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时间：2015-06-03 18:06
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坎特伯雷故事
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东阿阿胶：确立补血市场领导品牌大鳄蛰
08:49:21 来源:
净利润将分别同比增长39%、56%、46%和43%，分别合EPS0.41元、0.64元、0.93元和1.33元。DCF估值每股价值34元，按照08年EPS给予50倍PE(PEG0.93)测算的1年内的目标价为32元(含权证，除权前)，公司认购权证上市还会有一次抢权，维持“强烈推荐”评级。
大众舆论更多的只看到公司阿胶块作为资源型产品的持续提价能力，而我们在此基础上，更深层次的关注两方面的利润增长点：1、公司4个阿胶系列化产品(阿胶、复方阿胶浆、阿胶补血颗粒和补血膏)将在公司快速提升的营销管理能力的强有力地推动下，进一步扩大补血市场的绝对领导份额；2、持续推出的高端保健品新品将带动保健食品跨越式增长，公司有望成长为具有传统品牌优势的阿胶保健品大鳄。
公司已经牢固确立了补血市场的领导品牌，高端产品向保健品转型，作为具备国际化潜质的中国保健品大鳄正在蛰伏潜行，原控股60%的保健品子公司，将从07年7月1日起变更为全资子公司。公司投资研究阿胶古验方、开发定价高端、导向主流消费人群的阿胶保健品大品种，配合申报“国家级和世界级非物质文化遗产”的文化营销，将确立公司保健品的正宗强势品牌地位，三个登陆日本市场的阿胶保健品已阔步迈出了国际化步伐。
公司务实高效的营销管理团队具备推动品牌保健品消费升级的核心竞争力，创新营销模式等多角度推动销售上量和拉动市场需求。1、与多家商业携手战略合作，实施“上游拦截”和“全产品分销、全终端覆盖”其中包含汇仁、九洲通、()、合肥大药房、海王银河等已经取得了区域市场和全国市场网络销售绝对优势的知名商业企业。2、试点“直供”销售模式，销售渠道扁平化，以及先进的销售管理平台大大提升了店员“首推率”。
我们的测算模型显示：公司2009年将提前实现“再造一个阿胶”的目标，阿胶系列销售收入和医药工业收入将实现翻番。公司股票的长期投资价值已经获得了市场的高度认同，但短期业绩受营业费用投入增加、管理层股权激励机制尚未出台等影响，可能低于市场预期增速。我们考虑到保健品业务将全部合并报表，提高业绩预测，预计五年间净利润将复合增长35%，净利润将分别同比增长39%、56%、46%和43%，分别合EPS0.41元、0.64元、0.93元和1.33元。DCF估值每股价值34元，按照08年EPS给予50倍PE(PEG0.93)测算的1年内的目标价为32元(含权证，除权前)，公司认购权证上市还会有一次抢权，维持“强烈推荐”评级。
我们的持续坚定推荐和公司近期变化：
1、日，公司新一届经营班子走马上任。在市场对公司新经营层的销售管理能力仍犹疑不定之时，日，我们在业内率先上调公司的投资评级到“强烈推荐”，推出报告《东阿阿胶——经营拐点确立，消费升级鸿篇巨制徐徐开启》，首肯了公司新的务实高效的营销管理团队正确的产品战略、经营战略和推动品牌消费品“消费升级”的核心竞争力，奠定了公司未来10年持续、快速、健康的有力保障，公司作为“消费升级的医药蓝畴”股的长期投资价值已不容忽视。
2、在总经理秦玉峰先生的领导下，公司经营持续地发生着日新月异的积极变化，这是我们连续三次邀请秦总出席招商证券年度和中期投资策略会嘉宾交流的原因。日公司公布2006亮丽年报之时，我们再次组织了上市公司高管与机构投资者面对面的业绩沟通会，目的是为了持续地向市场传递“东阿阿胶”的长期投资价值。
3、从今年7月1日起，原控股60%的保健品子公司将变更为全资子公司，100%合并报表。公司寻求突破药品市场需求的局限性和政府对医保目录药品的价格管制，开始向空间更为广阔的保健品市场延伸，尤其是高端产品向保健品转型，未来将开启利润率更高的盈利空间。
我们与大众舆论的不同之处：
大众舆论更多的只看到公司阿胶块作为资源型产品的持续提价能力，而我们在此基础上，更深层次的认同两个方面的利润增长点：1、公司4个阿胶系列化产品(阿胶、复方阿胶浆、阿胶补血颗粒和补血膏)将在公司快速提升的营销管理能力的强有力地推动下，进一步扩大补血市场的绝对领导份额；2、持续推出的高端保健品新品将带动保健食品跨越式增长，公司有望成长为具有传统品牌优势的阿胶保健品大鳄。
1、第一个五年快速增长()：公司在确立并扩大补血市场的绝对领导品牌的同时，将产业链向高端滋补保健品延伸，因此，绝不可把公司业绩成长简单地理解为依赖提价利润的“茅台式”增长。大众化的阿胶系列药品和滋补保健品的销售放量、高端新品释放高额利润、提价3个方面，共同推动阿胶滋补系列保健品走向消费升级。
2、第二个五年快速增长(年)：收购整合阿胶产业、扩大阿胶类产品的市场份额到90%以上，以致于相对垄断。涵养驴皮资源、构建并优化完整的阿胶产业链，营销模式创新等内因，国家监管日益规范的外因，协同促进公司成长为阿胶滋补系列保健品大鳄。
总之，公司的产品战略和经营战略非常清晰合理，行之有效，保障着公司业绩持续、快速、健康发展，一个值得投资10年的医药蓝筹不容错过。
其一，产业重点由“药品”向“保健品”倾斜，尤其是高端产品向保健品转型，开发国内高端礼品市场。近期资本运作，收拢保健品子公司的股权达到100%，已经奠定了前提基础。东阿阿胶如果只是定位于“药品”，必然要受到发改委对医保目录产品价格管制的影响，远远不具备“茅台酒”般的持续提价能力，只有向空间更为广阔的“保健品”市场延伸，才足以显现2000多年品牌滋补上品的自主定价能力，预计定价每公斤2000元的“极品阿胶”将领先推出。
其二，实施“文化营销策略”，提升“东阿阿胶”品牌价值。依据《神农本草经》和李时珍《本草纲目》的记载，将阿胶品类重新定位为与人参、鹿茸并列的滋补三大宝之一，通过关联和借势“人参和鹿茸”已经在消费者心智中树立的强势稳固地位，迅速提升并突出阿胶“滋补上品”的价值，并通过统一品牌包装，提升消费者区分度和认知度。
其三，启动“阿胶价值回归工程”，引领阿胶品类回归主流消费人群。大众化阿胶面向原有消费者，通过提价提升品牌产品价值；依据“药食同源”、阿胶既是药品又是食品，利用优质驴皮资源和精湛独有传统工艺，生产出面向高端消费者和礼品市场的“极品阿胶”。
其四，整合销售资源，聚焦分销和终端，拓展市场深度和广度。全国市场划分为4个销售大区和28个办事处，实施“全产品分销”和“全终端覆盖”，持续实施深度分销、终端强化、价格到位三大战役。产品和市场都按照“721原则”分别实施聚焦、突破和尝试布局，70%为聚焦的一线产品(阿胶、复方阿胶浆)和一线市场(广东、四川、浙江、山东、安徽、湖北)等；20%为需要实现突破的二线产品(阿胶补血颗粒、阿胶补血膏、阿胶元浆、海龙胶口服液)和二线市场区域(江苏、重庆、上海、河北、湖南、河南、北京、云南、江西、陕西)；10%为尝试布局的其他非阿胶类产品(EPO、黄明胶、安宫止血颗粒等)和新兴市场(新疆、兰州、天津等、东南亚、欧洲、美洲)。
其五，坚持以市场为导向，实施“营销管理创新”，多角度推动销售上量和拉动市场需求。1、与全国知名医药商业企业九州通、海王银河及江西汇仁等进行战略合作，实施全系列产品(包括药品、保健品及医疗器械)的合作2、公司07年开始实施“直供”销售模式，销售渠道扁平化，大大加强终端销量和价格的掌控。3、先进的销售终端管理平台和专营店、店中店，形象店，大大提升了店员“首推率”和消费者指名购买率。
其六，市场化方式涵养驴皮资源，大力营造驴产业生态系统，将阿胶产业的价值链向上游延伸，市场化推动整合阿胶产业。公司已经在全国重点养驴区域建立了13个养驴基地，基地覆盖区域的驴存栏量增长了16%。公司预计，08年年未，驴皮供应量将开始上升，09年阿胶产量将有所回升。
今年1月1日起，公司分别提高了阿胶和复方阿胶浆的出厂价30%和8.5%，市场普遍关心主要产品提价后的销量变化，公司已经交出完美答卷：阿胶销量同比增长64%，复方阿胶浆同比增长25%，阿胶补血颗粒同比增长81%，阿胶补血膏同比增长31%，保健品同比增长19.1%，其它产品合计同比增长14%。
我们在细节分述之前，先对公司的产品体系、产品战略和经营战略进行概览。
一、“药准字”阿胶确立补血市场领导品牌，增量提价踏实前行
具备2000多年历史的补血保健“圣品”——“东阿牌”阿胶有补血止血、美容养颜、提高免疫力、滋补保健和抑制肿瘤等八大功效，其补血疗效确切。以阿胶和复方阿胶浆、阿胶补血颗粒和阿胶补血膏组成的4个阿胶系列化主产品，在2006年全国15个城市的零售终端补血市场的占有率达到了58.1%，同比提高了4.2%，已经牢固确立了补血市场的绝对领导品牌。
长期以来，北京都是东阿阿胶相对弱势的销售区域，属于公司战略规划中20%需要重点突破的市场，在公司聚焦分销和终端的扎实推动下，正在跃升为北京市场的主导补血品牌。
1、“复方阿胶浆”：大众化补血领导品牌，未来继续收拢补血市场
复方阿胶浆是东阿阿胶的独家品种，属于配方保密的国家中药保密品种和国家中药保护品种，从1979年上市以来，迄今已近28年，累计销量超过110亿支。目前主要集中在四川、安徽、山东、湖北、重庆、广东省、陕和江苏省等6个省的10个城市销售，复方阿胶浆在我国省地级补血市场的占有率高达65%，已经牢固确立了补血市场的领导品牌。我们认为，在公司一系列的经营策略推动下，优质优价和性价比最高的复方阿胶浆在补血市场的占有率将继续上升，将逐年收拢补血市场。
与多家一级战略合作者独家合作，将迅速提高终端销量和市场份额今年与多家一级商业携手战略合，实施全系列产品(包括药品、保健品及医疗器械)合作。包括有九州通、海王银河、江西汇仁、南京医药、合肥大药房等已取得了区域市场和全国市场网络销售绝对优势的知名商业企业。
产品内部调整市场供应量，引导消费者从阿胶块转向复方阿胶浆成都市场是复方阿胶浆的主销区之一，为了进一步引导消费者从阿胶块转向复方阿胶浆，公司今年对成都阿胶(块)的供应量由每年的50吨，削减到30吨。
县级及以下OTC市场仍有广阔空间
公司从2006年以来就扎扎实实地实施OTC市场的下压式深度分销。06年，公司在全国选择200个县、2000家卫生院、3000家药店诊所开展深度分销，实现重点终端销量增长31%。公司未来将布局更广泛的市场区域，继续实施县级及以下市场的深度分销。
每盒48支“复方阿胶浆”上市将作大礼品
市场长期以来，“复方阿胶浆”的包装主要是针对自用人群购买的每盒12支的简易包装。适应消费升级和礼品市场的需求，公司今年正式推出每盒48支礼品装的“复方阿胶浆”，意在推动和作大礼品市场。
12支盒装复方阿胶浆今年1月1日提高出厂价8.5%，未来继续提价的可能性不大由于其终端零售价一直不到位，公司今年1月1日起，提高了其出厂价8.5%。但，复方阿胶浆是医保目录产品，全国各省市物价局实施的药品限价，对复方阿胶浆提价带来一些难度。今年，公司积极开展攻关，利用复方阿胶浆的优质优价优势(国家保密品种、国家保护品种及同类产品中性价比最高)，推动该产品的价格稳中逐步提升。我们预计该品种未来继续提价的可能性不大。
专家交流、学术推广等模式做大医院市场2006年，复方阿胶浆、阿胶补血颗粒、安宫止血颗粒等几个产品在医院的销售规模只有3000多万元。因此，医院市场仍有很大潜力空间。公司今年将通过专家交流、学术推广等模式，把“复方阿胶浆”二次开发的研究成果转换为市场销售成果。
由于每瓶250ml的包装，不符合消费者每天和每日服用的卫生习惯，所以，该规格将在市场中会逐渐被淘汰，公司不把瓶装阿胶浆作为发展的规格。
2、大众化阿胶块
面向原有消费者，适度提价提升品牌价值，价值回归自古以来，阿胶与人参、鹿茸并列为滋补“三宝”，公司对其价值回归将参照人参和鹿茸。目前，政府核定的药材用阿胶的最高零售价是每公斤360元，目前，北京等市场的终端零售价已经到位。某些市场区域的价格仍未到位，预计公司今年年内不会再提价。
我们保守预计，2008年和2009年公司将分别继续提高阿胶出厂价10%。为促进“东阿牌”阿胶的价值回归，公司将持续适度提价提升品牌价值。参比人参每公斤2000元、鹿茸每公斤高达1万元的价格，我们预计，2020年，针对大众化消费人群的阿胶的零售价将上升到每公斤700元左右。
我们的测算模型显示，2009年公司阿胶销售规模将达到5.1亿元,大约贡献净利润2.6亿元。
3、瞄准高端市场，利用优质驴皮资源开发的传统独有工艺极品
阿胶体现自主定价阿胶既是疗效确切的药品，又是具备多重保健功能的保健品，公司利用德州纯黑的优质驴皮优势，瞄准高端消费群体，新建一条古方生产线，恢复金锅银铲的古代生产方式，开发出传统独有工艺极品阿胶。这种保健食品的销售价格可以避开政府对药品价格的管制，定位高端，能充分显现品牌滋补保健品的自主定价能力。
据悉，极品阿胶将在今年中秋节隆重推向市场，主打节日送礼品送健康保健品的礼品牌。定价在每公斤2000元左右。
二、高端保健品带领保健食品开启更大盈利空间
获得阿胶生产批文的生产企业有50多家，目前仍在生产的还有20多家。但，药品市场需求的空间显然不及保健品。
如果只是定位于“药品”的东阿阿胶，必然要受到发改委对医保目录产品价格管制的影响，远远不具备“茅台酒”般持续提价能力，只有将阿胶产业由“药品”向空间更为广阔的“保健食品”市场延伸，尤其是高端产品向保健品转型。才足以显现2000多年品牌滋补品的自主定价能力。
1、“极品阿胶”定位于高端滋补保健食品，充分体现自主定价能力
“东阿阿胶”已经荣获山东省非物质文化遗产和中华老字号，目前，正在申报国家级和世界级非物质文化遗产。公司推出七项措施保护“非遗”，其中之一就是新建一条古方生产线，恢复金锅银铲的古代生产方式，因此，每公斤定价2000元的极品阿胶应运而生。
如前所述，定位高端的“极品阿胶”能完全彰显2000年品牌阿胶的自主定价能力，公司将在专营店、形象店、药店和商超的店中店等多个渠道攻入礼品市场和高端消费群体。我们预计，从今年8月份上市起，07-2010年将分别实现年销售额5000万元、1亿元、3亿元和4亿元。
2、保健品公司回归母体，共享营销体系资源，系列保健食品实现跨越式增长
从今年7月1日起，原控股60%的保健品子公司将变更为全资子公司，100%合并报表。公司的大众化阿胶保健食品包括有：阿胶元浆、阿胶水晶枣、阿胶金丝枣系列、阿胶软胶囊、阿胶壮骨口服液等20多个产品，2006年实现销售额5200万元。
销售渠道拓宽，阿胶保健品快速翻番增长。
进入2007年，阿胶保健品走出原有狭窄的销售区域，进入深圳的家世界、北京的10家华润超级市场等等商超网络，仅今年第一季度，就已经实现了销售额4000多万元。
极品阿胶将带动大众化阿胶保健食品销售的快速增长。
极品阿胶强烈的文化营销，将为阿胶滋补保健品的市场销售营造有利的氛围，促进全系列保健品跨越式增长。
我们测算，包含极品阿胶在内的保健食品在年间，将分别实现销售额2.5亿元、5亿元、9亿元和14亿元，大约分别贡献毛利润1.5亿元、3亿元、5.4亿元和8.4亿元。
3、阿胶保健品登陆日本市场，阔步迈出国际化步伐
日本和韩国是世界保健品消费习惯最深厚的国家，仅日本每年的市场需求容量就达到了6亿元。公司对日本保健品市场深入调研，充分听取了医药专家和商家的意见，在传统阿胶产品的基础上，将临床古方与现代工艺技术结合，经中日双方科研人员合作研制开发、并在日本本土生产新一代阿胶保健品。
公司第一批进入日本的保健品有三个：桃花姬、壮健和龟鹿二仙汤。预计今年最低销售额6亿日元，有望达到10亿日元。通过进军日本市场锻炼了公司的产品质量、增强了公司研发保健品的水准，提高了公司阿胶保健品的国际竞争力。
我们认为，阿胶保健品的国际步伐与国内向保健品转型遥相呼应，互为促进，共同推动公司成长为阿胶滋补保健品大鳄。
三、营销模式创新，药品和保健品销售共同快速增长
公司从2006年5月新任总经理上任起，就调整了营销体系，全国划分为三个大区，新增了6个办事处，一级经销商削减到60家，有效地杜绝了窜货。公司确立了以市场为导向的营销管理创新。2006年，公司构建了DP/DRP等一系列数字化、先进的销售过程和终端销售管理平台，大大提升了店员“首推率”。广州市零售药店店员的“首推率”达到了90%。
2007年初以来，公司又取得了一系列营销模式创新的成果：
1、以实施“上游拦截”和“全产品分销、全终端覆盖”为独家合作要旨的一级战略合作者已经确定了汇仁、九洲通、海王银河等几家。多家战略合作者将在07年8月底之前签订战略合作协议，这些战略合作者都是已经取得了区域市场和全国市场网络销售绝对优势的知名商业企业，比如九州通、南京医药、汇仁、合肥大药房等。
2、实施“直供”销售模式。把产品直接销售给终端，销售渠道扁平化，终端价格就越稳定和统一；同时，终端利润率得到提高，越有利于终端销量的拉动。公司07年底前将完成对上千家销售终端的直供。
四、收购整合阿胶企业，保健品大鳄蛰伏前行
1、假阿胶充斥低端市场，品牌企业出手收购整合十分必要
目前，全国持有生产批文的、大大小小的阿胶生产企业有20多家，东阿阿胶对原料驴皮的市场占有率达到了90%，但，其阿胶的市场份额却只有50%。产生这种原料份额和产品份额不匹配的真实原因是市场中存在假的阿胶。这些假阿胶的生产成本和售价都极其低廉，对品牌东阿阿胶实施提价和价值回归造成干扰，因此，由公司出手收购整合、规范阿胶产业，十分必要。
2、“先整合省内，再整合省外”
公司确定了先收购省内、再整合省外的框架。山东省内的阿胶生产企业，不仅只有福胶集团一家，还有多家小作坊式小企业，他们大多没有明确的驴皮原料来源，只生产低端的阿胶保健食品。
按照公司的设想，08年公司将利用认购权证的一部分融资来收购阿胶类滋补品生产企业，而这些收购后的阿胶生产企业，因为地处产驴区域，将演变为公司的养驴基地。
我们认为，相对垄断后的东阿阿胶，其业绩快速增长轨迹将类似于2002年时期的()，可以期待，公司将作大阿胶产业，成长为大市值的医药行业公司。
五、加高阿胶产业壁垒，涵养驴皮资源构筑完整产业链
1、阿胶保密生产工艺、阿胶浆保密配方和品种，原产地标记等加高产业壁垒现代阿胶的制作工艺是我国保密生产工艺，复方阿胶浆享有国家保密配方和品种保密、“东阿”牌阿胶享有原产地标记注册，“东阿”牌入选全国首批重点保护品牌。这些构成申报“非物质文化遗产”的部分，都是公司立足阿胶产业的对外壁垒。
2、阿胶二次开发进入国家“十一五”重点科技计划
公司与北京中医药大学等多家高校和科研院所开展阿胶二次开发。公司多年以前，就与华东理工大学合作组建了上海阿华生物工程研究院，研究阿胶DNA指纹图谱，预计该项技术在2010年之前，将载入国家药典并作为鉴别真假阿胶的常规检测方法投入使用。
目前，复方阿胶浆国家保密通过了技术审评，DNA指纹图谱技术已应用于复方阿胶浆标准研究。阿胶二次开发进入了国家“十一五”重点科技计划。
3、市场化营造驴生态产业链，多层次掌控驴皮资源
公司从2006年开始战略调整，创新养驴基地建设模式，以营造驴产业生态系统为宗旨，在全国重点养驴区域建立了基地13个，成立驴产业研究院、制订《驴肉分级分割标准》，召开两届商品驴产业高峰论坛会，形成了政、产、研、农户多方参与的商品驴产业链雏形，并且政府推动、农户养殖的积极性大大提高，推动每头驴价格上升500—600元，基地覆盖区域的驴存栏量增长了16%，驴肉将成为高端美食。
公司是阿胶产业内唯一的向上游原料延伸、构筑完整产业链的着眼长远企业。公司已经建立了新疆伊犁、甘肃张掖、甘肃陇南、甘肃庆阳、内蒙赤峰、辽宁阜新、山东无棣、山西临沂、河南沁阳、新疆和田、新疆喀什等11个养驴基地，07年将继续新建2个，达到13个。公司组建并开通了驴产业网，各种愿意与公司合作建立养驴基地的政府企业多达226个。
国际上，公司取得了埃及、秘鲁、巴西三国的驴皮进口许可证。06年进口驴皮203吨，同比增长了1.5倍。
4、未来驴皮供应和阿胶产量都将上升，驴皮价格和阿胶价格保持上升趋势
我们预计，随着养驴基地对驴皮资源的涵养作用的体现，08年下半年开始，驴皮供应量将逐渐上升，阿胶产量也将随之上升。
为了持续提高养驴的综合经济价值，推动农民养驴的积极性，按照公司“以肉谋皮”的战略，我们分析认为，驴皮价格将继续保持上升，大约年增长10%。阿胶产品价格也将保持相应的上升趋势。
六、创新文化营销，提升东阿阿胶高端品牌形象
1、持续文化营销奠定消费人群基础
公司从2006年开始在全国10几家知名报刊媒体杂志宣传阿胶品类，同时配合开展阿胶博物馆社区巡展、店员教育和健康讲座等活动，提高消费者品牌认知。东阿阿胶传统中医药文化已经列入山东省首批非物质文化遗产保护名录，目前正着手国家“非遗”和世界“非遗”的申报工作。
2、申请非物质文化遗产，出台七项“非遗”保护措施
1、从07年6月9日起，在北京、上海、成都、杭州、广州、济南等10个城市大药店和东阿阿胶专营店征集阿胶民间验方和文物；2、新建一条古方生产线，恢复金锅银铲的古代生产方式，推出极品阿胶；3、与山东、成都等中医药大学合作，按照药食并举的原则，投资研究、开发阿胶古验方，开发阿胶保健品大品种；4、恢复以师带徒的做法，并与中医药高校合作，培养200名实践经验丰富和理论水平较高的高级阿胶药师、技师；5、在全国建立20个养驴基地，为未来发展涵养原料资源；6、以开办阿胶中医药文化大讲堂、举办阿胶博物馆城乡社区巡回展等方式，宣传阿胶中医药文化；7、与当地政府联手保护东阿地下水资源。
七、盈利预测：未来10年保持健康快速增长
1、盈利预测基本假设：
1.1、阿胶的出厂价07年不再提高，08年以后各年度提价10%；
1.2、2008年下半年开始，驴皮供应量将逐渐上升，驴皮价格每年上涨10%，阿胶产量开始同步上升。
1.3、复方阿胶浆不再提价，销量年均增长20%；
1.4、保健食品销售快速增长；年占医药工业销售收入的比重依次为20%、29%、37%和43%；5、年营业费用率分别为28%、27.5%、27.5%和26.5%，管理费用率分别为11%、11.5%、11.5%和11.5%，分别较%的营业费率、9.9%的管理费率有所提高。
2、预测结果：2009年公司将实现再造“一个阿胶”目标我们对阿胶系列销售收入和医药工业收入的测算结果显示：公司2009年将提前实现“再造一个阿胶”的目标。大众化的阿胶系列药品和保健品的销售放量、高端新品释放高额利润、提价3个方面，共同推动阿胶保健品走向消费升级。
考虑保健品业务将全部合并报表，我们提高业绩预测，年间，主营收入分别同比增长39%、36%、42%和34%，净利润将分别同比增长39%、56%、46%和43%，分别合EPS0.41元、0.64元、0.93元和1.33元。
若考虑08年公司面向全体股东发行的百慕大式认购权证，每10股认购2.5股，假定充分行权，将扩大公司总股本25%，则对应的年每股收益为0.51元、0.74元和1.06元。
八、估值分析和投资建议：买入并坚定持有五年以上
1、公司DCF估值分析以最新股本52376万股、2007年预测EPS0.41元为基准，我们对公司进行DCF估值，显示合理每股权益价值为34.5元，其隐含的年预测PE分别为84倍、54倍、37倍和26倍。
2、PE估值：50倍估值中枢和“强烈推荐—A”的投资评级：
第一个五年快速增长期()：公司在确立并扩大补血市场的绝对领导品牌的同时，将产业链向高端保健品延伸，大众化的阿胶系列药品和保健品的销售放量、高端新品释放高额利润、提价促价值回归3方面，共同推动阿胶保健品走向消费升级。
第二个五年快速增长期(年)：收购整合阿胶产业、扩大阿胶类产品的市场份额到90%以上，以致于相对垄断。涵养驴皮资源、构建并优化完整的阿胶产业链，营销模式创新，国家监管日益规范，协同促进公司成长为阿胶保健品大鳄。
公司的产品战略和经营战略非常清晰合理，行之有效，保障着公司业绩持续、快速、健康发展，一个值得投资10年的医药蓝筹雏形已具，我们认为给予50倍PE估值中枢并不为过。
按照08年EPS给予50倍PE中枢(相当于PEG0.93)测算的1年内的目标价为32元(含权证，除权前)，公司认购权证上市还会有一次抢权，维持“强烈推荐”评级。
九、风险分析：
公司股票的长期投资价值已经获得了市场的高度认同，但，短期业绩可能低于市场预期增速：
1、营业费用投入增加；2、管理层股权激励机制尚未出台，3、公司业绩有季节性特征，第二季度和第三季度是相对淡季，导致中报和三季报业绩增长率低于市场过高预期。
历史上，阿胶秋冬进补的季节性消费特征，使得公司第二季度和第三季度业绩相对较低，第四季度是全年的旺季。2006年，新的经营管理层将销售季节提前，11月就变成了年底，因此，第三季度环比增幅较大。
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读书摘记：外国古文学各时期主要作者与作品
■（公元前11世纪至公元前2世纪）
古希腊文明最早出现于2500年前爱琴海上的克里特岛。约500年后形成奴隶制国家。公元前8世纪以希腊为圆形成奴隶制周围城邦。公元前4世纪奴隶制进入全盛。公元前4世纪末，古希腊被北方的马其顿民族征服。公元前146年，马其顿又被古罗马人打败，从此古希腊换了版图。而同时，作为独立的古希腊文学也成为历史。公元前476年，西罗马帝国在奴隶起义和外族入侵下灭亡。欧洲古代史结束。
●主要作品：
古希腊文学，主要以神话、史诗、抒情诗、寓言、戏剧、诗体文艺理论和古希腊奴隶制鼎盛时期（又称古典时期）的雅典文学及衰落时期的新喜剧为主。
这段时期的文学作品主要有：
1、：《》【希腊盲人乐师。主要写特洛伊战争。是古希腊文学最高成就。包括《伊里亚特》和《奥德赛》俩姊妹篇】
2、：《田工与农时》、《》【长诗。主要宣扬劳动和正义】
3、：《给安娜多丽雅》等【女诗人。有人说她的诗是缪斯附体】
4、：【一个解放的奴隶。民间收集整理出古希腊散文故事】
5、；《》、《文艺对话录》【一场关于政治、伦理、文艺和教育的独特见解争论】
6、：《》、《》、《》、《》、《》、《》【以悲剧问题为主论述戏剧理论。是西方文艺理论的基础】
7、：《恨世者》，又叫古怪人、《萨摩斯女子》【喜剧作品。一部笑里含泪的爱情催泪剧】
8、：《乞援人》、《波斯人》【现存希腊悲剧中唯一取材于现实生活的作品】、《七将攻忒拜》【爱国主义赞歌】、《》、《奠酒人》、《报仇神》和《》【古希腊悲剧的“先进典型”】
9、：《埃阿斯》、《安提戈涅》、《厄勒克特拉》【弗洛伊德把这个故事归结为“厄勒克特拉情绪”（女恋父型的性变态）】《特刺客斯少女》、《菲罗克特特斯》、《俄狄浦斯王在特洛诺斯》和《》【弗洛伊德把这个故事归结“俄狄浦斯情结”（自恋母型的性变态）】
10、：《希波太托斯》、《特洛亚妇女》、《》、《请愿的妇女》、《》、《伊翁》和【《美狄亚》是社会问题剧。擅长心理描写】
11、：《和平》、《吕西斯特刺忒》、《骑士》、《马蜂》、《公民大会妇女》、《财神》、《鸟》【乌托邦思想】、《云》、《蛙》和《阿卡奈人》【反战喜剧】
古罗马文学是在古希腊文学的基础上发展起来的。主要作品有：
12、：《孪生兄弟》【为莎士比亚《错误的喜剧》制造了元素。】、《一坛黄金》【为莫里哀的《》提供了营养】
13、：《》、《》、《》、《莱伊利乌斯（Laelius）：》 、《论雄辩家》等【有勇气的人，心中必然充满信念。】
14、：《爱经》、《哀怨集》、、《》【古罗马神话的宝库，为但丁、莎士比亚、莫里哀和歌德都提供不少创作材料和灵感。《十日谈》、《坎特伯雷故事集》在框架上都模仿此结构】
15、：《》、《》和《》，又名《》【代表作。一曲罗马人的爱国主义赞歌】
16、：《讽刺诗》、《颂歌集》【有罗马圣歌之说。歌颂屋大维】、《诗艺》【提出文艺的“寓教于乐”作用。被古典主义文学奉为经典】
17、，《变形记》又名《》【自叙形式写成。世界文学史上第一部心理小说】
&&&&●和。
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（古希腊）&&（古希腊） （古希腊）&&
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（希） （古罗马）（古罗马） （古罗马） （古罗马）&&&&&&&&&
■（基督教世纪）（公元450年至公元5世纪文艺复兴时期）
首先，占统治地位。它宣扬爱国主义和英雄主义，但这种爱国主义和英雄主义是同忠君与宗教思想相结合的（说白了与封建政权沆瀣一气）。是爱国主义和英雄主义的中世纪化。其次，骑士阶层的出现，衍生了骑士文学。以宣传“忠君。护教。行侠。崇拜爱慕贵妇人”为描写对象，但同时它又背离了基督教会文学所宣扬的“禁欲主义”包括“悔悟”和“来世”思想。从这个意义上说，骑士文学一方面是教会文学的亲密兄弟，但同时又高举着“叛变”和“出卖”兄弟的猎猎旗帜。这个动机，应该说来自于人性和思想的复苏与觉醒。其三是市民阶层的出现产生了城市文学和城市戏剧。城市文学具有反封建意义，它属于弱者应对强者的一种机智文学。而城市戏剧由宗教衍生，后来逐渐归于民间。其四，与东方文学，尤其是希伯来文学相交融。&
受基督教影响，这一时期的文学主要是教会文学、骑士文学、城市文学、英雄史诗和城市戏剧。
1、法国：《圣亚里克西的生活》【教会文学。诗歌。说一个人抛弃美妻跑到山里搞禁欲修行】
2、法国：《列娜狐传奇》【城市文学。写动物世界列那狐媚上欺下。主要映射现实社会】
4、法国：《巴兰特律师》【笑剧。写一个律师聪明反被聪明误】
5、法国普鲁旺斯：《破晓歌》【写骑士和贵妇一夜欢爱，到破晓时难舍难分。其诗表达淫乱，但对教会的禁欲主义打击甚大】
6、法国：《农民医生》、《农民舌战天堂》、《驴的遗嘱》【韵文小故事。喻主教为其利益而随意改变神圣教规】
7、法国弗朗索瓦·维庸：《歌集》和《遗言集》和《绞刑犯谣曲》【抒情诗。此人乃诗坛怪才】
8、法国：《》【史诗。叙述查理大帝及其部将的爱国和英雄主义】
9、英国盎格鲁·撒克逊人：《贝奥武甫》【英雄史诗。写一个人铲除妖孽，杀死火龙最后自己也牺牲的故事】
10、英国托马斯·马洛礼：《》【骑士文学。写亚瑟王和他的圆桌骑士们的故事】
11英国：《公爵夫人书》、《声誉之宫》、《百鸟议会》和《》【此人生于中世纪，但思想已属文艺复兴。其《坎特伯雷故事集》对薄伽丘《十日谈》影响很大】
&&&&13、西班牙费尔南多·德尔·罗哈斯：《塞莱斯蒂娜》【对话体小说。一部惊人深思的爱情悲剧】
14、西班牙：《》【史诗。记述西班牙抗击阿拉伯侵略中出现的英雄熙德】
15、德国：《》【史诗。一场人性之私的爱恨情仇】
&&&&16、德国：《神父阿米斯》【城市文学】
17、俄国：《伊戈尔远征记》【史诗。一曲爱国主义的英雄悲歌】
以上四本史诗合称“中古四大史诗。
18、北非：《忏悔录》
与宗教著作《》【宗教文学。有别于卢梭《忏悔录》。卢主要是写给自己；而古斯丁是忏给上帝的。《上帝之城》是关于过去、现在和未来的基督纲要】
&&&&19、日耳曼人：《
20、拜占庭（东罗马）流传：《奥迦生和尼哥雷特》【骑士文学。写骑士精神的衰落】
22、意大利但丁：《飨宴》、《论俗语》、《帝制论》、《》和《》【《神曲》原名喜剧。写但丁迷路后经历了一场地狱、炼狱和天堂的游历。《新生》写他与最秘密的情感】
&&& ●作者国家概述：、、、、、、
●本期作者图片：链接：
维庸（法）&&&&&
马洛礼（英）&&&&（英）圣奥古斯丁（北非）意大利（但丁）
■（14世纪萌芽开始至16世纪末期）
借口复兴古代文化，而实际上是一场深刻的思想变革。这场变革，否定了过去以教会和神学为代表的文学思想体系，而赋之以“人文主义”思想体系。这就是文艺复兴的真实内涵。
&&&&●
1、意大利：《歌集》【写给情人劳拉的。其中《寄往天堂的书信》尤为感人】
2、意大利：《》【框架结构。小故事。薄因此被称近代短篇小说的鼻祖】
3、西班牙无名氏：《小癞子》【流浪汉小说。语言幽默简洁】
4、西班牙戏剧家：《草原上的狗》、《带罐的姑娘》、《最好的法官是国王》、《塞维勒之星》、《羊泉村》【维加有“西班牙戏剧之父”之称。《羊泉村》是宣传爱情自由】
5、西班牙：《》【短篇小说】、《曼奴西亚》【戏剧。悲剧】、《》【流浪汉小说结构。主题是反对骑士文学】
6、法国：《》【欧洲第一部长篇小说。讽刺手法。以“粗俗”捉弄高雅】
7、法国杜倍雷：《保卫与发扬法兰西语言》
8、法国龙沙：《给爱兰娜的十四行诗》
9、法国：《》
10、英国：《》【乔是“英国诗歌之父”。此作是小故事。框架叙事结构】
11、英国：《乌托邦》【对话体幻想小说。主要抨击社会制度】
12、英国：《仙后》【主要歌颂伊丽莎白女王。对拜伦、雪莱影响较大】
13、英国：《帖木儿》、《》、《马尔他半岛的犹太人》
14、英国：《个性互异》、《伏尔蓬奈》、《炼金术士》
15、英国：《维纳斯与阿都尼》、《》、《》、《》、《鲁克丽丝》、《<font COLOR="#4首十四行诗》和喜剧《》、《》、《》、《》、《》、《》、悲喜剧《》以及历史剧《》、《理查三世》、《》、《》、《亨利八世》以及著名悲剧《》、《》、《》【一场生活的弱肉强食剧】、《》、《安东尼与克里奥佩特拉》等。同时，他的浪漫主义传奇剧《辛白林》、《》、《》和阴暗剧《》、《》等也脍炙人口【主要创作是戏剧】
●作者国家概述：、、、
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（西）&& （英）&&&
&&& ■17世纪（17世纪初至末）
古典主义文学是17世纪欧洲文学的主潮。由于这种文学在理论导向和创作实践上推崇古代罗马文学为典范，固有古典主义文学之称。古典主义文学有三个明显特征：1、支持国家统一，拥护中央集权，赞颂“贤明君主”。2、崇尚理性，宣扬公民原则，克服个人情欲。3、摹芳古代文学，追求艺术完美，恪守“三一律”。
●主要作品：
这一时期文学的主要成就是戏剧，次为书信、杂文、讽刺诗、演讲词等。主要作品有：
1、英国：《》、《》、《》。【作品取材于《圣经》。《失乐园》写撒旦既是恶魔又是英雄；《复乐园》写耶稣意志坚强；《力士参孙》是一个悲剧英雄。】
2、英国：《》【梦幻寓意小说】
3、法国：《》《》【哲学著作】
4、法国高乃伊：《熙德》（将军之意）、《贺拉斯》、《西拿》和《博利厄克特》【法国古典主义悲剧创始人】
5、法国：《》和《费得尓》【古典主义悲剧诗人。作品取材于古希腊悲剧】
6、法国：《》【列为法国古典主义的法典。提出理性、美、自然三位一体的主张】
7、法国拉封丹：《寓言诗》
8、法国：《冒失鬼》、《情敌》、《》、《斯卡纳赖尔》、《丈夫学堂》、《》和《〈太太学堂〉的批评》【开辟近代社会问题剧之先河】、《堂·璜》、《》、《打出来的医生》、《乔治·堂丹》、《》（与《欧也妮葛朗台》、《死魂灵》、《威尼斯商人》中的主角同为世界上最著名的四大吝啬鬼形象）【塑造了阿巴贡这个典型的资产阶级守财奴形象】、《醉心贵族的小市民》、《史嘉本的诡计》、《无病呻吟》、《》【《伪君子》是古典主义喜剧最高成就。艺术上遵循三一律原则】
●作者国家概述：、
●本期作者图片：链接：
&&&&&&（英）（英）&&&
（法）& （法）
&&&&■（18世纪初至末）
启蒙文学的特征：一是有鲜明的政论性和民主性。二是具有人民性。三是文学形式和创作题材多样化。
●主要作品：&
1、英国：、《摩尔·弗兰德斯》、《杰克上校》、《罗克萨娜》、《》【迪福被誉为“现代新闻报道之父”。流浪汉小说。塑造了欧洲文学史上第一个资产阶层正面形象】
2、英国：《》【流浪汉小说】
3、英国：《克莱丽莎》【感伤书信体情感小说】
4、英国：《阿米莉亚》和《》【讽刺小说】
5、英国：《墓园挽歌》【英诗歌中最难得的精品】
6、英国：《感伤旅行》【心理小说。感伤主义的代表作】
7、爱尔兰奥列佛·歌德史密斯：《》、《》和《》【伤感文学最高成就】
8、法国：《》、《》【书信哲理体小说。“写得令人难以置信的大胆”】
9、法国：《英国通信集》、《》、《欧第伯》、《俄狄浦斯》【悲剧小说】、《如此世界》、《》、《》【哲理小说】、《天真汉》【哲理小说】、《》【被誉为“投向旧制度的第一颗炸弹”】
10、法国：《》、《家长》、《》【哲理小说。作者是流着泪写完的】、《宿命论者雅克》【哲理小说】和《》【对话体哲理小说】以及《美之根源及性质的哲学的研究》【美学著作】、《论戏剧艺术》、《谈演员》、《绘画论》和《天才》
11、法国：《》【书信体爱情哲理小说】、《》【教育小说】、《》【自传体小说】、《》【其思想是“主权在民”。美《独立宣言》和法《人权宣言》及两国宪法均体现《社会契约论》之民主思想。】、《》【征文】
12、法国：《》、《防不胜防》、《》、《狂欢的一天》【戏剧作品】
&&&&13、法国阿兰·勒内·：《瘸腿魔鬼》和《》【成就最高的流浪汉小说家】
&&14、德国：《爱米莉亚·迦洛蒂》【市民悲剧】、《》【诗画专著】和《》【戏剧评论】
15、德国：《阴谋与爱情》【写贵族与平民的爱情悲遇。被誉为“德国第一部有政治倾向的戏剧”】
&&&&16、德国：《哀格蒙特》、《伊菲格涅亚在陶里斯》、《塔索》【歌德三个古典主义悲剧】《野玫瑰》、《五月之歌》、《葛兹。冯。伯利欣根》【现实悲剧。恩格斯称之为“向一个反叛者表现悲悼和崇拜”】、《》【书信体小说】以及晚年创作的《西方与东方合集》、《》【自传】、《威廉·迈斯特的漫游时代》、《》【诗剧。一部关于梦想和发展者的故事】
●作者国家概述：、、
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（英）&理查逊（英）&&&
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■19世纪
所谓浪漫主义：就是按照生活理想的样子来反映现实、塑造形象的创作方法。它的特征是带有很强主观性。
●主要作品：
1、德国霍夫曼：《金罐》、《小查克斯》、《谢拉皮翁兄弟》
2、德国：《西里西亚纺织工人》、《论浪漫派》、《》【前期】
3、英国“恶魔派”诗人：《懒散的时刻》、《英格兰诗人和苏格兰评论家》【驳斥评论】、《》【长诗】、《&制压破坏机器法案&制定者颂》【讽刺诗】、《》、《但丁的预言》、《审判的幻景》、《希伯来故事诗》、《》【哲理诗剧】、《》【神秘剧】、《》【长篇诗体小说。被称为“讥刺百科全书”】
4、英国：《无神论的必然性》、《麦布女王》【长诗】、《解放了的普罗米修斯》【诗剧】、《西风歌》【抒情诗】、《云雀》【抒情诗】
5、英国：《》、《秋颂》、《》和戏剧《奥托大帝》
6、英国瓦尔特·：《》和《昆丁。达沃德》、《密西西里监狱》
7、法国：《论文学》、《论德国》、《黛尔菲娜》、《柯丽娜》和《德意志论》
8、法国：《》【法国第一部浪漫主义小说】和《勒内》【出自《基督教真谛》】
9、法国：《沉思集》【诗歌。象微风在叹息】
10、法国：《克伦威尔》及序言、《欧那尼》、《》、《惩罚集》【政治讽刺诗】、《》、《》、《》、《凶年集》、《》和短篇小说《》
&&&&11、法国：《》、《》【世界优秀通俗小说】
12、法国：《一个世纪的忏悔儿》、《罗拉》、《五月之夜》【写得锥心泣血】
13、法国贝朗瑞：《意弗都国王》【民主主义诗人】
14、法国：《》【成名作】、《安吉堡的磨工》【社会问题小说】、《》【音乐小说】、《》【田园小说】
15、波兰密茨凯维奇：《先人祭》【诗剧】、长诗《塔杜施先生》
16、匈牙利裴多菲·：《私奔》、《爷爷》、《淡黄马和枣红马》、《绞吏之绳》【四部小说】、《老虎与鬣狗》【戏剧】、《旅行札记》【散文】、《旅行书简》【散文】、《爱尔德利之行》【散文】、《日记九篇》【散文】《亚诺什勇士》【诗歌】、《我的泪》【诗歌】、《》【诗歌。“生命诚可贵，爱情价更高；若为自由故，两者皆可抛！”】
17、美国：《睡谷的传说》【以幽静反衬喧嚣。语言极富诗意】、《瑞·普凡·温克尔》【戏剧。思致深邃。敏捷，行文跳踊令人匪夷所思】、《攻克格拉纳达》、《布雷斯布里奇田庄》、《阿斯托里亚》、《草原游记》、《哥尔德斯密斯传》、《纽约外史》、《见闻札记》【一本游记。主要写见闻故事】【美国文学之父】
18、美国詹姆斯·费尼莫·：《》、《皮袜子故事集》【揭示人与自然和谐相处之生态思想】
19、美国：《小伙子布朗》、《拉伯西尼医生的女儿》【短篇小说】《》【心理分析小说。被称为是一部“情绪罗曼史”】
20、美国：《论文集》【一部重要的思想文集】
21、美国：《皮埃尔》和遗作《比利·巴德》【长篇小说。带有悲剧的神秘色彩】、《白鲸》【一部融戏剧、冒险、哲理、研究于一体的鸿篇巨制】
22、美国：《草叶集》【美国现代文学的鼻祖】
●作者国家概述：、、、、、
●本期作者图片：链接：
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■19世纪
&&&&所谓现实主义：“现实主义除了细节的真实之外，还要再现典型环境中的典型性格”（恩格斯语）。也就是说，现实主义是按照生活的实际样子来反映现实、塑造形象的创作方法。
&&& 主要作品：
1、法国：《拉辛与莎士比亚》【文艺论集】、《》、《罗马、那不列斯和佛罗伦萨》、《阿尔芒丝》、《法妮娜&法尼尼》、《》、《吕西安&娄凡》
2、法国：《》、《》、《》、《》、《》、《》、《》、《》、《》、《农民》、《》等【部分出自《人间喜剧》】
3、法国：《卡门》
4、法国：《》、《》 、《》、《》【突出心理分析】
5、法国爱弥儿·左拉：《卢贡——马卡尔家族》中《小酒店》、《妇女乐园》、《娜娜》、《萌芽》
6、法国：《小酒桶》、《遗产》、《怪胎之母》、《米龙老爹》、《蛮子大吗》、《穷鬼》、《西蒙的爸爸》、《羊脂球》、《漂亮朋友》
7、英国：《》
8、英国：《》、《》、《》、《》、《马丁·朱述尔维特》、《圣诞欢歌》、《董贝父子》、《》【半自传体小说】、《荒凉山庄》【司法界是如何养肥的】、& 《小杜丽》【把官僚机构称为“拖事部”】、《艰难时世》、《双城记》、《远大前程》、《我们共同的朋友》，又名《孤星血泪》
9、英国：《》
10、英国：《》
11、英国：《》、《》【幽默笔调刻画小镇悲喜】
12、英国：《绿荫下》、《》、《》【这三部作品是“人物和环境小说”】、《》、《》、《》
13、德国：《诗歌集》、《哈尔次山游记》【后期】
14、俄国：《》中的《》【开俄国文学抒写小人物命运之先河】、《强盗》、《茨冈》、《希腊的女儿》、《致西伯利亚的囚徒》、《自由颂》、《致大海》、《高加索的俘虏》、《青铜骑士》《》、《》【被誉为“俄罗斯生存的百科全书”】
15、俄国：《童僧》、《恶魔》【诗歌】、《》【被誉为“俄国第一部社会心理小说”】
16、俄国：、、&、
17、俄国：《》、《》【一个漠不关心、无所事事、终日酣睡的人】
18、俄国：《狄康卡近乡夜话》、《》、《》、《狂人日记》【表现形式同鲁迅《狂人日记》】
19、俄国：《文学的幻想》、《论俄国中篇小说与果戈里的中篇小说》、《智慧的痛苦》、《艺术的概念》、《论普希金》、《<font COLOR="#47年俄国文学一瞥》
20、俄国：《怎么办？》【典型的问题文学】、《艺术对实际的审美关连》【 提议“美是生存”的唯物主义美学观】
21、俄国：《黑暗王国的一线光明》、《什么是奥勃罗摩夫性格》
&&&&22、俄国：《穷人》、《》【被誉“一份犯法的情绪汇报”】、《》
23、俄国：《》、《》、《》、《》、《哀伤》、《》、《》、《》、《》、《》、《》、《》、《文学教师》、《》、《》、《》、《》、《》、《》、》《》、《峡谷里》
24、俄国：《幼年》、《少年》、《》、《》、《》、《塞瓦斯托波尔故事选》【战地特写集】、《》、《》、《青年》、《》、《》【是文学是历史又是编年史】、《》、《伊凡&伊里奇之死》【一个官员空虚无聊的一生】、《黑暗的势力》、《》、《》、《活尸》【宗教、法律与爱情的游戏】、《哈德&穆拉特》【一个将领投奔沙皇却反被沙皇击毙的故事】
25、美国希尔德列斯：《白奴》
26、美国：《》
27、美国：《》【优秀短篇】、、《》、《》、《败坏了赫德莱堡的人》、《》、《》
28、丹麦：《》、《》【自传性作品】、《》、《》、《》、《》
29、挪威：《社会支柱》、、《群鬼》和《人民公敌》【社会问题剧的创造者】
●作者国家概述：、、、、、、、、
●本期作者图片：链接：①
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■20世纪现实主义文学
20世纪现实主义文学的特点：①继承19世纪现实主义文学传统。②力图把握时代脉搏并展现出来。③融浪漫主义和现代主义手法，具有艺术多样性。&
主要作品：
1、法国：《向过去告别》、《》、《超乎混战之上》、《欣悦的灵魂》、《》、《革命戏剧集》、《》【作者被誉为“欧洲的良心”。《约翰·克里斯朵夫》首创了长河小说新题材，被公认为音乐小说】、《》【包括《贝多芬传》、《米开朗琪罗传》、《托尔斯泰传》】
2、法国马丁&杜&枷尔：《蒂博一家》【主要写家庭内部的矛盾纠葛】
3、法国：《蝮蛇结》【作品由三封信构成。塑造了一个被金钱扭曲的恨世者形象】
4、法国：《田园交响曲》、《伪币制造者》【以日记和随感形式连缀成对社会问题的思考】
5、英国：《鳏夫的房产》、《华伦夫人的职业》、《巴巴拉少校》、《苹果车》【以人物雄辩的独白和对白见长】
6、英国：《有产者》、《进退两难》、《出让》【统称《福尔赛世家》三部曲】。&&
&&&&7、英国：《》
8、英国：《》
9、英国：《》【哲理小说。发生在荒岛上的一个故事】
10、德国:《》、《穷人》、《》、《首脑》【漫画式讽刺。揭露帝国主义三部曲】
11、德国：《》【“家庭小说”】
&&&&12、美国：《》、《》、《》、《》、《》、《》【小说风格幽默、玩世不恭、哈哈镜。幽默中含有讽刺、苦笑中孕育思考】
13、美国：《》、《》、《》、《》、《》、《》【带有自传性质】、《在甲板的天篷下面》、《铁蹄》
&&&&14、美国：、【写珍妮为亲人而牺牲尊严和贞操】、《欲望三部曲》【第三部由其妻子写完】、《天才》【故事说资本主义社会不是艺术家的土壤，而是坟墓】、《自由与其他》、《十二个》、散文集《敲吧，鼓儿》、《美国的悲剧》【采用新闻报道的独特手法】、《妇女群像》、《悲剧的美国》、《向艺术家呼吁》
15、美国厄纳斯特&：《在我们的时代里》、《太阳照常升起》【“迷茫的一代”的宣言书】、《没有女人的男人》、《永别了，武器》、《》、《》《过河如林》、《》【采用“冰山”理论。海明威于1961年用猎枪自杀】
16、丹麦：《<font COLOR="#世纪文学主流》
17、意大利：《六个寻找作者的剧中人》
18、奥地利：《》、《》、《》、《》、《》、《》【传记】
&●作者国家概述：、、、、、、、
●本期作者图片：链接：
（英）&&&&
■20世纪无产阶级文学（苏联）
20世纪无产阶级文学的大本营在俄苏。它的特点有三：①关注十月革命。②采用社会主义现实文学的方法。③党性原则是苏联文学的灵魂。
主要作品：
1、：《向左进行曲》、《好》、《列宁》、《黑与白》、《摩天大楼横断面》、《开会迷》
2、：《十二个》【长诗。对12个赤卫队战士巡逻的描写】
3、：《马尔卡&楚德拉》【第一篇短篇小说】、《》、《》、《叶美良&皮里雅依》【流浪汉作品】、《切尔卡申》【流浪汉作品】、《马尔华》【流浪汉作品。写一个生活放荡但却有独立和尊严的女子】、《福玛&高尔杰耶夫》【写一个富商的儿子继承父业后不愿同商人同流合污的事】、《海燕》【散文诗】、《》【剧本】、《》【流浪汉小说。写底层流浪汉和贫困民工的人物活动】、《母亲》【长篇小说。写于革命的低潮时期。列宁说它“是一部非常及时的书”】《童年》【自传体小说第一部】、《在人间》【自传体小说第二部】、《我的大学》【自传体小说第三部】、《列宁》【回忆录】、《阿尔达莫若夫家的事业》【主要写一个资本家三代人的兴衰史】、《克里姆&萨姆金的一生》【一部十月革命前40年的编年史】
4、福尔曼诺夫：《恰巴耶夫》【写一个被革命唤醒的英雄典型】
5、：《铁流》【写人民群众是“铁中的洪流”】
6、：《毁灭》【写战争中人的变化】、《青年近卫军》【小说】
7、啦普列尼约夫：《第四十一》【写爱情在尖锐斗争中的精神冲突】
8、：《水泥》【写劳动创造新世界】
9、：《前线》
10、列昂若夫：《索契河》【小说】、《侵略》【戏剧】
11、潘菲洛夫：《磨刀石农庄》
12、：《》、《》、《》
13、：《顿河的故事》、《浅蓝色的草原》和《》【写顿河为建立苏维埃政权所进行的斗争】、《》、《学会仇恨》【歌颂献身精神的】、《》【长篇小说】、《》【短篇小说。发表于《真理报.】、《人的命运》
14、：《》、《》、
15、：《俄罗斯人》、《基洛夫和我们在一起》、三部曲《生者与死者》、《军人不是天生的》、《最后一个夏天》
16、：《瓦西里&焦尔金》
17、：《带枪的人》、《克里姆林宫的钟声》、《悲壮的颂歌》【共同组成“列宁题材三部曲”】
18、：《》【小说】
19、：《初欢》和《不平凡的夏天》【长篇小说三部曲。第三部《篝火》没有完成】
20、：《解冻》
21、：《叶尔绍夫兄弟》、《州委书记》
22、索尔仁尼：《伊凡&杰尼索维奇的一天》
23、：《焦尔金游地府》
24、叶夫图申科：《斯大林的继承者们》
25、：《日瓦戈医生》【当时很有争议，作者受到批判。直到1985年解禁】
26、：：《》、《》、《》、《演戏》、《最后的炮轰》【战壕真实派文学】
27、巴克兰诺夫：《一寸土》【战壕真实派文学】
28、：《围困》【五卷集。全景式的战争文学】
29、：《》【“新战壕真实派”。写为国捐躯的女战士以及她们的精神世界】
30、：《滨河街公寓》【反映人与人关系的】
31、：《》【表现人与自然关系的】
32、：《为玛利娅借钱》【表现人与传统关系的】
、《白轮船》【小说。表现道德问题的】
34、索尔仁琴尼：《格罗斯曼》【小说】
●作者国家概述：
●本期作者图片：链接：
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■20世纪现代主义文学
现代主义文学的概念：现代主义文学就是与传统文学相异的文学流派。它的特征有三：①以丑为主要审美对象的美学观。如意识流小说的时空错乱和颠倒；未来主义文学的荒唐和古怪；超现实主义的荒诞和离奇；荒诞戏剧派的卑琐和破碎；黑色幽默的可笑与可怕；魔幻现实主义的变形和怪诞等。而作为人物，其异化、荒诞、孤独、病态和无聊、怕死、乞丐、瘪三、流浪汉、色情狂、同性恋等不断翻新，且以丑为美。
②现代主义作家扬弃了传统文学中的真实观，尊奉“形而上”。③以反对传统为核心的求新意识。一是以颠覆传统的典型化人物形象为追求。二是在情节结构上，打破了传统小说的时空结构。三是在心理描写上采用直接心理描写法。如意识流小说。
主要作品：
1、法国：《海滨墓园》【采用后期象征主义手法】
2、奥地利：《》【采用后期象征主义手法】
3、爱尔兰诗人：《驶向拜占廷》、《塔楼》【采用后期象征主义手法】
4、英国：《空心人》、《四个四重奏》、《》【采用后期象征主义手法。其艺术特点：一是内容框架的残缺和结构的松散性；二是用典具有丰富和跳跃性】
5、瑞典：《去往大马士革》和《》【★】
6、美国：《毛猿》、、《》、《琼斯皇》【表现主义】
7、奥地利：《》、《》、《》、《》、《地洞》和三部长篇小说：《美国》、《诉讼》、《城堡》【被称为“孤独三部曲”】及《》【作者是现代派小说的鼻祖，表现主义代表作家。《变形记》写一个人因沉重的肉体和精神压迫，异化为非人】
8、俄国：《给社会趣味一记耳光》、《码头》、《城市大地狱》【未来主义手法】
9、法国：《痛苦的都城》、《不死之死》、《公共的玫瑰》、《丰采的眼睛》、《诗与真》、《凤凰》、《为了在这里生活》、《兽与人，人与兽》、《当前的生活》、《天然的流水》、《和平咏》【全部采用“无意识”写作的超现实主义手法】
10、法国：《娜嘉》【散文作品。探讨了理性和非理性之间的关系】、《连接器》、《有魔力的艺术》【评论】&
&&&&11、爱尔兰：《光明与黑暗》、《都柏林人》、《》、《姐妹》、《青年艺术家的肖像》【自传性质的中篇小说】、《为芬尼根守灵》【最后一篇】和《》【★】
12、美国：《》【意识流小说】、《》【意识流小说。写南方老望族康普生一家从盛到衰的凄凉故事】
13、法国：《追忆逝水年华》【作者是意识流小说的先驱】
14、英国：《达罗卫夫人》、《》和《到灯塔去》【均属意识流小说】
15、法国：《恶心》、《论想像》、《》、《情绪理论初探》、《胡塞尔现象学的一个基本概念：意向性》、《墙》、《自由之路》【采用白描和内心独白。存在主义小说】、《苍蝇》、《禁闭》、《毕恭毕敬的妓女》、《死无葬身之地》【四大境遇剧】、《》、《存在主义是一种人道主义》【体现其哲学思想】
16、法国：《鼠疫》、《》【采用白描和内心独白。存在主义小说。荒谬世界荒谬的感情】
17、法国（女）：《女宾》【采用白描和内心独白。存在主义小说】
18、罗马尼亚：《椅子》、《犀牛》和《》【诘屈聱牙。荒诞派戏剧】
19、爱尔兰：《戏剧》、《啊！美好的日子》、《剧终》、《等待戈多》【漫画荒诞派戏剧】
20、法国：《塔拉那教授》、《弹子球机器》【均属荒诞派作品】
&&&&21、美国：《动物园的故事》【荒诞派剧作】
22、法国阿兰&罗伯&葛里叶：《窥视者》、《橡皮》、《嫉妒》、《罗伯&葛里叶作品选》【新小说派】
23、法国（女）：《童年》【新小说派。自传体小说】、《静寂》、《谎言》、《怀疑的时代》【论文集】
24、法国：《米兰巷》、《日程表》、《变》和《度》【新小说派作家】
25、美国杰克&克鲁亚克：《》【美国垮掉的一代】
26、美国凯鲁阿克：《小城镇与大都会》【美国垮掉的一代】
&&&&27、美国：《嚎叫》【美国垮掉的一代】
28、美国威廉&博罗斯：《》【美国垮掉的一代】
29、美国：《雪堡》、《出了毛病》、《像戈尔德一样好》、《第二十二条军规》【黑色幽默】
30、美国：《》【黑色幽默】
31、美国冯尼古特：《冠军牌早餐》、《》、《囚犯》、《第五号屠场》【病态幽默】
32、哥伦比亚：《格兰德大妈的葬礼》、《恶时辰》、《死亡的时刻》、《》、《家长的没落》、《霍乱时期的爱情》、《迷宫里的将军》。【★小说】
33、危地马拉：《玉米人》和《》【魔幻现实主义小说】
●作者国家概述：、、、、、、、、、
●本期作者图片：链接：
（爱尔兰）& （奥地利）（哥伦比亚）&
（法）&&&&&
■东方上古文学
主要作品：
1、：《》【一部庞大的宗教性诗歌总集】
&&&&2、王国：【《》是目前已知的世界文学中最早的一部史诗】
3、：《》【希伯莱民族的历史文献汇编和文学总集】
4、：《》和两大史诗《摩柯婆罗多》、《罗摩衍那》以及民间寓言故事总汇《五卷书》&&&
5、古印度：《云使》和戏剧《沙恭达罗》【长篇抒情诗】
&&&&链接：
■东方中古文学
由于西方资方资产阶级革命发展较快，因此其文学的发展态势也相对迅猛。而东方文学，由于长期囿于封建框框之中，因此就显得大大落后。这一时期，取得成绩的当属日本和阿拉伯。
&&& 主要作品：
1、日本：《古事记》【一部综合性古典文献。也是一部古代神话传说汇集。是现存最早的历史文学著作】
2、日本：《》【最早的抒情诗集和歌总集】
3、：《》【是世界文学史上最早长篇写实小说】&
4、阿拉伯文学：“悬诗”【是阿拉伯最早诗歌】
5、阿拉伯：《古兰经》【主要记述先知穆罕穆德言行和伊斯兰教形成过程中的阿拉伯生活】
6、阿拉伯：《》【是阿拉伯民间故事集】
7、波斯：《王书》
8、波斯：《果园》和《蔷薇园》
&&&&9、波斯：【抒情诗。大多收在《歌集》中。菲尔多西、萨迪和哈菲兹被称为中古波斯三大诗人】
●作者国家概述：、、
●本时期作者图片：链接：
&& &链接：
■东方19世纪文学
许多东方国家近代饱受侵略，因此其文学具有如下特点：一是具有反帝、反封、反殖特点。二是诗歌散文故事到现代小说，其形式不断发展。三是受西方文学影响较大。
主要作品：
1、日本：《小说神髓》
2、日本：《浮云》
3、日本：《破戒》【小说】
4、日本：《》【。自然主义作品，描写露骨的和苦闷的情欲肉欲】
5、日本：【以穷苦教员为主题塑造的“多余人”形象】
6、日本小路实笃：《天真的人》
7、日本：《到网走去》
8、日本：《》【有“鬼才”之称】
9、印度罗宾德拉纳特▪：《被俘的英雄》【写被俘后英勇不屈】、《两亩地》【写一个穷苦农民因买地不幸死去】、《弃绝》、《》【写一个姑娘嫁给婆罗门，不幸于次日陪葬的故事】、《喀布尔人》、《吉檀迦利》、《》、《》、《飞鸟集》、《》【写青年人婚姻的】、《戈拉》【代表作。写青年人婚姻的】。《女乞丐》【代表作】、《太阳与乌云》、《加冕》【2个短篇】；《摩克多塔拉》、《邮局》【2个剧本】
■东方20世纪文学
&&&&本时期东方文学的特点：
一是受西方影响，无产阶级和资产阶级民主主义文学迅速发展。二是东方现代文学突出表现反帝反殖主题。三是在一些主要国家，产生了有组织的文化社团。
&&& 主要作品：
1、印度：《戈丹》【一部印度农民的血泪史】 、《仁爱道院》、《战场》、《妮摩拉》
2、日本：《》【主要写工厂工人斗争。与小林多喜二的《蟹工船》被称为日本无产阶级文学的双壁】
3、日本：《为党生活的人》
4、日本：《》、《》、《精通葬礼的人》、《致父母的信》和《十六岁日记》、《招魂节一景》、《温泉旅馆》、《花的圆舞曲》、《》、《山之音》、《睡美人》和《一只胳膊》等
5、日本代表作：《忧国》、《明日黄花》、《英灵之声》
6、诗人：《园》
7、塔哈·候塞因自传体小说：《日子》
8、埃及纳吉布▪马哈福兹：《宫间街》、《思宫街》、《甘露街》【“三部曲”】
9、非洲桑戈尔：《黑色的祭品》【诗集】
10、沃尔▪索因卡：《森林之舞》
11、南非著名白人女作家纳丁▪：《陌生人的世界》、《已故的资产阶级世界》、《大自然的运动》【作品主要揭露南非种族隔离政策，反映人民追求自由和平的愿望】
&&&&本期部分作者图片：链接：
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