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神华中煤产量降幅收窄 回暖有望延续
神华布告4月主要运营数据,公司4月产品煤产值23.0百万吨,同比降低5.0%;煤炭出售量31.2百万吨,同比降低20.6%;港口下水煤量19.7百万吨,同比降低10.9%;其间黄骅港下水煤量8.7百万吨,同比降低31.5%。中煤4月产品煤产值719万吨,同比降低26.1%,产品煤销量1410万吨,同比增加5.6%。
神华中煤4月产值同比降幅收窄,环比微降。4月神华产品煤产值同比降低5.0%,降幅接连两月收窄,绝对量看4月产值环比降低0.1百万吨,降幅0.43%。4月中煤产品煤产值同比降低26.1%,降幅较上月收窄,绝对量环比降低5.89%。4月电厂去库滨海需要环比走弱,但澳洲飓风助力内贸煤需要环比上升,获益于出售回暖神华中煤产值同比降幅显著收窄,环比微降一方面契合季节性特征,另一方面也许和本身限产有关。考虑到5月夏储需要回暖有望加速,神华中煤产值大概率仍将有较好体现。
神华中煤销量环比上升，中煤自产煤增幅较大。
4月神华产品煤销量31.2百万吨,为今年新高,同比降低20.6%,环比上升5.8百万吨,增幅22.8%,下水煤量黄骅港下水量环比别离增加68.8%、45.0%。4月电厂日耗小幅提高,但失望预期下下游去库限制滨海需要,咱们测算六大电厂月收购量1650万吨,环比降低4.78%,但WIND四港发运量环比上升9.82%,黄骅港发运量环比上升17.16%,内贸煤需要回暖也许与进口要素有关,自有铁路周转量环比上升5.16%,对此也有所验证。4月中煤产品煤产值同比增加5.6%,上一年11月以来初次单月正增加,环比来看增加54.10%,其间自产煤环比增加79.33%,增幅高于外购煤。
神华出售电量同比降幅收窄。
4月火电产值同比降低2.80%,降幅较3月收窄,获益于此神华出售电量同比虽仍降低3.2%、3.1%,但降幅较上月(-15.3%、-15.1%)显着收窄,环比来看发电量别离上升8.14%、8.45%。
电厂去库改一段落,夏储股动需要回暖,港口煤价反弹开启,坑口煤价紧随其后。5月上旬电厂连续去库,上旬要点电厂库存5505万吨,环比4月末降低2.13%,可用天数仅为18天,无法满意夏峰需要,当前六大电厂去库结束已步入夏储,当前内贸煤需要上升逻辑持续性强于4月(进口减量),截止18日港口有些煤种已反弹5元,后续港口有望迎来量价齐升的阶段性行情,考虑到传导时滞坑口反弹或将稍显滞后。
主管单位：国家安全生产监督管理总局信息研究院
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2015年我国煤炭行业前景分析：供大于求改变难
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　　报告大厅摘要：煤炭是古代植物埋藏在地下经历了复杂的生物化学和物理化学变化逐渐形成的固体可燃性矿物，那么2015年我国煤炭行业的发展情况如何？
　　是古代植物埋藏在地下经历了复杂的和物理化学变化逐渐形成的固体可燃性矿物，那么2015年我国煤炭行业的发展情况如何？
　　一、一季度煤炭经济运行基本情况
　　1、煤炭产销量下降。2014年全国原煤产量38.7亿吨，同比下降2.5%，这是自2000年以来首次出现的下降。
　　今年以来煤炭产销量继续下降。一季度煤炭产量8.5亿吨，同比下降3.5%。全国煤炭销量8亿吨，同比下降4.7%。
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　　2、煤炭运输量下降。2014年，全国铁路发运煤炭22.9亿吨，比上年减少3044万吨，下降1.3%。今年以来煤炭铁路运量降幅继续加大，一季度全国铁路累计发运煤炭5.36亿吨，同比减少5499万吨，下降9.2%。
　　2014年全国主要煤炭发运港全年发运煤炭6.8亿吨，比上年增长1.9%，但增幅回落近6个百分点。一季度全国主要港口累计发运煤炭15053万吨，同比减少1293万吨，下降7.9%。
　　3、煤炭下降。2014年全国进口煤炭2.91亿吨，同比减少3580万吨，下降10.9%;出口574万吨，同比减少177万吨，下降23.5%;净进口2.85亿吨，同比减少3400万吨，下降10.7%。
　　一季度煤炭进口明显减少，一季度全国煤炭进口4907万吨，同比减少3474万吨，下降41.5%;出口煤炭98万吨，同比下降50.4%。
　　炼焦煤前2个月进口797万吨，同比减少127万吨，下降13.7%。
　　4、煤炭库存持续处于高位。全社会存煤已持续39个月在3亿吨以上。3月末，煤炭企业存煤约9000万吨，比年初增加343万吨，增长4%;主要电厂存煤6281万吨，同比减少665万吨，下降9.6%。主要发运港口煤炭库存为4955万吨，同比增加857万吨，增长20.9%。
　　5、煤炭价格下滑。今年以来，中国煤炭价格指数连续下跌，4月10日价格指数为133.9，比年初下降3.9点，同比下降17.6点。
　　环渤海动力煤价格指数4月15日降到450元/吨，已连续16周下降，比去年12月中旬的最高值526元/吨下降76元/吨。
　　炼焦煤方面，一季度，受价格持续下跌、煤炭需求减缓等多重因素的影响，3月中旬以来，各炼焦煤企业价格优惠措施频出，纷纷下调30-50元/吨。进入4月后，部分库存较高的煤炭企业继续下调价格，山东地区炼焦煤价格再次下调35-45元/吨。
　　国际市场炼焦煤价格连续下跌，3月谈定的日澳二季度优质炼焦煤供应合同价为离岸价109.5美元/吨，比一季度的117美元/吨降低7.50美元。
　　现货方面，4月10日澳大利亚昆士兰州海角港（Hay Point
port）风景煤矿优质炼焦煤平仓价（FOR）92.85美元/吨，同比下降近20美元/吨，跌幅为17.3%。同期，青岛港到岸价格
（CFR）100.25美元/吨，比去年同期下降25美元/吨，跌幅为20%。
　　煤炭市场景气指数持续偏冷。
2015年3月份全国煤炭市场景气指数为-52.2，比2月份终值-43.2回落9个基点。从去年初以来，全国煤炭市场景气指数一直处于寒冷区间。
　　6、减少。“十一五”时期年均投资约2500亿元，是“十五”的五倍， “十二五”前三年是“十一五”
的两倍。2014年全国煤炭采选业固定资产投资4682亿元，比上年下降9.5%，这是继2013年投资下降2%的连续两年下降。与“十一五”时期年均增速26.7%相比，回落了36.2个百分点。
　　今年以来煤炭固定资产投资继续下降。一季度煤炭采选业固定资产投资400亿元，同比下降21.2%，降幅比上年扩大11.7个百分点，比前2个月降幅扩大4.9个百分点。
　　7、行业效益大幅滑坡。2012年以来煤炭行业经济效益连续大幅度下滑，、2014年煤炭企业利润分别下降15.6%、
33.7%和46.2%，降幅不断加大。今年前2个月规模以上煤炭企业利润总额82.7亿元，同比下降62.6%，降幅比2014年扩大16.4个百分点。
　　煤炭企业经营困难。今年前2个月，规模以上煤炭企业主营业务收入3966.6亿元，同比下降8.3%;亏损企业亏损额165.5亿元，同比增长
32.4%。今年前2月全国煤炭国有和国有控股企业整体亏损。一季度90家大型煤炭企业80%以上亏损，预计全年或将出现全行业亏损的严峻局面。
　　二、主要影响因素分析
　　1、煤炭消费下降
　　2014年全国煤炭消费量同比下降2.9%，占全国能源消费总量的66%，是2000年以来14年首次下降。今年以来煤炭消费继续下降。据测算，一季度全国煤炭消费量约9.19亿吨，同比下降4.8%，比上年降幅扩大1.9个百分点。
　　其中四大行业耗煤行业中，行业煤炭需求下降7.3%，行业下降2.6%，行业下降6.3%，化工行业增长11.1%。
　　煤炭消费下降的原因在于，经济发展增速放缓、主要耗煤产品产量下降、非化石能源发电替代燃煤发电作用明显，非化石能源发电高速增长，而以燃煤为主的火力发电则出现较大幅度的下降。
　　2、煤炭产能过剩问题突出
　　年，国家能源局、国家煤矿安全监察局每年印发有关文件通知，提出要求分别淘汰落后产能2463万吨、2347万吨、6418万吨和11748万吨，四年合计约2.3亿吨。
　　由于“十年黄金期”间煤炭投资持续高速增长，形成的巨大产能集中大量释放，过剩产能加剧了市场供大于求的压力。
　　3、国际煤炭市场供大于求，国际煤价连续下跌
　　一方面主要煤炭进口国需求减缓，除印度近两年煤炭需求增幅较大外，其它主要进口国都出现减缓趋势。
　　另一方面主要出口国的煤炭出口量继续增长。2014年，虽然美国煤炭出口下降较大，首次跌破1亿吨，下降17.3%，但澳大利亚煤炭出口3.86亿吨，同比增长7.9%。
　　受全球煤炭需求不足影响，市场供应过剩态势持续存在，加之国际油价大幅下降、货币汇率变化等因素，国际煤价持续处于低位。
　　4、面对市场压力供需企业各自采取措施争取主动
　　电力企业压缩库存、减少采购。在国内煤炭价格持续下行、电煤消耗持续低迷的背景下，从2014年12月份开始，主要电力企业不断压缩电煤库存，以降低库存成本、减少资金占用，电煤库存已降至2011年9月以来的最低水平。同时，电力企业减少电煤采购，加大了市场供大于求的压力，迫使电煤价格持续下降。
　　煤炭企业竞争加剧、降价促销。2月份起，神华集团等大型煤炭企业纷纷出台优惠措施降价促销，且降价幅度较大，导致港口动力煤价格大幅度下滑。相关请查阅。
　　5、几项出台的政策影响明显
　　近期国家有关部委出台了煤炭资源税改革、《商品煤质量管理暂行办法》、《关于调整铁路货运价格进一步完善价格形成机制的通知》等政策措施。4月
8日国务院常务会议确定按照煤电价格联运机制下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱，同时实行商业用电与工业用电同价，将全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约1.8分钱，此次煤电联动的实施，短期内将使煤炭销售面临更大压力。
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>> 2014年煤炭产量负增长 2015年煤炭需求继续放缓
2014年煤炭产量负增长 2015年煤炭需求继续放缓
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　　报告大厅摘要：“脱困”将是煤炭行业近年的关键词。日前，中国煤炭工业协会在通报2014年煤炭行业发展情况时透露，预计全国煤炭全年产量同比下降2.5%左右。这次产量下降，是2000年以来的头一回。
　　“利润低过白菜，七成企业亏损。”行业正陷入这样的困境。日前，中国煤炭工业协会在通报2014年煤炭行业发展情况时透露，预计全国煤炭全年产量同比下降2.5%左右。这次产量下降，是2000年以来的头一回。
　　有分析师表示，如今煤炭的利润大概在5到20元一吨，哪怕按照20元来算，利润也低至一分钱一斤，比白菜利润还低。
　　“脱困”将是煤炭行业近年的关键词。2014年在市场需求不旺、产能建设超前、进口规模依然较大等多重因素影响下，煤炭市场供大于求矛盾突出，库存增加、价格下滑、效益下降，企业经营压力加大。
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　　中国煤炭工业协会副会长姜智敏介绍，2014年前11个月全国煤炭产量35.2亿吨，同比下降2.1%，预计全年产量同比减少2.5%左右。这是我国煤炭产量自2000年以来的首次下降。
　　煤炭行业的利润状况同样低迷。2014年前11个月，全国规模以上煤炭企业利润比下降44.4%，亏损面在70%以上。预计2015年这一趋势还将延续，煤市供大于求的态势短期将难以改变。
　　2014年产量负增长
　　煤炭协会显示，年国内煤炭产量增幅在2011年达到最高，全年增产2.85亿吨。行情自2012年开始急转直下，2013年煤炭产量仅有1%的增幅，2014年煤炭产量出现负增长，截至2014年11月，煤炭同比减产5000万吨。更多类似信息请查阅宇博智业市场研究中心撰写的。
　　姜智敏介绍，2014年末，煤炭企业存煤8700万吨，比年初增长2.6%；重点发电企业存煤9455万吨，比年初增加1409万吨，增长17.1%。全国煤炭净进口2.85亿吨，同比减少3400万吨，下降10.7%。这是自2011年以来连续四年净进口量超过2亿吨，占国内煤炭消费量的8%左右。
　　煤炭市场价格在2014年年初曾大幅下滑，10月份以后小幅回升。根据行业统计，5500大卡市场动力煤年末山西北部大同地区上站价375-385元/吨，同比下降65-70元/吨；秦皇岛港平仓价510-520元/吨，下降120元/吨；广州港提货价为575-585元/吨，下降140元/吨。
　　在低煤价下，煤炭企业高利润不再。2014年前11个月，全国规模以上煤炭企业主营业务收入2.74万亿元，同比下降6.6%；企业利润1104.5亿元，同比下降44.4%；亏损企业亏损额683亿元，同比增长61.6%，企业亏损面在70%以上。
　　姜智敏认为，煤炭需求减少是影响行业经济运行的主要原因。随着全国经济增速放缓，主要耗煤行业产品产量增幅下降。根据主要耗煤产品产量测算，、、三个行业耗煤同比下降3.4%、1.4%、1.1%。
　　中国煤炭工业协会副秘书长张宏介绍，“目前，我国现有煤矿的实际产能在40亿吨左右，在建产能10亿吨以上，煤炭产能过剩十分突出。”
　　《能源发展战略行动计划（年）》提出，2020年煤炭消费总量控制在42亿吨左右，目前煤炭产能远远超过该限定值。张宏认为，“煤炭行业依靠数量、速度的粗放发展方式已经结束了，上项目、铺摊子、扩规模的模式已经不可持续。”
　　2015年需求继续放缓
　　根据煤炭协会预测，供求关系将逐步得到改善，但受多重因素影响，市场供大于求的态势还难以根本性改变，企业经营压力依然较大，煤炭行业经济运行形势依然严峻。
　　从需求分析，2015年我国经济增速将进一步放缓，国家调控能源消费总量，提高非化石能源在一次能源消费中的比重，大幅度降低单位GDP能耗，降低大气污染物排放，降低煤炭占一次能源消费的比重，能源结构将进一步得到优化，煤炭需求强度将进一步降低。
　　从供应看，一方面，我国煤炭产能释放压力加大，全球煤炭市场产能过剩，煤炭进口仍将保持较大规模；另一方面，国家严格治理违法违规煤矿生产建设、治理不安全生产、超能力生产和限制劣质煤生产与消费，煤炭产量盲目增长的势头将得到遏制。
　　姜智敏表示，当前我国经济发展已经进入新常态，煤炭行业也将进入需求增速放缓期、过剩产能与库存消化期、环境制约增强期和转方式调结构攻坚期。更多相关内容请查阅中国报告大厅发布的。
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2015年一季度煤炭市场运行分析及后期走势预测
来源：本网编辑
浏览：2067
发布： 09:53
　　2015年2月煤炭消费、生产、运输、进口皆有不同程度下降，市场供求面临过剩压力，心理预期悲观，煤炭价格下滑，市场景气度下探。2015年3月份以来煤炭需求、生产环比平稳回升，库存处于高位，供求关系宽松，过剩压力犹在，心理预期依旧悲观，市场价格继续下跌。判断二季度煤炭市场仍将面临过剩压力，煤炭价格低位运行。
　　一、2015年2月煤炭市场运行基本情况
　　2月煤炭市场运行特征为：
　　1、煤炭需求、生产环比下降。2月份煤炭消费环比快速下降，测算当月商品煤消费量2.74亿吨，同比下降8.7%，日均消费量比1月份下降12.1%（图1）；2月份电力、钢铁、建材、化工四大行业煤炭消费量分别为1.36亿吨、0.51亿吨、0.27亿吨、0.20亿吨，同比增幅分别为-15.5%、-3.2%、-3.9%、10.2%。月全国累计商品煤消费量6.19亿吨，同比下降2.2%；其中电力、钢铁、建材、化工四行业分别为3.26亿吨、1.05亿吨、0.61亿吨和0.39亿吨，同比增幅分别为-5.6%、-0.9%、7.1%和10.4%。2月份经济基本面对煤炭需求拉动力度较弱，加之春节放假和冬季偏暖，致使煤炭消费同比大幅下降，扣除春节月份错位因素影响，测算煤炭需求偏异指数为-17.6，比上月终值-15.8回落1.8个基点（图2）。
　　生产方面，按煤炭产需存和进出口分析、测算，2015年2月份商品煤产量约2.59亿吨（图3），同比下降6.6%，日均产量比1月份下降7.1%；月全国累计商品煤产量5.56亿吨，同比下降5.2%。运输方面，2015年2月全国铁路煤炭运量1.63亿吨（图4），同比下降8.4%，日均发运量比1月下降8.4%；月累计运量36005万吨，同比下降8.5%。2月全国主要港口煤炭转运量4496万吨（图5），同比下降2.5%，日均量比1月下降5.7%；月累计转运量9772万吨，同比增长0.5%。
　　2、煤炭进口环比下降，出口增加，净进口环比下降。2014年2月，全国进口煤炭1526万吨，同比下降33.1%，环比1月份下降9.1%；1-2月累计进口煤炭3204万吨，同比下降45.3%。2月全国出口煤炭43万吨，同比下降23.2%，环比1月份增加87%；1-2月累计出口煤炭66万吨，同比下降46.4%。2月全国煤炭净进口量1483万吨（图6），环比1月份下降10.4%，同比下降33.4%；1-2月累计净进口煤炭3204万吨，同比减少国内供应2343万吨。
　　3、全社会存煤处于高位，过剩压力不减。2月份煤炭产量、进口量环比都有不同程度减少，全社会存煤量下降，但由于煤炭日均消耗量降幅更大，致使存煤天数上升。2月末全社会存煤可周转天数42.5天，比1月末增加4.6天；2月末全社会存煤正常度为41%（图7），比1月末增加15个百分点；结合前两个月存煤天数变化情况，计算2月份煤炭供求平衡指数-33.7（图8），比上月回落8.2个基点。
　　分流通环节看，2月末煤矿、中转地存煤高于正常水平，煤矿存煤天数11.2天，比正常水平高54.7%；主要港口存煤天数26.2天，比正常水平高46.4%，其中秦皇岛港比正常水平高52.2%。终端用户存煤水平表现不一，重点电厂存煤天数28.9天，比正常水平高72.9%；重点监测钢厂炼焦煤存煤天数13.6天，比正常水平低4.1%。
　　4、市场预期低位。受宏观经济下行压力加大、季节性煤炭需求变化等因素影响，市场主体对后市预期依然悲观，市场预期指数-41.3，仅比上月回升0.4个基点（图9）。
　　5、市场价格持续下降。2015年2月末，全国市场交易煤炭平均报价572.7元/吨（图10），比上月末下降0.4%；其中焦肥精煤平均报价为899.4元/吨，比上月末下跌0.5%，中等动力煤平均报价490.7元/吨，比上月末下跌0.6%。2月17日，秦皇岛港5500大卡/千克山西优混煤价格500元/吨，比上月末下跌5元/吨。总体看，2月份主要下水港口、主产地和主要消费地煤炭价格全线下跌，煤炭价格偏异指数比上月下降1.2个基点，回落至-5.3（图11）。
　　综上，2月份煤炭消费、供给环比下降，全社会煤炭库存高位，供求依旧宽松，市场价格全线下跌，市场预期低位波动，煤炭市场继续处在寒冷区间，煤炭市场景气指数-43.0，与1月相比，回落4.5个基点（图12）。
　　二、3月份煤炭市场运行基本情况
　　进入2015年3月，煤炭消费、生产环比回升，煤矿产地、中转地存煤增长，终端用户存煤下降，市场预期悲观依旧，市场价格继续下跌。
　　1、煤炭消费、生产环比增长
　　2015年3月以来煤炭消费环比增长，同比下降，3月1-20日重点电厂日均耗煤量比上月增长8.7%，同比下降17.2%；截至20日，重点监测钢厂日均耗煤量比上月下降0.1%。据煤炭运销协会旬报数据，河北、山西等主要产煤省国有重点煤炭企业3月1-20日煤炭产量、销量和铁路运量与上月同期相比，分别增长7.8%、8%、8.8%；判断3月以来全国煤炭产量回升。
　　2、存煤水平高位，供求维持宽松状态
　　截至3月20日，重点煤炭企业存煤比2月20日增长8.1%。3月26日北方七港(秦皇岛、天津、京唐、青岛、曹妃甸、连云港和日照)存煤比上月末增长5.0%；1月20日重点电厂存煤6707万吨，较上月末下降13.7%；3月27日重点监测钢厂存煤比上月末下降4.8%。判断全社会存煤略有下降，但仍在高位，市场维持宽松状态。
　　3、市场预期依旧悲观
　　季节性需求消退，经济形势一时难以回暖，市场主体的心理预期依然悲观，市场预期指数仍将在低位波动。
　　4、市场价格继续下跌
　　至3月27日，全国市场交易煤炭平均报价564.9元/吨，比上月末下跌1.4%；其中焦肥精煤平均报价为885.8元/吨，比上月末下跌1.5%，中等动力煤平均报价482.4元/吨，比上月末下跌1.7%。3月25日，秦皇岛港5500大卡/千克山西优混煤价格470元/吨，比上月末下跌30元/吨。
　　三、煤炭市场后期走势预测
　　二季度煤炭需求步入淡季，产量有所回升，供求更加宽松，价格继续低位。
　　（一）煤炭需求步入淡季，较之往年总体偏弱
　　从经济基本面看，拉动煤炭需求的基本动力偏弱。首先，房地产开发不会有大的提振。月全国房地产开发投资同比10.4%，增速继续下滑。其中全国房屋新开工面积同比下降17.7%，全国商品房销售面积同比下降16.3%，增速均呈下滑态势。去年部分地区限购、限贷政策相继解除，今年初房贷基准利率下调，部分地方的商品房市场逐渐“回暖”；随着经济下行压力显现，促使房地产平稳运行的政策措施还将陆续出台，判断上半年房地产库存压力将逐步缓解，房屋新开工面积同比降幅将不断收窄，二、三季度新开工环比走势有望转强，但在上半年还不会对重工业及能源产业链及至煤炭需求形成强劲拉动。其次，基础设施建设在二季度难以形成强力支撑。月基础设施投资同比增长20.6%，继续保持相对较快增长。基础设施建设是政府进行逆周期调控的主要着力点，实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略将形成基础设施建设的巨大需求。前期基础设施建设的主要制约因素是建设资金不足，随着地方政府1万亿债务置换计划稳步实施，加之PPP模式的推广，资金缺口有望逐步收窄，尤其是下半年会明显好转，但二季度仍是到期信托产品挤占新增信贷的高峰期，短期内建设资金紧张局面难以根本改观，二季度基础设施投资增速仍将受到一定程度的制约。最后，制造业生产增速持续放缓。月份规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，比去年12月份回升1.1个百分点。3月汇丰制造业PMI初值跌至49.2，回落1.7个点，创11个月来新低。其中，产出指数50.8，前值为51.7；新订单指数49.3，前值为51.2，新出口订单回升0.5个百分点至49。3月为传统的开工旺季，而经济数据全面下滑，进一步反映内需不足，经济下行压力较大。受产能过剩和下游需求低迷制约，制造业投资仍将有所放慢，抑制其未来的生产扩张行为，制造业生产增速仍将维持低速。
　　非化石能源快速发展，进一步限制煤炭消费增长。据中电联预计2015年全国基建新增发电装机容量1亿千瓦左右，其中，煤电占比约38%左右，非化石能源发电占比约53%。预计2015年底，全国发电装机容量将达到14.6亿千瓦，同比增长7.5%左右，其中非化石能源发电5.1亿千瓦，占总装机比重35%左右。
　　气候因素将致煤炭需求出现明显波动。迎峰度冬结束，较之常年，今年2月份气温偏高2.1℃，来水偏丰32%，比去年偏丰20%，水电的提前发力对已经处于“寒冬”的火电无异于雪上加霜，据中电联预计今年火电设备利用小时4650小时左右，可能再低。总的来看，进入4、5月份，随着气温回升，水电出力增加，季节性煤炭需求走低，煤炭需求步入淡季。6月份为迎峰度夏前期，季节性需求有望从低位略有回升。但气候因素存在不确定性，并将成为决定煤炭需求波动幅度的关键因素。
　　综上，二季度经济基本面对煤炭需求的拉动力度偏弱，非化石能源替代燃煤发电制约煤炭需求增长，判断二季度煤炭需求处在低谷区。
　　（二）煤炭供应充足，煤炭进口低位波动
　　煤炭产量环比上升。我国煤矿以井工开采为主，固定成本较高，煤炭企业为遏制吨煤成本过快上升大多会选择维持现有生产规模，因此，煤炭企业尽管已经亏损，但减产意愿不强。加之行业集中度低，在产能过剩格局中极易形成降价保市场份额的恶性竞争。预计二季度煤炭产量将比一季度有所回升，市场过剩局面难以根本改观。
　　煤炭运输能力充足。近几年交通运输保持高速发展，尤其是铁路建设成为稳增长的重要措施，整个铁路网的运煤能力较快提升。前期神朔黄铁路运能又有明显增长，后期邯长铁路、晋中南铁路等也将陆续释放运力，总体看铁路运煤能力基本充足。据太原路局的消息，大秦线拟于4月6日至4月30日每日停电检修3-4小时，影响煤炭运量20万吨，整个检修过程影响运煤500万吨，但仍小于沿海地区煤炭需求的季节性减量。
　　煤炭进口低位波动。2014年国际煤炭需求的普遍低迷，市场对2015年以及未来煤炭走势继续悲观，主要煤炭出口大国纷纷下调煤炭产量计划。其中印尼今年的目标由4.59亿吨下调至4.25亿吨，美国煤炭产量计划减少2000万吨至9亿吨，澳洲煤炭企业嘉能可-斯特拉塔集团将年减约6%，预计其他国际煤炭企业将跟进减产。在此前提下，国际煤炭市场供应过剩压力或将有所改善，价格也有望触底企稳。但短期内，国际煤炭供大于求的局面难以改观，价格仍将低位波动，相较于中国国内煤炭价格快速下跌，进口煤的价格优势减弱，据了解，在广州港，进口煤仍有30元/吨左右的优势，在宁波港已无价差优势。判断今后几个月煤炭进口量将在相对低位波动，继续保持同比下降态势。
　　（三）需求不振，产量回升，煤炭供求趋向宽松，煤炭价格低位运行
　　综上，经济基本面对煤炭需求的拉动力度偏弱，煤炭需求进入淡季；煤炭产能和运力充足，煤炭产量环比走高，进口量低位波动；判断二季度煤炭供求趋向宽松，价格低迷。
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