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前期儿子后期爹 审判天使助你强势上分
爱拍原创&&&&发布时间：日14:31
——————————作者介绍——————————爱拍男孩，德玛西亚铂金玩家(这赛季还在冲分)，爱拍资深写手，擅长抓住英雄、版本的特点上分，更擅长抱大腿，躺赢上分。——————————攻略引言——————————很多人都认为冷门英雄都很弱，是那种很容易就被打爆的英雄。其实并不是这样的，冷门英雄之所以冷门很大原因是他们操作较为麻烦和玩家对于他们的误解。就以审批天使凯尔来说吧，出场率极低的她却占据中单单胜率榜第一和上单胜率榜第二的位置，而且胜率更是常年不下总排名前十。由此可见，在会玩的玩家手里冷门英雄不但不弱，相反还很强。既然这些英雄很强，那我们是很有必要学会掌握他们，让他们成为我们上分路上的垫脚石，今天小编就给大家带来冷门英雄凯尔的打法。——————————天赋符文——————————通常凯尔有两套天赋符文可供选择，一套追求后期的输出能力，另一套追求对线的压制能力。——天赋符文一这一套的天使的通用天赋符文，它追求持续性输出，后期伤害绝对爆炸。但是相对前期较为孱弱，如何才能渡过前期的弱势期就得看你够不够怂了。——天赋符文二这一套天赋符文是想要对线的天赋符文了，它追求法强和爆发输出，对线qaa打出雷霆能够瞬间打出不俗的爆发伤害，很容易在换血对拼中获得优势，在按回合输出的中路更推荐这套天赋符文。———————————英雄打法———————————这是一个儿子到爷爷的成长过程——对线打法凯尔对线主q副e，对线能安心发育最好，要是敌方太过压迫也不用怂。前期凯尔的q技能配合开e后的普攻伤害还是很高的，只要能打在敌人身上换血也不会亏。而且对于凯尔来说，能发育就是赚到了，她后期的输出能力和保护都将会是敌方的噩梦。——团战打法凯尔团战还是要尽量输出后排，如果敌方脆皮是好运姐、大嘴这种没有位移能力的输出。如此一来就非常讲究切入问题了，那等队友上去吸收一波控制后，绕后大招套给自己撸死脆皮。反正，如果敌方脆皮保命能力较强就安心输出前排，并且利用大招和w技能保护己方后排，只要输出活着，就一切皆有可能。——逆风打法和大部分英雄不同，凯尔的装备要比等级还重要。即使对线逆风，凯尔也要尽可能的偷发育，有w的回复能力和大招的保命效果，凯尔只要不离防御塔太远敌方就很难对你造成威胁。如果兵线真的很差就去刷野积累经济，等把装备刷起来后的团战才是凯尔的优势所在。——————————练习方法——————————1.走砍是凯尔最重要的输出方式，平时要多风筝小兵练习，确保团战能打出最多的输出。2.养成Alt加技能快捷键给自己加血、加大招，才能在混乱的团战确保大招能最快给到自己身上。3.要明白己方英雄的价值，团战永远不要把大招给一个残血的前排，让他多活几秒毫无价值，远不如用来保证己方后排的安全。————————阵容搭配与克制英雄——————————阵容搭配凯尔后期输出能力极强并自带aoe，但是手短也是她一个致命的缺点，能限制敌方英雄移动空间的皇子能很好的弥补这一点，凯尔对着皇子大招圈输出四秒敌方就可以直接GG了。都说兄弟齐心其利断金，那这姐妹俩配合起来多可怕呢?麻烦你们五个一起上吧，我敢时间的。——凯尔的天敌英雄射程、伤害、爆发、消耗能力都力压凯尔一头的火男是凯尔极怕的一个英雄。打不到，追不上，追上也未必能打得过，凯尔靠什么和火男对拼呢?末日使者&费德提克凯尔害怕控制技能，而末日偏偏擅长这一点。任何没有打断技能的英雄都是末日的菜，凯尔偏偏又是其中一个，两点加起来会让凯尔很难反抗末日的压迫。&&爱拍LOL玩家QQ&3群：&爱拍LOL玩家QQ&2群：&爱拍LOL玩家QQ&1群：&点击加入爱拍写手团：
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版权所有 广州爱拍网络科技有限公司天使轮估值不是拍脑袋就是拍大腿 那么A轮后呢
来源：财经综合报道
作者： 张明静　
　　在互联网行业的估值方法里，常用的有P/E（市盈率）、P/S（市销率）、P/GMV(市值/交易流水)、P/订单量、P/用户数，等等。到底在什么时候应该用什么估值方法，一直是业界争论不休的问题。本文希望找到各种估值方法的内部关系，并提出一些建设性的看法。
　　让我们先看一个虚拟的社交类企业的融资历程：
　　天使轮：公司由一个连续创业者创办，创办之初获得了天使投资。
　　A轮：1年后公司获得A轮，此时公司MAU（月活）达到50万人，ARPU（单用户贡献）为0元，收入为0。
　　A+轮：A轮后公司用户数发展迅猛，半年后公司获得A+轮，此时公司MAU达到500万人，ARPU为1元。公司开始有一定的收入（500万元），是因为开始通过广告手段获得少量的流量变现。
　　B轮：1年后公司再次获得B轮，此时公司MAU已经达到1500万人，ARPU为5元，公司收入已经达到7500万元。ARPU不断提高，是因为公司已经在广告、游戏等方式找到了有效的变现方法。
　　C轮：1年后公司获得C轮融资，此时公司MAU为3000万人，ARPU为10元，公司在广告、游戏、电商、会员等各种变现方式多点开花。公司此时收入达到3亿元，另外公司已经开始盈利，假设有20%的净利率，为6000万。
　　IPO：以后公司每年保持收入和利润30-50%的稳定增长，并在C轮1年后上市。
　　这是一个典型的优秀互联网企业的融资历程，由连续创业者创办，每一轮都获得著名VC投资，成立五年左右上市。我们从这个公司身上，可以看到陌陌等互联网公司的影子。公司每一轮的估值是怎么计算的呢？
　　我们再做一些假设，按时间顺序倒着来讲：
　　IPO：上市后，公众资本市场给了公司50倍市盈率。细心而专业的读者会立即反应过来，这个公司的股票投资价值不大了，PEG&1（市盈率/增长），看来最好的投资时点还是在私募阶段，钱都被VC和PE们挣了。
　　C轮的时候，不同的投资机构给了公司不同的估值，有的是50倍P/E，有的是10倍P/S，有的是单个月活估100元人民币，但最终估值都是30亿。不信大家可以算算。每种估值方法都很有逻辑的：一个拟上创业板的公司给50倍市盈率，没问题吧；一个典型的互联网公司给10倍市销率，在美国很流行吧？或者一个用户给15-20美元的估值，看看facebook、twitter等几个公司的估值，再打点折扣。
　　B轮的时候，不同的投资机构给了不同的估值方法，分歧开始出来了：某个机构只会按P/E估值，他给了公司50倍市盈率，但公司没有利润，所以公司估值为0；某个机构按P/S估值，他给了公司10倍市销率，所以公司估值10*0.75亿=7.5亿；某个机构按P/MAU估值，他给每个MAU 100元人民币，所以公司估值达 100元*1500万人=15亿。不同的估值方法，差异居然这么大！看来，此时P/E估值方法已经失效了，但P/S、P/MAU继续适用，但估出来的价格整整差了一倍！假设公司最终是在7.5-15亿之间选了一个中间值10亿，接受了VC的投资。
　　A轮的时候，P/E、P/S都失效了，但如果继续按每个用户100元估值，公司还能有100元/人*500万人=5亿估值。此时能看懂公司的VC比较少，大多数VC顾虑都很多，但公司选择了一个水平很高的、敢按P/MAU估值、也坚信公司未来会产生收入的VC，按5亿估值接受了投资。
　　在天使轮的时候，公司用户、收入、利润啥都没有， P/E、P/S、P/MAU都失效了，是怎么估值的呢？公司需要几百万元启动，由于创始人是著名创业者，所以VC都多投了一点，那就给2000万吧，再谈个不能太少不能太多的比例，20%，最后按1亿估值成交。
　　我们总结一下，这个互联网公司天使轮的估值方法是拍脑袋；A轮的估值方法是P/MAU；B轮的估值方法是P/MAU、P/S；C轮的估值方法是P/MAU、P/S、P/E；也许上市若干年后，互联网公司变成传统公司，大家还会按P/B（市净率）估值！大家回想一下，是不是大多数的融资都是类似的情况？
　　对互联网公司来说，P/MAU估值体系的覆盖范围是最广的，P/E估值体系的覆盖范围是最窄的。在此，我姑且把这种覆盖体系叫做估值体系的阶数。P/MAU是低阶估值体系，容忍度最高；P/E是高阶估值体系，对公司的要求最高。
　　不同的估值方法殊路同归：我们来看一个公式：净利润(E,earning)=收入(S，sales)-成本费用=用户数（MAU）*单用户贡献（ARPU）-成本费用。一般来说，如果企业没有E，还可以投S；如果没有S，还可以投MAU，但最终还是期待流量能转换为收入，收入能转换成利润。不同的创业企业，都处于不同的阶段，有的属于拼命扩大用户量的阶段，有的属于绞尽脑汁让流量变现的阶段，有的属于每天琢磨怎么实现盈利的阶段。然而，最终大家是要按盈利来考察一个公司的，那时候不同阶数的估值方法是殊路同归的。
　　为什么发展好好的公司会“B轮死”、“C轮死”：有的公司用户基数很大，但总是转换不成收入，如果在融下一轮的时候（假设是B轮），投资人坚决要按高阶估值体系P/S估值，那么公司的估值算下来是0，融不到资，所以会出现B轮死；有的公司收入规模也不错，但老是看不到盈利的希望，如果在融下一轮的时候（假设是C轮），面对的是只按净利润估值的PE机构，他们觉得公司P/E估值为0，公司融不到资，也会出现C轮死。
　　不同的经济周期，估值体系的使用范围会平移：在牛市，估值体系会往后移，这能解释为什么过去两年很多一直没有净利润的公司都获得了C轮、D轮，甚至E轮，而且是传统的PE机构投资的，因为他们降阶了，开始使用P/S这个低阶工具了。在熊市，估值体系会往前移，这能解释为什么今年下半年以来，一些收入和用户数发展良好的公司都融不到资，甚至只能合并来抱团取暖，因为连很多VC也要求利润了，大家把低阶的估值体系雪藏了。
　　二级市场的政策有明显的引导作用：中国为什么一直缺少人民币VC？部分原因是，中国的公众资本市场只认P/E这个高阶估值体系。我们看看创业板发行规则：“ (1)连续两年连续盈利，累计净利润不少于1,000万元&&或(2)最近一年净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元&&”。必须要有这么多的利润，才能上市，才能在二级市场具有价值，这个估值体系要求实在太高了。当企业只有用户数、只有收入规模，哪怕你用户数是10亿人，你的收入规模有100亿，只要没有利润，估值统统为0！所以人民币VC很少，PE很多，因为他们响应了政府的号召只用市盈率这个工具，不然没有退出渠道！但美股、港股都有P/S的测试指标，只要达到一定规模就可以成为公众公司上市。如果公司能在上市后相当一段时间内都可以只按P/S估值（最终可能还是要按P/E），将打通大多数公司的发展阶段，让每一轮的估值都变得顺畅起来。
　　到此，各种估值体系的内在联系以及使用方法就探究完毕了，希望各位创业者和投资者读者能应用这些原理行走在牛熊之间、各轮融资之间，希望立法者读者能重视各阶估值体系的威力，积极改进规则发挥其对创新的引导作用。
　　文章来源：明静文摘
(责任编辑：UF023)
原标题：如果说天使轮的估值不是拍脑袋就是拍大腿，那么A轮后呢？
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