上海黄金交易所宋钰勤：黄金正在恢复货币属性
时间： 15:29:00&& 来源：第一财经日报&&
字体：[大 中 小]
　　专访上海黄金交易所副总经理宋钰勤：黄金正在恢复货币属性
　　国际金价再创历史新高，黄金投资再掀热潮。黄金市场有无出现新的变化趋势？
　　上海黄金交易所副总经理宋钰勤日前在接受《第一财经日报》独家专访时表示，黄金已经出现恢复货币化属性等三大显著特征。
　　第一财经日报：金价再次大幅上涨，你认为黄金市场出现了哪些变化趋势？
　　宋钰勤：当前黄金市场上出现了三大显著特征。一是黄金货币化属性恢复。自日起，芝加哥商品交易所（CME）允许交易商将黄金作为所有商品的保证金和抵押物。二是全球央行成为黄金竞买家。黄金作为外汇储备的功能正在恢复。三是黄金作为金融市场投资品的功能扩大。作为资产配置的重要工具，已经被更多机构、个人投资者接受。目前，经济复苏和人们对黄金认识的深化支持了金价中长期的上涨。
　　日报：当前黄金与美元出现了同涨的现象，你认为影响黄金价格的因素有哪些？最重要的是什么？
　　宋钰勤：金价受到很多因素的影响，在历史上，跟美元的走势，跟石油、有色金属成正相关，但在这次金融危机之后，波动因素增加，包括了国际上的政治与经济情况、美国货币政策和财政政策等等。另外，供求关系和SPDR持仓情况等也对金价有一定的影响。
　　我认为国际政治情况，特别是美元走势非常重要。现在的金价表现跟传统有所不同，甚至出现了美元上涨，黄金也同步上扬的局面，跟石油的关系变得弱化，比如2008年石油上涨时黄金不涨反跌。因此，不能够简单、单一地来解释黄金价格变化的原因。
　　我强烈建议投资者投资黄金市场前必须具备以下几方面的基础知识：1.货币市场知识，包括人民币兑美元的走势，本国利率政策，本币行情和债券等；2.外汇知识；3.股票知识；4.国际商品的有关政策。
　　日报：你认为目前金价处于泡沫中吗？
　　宋钰勤：由于我是上海黄金交易所的工作人员，对价格不能做过多的谈论。但就我个人想法而言，单纯看金价确实走得较高，但做个横向比较，金价根据80年美元不变价来说没涨太多，或者跟铜比较，也没涨太多。
　　日报：今年“两会”期间央行副行长易纲谈到过对黄金投资的看法，请问你怎么看？
　　宋钰勤：我国的外汇储备一旦大幅度增持黄金，必定推高金价，这对市场投资黄金并不有利。同时，央行副行长易纲曾表示黄金是很好的投资品种，相较于胡晓炼表示的金价已高需注意泡沫，央行官员细微的变化是值得黄金投资者关注的。
　　日报：那么你认为近期该如何投资黄金呢？
　　宋钰勤：我一贯主张黄金最重要的功能就是避险，作为一个资产配置产品，随时可以进入该市场，并无最佳时机可言。不过我还是建议投资者应持有谨慎的态度来投资黄金。对黄金、股票、债券、固定收益等金融资产的投资，都应有适当的比例分配。我们上海黄金交易所建立的数学模型得出，~的数据显示，针对我国而言，最佳投资比例是黄金占7.85%，风险资产投资占33.13%，固定收益包括企业债券等占21.18%，活期储蓄占14.32%，房地产占23.53%。与西方5%~10%对黄金的流行投资比例相比，我国还显得较单薄。虽然保险法、基金法制定时，我国黄金市场还未成立，但现在保险资金已经进入基础设施建设和股票市场了，那就更应该投资黄金，增加黄金投资品来获取收益。
　　另外，国外的黄金ETF带来了一定的便利，也是流行的投资趋势。上海黄金交易所目前也在参考借鉴国外的产品，设计了有中国特色、符合中国市场的黄金投资产品――交易型黄金凭证，为建设上海两个中心做出贡献，也有利于国家“收金于国，藏金于民”。该产品没有中间费用，减少了投资成本，大大便利了投资者，目前正处于报监管部门审批阶段。
&&(责编：邱源棕)
?( 15:00:00)?( 13:44:00)?( 15:14:00)?( 15:14:00)?( 14:34:00)?( 10:23:00)?( 10:46:00)
&&新闻热点排行
&&视频推荐
处理 SSI 文件时出错
处理 SSI 文件时出错
处理 SSI 文件时出错
处理 SSI 文件时出错
《名城苏州》 版权所有
内容合作： 技术维护：81411 电子信箱：smart_
强烈建议使用 IE5.0
以上浏览器 800×600分辨率 苏ICP备
《名城苏州》网站法律顾问：江苏智择律师事务所 蒋少华 律师黄金货币属性是在削弱还是在回归
日07:25　来源：
　　6月份，笔者读到两份关于一个话题但结论完全不同的报告，颇具对比意义。
　　其中一份是中国央行日前发布的《中国管理2009》，报告中明确表达了一个判断：“近年来，随着信用货币的蓬勃发展，虽未完全退出货币体系，但其货币属性已明显削弱。”
　　另一份是瑞银财富管理研究部的“瑞银研究焦点”报告，报告的名字就表达了与中国央行完全不同的判断――《黄金――终极货币》。瑞银在报告中指出：“国际金融危机导致人们对纸币系统的信心大为动摇，而黄金似乎在恢复作为无负债货币的传统地位。”
　　显然，中国央行的判断会给市场更大的影响力。中国央行对黄金市场发生过两次大的影响力，一次是2009年央行事后公告，过去几年连续增持了约400吨黄金，这给了黄格向上的影响力；另一次是今年3月央行副行长易纲指出，黄金价格在过去30年大起大落，投资收益并不好，而且黄金市场容量有限，黄金的储备实际上不可能成为我国储备投资的主要渠道，这给了黄金价格向下的影响力。
　　比较央行和瑞银同在6月份发布的两份报告，可以发现，结论不同，源自于前面的判断的不同：中国央行认为“近年来信用货币蓬勃发展”，瑞银认为“国际金融货币导致人们对纸币系统信心大为动摇”。
　　笔者以为，结合近期全球主权债务危机状况，似乎瑞银的判断更符合实际一些。如果央行报告是在2008年危机爆发之前发表，这个结论的认同度肯定会大很多。
　　自2008年年中雷曼破产引爆此轮全球金融危机以来，经过2009年全球各主要经济体的“凯恩斯主义”扩张，私人部门债务危机已经转移至公共部门主权债务危机，以迪拜和希腊危机为代表，危机正式进入新阶段。
　　目前，除了已经暴露出问题的主权债务危机之外，英国、日本、美国这几个主要国际（信用）货币发行国的债务都非常高，有大量机构和意见领袖担忧国际中心货币发行国最终会通过违约、增发货币等方式，削弱纸币购买力。全球主权债务是否会违约或变相违约，对信用纸币购买力会有什么影响，已成为悬在全球金融市场之上的一柄利剑。
　　如果黄金没有货币职能，那么黄金就是普通的只是颜色有些金黄的金属。但从交易表现来看，市场已经在发现黄金区别于普通金属的属性，有两个例子：一是黄金价格与美元，从过去经典的负相关关系，转变为正相关关系；二是近期在铜、镍等普通金属价格大幅下跌的同时，黄金价格表现出了完全不同的坚挺、走高态势。
　　如果认为黄金是普通的金属，那么前提是需要给这两个问题更让人信服的答案。当然，以上两个例子还需要得到继续检验。近一年以来，广义货币供应量M2持续零增长，M3余额则下降了约10%，这意味着用更少的货币去衡量更多的商品，通缩态势已成。黄金价格是否坚挺，还需要得到通缩的检验。
　　对于黄金的货币属性问题，其实只是一场暂无意义、只需时间来检验的辩论。即便是中国央行，也在报告中指出，“目前主要黄金储备只是作为世界各国货币当局外汇储备的补充，发挥紧急和最终国际支付功能”――而所谓“紧急和最终国际支付功能”，恰恰是黄金货币属性的最深刻表现，尤其是在危机时期。
　　在此，笔者要提出一个建议，中国央行应通过各种渠道，将“黄金的货币属性已明显削弱”等观点在国际市场，尤其是在各国央行中做更多表达，比如目前深陷主权债务危机、财政紧缩压力极大的区。目前黄金价格正处于历史高位，欧元区各央行完全有理由，卖出全部的“野蛮的遗迹”――黄金，来筹集资金，来弥补其财政亏空缺口。（作者系本报部主任）
【作者：徐以升 来源：】
(责任编辑：辛海棠)
06/18 16:4406/17 16:1306/11 15:0606/10 17:0206/09 15:4406/08 15:2406/07 14:2406/01 10:37
感谢您的参与!查看[]
股票/基金&第一财经日报主笔：国际金价将进入主涨期
　　黄金的顶点保守估计在美元，中性估计在美元张庭宾2010年国际金价的调整筑基之强出乎了大多数人的意料，而2011年国际金价上涨之迅猛或将更令人惊讶。2010年国际金价的本质在于，它是一个黄金在国际金融货币体系中角色地位发生根本转换的时期，即由纸币争霸的&裁判&角色向纸币危机时代的价值&核心&角色转变，后者亦即世界银行行长佐利克所言之&改良版金本位&。过去20年中，黄金在国际货币金融体系演变中经历了三个不同阶段的角色：1.它只是一种大宗商品，是资本配置中需要匹配一点的贵金属资产，在1999年之前，它只属于这个角色。与这个被美元完全压制，毫不起眼，完全可以被忽略的小角色相应的是，国际金价一路下跌，惨不忍睹。2.作为欧元和美元&&这两种主要国际交易和储备货币擂台拳击赛的裁判。随着1999年欧元的诞生，它挑战美元唯一国际交易和储备货币的霸主地位，两强争霸需要一个公正客观权威的裁判，唯有黄金才能扮演这个角色。于是，作为全球货币金融最核心擂台的裁判，黄金再次登上前台，由此，国际黄金价格由1999年的低谷一路上涨到2008年3月的1032美元。3.作为全球货币金融商品价值的核心标准作用。2008年金融危机的爆发，实际上是欧元美元争霸激化后的必然，欧元分流美元的流动性， 打破了美元虚拟金融体系不断自我膨胀循环，使得金融衍生品泡沫无法继续膨胀，反而向内坍塌，这造成了金融系统巨量的财务黑洞，形成了华尔街巨头的连环倒闭。为救市，美联储和美国政府只有输血，靠出售国债获得资金，当国债卖不出去，就靠美联储直接印刷钞票买国债。而世界其他各国也不得不跟随，向各自的纸币注水。这种救市其实是把原来金融机构的债务负担转嫁到政府身上，使得政府的主权债务越来越沉重，各国竞相滥发货币，各国纸币不仅实际负利率化，名义零利率化，而且直接印刷纸币，这使得各国的纸币信用越来越脆弱，作为其恶果，各国要么出现了被动的主权债务危机，要么像美国那样先发制人，实行量化宽松。但无论主动或被动，纸币内在价值贬值无可避免，这就表现为大宗商品价格的普遍上涨。在纸币竞相贬值，发生&多米诺骨牌&式危机的情况下，世界货币、金融、经济和商品需要一种变形的价值标尺，来衡量纸币贬值与否、金融膨胀或塌缩、经济通胀还是通缩、商品泡沫还是价值回归，而这种最简单、最具公信力的价值标尺就是黄金。佐利克的&改良版的金本位&也即笔者几年来反复强调的&纸币与黄金软挂钩&的模式。即未来金本位的基本形态是，黄金犹如太阳，而各种信用纸币犹如行星，各种行星围绕着太阳转，各自与太阳的距离(一种纸币与黄金的比价关系)是由这种纸币的内在价值决定的，即如果该纸币滥发，它的轨道就会远离太阳；如果某个纸币的发行很节制，它就会接近太阳。这个以黄金为核心的星系与目前的国际金融体系完全兼容，不需要什么特别的改革，更不需要像SDR，各国为篮子中本国货币的比重争得头破血流。2010年，黄金在国际货币金融体系中的角色正发生着由&裁判&向&价值核心&的重大质变。可以说，现在是黄金确认扮演&价值核心&角色刚刚开始的时候。这个过程可以说是一波三折。2008年国际金价的三次大跌，实际是信用纸币利益集团，尤其是美元集团为防范其向&价值核心&角色转变的犀利反击，一度让黄金惨不忍睹。但信用纸币的问题是，它们之间的较量越来越激烈，纷纷滥发注水，以邻为壑，这使得黄金作为无可替代的裁判顽强地回到前台。2009年三季度以后，国际黄金市场发生了一个根本的转变，即当国际投行为代表的主力力量承认将黄金控制在1000美元以下失败后，它们由唱空黄金转而为唱多黄金，即它们不得不承认黄金的货币属性的回归。2009年10月，CME(芝加哥商业交易所)承认了黄金享受美元的商品保证金待遇；2010年8月，中国六部委文件首次在大国中承认黄金的&金融属性&；到2010年11月，佐利克作为国际货币主流人士第一次公开讨论&改良版金本位&的回归，黄金向国际货币金融体系&价值核心&回归的脚步日渐清晰。2010年，国际金价不仅站稳1000美元以上，而且收盘于1400美元以上，这已经可以看作黄金成功地完成了角色转换期。接下来的一年很可能是不断确认和强化这种预期的时候，即国际金价很有可能进入一个快速上涨时期。这种快速上涨建立在这样一个基础上，即传统意义上的黄金多头&&各国央行已经由净卖出转为净买入；国际储金银行也因几十年抛出黄金打压金价，而接近弹尽粮绝。而国际黄金市场的量很有限，一年新增的黄金也就2500吨左右，按照每盎司1421美元，也就1142亿美元，约中国外汇储备总量的4%左右。因此，有限的增量就可以推动金价上涨，更不要说当越来越多的投资者认同黄金作为新的价值核心，不断追捧之下，金价很有可能上演井喷之势。需要提醒的是，2011年，国际金价并非只有大涨一种可能。另外一种可能是，当欧元解体，同时中国爆发严重的金融经济危机，像日本1990年那样一蹶不振，此两个条件同时具备，则国际金价将形成顶部，这个顶部可能在美元之间。如果按照和平方式的经济金融竞争手段，美元同时达成这两个目标的概率基本没有，但是，美元势力不排除使用其背后的政治军事霸权，在东亚制造战争，在欧洲制造社会动乱。自&舰事件&以后，朝鲜半岛和钓鱼岛势态逐步升级，符合美元势力以战争转嫁危机的需求&&用战争恐吓国际热钱逃离东亚，导致中国房地产泡沫崩盘，乃至制造一场中国的金融社会危机；而欧洲因为政府紧缩开支，导致社会福利的缩水，已经引发了公众的不满，这种隐患有可能被引爆为大规模的社会骚乱，进而冲击世人对欧元的信心。
因此，笔者在坚持国际金价继续大涨至年底前的1700美元(大概率事件)的同时，也要警告美元反转的可能(小概率事件)，也就是美元二次复兴的可能。而后者的最主要的信号是东亚爆发常规热战，而欧洲爆发大规模社会动乱。不论未来怎么演变，1430美元不可能是这一轮国际金价的顶点，最保守估计的顶点在美元，中性估计的顶点在美元。同时，不准备修正&5年内(2014年内)两公斤黄金可买上海一套房&的观点。即使国际金价在1800美元到顶，届时，上海的人民币房价将下跌50%以上。一言以蔽之，2011年的中国和世界将更加动荡和危险，黄金将不负&财富诺亚方舟&之誉。
(本文来源：
网易声明：网易转载上述内容出于传递更多信息之目的，不表明证实其描述或赞同其观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
跟贴读取中...
网易通行证：
跟贴昵称修改后，论坛昵称也会变哦
网易通行证：
复制成功，按CTRL+V发送给好友、论坛或博客。
浏览器限制，请复制链接和标题给好友、论坛或博客。
网易财经48小时评论排行
评论2625条
评论2340条
评论2277条
评论1711条
评论1479条
网易财经推荐
网易公司版权所有> 资讯中心 > 行业资讯 > 行业资讯
CME公告昭示黄金货币属性的归来
　　近日，美国最大的期货交易所CME发出一则公告，允许所有交易商品的保证金都可以用黄金作为抵押品，并将实物黄金抵押品存放在摩根大通伦敦总部。公告一出，黄金现货市场应声大涨15美元。
　　CME承认黄金货币职能的回归并非是对黄金的&恩赐&。CME给出的理由是，因客户的要求，即客户认为黄金是优质资产，要求允许用其质押获取流动性，避免现金在实物黄金上的沉淀或浪费。即是迫于客户的压力。
　　据第一财经日报资深财经评论员张庭宾分析，更合情理的解释是来自于CME自身的困境。此前的黄金价格大涨，场外的现货黄金交易激增，则意味着CME确保用于交割的现货黄金锐减，而主要空头如摩根大通等也会出现实物黄金的严重匮乏。一旦黄金期货到期交割违约，CME和摩根大通都无法支付现货黄金，则有破产之虞。而允许黄金作为保证金进行商品交易，则暂时可避免了客户要求实物黄金提走的压力，缓解CME和摩根大通的眼前兑现黄金的危机。
　　同样耐人寻味的是，CME在美国CME交易的黄金保证金，凭什么由摩根大通的伦敦分行来存储呢？评论员认为合理的解释是CME、摩根大通和客户认为在美国存放实物黄金不安全，英国作为相对中立的岛国更能规避风险。
　　据评论员分析，尽管此举是金本位回归的实质性一步，将为未来金价打开更大空间，但这并不意味着黄金投资风险不存在了，它反而可能导致金价更大振荡幅度的开始。在金本位回归大趋势下，对于此前扮演了空头主力的国际储金银行(bullion bank，以摩根大通、汇丰银行等为代表)来说，它会形成一个巨大的诱惑，即试图利用它在CME的空头主力特权，通过控制市场跌宕，从而据他人的实物黄金为己有。由此，不排除它们可能与某些金融主力势力形成默契，制造黄金价格更高幅度地上蹿下跳，甚至可能会打破此前2008年10月一次性下跌23.7%的纪录。
　　金本位的回归正不以人的意志为转移地迈出实质性的一步，只有稳健的投资者才可能成为赢家。
前一条消息
后一条消息
联系电话:010-&&&&&&&&&&&&邮箱:gac@&&&&&&&&地址:北京市东城区北三环东路36号北京环球贸易中心C栋22层室
&&&Copyright(&)中国珠宝玉石首饰行业协会
All Rights Reserved&|&&|&&|&&|&&|&&|&
黄金正在恢复货币属性
国际金价再创历史新高，黄金投资再掀热潮。黄金市场有无出现新的变化趋势?
副总经理宋钰勤日前在接受《》独家专访时表示，黄金已经出现恢复货币化属性等三大显著特征。
第一财经日报：金价再次大幅上涨，你认为黄金市场出现了哪些变化趋势?
宋钰勤：当前黄金市场上出现了三大显著特征。一是黄金货币化属性恢复。自日起，(CME)允许交易商将黄金作为所有商品的保证金和抵押物。二是全球央行成为黄金竞买家。黄金作为储备的功能正在恢复。三是黄金作为金融市场投资品的功能扩大。作为资产配置的重要工具，已经被更多机构、个人投资者接受。目前，经济复苏和人们对黄金认识的深化支持了金价中长期的上涨。
日报：当前黄金与出现了同涨的现象，你认为影响黄金价格的因素有哪些?最重要的是什么?
宋钰勤：金价受到很多因素的影响，在历史上，跟美元的走势，跟石油、有色金属成正相关，但在这次金融危机之后，波动因素增加，包括了国际上的政治与经济情况、美国货币政策和财政政策等等。另外，供求关系和SPDR持仓情况等也对金价有一定的影响。
我认为国际政治情况，特别是美元走势非常重要。现在的金价表现跟传统有所不同，甚至出现了美元上涨，黄金也同步上扬的局面，跟石油的关系变得弱化，比如2008年石油上涨时黄金不涨反跌。因此，不能够简单、单一地来解释黄金价格变化的原因。
我强烈建议投资者投资黄金市场前必须具备以下几方面的基础知识：1.货币市场知识，包括兑美元的走势，本国利率政策，本币行情和债券等;2.外汇知识;3.股票知识;4.国际商品的有关政策。
日报：你认为目前金价处于泡沫中吗?
宋钰勤：由于我是上海黄金交易所的工作人员，对价格不能做过多的谈论。但就我个人想法而言，单纯看金价确实走得较高，但做个横向比较，金价根据80年美元不变价来说没涨太多，或者跟铜比较，也没涨太多。
日报：今年“两会”期间央行副行长易纲谈到过对黄金投资的看法，请问你怎么看?
宋钰勤：我国的一旦大幅度增持黄金，必定推高金价，这对市场投资黄金并不有利。同时，央行副行长易纲曾表示黄金是很好的投资品种，相较于胡晓炼表示的金价已高需注意泡沫，央行官员细微的变化是值得黄金投资者关注的。
日报：那么你认为近期该如何投资黄金呢?
宋钰勤：我一贯主张黄金最重要的功能就是避险，作为一个资产配置产品，随时可以进入该市场，并无最佳时机可言。不过我还是建议投资者应持有谨慎的态度来投资黄金。对黄金、股票、债券、固定收益等金融资产的投资，都应有适当的比例分配。我们上海黄金交易所建立的数学模型得出，~的数据显示，针对我国而言，最佳投资比例是黄金占7.85%，风险资产投资占33.13%，固定收益包括企业债券等占21.18%，活期储蓄占14.32%，房地产占23.53%。与西方5%~10%对黄金的流行投资比例相比，我国还显得较单薄。虽然保险法、基金法制定时，我国黄金市场还未成立，但现在保险资金已经进入基础设施建设和股票市场了，那就更应该投资黄金，增加黄金投资品来获取收益。
另外，国外的黄金ETF带来了一定的便利，也是流行的投资趋势。上海黄金交易所目前也在参考借鉴国外的产品，设计了有中国特色、符合中国市场的黄金投资产品??交易型黄金凭证，为建设上海两个中心做出贡献，也有利于国家“收金于国，藏金于民”。该产品没有中间费用，减少了投资成本，大大便利了投资者，目前正处于报监管部门审批阶段。(来自：第一财经日报)
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
········
频道头条 Big News
ArpAdPro_Date_End -->
ArpAdPro_Date_End -->
中医药科技成果推广
凤凰网财经
今日热图昨日热图
最热万象VIP