补偿义务人将面临 “现金补偿”、“交易所获天舟文化股份被以1元/股进行回购”等高额代价。
　　“如果不是对自身研发能力和产品极具信心，断然不敢作下如此承诺。”一行业内人士感叹。
　　据悉，依托《忘仙》、《三国时代》两款手游搭建的良好品牌优势和较广的客户群体，神奇时代目前处于研发或测试中代号为“H2”、“H3”、“F1”的多款产品将陆续在2013年底及2014年中上线，以求保持公司的业绩持续增长，其中“F1”更是以即将于巴西举行的世界杯为背景。
12亿鲸吞手游“神奇时代” 天舟文化否认为跟风炒作||21世纪经济报道||夏晓柏;彭立国||日 03:42
　　近期陷入营收下滑困境的(,)（300148.SZ），或借“手游”新业务迎来业绩转机。
　　8月26日晚间，停牌近两个月的天舟文化发布资产重组预案，公司拟斥资12.54亿元，以增发股份和支付现金方式，收购手机游戏公司神奇时代100%股权，公司同时为此次收购安排了不超过4.18亿元的配套增发融资计划。
　　“近期手游概念很火，可能有人认为我们是跟风炒作，但其实公司在2010年就做过手游衍生品等新媒体业务，进军新媒体是公司的既定战略方向。”天舟文化董事长肖志鸿向记者透露。
　　事实上，天舟文化只是近期资本逐鹿互联网游戏的代表之一。据统计，2012年至今，A股先后有(,)（600633.SH）、(,)（600880.SH）、(,)（600198.SH）、(,)（300027.SZ）等公司“涉水”互联网游戏业案例。
　　而在经历客户端游戏、网页游戏为主体的互联网游戏阶段后，移动互联网游戏――手游，正以最高的成长速度，成为现阶段网游的市场主流。
　　寄望神奇时代提业绩
　　天舟文化8月10日公布的半年报显示，受新业务开拓费用大幅增长等因素影响，公司上半年仅盈利613万元，同比下滑61.25%。
　　尽管业绩下滑在多数机构预期之中，但摆在天舟文化面前的业务转型亦颇为迫切。今年7月初，公司开始停牌重组，时隔两月之后抛出收购手游公司预案。
　　重组预案显示，公司此次收购的神奇时代100%股权作价12.54亿元，其中以增发股份方式支付8.92亿元（71.12%），以现金方式支付3.62亿元（28.88%）。
　　在增发股份购买资产方面，天舟文化将以不低于12.74元/股的价格，向神奇时代的股东李桂华、王玉刚、神奇博信等增发7000万股。而配套募资计划是向10名非特定投资者增发不超过3644.29万股，增发价不低于11.47元/股。
　　“公司进军手游领域并不是一时头脑发热，2010年我们就进行过尝试。”肖志鸿透露，2010年，公司就已经与腾讯、淘米合作做游戏衍生品业务。
　　彼时，腾讯游戏洛克王国火遍网络，天舟文化作为腾讯合作方，承接了洛克王国的游戏图件、游戏攻略等线下衍生品业务，公司还将游戏改编成故事书，该书数度位列少儿图书畅销榜前十名。
　　“不过，代理线上游戏衍生品业务始终盈利空间有限，要真正抢食手游蛋糕，必须有自己的游戏品牌。”天舟文化常务副总经理兼董秘喻宇汉坦承公司收购神奇时代动因。
　　资料显示，神奇时代创建于2009年，其研发团队出自清华大学，曾开发出《忘仙》、《三国时代》、《潜龙》等热门游戏。其中，2012年6月推出的《忘仙》目前累计注册用户超过1300万人，累计充值金额已近3亿元。
　　2012年，神奇时代实现营收6575万元，同比增长1813%；实现净利润3038万元，同比增加3799万元。
　　神奇时代原股东方承诺，2013年、2014年、2015年，神奇时代净利润（扣非）分别不低于8615万元、1.2亿元、1.5亿元，如不能达到承诺，原股东将以现金或股份方式补偿上市公司。
　　“神奇时代目前在研发的‘H2’、‘H3’、‘F1’，将陆续在2013年底及2014年中上线，支撑未来三年业绩应无问题。”喻宇汉乐观估计。
　　未来仍将加码游戏业务
　　天舟文化并购神奇时代，只是本轮资本逐鹿网络游戏业的缩影。记者统计到，包括浙报传媒、(,)（002261.SZ）、大唐电信、华谊兄弟等公司近期均先后涉足网游领域。
　　2012年4月，浙报传媒高调公布收购游戏公司计划，公司拟斥资35亿元收购盛大集团旗下杭州边锋和上海浩方两家游戏公司100%股权，并在今年4月正式完成收购。而拓维信息、博瑞传播、大唐电信等公司近期也纷纷进军网游。
　　“为什么传媒公司纷纷选择游戏业作为新的利润增长点？根本原因是目前游戏的盈利模式已经很清晰，化运作也比较成熟，这是很多其它新媒体业务领域还不具备的优势。”中信建投湖南总部研究总监刘亚辉详细分析。
　　类似天舟文化这类上市不久的文化传媒公司，抢抓手游市场先机，亦是其业务转型、突破发展瓶颈的“投石问路”之举。公司此前利润已有下滑迹象，进军手游有望成为公司业绩破局的便捷“法门”。
　　在天舟文化董事长肖志鸿的规划中，一旦成功收购神奇时代，有了自己的游戏开发能力，未来公司将往严肃游戏领域发展，“比如将逃生技巧游戏化，植入少儿教育环节，以严肃游戏达到教会儿童自保的目的。”
天舟文化高溢价并购神奇时代 上市公司玩手游俨然成风||第一财经日报||刘浪 刘冬||日 02:31
　　[ 近期以来上市公司“玩手游”俨然成风，且都是高溢价。(,)在投资上海索乐时，定价增值率为800%，而(,)并购动网先锋，以及(,)收购广州要玩公司的估值相对于净资产的平均溢价则为1500%左右 ]
　　继(,)（601928.SH）之后，图书出版企业进军手游再添一例。昨日晚间，停牌近两个月的(,)（300148.SZ）发布公告称，公司拟以现金12.54亿元收购移动网游企业北京神奇时代网络有限公司（下称“神奇时代”）100%股权。
　　神奇时代在这次并购中估值高达14.55倍P/E，相对于其账面净资产的定价增值率高达21倍，这家成立仅四年的游戏公司可谓卖在了“最好年华”。
　　21倍溢价并购手游企业
　　公告显示，天舟文化拟通过向特定对象发行股份和支付现金相结合的方式，购买由李桂华、王玉刚、林丹、李广欣、杨锦、储达平、张环宇和北京神奇博信投资管理中心（有限合伙）所持有的神奇时代合计100%股权。
　　神奇时代100%股权的交易价格为12.54亿元，其中通过非公开发行股份支付的对价部分为8.918亿元，采取现金支付的对价部分为3.622亿元。本次交易完成后，神奇时代将成为天舟文化的全资子公司。天舟文化拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过4.18亿元，不超过本次交易总额的25%，主要用于支付本次交易中的现金对价部分。收购完成后，以神奇时代为主体的移动网络游戏业务将成为天舟文化新的主营业务。
　　对于21倍的高溢价，天舟文化在公告中称，标的资产的估值较账面净资产增值较大，主要是由于神奇时代近几年业务发展快速增长，营业收入和利润规模快速上升，以及移动网游戏行业呈现出广阔的市场发展前景。
　　资料显示，神奇时代创建于2009年，曾先后开发出《忘仙》、《三国时代》、《潜龙》、《最游记》等游戏产品。其中《三国时代》和《忘仙》较为成功，前者于去年2月推出，目前累计注册用户超过1000万，累计充值金额逾6000万元；后者则是在去年6月退出，目前累计注册用户超过1300万人，累计充值金额已近3亿元。
　　公告称，神奇时代2012年营业收入为6575.33万元，收入增长1813.76%；净利润为3037.89万元，净利润同比增加3797.84万元。这也意味着，神奇时代在2011年净利润为亏损759万元，2012年因《三国时代》、《忘仙》两款手游的成功而扭亏为盈，今年上半年，公司营收继续迅猛增长，上半年实现净利润4356.69万元，比去年全年增长了43.19%。创始人在这时选择将公司高价卖掉，可谓“摘桃子”在报表最好看的时候。
　　根据交易对方的《业绩承诺与补偿协议》，神奇时代经审计的2013年度、2014年度和2015年度净利润将分别不低于0.8615亿元、1.201亿元和1.5014亿元。天舟文化称，由于游戏产品生命周期一般在三至五年左右，现有游戏产品在未来几年达到生命周期之后，产生的经济效益将呈现下降趋势，同时新游戏产品具有开发失败的风险，这些可能导致神奇时代业绩届时不能达到预期。
　　“玩手游”俨然成风
　　如天舟文化这般身处图书出版这样的“夕阳产业”涉足手游已非首例。就在上周，凤凰传媒以3.1亿元获得慕和网络64%的股权，凤凰传媒对慕和网络估值的增值率为1052.14%。
　　而近期以来上市公司“玩手游”俨然成风，且都是高溢价。旋极信息在投资上海索乐时，对上海索乐估值时的定价增值率（估值/净资产）为800%，而掌趣科技并购动网先锋，以及大唐电信收购广州要玩公司的估值相对于净资产的平均溢价则为1500%左右。此外，近期亦有(,)、(,)等涉足手游。
　　天舟文化2010年在深圳创业板上市。作为湖南本地的民营图书出版企业，天舟文化定位于服务青少年学习与成长，主要产品包括教辅、英语学习和少儿三大类图书。但公司业绩已经出现下滑态势。2012年，天舟文化实现净利润2026万元，同比下降38.9%；今年上半年，公司净利润仅为822.45万元，同比下降约50%。
　　天舟文化在公告称，收购完成后，公司一方面将借助于神奇时代优秀游戏作品《忘仙》、《三国时代》等的市场影响力，推出相关的青少年文学读物；另一方面，神奇时代将根据公司的《冒险小王子》、《超能神探帅小天》、《魔法小公主》、《大嗓门滴滴》等原创新童话图书开发出相应的网络游戏产品。通过对双方现有优质内容资源的再次利用，以实现不同业态文化产品价值的延伸。
　　同时，公司将通过充分挖掘自身的教育类内容资源，利用神奇时代新媒体的数字技术优势，通过神奇时代进一步开发主要针对教育培训领域的“严肃游戏”（即“以应用为目的游戏”，以教授知识技巧、提供专业训练和模拟为主要内容的游戏）。
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