机械行业：“一带一路”专题-亚投行助力“一带一路”重塑世界经济格局，高端装备制造全面走向世界_ 研究报告正文 _ 数据中心 _ 东方财富网
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机械行业：“一带一路”专题-亚投行助力“一带一路”重塑世界经济格局，高端装备制造全面走向世界
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亚投行助力一带一路，正在改变全球经济格局，推荐铁路设备、核电设备、军工、工程机械、电梯板块。支撑评级的要点英法德意澳有意向加入亚投行，一带一路改变全球经济贸易格局亚投行是由中国提出创建的区域性金融机构，主要业务是援助亚太地区国家的基础设施建设，目前已有包括中国在内的40 多个国家表示愿意参加。英国3 月12 日向中方提交了作为意向创始成员国加入亚洲基础设施投资银行的确认函，正式申请加入亚投行，法、澳、德、意可能效仿英国加入中国主导的亚投行。我们判断“一带一路”有望辐射亚欧大陆甚至辐射非洲大陆，中国引领的一次全球经济利益格局剧变正在发生，原以西欧和北美主导全球经济利益的格局将过渡到亚欧各国主导全球经济新一轮发展。“一带一路”投资主题有望再次启动，推荐铁路设备、核电设备、军工和工程机械板块：铁路设备：我国参与海外铁路建设发展打开了铁路装备行业市场增长空间，将提升上市公司整体估值水平。同时，随着装备国产化的推进，一批独立供应商崭露头角，推荐中国南车、中国北车、晋西车轴，建议关注永贵电器、康尼机电、博深工具、华伍股份、太原重工。核电设备：沿海核电重启已经充分预期，但核电行业的超预期方面，将可能来自内陆核电重启和核电出口两个市场，国产核电技术有望陆续出口到巴基斯坦、英国、阿根廷、南非、罗马尼亚、加拿大等国家。推荐关注丹甫股份、应流股份、中电远达、中国一重、太原重工。国防军工：一带一路提高海外权益保护要求，刺激海军装备、航空装备需求，推荐关注中直股份、中国重工。工程机械：“一带一路”战略下，我国向外输出基建的同时必将带动配套工程机械产品海外需求，长期为行业走出持续低迷带来希望。推荐关注国际化程度高、加速转型和具有国企改革预期的龙头公司，包括三一重工、中联重科、徐工机械、柳工。电梯行业：亚投行成立主要是推进基础实施建设，电梯产品中除直梯以外的扶梯等产品受益，例如康力电梯、江南嘉捷的产品结构中，直梯以外的电梯产品占比25%-33%，且增速快于直梯。一带一路看好电梯板块，重点建议关注江南嘉捷、康力电梯、广日、上海机电。评级面临的主要风险系统性估值风险；一带一路进度低于预期。“一带一路”投资主题重点推荐组合重点推荐关注中国南车、中国北车、康尼机电、永贵电器、中直股份、中国重工、丹甫股份、中国一重、太原重工、三一重工、中联重科、徐工机械、江南嘉捷、康力电梯。
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_一带一路_背景下高端设备制造业的发展路径
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随着中国“一带一路”战略的不断推进，中国高端制造的出口将成为新经济体系下的常态事件，维持铁路设备板块增持评级，重点推荐中国北车，受益标的中国南车。核电形成合力出海是必然趋势，受益标的有应流股份、中核科技、丹甫股份、中国一重。
新闻1：上海证券报11月12日讯，近日，上证报记者从权威人士处获悉，国务院国资委已与铁总等部门及相关央企密议如何通过整合，形成合力再&出海&事宜。大体的思路是相关央企按板块形成统一的行业国际公司，一致对外竞标，以避免同类企业在海外恶性竞争。
点评：我们认为，南北车整合是一个标杆性事件，随着中国&一带一路&战略的不断推进，中国高端制造的出口将成为新经济体系下的常态事件，南北车的整合方案将直接影响到其他相关高端装备的国际市场运营模式。维持铁路设备板块增持评级，重点推荐中国北车，受益标的中国南车等。
新闻2：东方早报11月13日讯，根据墨西哥《公共工程及相关服务法》第四十条规定，如果公共招标有企业中标却没有与其签订合同，就像墨西哥城-克雷塔罗高铁项目这种情况，招标方将进行赔偿，但赔偿金额没有规定。因墨西哥政府单方面取消高铁中标结果，中国铁建（601186）牵头的国际联合体或将收到墨西哥方面的补偿。
彭博社11月12日报道称，墨西哥将因取消高铁合同而向中方补偿至少5.9亿比索（约合人民币2.66亿元）。
墨西哥《经济学家报》11月10日也援引消息称：墨西哥政府应该对中铁建公司牵头的中墨联合竞标体进行赔偿，赔偿金额不超过联合体报价的1%，具体金额将经过协商并对外保密。以此前中铁建联合体中标的报价总额约为44亿美元计算，其获得的赔偿金额将不会超过4400万美元(约合人民币2.7亿元)。
值得注意的是，国务院总理李克强11月11日下午在北京会见正在中国访问的墨西哥总统培尼亚时，再次为中国高铁&撑腰&。李克强明确提出，不久前，中墨企业联合体按照墨方招标程序，凭借自身竞争力，成功中标墨西哥城至克雷塔罗市高铁项目，这一结果完全是公正合法的。
目前，中国铁建等已经决定重新参与招标。
点评：我们认为，此次墨西哥单方面取消中国承建的高铁项目招标，中方将按照相关法规维权，维护自己的合法权益及相应赔偿。此事件不会影响中国高铁走向世界的进程，中国铁路设备还是会按照既定的规划加速进军国际市场。中方决定将重新参与招标，我们对中国高铁在国际市场的独特竞争力充满信心，相信中国高铁将继续阔步走向世界。维持铁路设备板块增持评级，重点推荐中国北车，受益标的中国南车等。
新闻：上海证券报11月12日讯，对外输出步伐日益加快的核电央企相关整合工作正在酝酿之中。目前中核、中广核、国核技三大核电集团中，中广核最快将于本月开始招股，将其集资额由此前的10亿美元大幅上调至30亿美元，公司计划将大部分集资所得，用于扩大核电项目及收购。而国核技则有望与中电投进行资产重组，以进一步整合双方核电资产。在此基础上，业内预期将设立核电总公司来整合三大核电集团的海外业务以及核电技术的对外输出。这些预期已经在A股市场有所反应。中核下属资本平台中核科技自10月下旬以来累计涨幅已经近60%。
点评：核电形成合力出海是必然趋势，借鉴俄罗斯、法国等核电出口强国经验，也只有形成合力才能发挥出竞争优势抢占国际市场。关于整合形式我们判断：中广核、中核、中电投（国核）三大核电运营集团合并可能性较小，新设高于三大运营集团的行业国际公司可能性较大。鉴于核电出口已步入快速发展轨道，我们预计行业国际公司设立相关事宜将最快于2014年年底至2015年年初有所突破，受益标的应流股份、中核科技、丹甫股份、中国一重。
新闻：中国证券报11月12日讯，重庆市经信委近日出台多项举措，以促进机器人等智能装备产业发展。重庆将推动企业集聚，推进两江新区、江津、永川、大足、璧山五大工业机器人、数控机床等智能装备产业基地建设，做好产业承接、集聚布局工作。提升智能化水平，加快推进工业机器人在汽车摩托车、电子产业的应用，提高重庆市制造业装备的自动化、数字化和智能化水平，助推产业优化升级，有效提升智能制造装备的研发制造能力，不断扩大产业规模。投融资服务方面，重庆将以工业产业引导基金入股组建融资租赁金融服务公司，实施智能制造装备融资租赁业务，解决企业融资瓶颈制约问题。
点评：我们认为，越来越多的地方政府出台政策，支持传统制造业向工业机器人等高端装备方向转型升级，短期内至少会带动当地智能制造的发展，但是中长期也可能会存在投资过度的风险。重庆政策主要受益标的华中数控等，主要因为华中数控在重庆有机器人产业布局。
公司基本面跟踪及点评
巨星科技（摘自11月13日公司公告）
事件：公司使用自有资金5000万元人民币投资设立全资子公司杭州巨星机器人技术有限公司（暂定名，以工商部门核准的名称为准）。经营范围：智能服务机器人、智能工具、智能系统、电气自动化设备、计算机、电子计算机设备、电子设备、应用软件的研发、生产、设计及技术服务，智能工程、自动化工程的集成、技术咨询及工程建设；计算机、电子设备的销售，经营进出口业务。
点评：①公告拟投资5000万设立全资子公司杭州巨星机器人技术有限公司，子公司产品以智能工具和智能服务机器人为主，有别于参股公司国自机器人的移动机器人和工业集成项目，实质是公司现有手工具产品的智能化、自动化的升级，丰富了公司在机器人产业链的产品系列，后续成长空间巨大；②子公司后续生产和销售将由巨星科技负责，而技术研发将与国自机器人合作，协同效应较强；③相比参股国自机器人，成立子公司还可以有效降低公司在机器人领域拓展的税收成本，打造公司机器人产业整合平台，利于公司后续机器人产业的进一步整合。维持2014-16年EPS 0.55、0.65、0.78元不变，维持目标价18.2元不变，维持增持评级。
本周重点推荐
康力电梯、广船国际、徐工机械、巨星科技、应流股份、双良节能等。（备注：每周重点推荐不超过6只，未被提及公司的观点参见最新的报告）
（Lynn编辑）
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