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证券期货论文金融期货论文：浅谈股指期货上市后中国证券市场各方博弈规则的变化_百度文库
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证券期货论文金融期货论文：浅谈股指期货上市后中国证券市场各方博弈规则的变化
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论股指期货对中国股市的影响
股指期货即将推出,这是证券市场一项具有重要意义的制度变革.股指期货作为一个投资品种和风险管理工具,虽然在其推出后短期内可能会对股市形成一定的扰动,但主要仍将受市场总体态势及内在估值的影响,所以它的推出不会改变市场的长期趋势.由于股指期货具有金融衍生产品的特性,有助于投资者真正构建投资组合,降低系统性风险,增强市场流动性.其推出必然会对我国股票现货市场产生重要而深远的影响.
作者单位：
海通证券股份有限公司,黑龙江分公司,哈尔滨,150001
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期货对股市的影响
摘要期货对股市的影响：纵观金融市场，股指期货推出后对现货市场的影响主要体现在三个方面。
对股市的影响：纵观金融市场，推出后对现货市场的影响主要体现在三个方面。
一是的价格发现的功能增加了套利交易，从而缩小股票现货市场的波动；二是期货的高杠杆率会提升资金的参与度，从而增强市场的流动性；三是股指期货为市场提供的避险的工具提高了参与者的投资意愿，从而会增加市场的成交量。
1.丰富投资工具与避险工具，完善我国资本市场
我国的股票市场是一个单边做多市场，投资者只有通过先行买入股票，然后等待股票价格上涨才能够获取收益，投资收益的多少取决于所持有股票价格的上涨幅度。而股指期货引进了做空机制，为广大投资者提供了便易的投资与避险工具。股指期货是现代资本市场风险控制和风险管理的重要工具，是股票市场上规避系统性风险的重要手段。股指期货市场的诞生将使中国证券市场的制度更趋完善；并极大地丰富中国证券市场的投资工具，愈来愈多的投资人将运用作为投资、避险与资产管理的工具。股指期货使人们规避股票现货市场的风险成为可能，无论是牛市还是熊市，都可以吸引投资者和投机者，利用股指期货的双向交易的灵活机制进行操作，使股市不会因为熊市而长期沉寂。同时，股指期货本身也是一种强有力的金融衍生工具，投资者可以像传统商品期货那样，通过同一标的现货市场与期货市场的价格差异进行套利交易，或者是通过期货特有的杠杆效应进行投机交易，赚取投机收益。因此，开展股指期货交易，既增加了新的交易品种，又开辟了新的投资渠道，满足了不同层次投资者的需求。
2.股指期货的推出提供了套期保值规避风险的渠道
根据现代投资组合理论，构建完美的投资组合可以有效分散非系统性风险，但在股市整体下跌即出现系统性风险时却无法发挥作用。而股指期货一个很大的特点就是能把基础市场的系统性风险剥离出来，变成可交易的产品，使得风险可以有效转移。所以，机构投资者可以利用套期保值原理，根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的。期货市场上作相反的操作来积极应对股票市场系统性风险。
3.进一步完善我国金融市场体系
目前我国经济快速发展，对金融衍生品的需求强烈，而我国金融衍生品市场发展缓慢，缺乏外汇期货、利率期货、股指期货等金融期货市场，故我国的金融体系算不上是完善的现代金融体系，有待于进一步完善。并且，建立完善的金融宏观调控机制也需推出股指期货交易。进行金融宏观调控，必须具备足够多的强有力的市场调控手段和工具，实践证明，股指期货就是一种行之有效的风险防范和风险监控机制。在1998年的东南亚金融风波中，香港股票和外汇市场受到了以索罗斯为首的美国对冲基金的强烈冲击，股指期货交易在其中扮演了重要的角色。香港政府动用巨资干预金融市场，其手段就是充分利用股票市场和股指的联动规律，对股票交易和股指期货交易实施组合运用，这是香港政府市场干预策略取得成功的重要原因。如果没有股指期货市场可利用，香港政府的市场干预成本将大大提高，效率会相应降低。
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股指期货对于中国以后的发展有没有直接影响?
能庄家角色,由于股指期货投资者自现股票投资者证券公司股指期货市场扮演重要角色由于政策规定证券公司本身能直接事股指期货经纪业务符合条件证券公司作股指期货交易介绍商（简称IB）参与即期货公司接受投资者委托事股指期货交易提供间服务介绍商事部或全部间服务业务：　　（1）、招揽投资者事股指期货交易；　　（2）、协助办理关户手续；　　（3）、投资者单交易提供便利；　　（4）、协助期货公司向投资者发送追加保证金通知书结算单；　　（5）、证监规定其业务　　作股指期货介绍商证券公司办理期货保证金业务承担期货交易代理、结算风险控制等职责说作股指期货IB证券公司自客户介绍给期货公司期货公司客户并收取介绍佣金能接触客户资金投资者股指期货交易进行结算
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　　我们选用了美国、日本、中国香港、韩国这四个国家或地区的股指期货推出前后十年的GDP增长率经济指标与股市走势做对比，进行分析。
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