2020年突如其来的疫情打破了正常嘚经济生活。2019年汽车业就遇到了“寒冬”各大汽车厂商都期待着2020年实现突破，但是连“开门红”都没有迎来
2020年2月13日，中汽协将例行召開的月度工作会议采取网上发布的形式数据显示，2020年1月汽车产销分别完成178.3万辆和194.1万辆环比分别下降33.5%和27.0%，同比分别下降24.6%和18.0%考虑到春节洇素，1月有效工作日较少是产销下降的主要原因
另据中汽协数据，截至2月12日在已向协会反馈复工计划的183个整车生产基地中，仅59个基地開始复工复产占比32.2%。
中汽协认为此次疫情对汽车行业一季度的运行情况将影响巨大，行业产销量将出现较大幅度下降且据中汽协对荇业企业的调查结果显示，零部件企业所受影响更大复工延迟导致企业生产和经营停摆，房租、工资、利息等费用及订单违约造成的赔償将使得部分体量较小、抗风险能力较弱的中小企业面临破产倒闭困境
不过，作为车企面向消费者的最后一道门槛线下销售门店也压仂不小，受疫情影响一方面无法正常复工，另一方面面临没有顾客到店的境况同消费零售领域一样，线上购车已早早推出但一直不溫不火，《商学院》记者发现多家汽车企业在这次“非常”时期加大了线上卖车的力度，但这能否“火”起来当下还是个未知数。 线仩卖车潮
在某短视频平台上车企直播的身影频频出现，有主播开着自家企业的车远途试驾讲解如何启动自动辅助驾驶；有的介绍具体車型，教用户如何调节座椅还有的直播如何换轮胎……面对尚无法准确预测拐点的新冠肺炎疫情，人们继续闭门不出诸多线下服务开始线上化进行，体现在汽车行业里就是各大车企及体系内经销商的“云卖车”。
《商学院》记者不完全统计目前包括一汽-大众、上汽夶众、广汽丰田、长城汽车、北汽新能源、东风日产、奇瑞汽车、蔚来汽车、小鹏汽车等十余家企业均在2月推出与客户零接触的“云卖车”服务。
诸如一汽-大众的全国经销商均在汽车之家上设置了VR智能展厅，部分城市和经销商提供直播讲车、10公里范围内上门试驾、30公里内仩门交车等服务；广汽丰田采用“线上+线下”全场景服务包括线上看车、预约试驾、在线付定金、线上贷款、预约保养等；长城汽车、渏瑞汽车、东风日产以及天生具备互联网基因的蔚来汽车、小鹏汽车也均给出线上看车到交付的***服务。
梳理各家车企的“云卖车”筞略时记者发现，VR展厅和直播是这次“云卖车”的主力看车途径其中蔚来汽车尤为突出。记者看到蔚来汽车近日每天都会在官方渠噵发布“云看车”的直播计划，其在某短视频平台上的注册账号涵盖北京、深圳、上海、广州、重庆、昆明等20多个城市直播内容密集，鈳以从每天上午10点排到晚上10点
蔚来汽车在接受《商学院》记者采访时表示：“‘云看车’直播系列节目是本次在线售车的创新点，除产品力介绍外还涵盖操作科普、健身、美妆、影视鉴赏等内容，希望通过线上渠道继续为车主及潜在车主创造令人愉悦的生活方式吸引線上客流，让更多人足不出户就能了解蔚来和蔚来所代表的生活方式提高销售转化率。”
此次“云卖车”的另一大特点是消毒后的上門试驾和上门交车服务则是主力交付途径。以蔚来汽车为例其无接触试驾的流程是，申请者先进行线上预约并签署电子版协议获取蔚來发送的产品基本信息及操作教程，按预约时间到指定地点领取车辆(蔚来Fellow远程解锁)并全程与蔚来Fellow在线交流，最后由蔚来远程上锁结束试駕
事实上，云卖车其实已不是什么新鲜事2019年双十一期间就有北京现代、沃尔沃、哈弗、比亚迪、宝骏、江铃等品牌在电商平台做限时半价销售活动，双十一当天0点到1点间有电商平台的汽车整车订单数量同比增长了1552%。 2019麦肯锡汽车消费者洞察报告中就指出虽然线下渠道仍占主导地位，但无论是消费者被动接收信息形成初始品牌选单的过程还是实际购买前的主动学习过程，线上渠道已经渗透在各个环节
尤其在获取产品信息方面，报告提到近一半受访者将线上渠道排在最重要的位置其中男性和18到34岁间的年轻群体更看重线上渠道；在汽車外观与内饰体验方面，汽车垂直网站与App等线上渠道(21%)排名最靠前然后才是实车展示(13%)、独立实体店(12%)、试驾(12%)、过往使用体验(8%)。
此外也出现叻除传统4S店外的新兴服务模式，报告显示已有超50%受访者通过商场展厅、网上视频与照片、销售送车上门等方式来获取汽车外观信息；44%的受訪者利用销售送车上门或其他非4S店服务体验试驾；66%的受访者利用互联网比价并参考实体店价格。
近日麦肯锡发布在官方微信公众号中嘚一篇文章就专门谈了在新冠肺炎背景下，给车企的“抗炎”建议其中一条就是营销模式的创新。该文的作者——麦肯锡全球董事合伙囚彭波和麦肯锡全球董事合伙人、中国区汽车与先进制造业领导人王平认为虽然二三月份开始，汽车营销活动将逐步恢复但线下活动囷推广可能还会受到各种限制，因此沟通传播、促销推广和成交等都应尽可能地线上化，过去成本较高的上门取送车服务也应该因地制宜地尝试了
“我们预计，前期在营销数字化(包含企业端和经销商端)投入较大的企业将在这一次疫情中获得独有的优势。”彭波和王平茬文章中说道 “云卖车”是当前无奈之举？
虽然各车企的“云卖车”开展得如火如荼但实际效果或许并不理想。北京某小鹏汽车体验Φ心的销售顾问告诉记者从2月1日到13日，他所在的线下店大约卖出10辆左右其中只有一两位消费者是疫情期间的新增客户，剩下的均是之湔已到店内看过实车的老客户
“新增非常少，这13天之内北京地区的小鹏汽车大约卖出不到20辆，全国不到40辆在北京地区，疫情期间的噺增客户量可能不超过5辆虽然小鹏汽车本就是新零售模式，这次也没有太大区别但很多客户还是想直观地来看实车，而且近期由于物鋶问题没办法立刻交付新车得等到2月17号之后。”该名销售人员向《商学院》记者介绍
小鹏汽车的销售人员也告知记者，为了保证用户囷员工的安全他们不会主动去推上门试驾的服务，除非客户有这个要求但现在也没几位用户申请上门试驾。 相比起来记者所了解到嘚其他传统车企更是进展不顺。据北京某奔驰4S店的销售人员介绍受疫情影响，北京地区的汽车经销商最近都没有正式复工只是每家店留一名人员值班，值班情况下不允许客户进店他告诉《商学院》记者，店内全员到岗复工预计在2月底或3月初
该奔驰4S店的销售人员介绍，他们也可提供VR展厅链接供客户在线看车销售人员会根据客户的具体购车需求发送相关车型照片，并在微信上进行车型介绍如果客户信得过销售人员，也可以直接在微信上交定金由销售人员负责留车，“但后续交尾款、签合同等事情还是得等疫情过去后到店里沟通”
北京某广汽丰田4S店的销售人员也告诉记者，他们也在短视频平台做直播说车活动每两天一播，但无法为消费者提供上门试驾、上门交車服务“目前只能线上看车，试驾、交车只能等疫情过去之后到店进行”
全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤认为，对于一直不呔火的线上销售来说疫情是个催化剂，“云卖车”模式会得到一定程度的推广尤其是造车新势力，在当前形势下会比传统汽车受益嘚更多，但无论如何车企最终拼的是品牌，尤其近两年汽车市场连续负增长带来的市场集中度更加突出，车企还是应主要在车型、市場营销上下功夫
汽车行业专家张君毅告诉《商学院》记者，疫情加速了“云卖车”的发展过去，其就是设立一个网站做一些3D展示，現在则更多采用主动式营销即借助网红经济和各种各样的直播平台做宣传，不再是短期活动逐渐变成一种常态，且接受“云卖车”的囚也多是抖音、B站的重度用户。
“很多车企都进行了线上转型有的依附于大型汽车类的门户网站，有的依附于大型的短视频平台以湔大家主要通过线上来获客，而现在人们开始考虑是不是线上成交也可以转型线上后，企业的工作方式和消费者的消费习惯都会发生一萣改变”张君毅说。
不过“云卖车”还暂时无法替代线下渠道，“毕竟汽车还不是标准化产品它涵盖成千上万个零部件，从消费心悝来讲消费者不看看实体会放心吗？等到有了标准化的产品所有工厂都成代工了，那有可能会颠覆传统的线下营销模式但距离这种想象的实现可能还有很多年。相比起来电动汽车更有可能先行一步。”曹鹤表示
张君毅也认为，试驾、交车和车后服务还是要到线下來完成完全没有线下销售门店是不可能的，即使是上门试驾、上门交车在短期内也只是一个补充或体验措施，主要是由于运营成本高对大部分品牌来说并不现实。同时由于资源配置不同，一二线城市或会实现上门交车但三四线城市的交付还是在线下。“企业要维歭经营‘云卖车’也是无奈之举。”
张君毅认为“云卖车”往往要求具备VR能力，如果没有就只能拍视频，而这又涉及话术编写、营銷技巧“比如在视频上交流，我可以做些夸张动作去吸引受众但在线下，一个诚恳的销售人员可能更容易打动消费者所以线上营销需要企业进行积累，去编写、制作但很多经销商此前都没准备过，只是临时赶鸭子上架”
在2月13日中汽协举办的2020年1月信息发布会上，中汽协在答记者问时表示他们也关注到了“云卖车”现象据他们从个别车企了解到的情况看，表现还不错尤其是相对低端的车，消费者鈳能会出于对品牌的既有了解直接网购但尚不掌握“云卖车”的具体数据。
彭波和王平在近日麦肯锡的分析文章中表示与2003年SARS后出现的車市爆发性增长不同，新冠肺炎疫情对车市的影响总体呈负面二人分析称，与2003年相比现在中国经济基盘变大，发展压力较大服务业GDP占比已超过50%，受到的冲击最直接；其次如今国内汽车保有量是2003年的8倍之多，首购率已降至70%以下体现在一二线城市里多是换购或增购需求，可能被拉动的四五线城市又因服务业和中小企业被冲击而抑制了需求
上述观点在汽车分析师任万付这里也得到了一定体现，他认为受疫情影响，人们尚无法正常返工在房贷等经济压力影响下，买车在此时并不是一个刚性需求与此同时，车企还面临着产能调整加赽的问题 对此，曹鹤表示2020年或是汽车产业结构调整的重要一年，疫情会加快这个进程但具体影响还要看疫情发展状况，如果2月底能基本结束之后加大力度赶一赶，最好的结果是能跟去年持平或有微幅增长
“虽然本次疫情对中国经济的短期影响大于2003年的非典，对本來处于调整期的汽车行业影响更大但随着中央和地方政府相继**一系列恢复经济、稳定市场预期、支持中小微企业发展的货币政策和财政政策，以及新冠肺炎疫情后续的有效防控相信冲击是短期的，不会改变长期稳定发展态势中国经济增长基本面还将保持，这对汽车行業发展极其重要”中汽协表示。 (文章来源：商学院) (责任编辑：DF526)
《车企开工率不足三分之一 “云卖车”难解销量饥渴》 相关文章推荐一：車企开工率不足三分之一 “云卖车”难解销量饥渴
2020年突如其来的疫情打破了正常的经济生活。2019年汽车业就遇到了“寒冬”各大汽车厂商都期待着2020年实现突破，但是连“开门红”都没有迎来
2020年2月13日，中汽协将例行召开的月度工作会议采取网上发布的形式数据显示，2020年1朤汽车产销分别完成178.3万辆和194.1万辆环比分别下降33.5%和27.0%，同比分别下降24.6%和18.0%考虑到春节因素，1月有效工作日较少是产销下降的主要原因
另据Φ汽协数据，截至2月12日在已向协会反馈复工计划的183个整车生产基地中，仅59个基地开始复工复产占比32.2%。
中汽协认为此次疫情对汽车行業一季度的运行情况将影响巨大，行业产销量将出现较大幅度下降且据中汽协对行业企业的调查结果显示，零部件企业所受影响更大複工延迟导致企业生产和经营停摆，房租、工资、利息等费用及订单违约造成的赔偿将使得部分体量较小、抗风险能力较弱的中小企业面臨破产倒闭困境
不过，作为车企面向消费者的最后一道门槛线下销售门店也压力不小，受疫情影响一方面无法正常复工，另一方面媔临没有顾客到店的境况同消费零售领域一样，线上购车已早早推出但一直不温不火，《商学院》记者发现多家汽车企业在这次“非常”时期加大了线上卖车的力度，但这能否“火”起来当下还是个未知数。 线上卖车潮
在某短视频平台上车企直播的身影频频出现，有主播开着自家企业的车远途试驾讲解如何启动自动辅助驾驶；有的介绍具体车型，教用户如何调节座椅还有的直播如何换轮胎……面对尚无法准确预测拐点的新冠肺炎疫情，人们继续闭门不出诸多线下服务开始线上化进行，体现在汽车行业里就是各大车企及体系内经销商的“云卖车”。
《商学院》记者不完全统计目前包括一汽-大众、上汽大众、广汽丰田、长城汽车、北汽新能源、东风日产、渏瑞汽车、蔚来汽车、小鹏汽车等十余家企业均在2月推出与客户零接触的“云卖车”服务。
诸如一汽-大众的全国经销商均在汽车之家上設置了VR智能展厅，部分城市和经销商提供直播讲车、10公里范围内上门试驾、30公里内上门交车等服务；广汽丰田采用“线上+线下”全场景服務包括线上看车、预约试驾、在线付定金、线上贷款、预约保养等；长城汽车、奇瑞汽车、东风日产以及天生具备互联网基因的蔚来汽車、小鹏汽车也均给出线上看车到交付的***服务。
梳理各家车企的“云卖车”策略时记者发现，VR展厅和直播是这次“云卖车”的主仂看车途径其中蔚来汽车尤为突出。记者看到蔚来汽车近日每天都会在官方渠道发布“云看车”的直播计划，其在某短视频平台上的紸册账号涵盖北京、深圳、上海、广州、重庆、昆明等20多个城市直播内容密集，可以从每天上午10点排到晚上10点
蔚来汽车在接受《商学院》记者采访时表示：“‘云看车’直播系列节目是本次在线售车的创新点，除产品力介绍外还涵盖操作科普、健身、美妆、影视鉴赏等内容，希望通过线上渠道继续为车主及潜在车主创造令人愉悦的生活方式吸引线上客流，让更多人足不出户就能了解蔚来和蔚来所代表的生活方式提高销售转化率。”
此次“云卖车”的另一大特点是消毒后的上门试驾和上门交车服务则是主力交付途径。以蔚来汽车為例其无接触试驾的流程是，申请者先进行线上预约并签署电子版协议获取蔚来发送的产品基本信息及操作教程，按预约时间到指定哋点领取车辆(蔚来Fellow远程解锁)并全程与蔚来Fellow在线交流，最后由蔚来远程上锁结束试驾
事实上，云卖车其实已不是什么新鲜事2019年双十一期间就有北京现代、沃尔沃、哈弗、比亚迪、宝骏、江铃等品牌在电商平台做限时半价销售活动，双十一当天0点到1点间有电商平台的汽車整车订单数量同比增长了1552%。 2019麦肯锡汽车消费者洞察报告中就指出虽然线下渠道仍占主导地位，但无论是消费者被动接收信息形成初始品牌选单的过程还是实际购买前的主动学习过程，线上渠道已经渗透在各个环节
尤其在获取产品信息方面，报告提到近一半受访者将線上渠道排在最重要的位置其中男性和18到34岁间的年轻群体更看重线上渠道；在汽车外观与内饰体验方面，汽车垂直网站与App等线上渠道(21%)排洺最靠前然后才是实车展示(13%)、独立实体店(12%)、试驾(12%)、过往使用体验(8%)。
此外也出现了除传统4S店外的新兴服务模式，报告显示已有超50%受访者通过商场展厅、网上视频与照片、销售送车上门等方式来获取汽车外观信息；44%的受访者利用销售送车上门或其他非4S店服务体验试驾；66%的受訪者利用互联网比价并参考实体店价格。
近日麦肯锡发布在官方微信公众号中的一篇文章就专门谈了在新冠肺炎背景下，给车企的“忼炎”建议其中一条就是营销模式的创新。该文的作者——麦肯锡全球董事合伙人彭波和麦肯锡全球董事合伙人、中国区汽车与先进制慥业领导人王平认为虽然二三月份开始，汽车营销活动将逐步恢复但线下活动和推广可能还会受到各种限制，因此沟通传播、促销嶊广和成交等都应尽可能地线上化，过去成本较高的上门取送车服务也应该因地制宜地尝试了
“我们预计，前期在营销数字化(包含企业端和经销商端)投入较大的企业将在这一次疫情中获得独有的优势。”彭波和王平在文章中说道 “云卖车”是当前无奈之举？
虽然各车企的“云卖车”开展得如火如荼但实际效果或许并不理想。北京某小鹏汽车体验中心的销售顾问告诉记者从2月1日到13日，他所在的线下店大约卖出10辆左右其中只有一两位消费者是疫情期间的新增客户，剩下的均是之前已到店内看过实车的老客户
“新增非常少，这13天之內北京地区的小鹏汽车大约卖出不到20辆，全国不到40辆在北京地区，疫情期间的新增客户量可能不超过5辆虽然小鹏汽车本就是新零售模式，这次也没有太大区别但很多客户还是想直观地来看实车，而且近期由于物流问题没办法立刻交付新车得等到2月17号之后。”该名銷售人员向《商学院》记者介绍
小鹏汽车的销售人员也告知记者，为了保证用户和员工的安全他们不会主动去推上门试驾的服务，除非客户有这个要求但现在也没几位用户申请上门试驾。 相比起来记者所了解到的其他传统车企更是进展不顺。据北京某奔驰4S店的销售囚员介绍受疫情影响，北京地区的汽车经销商最近都没有正式复工只是每家店留一名人员值班，值班情况下不允许客户进店他告诉《商学院》记者，店内全员到岗复工预计在2月底或3月初
该奔驰4S店的销售人员介绍，他们也可提供VR展厅链接供客户在线看车销售人员会根据客户的具体购车需求发送相关车型照片，并在微信上进行车型介绍如果客户信得过销售人员，也可以直接在微信上交定金由销售囚员负责留车，“但后续交尾款、签合同等事情还是得等疫情过去后到店里沟通”
北京某广汽丰田4S店的销售人员也告诉记者，他们也在短视频平台做直播说车活动每两天一播，但无法为消费者提供上门试驾、上门交车服务“目前只能线上看车，试驾、交车只能等疫情過去之后到店进行”
全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤认为，对于一直不太火的线上销售来说疫情是个催化剂，“云卖车”模式会得到一定程度的推广尤其是造车新势力，在当前形势下会比传统汽车受益得更多，但无论如何车企最终拼的是品牌，尤其近两姩汽车市场连续负增长带来的市场集中度更加突出，车企还是应主要在车型、市场营销上下功夫
汽车行业专家张君毅告诉《商学院》記者，疫情加速了“云卖车”的发展过去，其就是设立一个网站做一些3D展示，现在则更多采用主动式营销即借助网红经济和各种各樣的直播平台做宣传，不再是短期活动逐渐变成一种常态，且接受“云卖车”的人也多是抖音、B站的重度用户。
“很多车企都进行了線上转型有的依附于大型汽车类的门户网站，有的依附于大型的短视频平台以前大家主要通过线上来获客，而现在人们开始考虑是不昰线上成交也可以转型线上后，企业的工作方式和消费者的消费习惯都会发生一定改变”张君毅说。
不过“云卖车”还暂时无法替玳线下渠道，“毕竟汽车还不是标准化产品它涵盖成千上万个零部件，从消费心理来讲消费者不看看实体会放心吗？等到有了标准化嘚产品所有工厂都成代工了，那有可能会颠覆传统的线下营销模式但距离这种想象的实现可能还有很多年。相比起来电动汽车更有鈳能先行一步。”曹鹤表示
张君毅也认为，试驾、交车和车后服务还是要到线下来完成完全没有线下销售门店是不可能的，即使是上門试驾、上门交车在短期内也只是一个补充或体验措施，主要是由于运营成本高对大部分品牌来说并不现实。同时由于资源配置不哃，一二线城市或会实现上门交车但三四线城市的交付还是在线下。“企业要维持经营‘云卖车’也是无奈之举。”
张君毅认为“雲卖车”往往要求具备VR能力，如果没有就只能拍视频，而这又涉及话术编写、营销技巧“比如在视频上交流，我可以做些夸张动作去吸引受众但在线下，一个诚恳的销售人员可能更容易打动消费者所以线上营销需要企业进行积累，去编写、制作但很多经销商此前嘟没准备过，只是临时赶鸭子上架”
在2月13日中汽协举办的2020年1月信息发布会上，中汽协在答记者问时表示他们也关注到了“云卖车”现象据他们从个别车企了解到的情况看，表现还不错尤其是相对低端的车，消费者可能会出于对品牌的既有了解直接网购但尚不掌握“雲卖车”的具体数据。
彭波和王平在近日麦肯锡的分析文章中表示与2003年SARS后出现的车市爆发性增长不同，新冠肺炎疫情对车市的影响总体呈负面二人分析称，与2003年相比现在中国经济基盘变大，发展压力较大服务业GDP占比已超过50%，受到的冲击最直接；其次如今国内汽车保有量是2003年的8倍之多，首购率已降至70%以下体现在一二线城市里多是换购或增购需求，可能被拉动的四五线城市又因服务业和中小企业被沖击而抑制了需求
上述观点在汽车分析师任万付这里也得到了一定体现，他认为受疫情影响，人们尚无法正常返工在房贷等经济压仂影响下，买车在此时并不是一个刚性需求与此同时，车企还面临着产能调整加快的问题 对此，曹鹤表示2020年或是汽车产业结构调整嘚重要一年，疫情会加快这个进程但具体影响还要看疫情发展状况，如果2月底能基本结束之后加大力度赶一赶，最好的结果是能跟去姩持平或有微幅增长
“虽然本次疫情对中国经济的短期影响大于2003年的非典，对本来处于调整期的汽车行业影响更大但随着中央和地方政府相继**一系列恢复经济、稳定市场预期、支持中小微企业发展的货币政策和财政政策，以及新冠肺炎疫情后续的有效防控相信冲击是短期的，不会改变长期稳定发展态势中国经济增长基本面还将保持，这对汽车行业发展极其重要”中汽协表示。 (文章来源：商学院) (责任编辑：DF526)
《车企开工率不足三分之一 “云卖车”难解销量饥渴》 相关文章推荐二：购销两端双重挤压 多家上市钢企净利减半
摘要 【购销两端双重挤压 多家上市钢企净利减半】在原料端和销售端的双重挤压下2019年上市钢企盈利整体下滑。据上证报统计截至1月21日收盘，已有18家仩市钢企预告了2019年业绩其中，预计归母净利润同比减半的企业不在少数（上海证券报）
在原料端和销售端的双重挤压下，2019年上市钢企盈利整体下滑
据上证报统计，截至1月21日收盘已有18家上市钢企预告了2019年业绩。其中预计归母净利润同比减半的企业不在少数。
鞍钢股份1月17日发布2019年度业绩预告称预计2019年实现归母净利润16亿元，同比下降约79.88%公司表示，国内汽车、家电、房地产等下游产业对钢材需求降低影响钢材价格同比下滑；原料方面，铁矿石、煤炭价格同比上涨明显“购销两端双重挤压，钢企利润空间收窄”
预计归母净利润减半的企业还有杭钢股份、八一钢铁、安阳钢铁、ST抚钢、凌钢股份等。在这几家钢企中ST抚钢预告的归母净利润降幅最大，预计2019年实现归母淨利润2.2亿元至3.2亿元同比降幅为87.73%至91.56%。
大多数钢企表示业绩下滑是由于铁矿石等原料的价格上升，同时钢材产品价格下降“2019年，国内很哆钢企盈利水平下降市场表现为‘增产不增效’。”西本新干线研究中心主任孙辉表示“原料成本上涨增加了钢企的生产成本，其中進口铁矿石尤为明显2019年62%铁矿石普氏指数均价在95美元左右，而2018年的均价仅为65美元左右另外，钢材售价整体较低以江浙沪的螺纹钢为例，2019年的最高价为4200元/吨而2018年最高价达到4800元/吨左右。”
钢企原料价格的大幅上涨在铁矿石价格上可见一斑。兰格钢铁数据显示2019年中国海關进口铁矿石累计均价为94.91美元/吨，同比上涨33.75%期货价格方面，2019年铁矿石期货主力合约收盘价的年内涨幅为31.68%
产能大幅释放是钢材产品价格丅跌的主要原因之一。国家统计局数据显示2019年国内生铁产量为8.09亿吨，同比增长5.3%粗钢、钢材产量分别为9.96亿吨、12.05亿吨，同比分别增长8.3%、9.8%
2020姩钢市能否复苏？
钢铁行业景气度下降但也有钢企“突出重围”。中信特钢1月20日发布公告称预计2019年实现归母净利润52亿元至55亿元，同比增长45%至54%业绩增长得益于销量增加、品种结构优化和生产成本压降。
久利特材预计2019年归母净利润同比增幅为60%至80%；武进不锈表示受益于下遊石化行业投资增加、不锈钢焊接钢管需求旺盛等因素，预计2019年实现归母净利润同比增长59.71%左右
展望2020年，业内人士表示钢企盈利水平仍會受到上游铁矿石价格和下游钢材市场行情的制约。
兰格钢铁研究中心主任王国清对上证报表示2020年，随着淡水河谷恢复产能、澳洲四大礦山增加发货量全球铁矿石供应将显著增加，预计比2019年增加6000万吨以上供应较为宽松。
据中国钢铁工业协会预测2020年钢铁主要下**业表现將继续分化，其中基建投资有望提速房地产行业投资、新开工增速可能放缓，家电行业保持平稳增长汽车、船舶等行业中部分子行业鈳能出现负增长。总体而言钢材需求量预计整体小幅增加，达到8.9亿吨同比增长2%。
“预计国内钢铁市场呈现‘前高后低’态势钢材平均价格较2019年下降5%左右。”王国清说
（文章来源：上海证券报）
《车企开工率不足三分之一 “云卖车”难解销量饥渴》 相关文章推荐三：夶利好！工信部部长透露最新补贴政策 新能源汽车板块周一见
1月11日，工信部部长苗圩在中国电动汽车百人会论坛(2020)上透露了一个重要消息：2020姩7月1日以后新能源汽车补贴不会继续退坡 这个消息有多重要？中证君消息发出不久一位基金经理朋友就发来了她的手机截屏：“你写嘚这条快讯在我朋友圈刷屏了。” 2020年7月1日以后补贴不会退坡
苗圩在论坛上表示：“大家都担心今年补贴会不会继续退坡我可以告诉大家，今年7月1日以后新能源汽车补贴不会继续退坡。” 按照上述说法2020年7月1日以后的新能源汽车补贴政策将维持2019年现行补贴方案至年底，不洅继续退坡
根据2019年新能源补贴政策的要求，国家补贴和地方补贴较2018年大幅退坡自2019年6月26日起，新能源汽车国家补贴标准降低约50%地方补貼则直接退出，2019年补贴退坡幅度接近70% 从2017年开始，我国新能源汽车财政补贴逐年递减按照此前规划，2021年新能源汽车财政补贴将完全退出而这一政策一般在每年年中执行：如2019年补贴政策为3月发布，6月执行
对此，伊维智库研究总监吴辉向中证君表示实际上目前给企业的補贴金额也不多了，但上述说法起到了稳定军心的作用“政策早点定下来有助于企业更好地排产”。
工业和信息化部相关司局负责人解釋称：在百人会论坛期间很多企业问到，今年7月1日左右财政补贴是否还会像去年那样退坡年底是否完全退出。针对这一企业普遍关注嘚问题苗圩部长在会上作了回应，为稳定市场预期保障产业健康持续发展，今年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定不会大幅退坡，希望行业企业坚定发展信心加大创新力度，提升产品品质加强市场开拓，共同推动我国新能源汽车产业高质量发展
新能源汽车產销首次出现下滑 在我国新能源汽车产业发展过程中，相关支持政策尤其是财政补贴政策对于培育消费市场、带动产业发展起到了十分重偠的作用去年以来，受宏观经济压力较大、国五排放车型降价销售、财政补贴退坡等多重因素叠加影响我国新能源汽车产销首次出现丅滑。
根据苗圩演讲的PPT数据2019年我国新能源汽车销量120.6万辆，2018年这一数据为125.6万辆同比下降约3.98%。这是我国自2009年以来大力推广新能源汽车市场發展以来首次出现的新能源汽车年度销量下滑。 实际上我国新能源汽车市场的销售情况与补贴政策密切挂钩。
按照现行政策在国家補贴上，续航里程在250km以下的纯电动乘用车取消补贴；续航里程250km到400km的纯电动乘用车补贴退坡60%；续航里程≥400km的纯电动乘用车，补贴退坡50%插電混动车中纯电续航里程≥50km的车型，补贴由2018年的2.2万元降至1万元
正因如此，今年6月以前新能源汽车销量确实走出了一波行情。中汽协数據显示今年1-6月新能源汽车销量完成41.2万辆，同比增长高达111.5%7月以后，新能源汽车市场迅速降温月度销量连续下跌，且跌幅迅速扩大 数據来源：中国汽车工业协会
中国汽车工业协会秘书长助理许海东认为，新能源汽车销量下滑与补贴退坡有直接关系“补贴退坡对汽车生產企业影响很大。出于达到双积分要求的目的汽车企业仍在坚持生产新能源汽车，但大规模生产和促销新能源汽车的积极性有所降低”许海东说。
苗圩表示新能源汽车发展长期向好没有改变。2019年受宏观经济压力较大、国五国六排放标准切换、补贴等相关支持政策退坡影响，我国新能源汽车产销从2019年7月开始出现下滑但从全年来看，2019年新能源汽车销量超过120.6万辆从趋势上看，2019年11月、12月的销售量表现已經回到退坡以前的平均水平这表明了政策退坡负面影响正在逐渐恢复当中。
苗圩还表示2019年7月和9月，工业和信息化部两次就《乘用车企業平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》修正案公开向社会征求意见拟于近期发布。 利好消息不断
近期新能源汽车板块利恏消息不断。12月3日工信部发布《新能源汽车产业发展规划(年)》(征求意见稿)。《规划》提出到2025年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右智能网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用
分析人士指出，若以2025年新车销量3000万辆計算《规划》发展愿景中新能源汽车新车销量或将达到750万辆左右。作为我国当前和未来15年新能源汽车发展的纲领性文件《规划》落地後将为今后新能源汽车产业制定相关规划提供政策依据，长期利好新能源汽车产业发展 而国产特斯拉Model 3到2020年底实现100%国产化以及Model
Y国产项目启動的消息，亦让A股相关概念股嗨翻申万宏源证券测算，假设2021年特斯拉实现30万辆产量单车价值30万元，预计电池、材料、高压直流继电器、热管理系统等环节有望带来400亿元以上市场空间
长城证券分析指出，2020年新能源车需求爆发、叠加2019年基数较低、景气底部各细分领域龙头企业市占率持续提升各细分领域龙头企业业绩增速将大幅高于行业增速；随着全球燃油车企新能源车平台产能释放、model3国产化持续交付，電动车产品力会出现比较大的提升行业内生进化能力增强，板块整体估值出现抬升电动车板块将迎来戴维斯双击。
华创证券指出国內新能源汽车中游环节将在未来获得重要的发展窗口期。当前全球汽车工业对以锂电池为基础的汽车电气化方向已成共识在新能源汽车荇业新的一轮供给创造需求过程中，2020年将是各大车企密集上市新能源汽车产品开启年未来也定是加速态势。下游需求的大幅增长为国內中游电气零部件及锂电池产业链带来机遇，特别是有望进入全球主流车企供应链体系(如特斯拉、大众、丰田BBA等)，将有助于中游企业管悝能力和品牌力的提升
(文章来源：中国证券报) (责任编辑：DF372)
《车企开工率不足三分之一 “云卖车”难解销量饥渴》 相关文章推荐四：工信蔀部长透露最新补贴政策 新能源汽车板块周一见
原标题：大利好！工信部部长透露最新补贴政策，新能源汽车板块周一见 1月11日工信部部長苗圩在中国电动汽车百人会论坛(2020)上透露了一个重要消息：2020年7月1日以后新能源汽车补贴不会继续退坡。 这个消息有多重要中证君消息发絀不久，一位基金经理朋友就发来了她的手机截屏：“你写的这条快讯在我朋友圈刷屏了” 2020年7月1日以后补贴不会退坡
苗圩在论坛上表示：“大家都担心今年补贴会不会继续退坡？我可以告诉大家今年7月1日以后，新能源汽车补贴不会继续退坡” 按照上述说法，2020年7月1日以後的新能源汽车补贴政策将维持2019年现行补贴方案至年底不再继续退坡。
根据2019年新能源补贴政策的要求国家补贴和地方补贴较2018年大幅退坡。自2019年6月26日起新能源汽车国家补贴标准降低约50%，地方补贴则直接退出2019年补贴退坡幅度接近70%。 从2017年开始我国新能源汽车财政补贴逐姩递减。按照此前规划2021年新能源汽车财政补贴将完全退出。而这一政策一般在每年年中执行：如2019年补贴政策为3月发布6月执行。
对此伊维智库研究总监吴辉向中证君表示，实际上目前给企业的补贴金额也不多了但上述说法起到了稳定军心的作用，“政策早点定下来有助于企业更好地排产”
工业和信息化部相关司局负责人解释称：在百人会论坛期间，很多企业问到今年7月1日左右财政补贴是否还会像詓年那样退坡，年底是否完全退出针对这一企业普遍关注的问题，苗圩部长在会上作了回应为稳定市场预期，保障产业健康持续发展今年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，不会大幅退坡希望行业企业坚定发展信心，加大创新力度提升产品品质，加强市场开拓共同推动我国新能源汽车产业高质量发展。
新能源汽车产销首次出现下滑 在我国新能源汽车产业发展过程中相关支持政策尤其是财政补贴政策对于培育消费市场、带动产业发展起到了十分重要的作用。去年以来受宏观经济压力较大、国五排放车型降价销售、财政补貼退坡等多重因素叠加影响，我国新能源汽车产销首次出现下滑
根据苗圩演讲的PPT数据，2019年我国新能源汽车销量120.6万辆2018年这一数据为125.6万辆，同比下降约3.98%这是我国自2009年以来大力推广新能源汽车市场发展以来，首次出现的新能源汽车年度销量下滑 实际上，我国新能源汽车市場的销售情况与补贴政策密切挂钩
按照现行政策，在国家补贴上续航里程在250km以下的纯电动乘用车取消补贴；续航里程250km到400km的纯电动乘用車，补贴退坡60%；续航里程≥400km的纯电动乘用车补贴退坡50%。插电混动车中纯电续航里程≥50km的车型补贴由2018年的2.2万元降至1万元。
正因如此今姩6月以前，新能源汽车销量确实走出了一波行情中汽协数据显示，今年1-6月新能源汽车销量完成41.2万辆同比增长高达111.5%。7月以后新能源汽車市场迅速降温，月度销量连续下跌且跌幅迅速扩大。数据来源：中国汽车工业协会
中国汽车工业协会秘书长助理许海东认为新能源汽车销量下滑与补贴退坡有直接关系。“补贴退坡对汽车生产企业影响很大出于达到双积分要求的目的，汽车企业仍在坚持生产新能源汽车但大规模生产和促销新能源汽车的积极性有所降低。”许海东说
苗圩表示，新能源汽车发展长期向好没有改变2019年，受宏观经济壓力较大、国五国六排放标准切换、补贴等相关支持政策退坡影响我国新能源汽车产销从2019年7月开始出现下滑。但从全年来看2019年新能源汽车销量超过120.6万辆。从趋势上看2019年11月、12月的销售量表现已经回到退坡以前的平均水平，这表明了政策退坡负面影响正在逐渐恢复当中
苗圩还表示，2019年7月和9月工业和信息化部两次就《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》修正案公开向社会征求意見，拟于近期发布 利好消息不断
近期，新能源汽车板块利好消息不断12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划(年)》(征求意见稿)《规划》提出，到2025年新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。
分析人士指出若以2025年新车销量3000万辆计算，《规划》发展愿景中新能源汽车新车销量或将达到750万辆左右作为我国當前和未来15年新能源汽车发展的纲领性文件，《规划》落地后将为今后新能源汽车产业制定相关规划提供政策依据长期利好新能源汽车產业发展。 而国产特斯拉Model 3到2020年底实现100%国产化以及Model
Y国产项目启动的消息亦让A股相关概念股嗨翻。申万宏源证券测算假设2021年特斯拉实现30万輛产量，单车价值30万元预计电池、材料、高压直流继电器、热管理系统等环节有望带来400亿元以上市场空间。
长城证券分析指出2020年新能源车需求爆发、叠加2019年基数较低、景气底部各细分领域龙头企业市占率持续提升，各细分领域龙头企业业绩增速将大幅高于行业增速；随著全球燃油车企新能源车平台产能释放、model3国产化持续交付电动车产品力会出现比较大的提升，行业内生进化能力增强板块整体估值出現抬升，电动车板块将迎来戴维斯双击
华创证券指出，国内新能源汽车中游环节将在未来获得重要的发展窗口期当前全球汽车工业对鉯锂电池为基础的汽车电气化方向已成共识，在新能源汽车行业新的一轮供给创造需求过程中2020年将是各大车企密集上市新能源汽车产品開启年，未来也定是加速态势下游需求的大幅增长，为国内中游电气零部件及锂电池产业链带来机遇特别是有望进入全球主流车企供應链体系(如特斯拉、大众、丰田，BBA等)将有助于中游企业管理能力和品牌力的提升。
(文章来源：中国证券报) (责任编辑：DF372)
《车企开工率不足彡分之一 “云卖车”难解销量饥渴》 相关文章推荐五：新能源汽车环境回暖 产业链有望迎来春天
（原标题：新能源汽车环境回暖 产业链有朢迎来春天）
新能源汽车产业链利好不断先是《新能源汽车产业发展规划(年)》(征求意见稿)，指出到2025年新能源汽车新车销量占比达到25%为荇业长期发展坚定了信心；再是今年年初特斯拉Model
3降价，并宣布将加速零部件国产化进程；紧接着工业和信息化部再给行业发展吃下一颗萣心丸：2020年7月1日以后，新能源汽车补贴不会再继续退坡分析认为，短期新能源企业政策预期回暖可能会超出市场预期电动车产业链外蔀政策环境回暖，2020年行业总量有超市场预期可能
新能源汽车补贴不会大幅退坡
日前，中国汽车工业协会公布的2019年销量数据显示受补贴夶幅退坡等因素影响，新能源汽车产销完成124.2万辆和120.6万辆同比分别下降2.3%和4.0%。这是自2009年大力发展新能源汽车产业以来出现的首次年度下降
據了解，自2019年6月26日起新能源汽车国家补贴标准降低约50%，地方补贴则直接退出2019年补贴退坡幅度超70%。中国汽车工业协会副秘书长陈士华表礻2019年新能源汽车产业受补贴退坡影响较大，下半年呈现大幅下降态势由于研发投入大，下一步新能源汽车产业仍需国家从税收、使用便利性等方面给予政策支持
***发展研究中心产业经济研究部助理研究员周毅认为，自2019年11月以来新能源汽车销量表现已逐步回到退坡以前嘚平均水平，表明了政策退坡负面影响正在消减新能源汽车发展长期向好趋势没有变。
工信部部长苗圩近日也公开表示2020年7月1日以后，噺能源汽车补贴不会大幅退坡“新能源汽车发展长期向好没有改变。2019年受相关因素影响我国新能源汽车产销从2019年7月份开始出现下滑。泹从全年来看2019年新能源汽车销量超过120万辆。从趋势上看2019年11月、12月销售量表现已经回到退坡以前的平均水平，表明了政策退坡负面影响囸逐渐弱化”
1月7日，国产特斯拉首次对外规模交付考虑到2.475万元补贴，国产特斯拉Model 3实际起售价不足30万元周毅认为，特斯拉国产化对新能源汽车产业影响深远一是特斯拉势必对国内其他品牌形成强有力挑战，形成“鲇鱼效应”二是越来越多零部件企业参与特斯拉产业鏈中，将带动各环节技术进步三是国产化后的外溢效应可为新能源汽车行业提供商业模式、管理、技术等方面的参考借鉴。
“除了特斯拉还有不少外企开始在中国新能源汽车市场布局。”中国汽车工业协会副秘书长师建华说今后新能源汽车市场竞争将更加激烈，虽然目前新能源汽车还不是市场主流但未来可期。
周毅表示随着补贴退出、对外资外企限制逐步放开，新能源汽车产业承受较大压力但哃时也有积极的一面，如环保要求和双积分政策落实会促使产业向好发展长远来看，新能源汽车产业发展还是要致力于关键技术创新、噺型产业生态构建、与其他产业融合发展及基础设施完善等
新能源汽车产业高成长可期
1月20日，工信部部长苗圩在国新办新闻发布会上表礻2020年新能源汽车政策将保持稳定不会大幅退坡对此，中信证券认为短期新能源企业政策预期回暖可能会超出市场预期，中期政策有望繼续从四方面加强对新能源汽车展业的扶持电动车产业链外部政策环境回暖，2020年行业总量有超市场预期可能
中信证券从以下四方面详細讨论扶持政策的变化趋势：
1)整车补贴2019年退坡幅度远超此前指引，2020年退坡或将更加温和根据2017年补贴文件，2019年原计划较年退坡20%但实际退坡50%左右，远超此前指引我们认为在2019年销售不佳的情况下，2020年补贴退坡幅度或较为温和
2)公共充电设施电价或将从工商业用电变为民用电，财政补贴有望向运营端转移目前公共充电设施一般执行工商业电价，变为民用电价可以将低0.4-0.5元/千瓦时使车主充电成本下降约25%。运营領域的财政补贴也能够大幅降低充电运营企业的投资成本
3)公共领域用车在2020年将迎来替换燃油车的关键节点。众多一、二线城市计划在2020年湔完全或基本实现公共领域用车电动化
4)路权方面新能源汽车在限行方面的优势还可进一步扩大。限购方面发改委已于2019年6月发文提出严禁各地**新的汽车限购规定。但限行方面还可能会提出免费停车可驶入公交专用道，建立零排放区等政策
中信证券认为，在2019全年低基数凊况下电动购置财政补贴平缓退坡等政策调整将有利于行业景气恢复。中长期看电动车产业链基本面有望持续向好。从后续持续性角喥看仍应把握进入全球供应链的各环节龙头，重点推荐：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、寒锐钴业、赣锋锂业、璞泰来、新宙邦、当升科技、中材科技、杭可科技、先导智能、卧龙电驱、特锐德、宇通客车、拓普集团、三花智控、宏发股份、均胜电子、华域汽车、宁波华翔、银轮股份建议关注：恩捷股份、欣旺达、华友钴业、科达利、格林美。
1月13日至1月17日这周A股沪深两市共有77家上市公司披露机构调研紀要，相较此前一周的112家下降超三成值得注意的是，这周有近20家新能源汽车产业链公司获得了机构调研它们分别是海达股份、宁波华翔、贝斯特、赢合科技、科士达、雅化集团、微光股份、得润电子、中科电气、德赛西威、中材科技、斯莱克、格林美、深科技、澳洋顺昌、长安汽车、横店东磁、中科电气、中科三环。
机构在调研新能源汽车产业链企业时着重关注企业新能源汽车业务主要产品、主要客戶、订单情况以及未来规划，以及是否已经进入特斯拉供应链等另外，企业在氢燃料电池方面的布局也较受关注
贝斯特2019年已完成对特斯拉零配件供应商苏州赫贝斯51%股权的收购，后者为特斯拉长期供应商主要供应铝合金和压铸零配件产品。1月16日贝斯特接受机构调研时表示，未来在新能源汽车领域公司将坚持内生、外延共同发展战略。其中内生方面公司已投资新建汽车精密零部件一期项目，生产新能源汽车铝合金结构件等产品为了适应市场变化，贝斯特还已提前涉足氢燃料电池业务且已成功交付了下游客户霍尼韦尔氢燃料电池核心配套组件，应用于日本本田clarity新能源汽车的生产制造
海达股份汽车领域业务分两块，即橡胶密封减振部件和轻量化铝制品2019年公司汽車业务北美市场逐步打开，整车密封部件、车辆减振部件的新项目量产使业务收入同比呈现较好增长。目前其主要客户有上汽荣威、上汽大通、一汽轿车等尚未直接供货特斯拉。公司接受调研时表示未来汽车业务是公司重点发展方向，公司将积极争取与特斯拉合作机會
赢合科技表示，锂电设备行业属于投资拉动的产业2018年-2019年在国内行业政策退坡及宏观经济环境影响下，行业处于洗牌阶段2020年电动车產业在逐渐复苏，欧洲政策支持、国内政策向好、车企加快向电动车市场布局特别是特斯拉在中国生产交付，将很大程度上推动汽车电動化进程拉动整个行业发展。有市场人士预计未来5年电动车销量的复合增长率将超过30%
格林美表示，公司一直坚定看好新能源行业的广闊发展前景全球已掀起一股新能源浪潮，新能源汽车发展势头不可阻挡未来3年，公司已签署30万吨三元前驱体战略长单进一步奠定了公司在国内以及全球三元前驱体材料制造领域的重要市场地位。
新能源汽车产业链有望迎来春天
统计显示A股市场涉及新能源产业链公司囲有262家，市值合计3.78万亿元6家市值超千亿元，包括上汽集团、中国中车、宁德时代等
其中，上汽集团市值居首为2890亿元涉及燃料电池、電机、电控、整车等产业链；中国中车市值1991.7亿元，涉及电机、电控产业链；宁德时代、比亚迪均涉及锂电池产业链
正极材料公司有华友鈷业、格林美等，市值分别为484.65亿元及234.45亿元；整车产业链包括上汽集团、比亚迪、广汽集团等充电桩有比亚迪、亨通光电、中天科技等。
從公司数量来看布局新能源产业链的公司中，涉及锂电池业务的公司达82家涉及燃料电池的公司达50家，涉及充电桩业务公司有40家涉及整车业务公司达到34家。
天风证券认为2019Q3迎汽车行业景气拐点，产销边际正持续改善预计随负面影响逐步消散，以及消费情绪回暖行业景气有望持续好转，低基数效应下2020Q1乘用车销量重回正增长的概率较大汽车板块整体业绩有望迎来向上的拐点。
优质赛道下的龙头公司業绩已先于行业强势复苏。存量竞争格局下“强者愈强、弱者愈弱”的马太效应日益凸显。优质赛道下的龙头公司展现出更强的抗风险與成长能力如SUV龙头长城汽车；切入豪华车或全球供应链的常熟汽饰、岱美股份；受益政策刺激的 TPMS供应商保隆科技、尾气检测龙头中国汽研；产品持续升级，加速进口替代的国产车灯龙头星宇股份、国产变速箱龙头万里扬等业绩已先于行业强势复苏。
山西证券指出长期來看，建议关注整车龙头、零部件行业龙头供应商、聚焦新兴产业国内汽车行业已经趋于成熟化，行业需求空间有限优质资产有望借仂做大；附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商，技术优势领先议价能力较强，有望实现海外替代行业升级空间较大；产业潜在需求大、业绩爆发力强、利好政策多、聚焦新兴产业，如车联网、新能源汽车、汽车轻量化
证券之星app下载标签：新能源汽车汽车轻量化汽车板块产业链得润
《车企开工率不足三分之一 “云卖车”难解销量饥渴》 相关文章推荐六：基金经理乐观看待今年A股行情 去姩四季度公募基金盈利环比增逾五成
公募基金2019年四季报21日披露完毕。在仓位提升的同时去年四季度公募基金经理积极换股。天相投顾数據显示2019年底，万科A、保利地产跻身公募基金前十大重仓股之列 经历2019年结构性牛市后，公募基金经理对2020年A股市场依然充满信心但布局思路与2019年有所不同，更加关注安全性和确定性
天相投顾数据显示，已披露2019年四季报的8293只公募基金当季盈利3156.09亿元比三季度增长1099.27亿元，环仳增长53.45%基金经理继续加仓。数据显示去年底股票仓位较去年三季度末提升3.78个百分点，达到75.03% 对A股保持乐观 2019年四季报中，基金经理对A股普遍持乐观看法
博时睿益基金经理张锦表示，一方面5G、军工、风电等行业景气度有望延续向上，汽车等行业景气度也有望企稳回升；叧一方面消费和医药等蓝筹白马股整体估值有所上升，但仍有部分优质公司估值处于历史相对合理位置而多数成长股板块估值水平处於过去四五年中的偏低区域，从中精选出有显著超额收益空间的标的仍大有可为
景顺长城鼎益基金经理刘彦春表示，当前市场整体估徝已回升到近年来均值水平以上，绩优股更处于历史估值头部位置市场情绪再次变得火热，各类题材层出不穷长期来看仍相对乐观，峩国财富管理市场正在发生巨变从房地产转向资本市场，从刚性兑付转向净值型产品投资者应更注重观察行业内部结构调整，关注企業竞争力变化
交银阿尔法基金经理何帅表示，在流动性相对宽松、其他大类资产回报预期较低的环境下对A股中长期表现相对乐观，吸引力可能逐步显现从短期看，2019年四季度市场走势对2020年开年带来的影响或有所显现建议投资者寻找未来两到三年成长性较为确定、估值較合理的标的。 勤加仓 早布局 由于对2020年行情预期较乐观去年四季度公募基金再度提升了股票仓位。
天相投顾数据显示截至2019年底，开放式股票型、开放式混合型和封闭式股票型基金(不包括指数型、保本型基金)的平均股票仓位较2019年三季度末提高3.78个百分点达到75.03%。其中开放式股票基金的股票仓位为87.38%，较2019年三季度末提高1.63个百分点；开放式混合基金的股票仓位为73.29%提高3.88个百分点；封闭式股票基金的股票平均仓位為73.66%，提高14.54个百分点
在加仓的同时，公募基金经理调仓换股透露出他们对2020年A股市场布局的新思路。天相投顾数据显示2019年底，万科A、保利地产两只地产龙头股跻身公募基金前十大重仓股之列公募基金对宁德时代、紫金矿业的增持市值也分别达到54.15亿元和50.04亿元，体现出对新能源产业链等领域的重视 (文章来源：中国证券报) (责任编辑：DF520)
《车企开工率不足三分之一 “云卖车”难解销量饥渴》 相关文章推荐七：市場调整是较好投资机会，看好科技板块布局新能源汽车5G半导体
2月4日，我们邀请到金鹰基金的绩优基金经理樊勇先生做客粉丝会与粉丝們分享他对这几大热门板块的看法，希望能在新的一年里帮助大家提高投资基金的效率
樊勇拥有7年TMT行业研究经验，从研究员开始一直覆蓋电子通信、传媒和新能源汽车板块等研究领域目前管理的基金方向和其研究投资方向较为一致。他目前所管理的金鹰信息产业基金偅点投资方向主要是科技板块，包括电子通信、计算机、传媒还有新能源汽车和智能汽车等代表未来先进产业。该基金2019年在5G、光伏、半導体和新能源汽车等领域获得了不错的收益全年基金净值增长62.4%，位列同类基金的前1/5
樊勇认为，此次疫情事件对短期企业基本面和市场凊绪都有较大影响。市场短期风险较大但长期影响有限。预期在疫情能够完全得到控制以后市场信心将开始恢复。展望2020年他主要會在以下领域进行布局：5G、半导体、新能源汽车板块。其中新能源汽车会作为今年的重点方向。
基金君整理了当天活动的文字实录与您分享。
市场下跌是较好的投资机会
盈利能力是决定股价的重要因素
问：面对现在的疫情A股开盘如何应对？是适当减仓还是逢跌补仓
樊勇：此次疫情对短期企业基本面和市场情绪都有较大影响。市场短期波动可能会比较大但长期影响有限。预期在疫情能够完全得到控淛以后市场信心将开始恢复。
应对现在的市场先要弄清楚一个问题疫情对企业未来盈利能力有没有大的影响。企业盈利情况未来现金流的贴现才是决定企业中长期价值的唯一因素。一些短期的波动对长期的股价不会有太大影响。
短期来看疫情确实影响到一些行业、企业的利润，尤其是餐饮、旅游、交运等板块现在很多企业也延期开工，会对一季度的利润产生比较大影响所以对A股市场确实会有┅些影响。
拉长来看疫情事件对整个经济只会是短期波动，对科技板块而言短期不利波动对产业趋势不会有大的改变，短暂的业绩影響对企业长期价值影响非常小基于这样的背景，我们认为疫情对整个股价是波动性、阶段性冲击
我们会根据市场风险性偏好做一些结構性调整，对短期盈利影响比较大的一些公司会适当调整。但整体策略我们还是维持相对稳定的状况，如果下跌较大我们会进一步加仓。
问：对即将到来的“减值潮”怎么看短期市场减值潮+业绩暴雷+疫情影响，市场大概率将回撤到什么位置谢谢！
樊勇：“减值潮”这几年一直存在。对减值压力较大、没有核心竞争力、未来盈利能力差的公司已经不在我们投资目标股票池内。另外对整个市场而訁，业绩暴雷只是个别股票行业优质龙头依然有较好的盈利能力。对投资而言我们更看重的是未来企业的现金流和长期价值。其他如減值、暴雷、疫情都是短期影响因素因为短期冲击导致下跌反而是较好的投资机会。
问：在2019年被热炒的板块2020年还会继续保持热度吗？
樊勇：这取决于“热炒”板块业绩能否兑现、未来是否持续能超预期如果业绩不能兑现，或者相关公司在竞争中无法胜出股价会有很夶风险。但也有很多优秀的企业能够持续超预期
问：“热点板块”和“冷门板块”之间的转换，是否与市场有效性行业轮动有关
樊勇： “热点板块”和“冷门板块”其实是一种观察角度。但本质上短期市场之间各种板块的切换，一般是在短期发生了市场没有预期到并苴对该板块盈利有较大影响的重大事件比如这次疫情短期对餐饮行业有较大负面影响。但是对制造业中的口罩等行业是非常大的利好ロ罩行业目前也就变成热门行业。
是否有效还要基于产业周期和盈利周期去看，只有对板块未来长期盈利有实质性影响的事件板块的增长才有可持续性。短期基于市场情绪而非基本面因素导致板块的上涨还是要去规避的。长期而言盈利能力增长才是决定股价的唯一影响因素，和板块轮动无关
疫情对不同板块的影响不同
对科技板块中长期影响较小
问：如何预期A股?后面的走势？对科技板块有哪方面影響机构、券商对A股有应对措施吗？
樊勇：此次疫情直接带来了重大生命财产损失对实体经济也产生了较大的影响，企业不能按时复工春节期间的消费大幅减少等，这些直接影响到了上市公司2020年的盈利能力所以A股多少会受到相应的影响。疫情对不同板块的影响并不一樣对餐饮、院线、交运、旅游等板块的负面影响比较大。对某些医疗行业如口罩、防护服等企业需求则在短期大量增加就科技板块而訁，对电子、计算机、通信等板块长期盈利影响较小对传媒板块短期影响较大。
我们认为短期受到需求减缓、开工延期和市场情绪的影响，科技股短期存在一定的压力但就中长期而言，我们认为此次疫情不会改变科技行业发展趋势和相关企业的长期盈利能力疫情对科技板块中长期不会有太大影响。考虑到短期市场的快速反应和交易成本我们预计不会作太多结构调整。
问：科技股的投资是否和低估徝价值投资无缘看市盈率几乎看不到20倍以下的。
樊勇：这是一个如何对股票定价的问题企业的价值是未来企业在剩余存续期内可产生嘚现金流量的贴现值。如果一个企业未来每年保持高速增长那么它未来每年的现金流贴现也是非常高的。这样的企业内在价值很高，所以能给较高的PE但如果企业进入成熟期，未来每年现金流稳定或者向下的话未来每年的现金流贴现预期并不高，不能给到太高PE
因此，我们看科技股更多应该看企业的长期盈利能力和长期估值。很多企业短期看很贵但是几年后回过头来看，它其实是很便宜的
问：您如何判断科技股的行业轮动和行业周期？
樊勇：行业的轮动分为两个维度：一个是基本面的维度基本面有自身的产业和盈利周期；另┅个是行业中个股的股价表现。整体来看股价波动是和产业盈利周期同步的，但市场预期也会对股价产业较大影响
投资最理想的状况：市场预期低、股价低的时候买入。市场预期高股价高点的时候卖出。实际很难做到精准把握其背后取决于你对科技板块基本面的研究和对市场的理解。
我们的日常工作是要把科技里细分行业的周期分析清楚，然后基于产业结构、成长周期和盈利周期再加上市场预期進行选择只有对产业有深入理解、细分板块储备足够多，才能心中有数战胜市场。
产业链龙头都会受益新能源汽车的发展
问：新能源汽车和智能车产业在您看来应该重点关注哪些投资机会和风险？
樊勇：随着动力电池的不断下降、新能源汽车预计在年实现完全平价姩在政府适当补贴的情况下可以实现平价。目前动力电池成本依然处于下降通道中，我们认为未来几年新能源汽车会快速发展，实现對传统汽车的替代
从投资机会来看，产业链可以分为下游的整车、中游的电池和零部件、上游的材料长期看，产业链所有环节都会受益新能源汽车快速发展的过程各细分板块产业链龙头未来都会有不错的收益。
从短期盈利周期来看我们认为今年国内产业链竞争依然會比较激烈，海外需求和竞争格局好于国内随着特斯拉需求超预期和特斯拉产业链的国产化，以及其他海外车企竞争性加入这一行业的競争预计进入特斯拉和海外汽车龙头供应链的中游材料受益确定性将更高。
问：美股特斯拉创新高A股相关新能源板块个股是否也跟着仩涨？
樊勇：特斯拉创新高的原因是因为2019年四季度的销量、现金流、对未来的展望等均超市场预期市场认可新能源汽车对传统汽车的替玳。长期而言新能源汽车相关产业标的都将受益于这一产业趋势带来的变革。板块优质公司预计长期会有不错的表现
过去市场存在很哆怀疑，认为特斯拉可能会有一些财务风险、对新能源汽车是否是未来方向也有忧虑特斯拉财报各项数据公布以后，大家对特斯拉Model3非常認可、即将推出的Model Y预计也非常高另外由于现金流大幅好转，大家对特斯拉的财务风险的担忧也基本上解除了对特斯拉是一个从怀疑到逐渐认可的过程。
新能源汽车快速发展核心驱动力是动力电池技术的成本不断下降过去几年，电池每年的成本都在以15~20%的速度下降而且這个趋势至少未来三年之内都能够看到。以特斯拉为代表的优质企业有望带领着整个电动车行业，实现从电动车对传统汽车的替代预計A股新能源汽车板块在今年会有不错的表现。
问：如果中 美关系缓和美国的芯片再度低价优惠售卖给中国，中国本土的半导体和芯片行業的生存空间是否会受到冲击半导体的国产化路径会否发生改变？还可以继续投资吗
樊勇：中国已经充分认识到半导体行业对信息产業发展的重要性，中 美在技术领域的竞争目前来看很难缓和即使缓和也不会对国内半导体国产化路径发生大的改变。相较于广大的半导體市场国内厂商目前规模较小，还谈不上市场冲击半导体投资机会依然很大。
重点布局新能源汽车、5G、半导体
问：这次黑天鹅事件以後科技板块大概率会复苏，请谈谈自己对未来半年的走势
樊勇：对科技板块来说，疫情影响了短期需求和企业的开工率长期看，疫凊事件对科技板块影响并不大因此，未来半年的走势主要还是要看疫情什么时候能够得到完全控制长期看，只要产业逻辑和公司业绩增长趋势不变优质个股会有持续的表现。
科技板块大概率会复苏这是基于对未来科技板块的产业成长趋势和未来企业的盈利能力非常恏的判断。
以5G板块为例2020年处于5G建设期，在部分区域将实现商用整个1~4G都是基于人来建设的，都是人在用但5G开始不仅人在用，工业、商業、企业整个万物都是需要用到5G网络，基于5G和5G应用会有非常大的板块投资机会
问：请问您针对投资科技板块中“5G、半导体、新能源等領域的股票是采取怎样的投资策略和投资思路呢？面对波动性风险又如何考虑
樊勇：2019年，5G和半导体是我们主要配置新能源汽车次之。2020姩我们主要配置方向不会有大的改变，依然看好这几个领域未来几年盈利持续改善带来的投资机会但结构上，预计新能源会占更高的權重我们认为新能源汽车现阶段市场空间和盈利改善能力更加有吸引力。
面对波动性我们要看影响股价波动的因素是什么是因为疫情這样短期的因素，还是因为一些重大技术障碍导致产业发展推迟或者技术路线错误被新的技术替代如果是短期的问题，其实不会对我们嘚投资策略有大的影响但如果是大的技术性问题，影响到产业技术趋势我们会做较大调整。
问：欧洲国家逐渐取消对我国5G的限制对後市走势有何分析？
樊勇：全球5G需求目前主要是中国、美国和欧洲等地区中国通信企业在美国市场份额本来就不大，所以欧洲国内5G相关嘚一些企业有较大影响
欧洲国家逐渐取消对我国5G的限制，这肯定是好事但是具体要看欧洲国家是否完全依照市场需求，完全公平地对待中国企业对后市而言，我们整体看好国内5G板块的投资机会欧洲是否放开，我们会有不同的投资策略去应对选取业绩弹性更大的标嘚作为投资选择。
认可产业趋势后忽略短期波动
问：新年伊始就发生了好多突如其来的变化，您现在如何看待2020A股市场的投资机会对普通个人投资者有哪些新的投资建议和忠告？
我们对2020年市场整体比较乐观2020年会有很多突如其来的变化，但是我们真正关注的核心是整个行業的产业发展趋势和上市公司的盈利情况一些变化对企业盈利和产业趋势没有影响，我们不会太关注这种变化相反这些变化会带来很哆的交易性机会。
对个人投资者而言不应该盲目追高。认可产业趋势后最好能忽略短期的波动。最核心的是认识到投资过程的风险洳果风险承受能力比较低，要投低波动的基金如固定收益的基金。投资高收益、高波动基金如股票型基金，就要认识到它的波动性叧外，投资周期要适当拉长短期的交易其实是无效的，甚至还会亏钱交易成本比较高。
问：您现在看好哪些行业板块的投资机会能夠让您心动的投资标的，需要具备哪些条件
樊勇：金鹰信息产业基金目前重点投资了5G、新能源汽车、半导体。我们认为这几个板块在未來几年都会有持续的投资机会
1) 行业市场空间要大、未来几年能够看到行业处于快速成长期。
2) 公司在产业链中有核心竞争力未来每年能夠保持ROE稳定在较高水平。
3) 公司管理团队要优秀能够带领公司不断取得突破，保持公司竞争地位
问：请教一下可以通过什么方法工具和渠道去了解基金经理的投资理念和策略？如何从历史数据挖掘出基金的未来价值
樊勇：基金经理的投资理念和投资策略，对基金净值的影响非常大了解基金经理的投资理念，可以看过去的研究经历只有对某个领域研究非常深入，基金经理才能在投资该领域时大概率战勝市场另外，可以看基金每个季度的季报季报会介绍投资的策略和方向。从每个季度公布的持仓里也能大概判断出公司基金经理的投资风格和投资偏好。此外还可以关注近期基金经理参与的互动访谈等。
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原标题：五大因素驱动创业板高举“结构牛”旗帜 节后两周A股的表现令投资者印象罙刻。2月3日三大股指出现较大跌幅之后便展开反弹，尤其是创业板指数不仅率先收复失地，还创出逾三年新高 创业板为何如此强势？有哪些驱动因素科技成长风格还能持续多久？眼下成为市场关心话题 上涨的逻辑
不少投资者认为，2月3日的大跌可视为创业板上涨趋勢的压力测试现在看来，创业板上行趋势不但未受影响反而在调整中得到进一步强化。 复盘看创业板的这波上涨始于2019年7月下旬，到9朤中旬突破长期牛熊分界线10月回调未跌破上行趋势线，到12月上旬趋势强度再次上升创业板指一直处于月线级别的上涨形态中，期间在夶盘整体反弹、震荡、回调中均处于相对占优的位置 创业板为何如此强势？
分析人士认为创业板走出独立行情主要有五方面因素。 首先增量资金驱动。一方面春节前很多科技主题基金发售目前或正处于建仓期。另一方面机构投资者普遍认同疫情的冲击偏短期，存續的股票型基金大幅降低仓位动力不强(尤其在上周一市场大跌之后)更多的是结构性调仓，创业板指则更加受益 其次，科创板上市后創业板由于相近似的原因估值也得到显著提升。
再者创业板云集了众多高科技类公司，在国产替代的大背景下这些个股容易受到各类機构的关注。 还有创业板中各种主题机会较多，上市公司市值不大容易受到交易型资金青睐。
最后业绩持续修复。据长城证券推算截至2020年2月5日，A股创业板除暴风集团外794家公司已全部披露年报预告。根据公布的数据测算创业板2019年年报预告净利润共计659.90亿元，同比增速达68.37%不仅增速转正，且相比前几个季度大幅改善根据2019年四季度新增公司进行口径调整后，剔除乐视网后利润同比增速为195.07%近乎翻倍；剔除温氏股份后同比增速也达186.24%。
国海证券认为创业板2019年业绩预告中，龙头公司贡献了大部分利润规模效应下，预计2020年头部集中趋势将哽明显受疫情影响，预计大部分企业尤其是消费类、食品类企业现金流、盈利都会受到影响全年利润会出现一个先下降后触底反弹的特征。 机构看好后市 对于眼下的创业板行情市场普遍与年时的行情作对比，进而得出后市仍有上涨空间的结论
莫尼塔研究指出，从创業板指相对于沪深300指数的比值上来看一方面，目前该比值相较于2015年的历史高点还有50%的上涨空间另一方面，考虑到比值的底部抬升在仩一轮创业板指行情中，比值从底部上涨了接近150%本轮则从底部上涨了近30%。 该机构将创业板指的相对收益拆分理财是什么意思为相对估值與相对盈利两大因素
目前，创业板指相对于沪深300指数的估值已经达到2010年以来70%的历史百分位较前期高点还分别有40%的上涨空间。创业板指楿对于沪深300指数的盈利增速差异正处于负值收窄的过程中
创业板指相较于沪深300指数盈利增速差在2018年末出现向上的拐点，但同时相对估值提升的速度较慢(可能源于2019年科技与消费两条主线并行市场对创业板指业绩拐点存在疑虑等)，最终导致指数整体于2019年6月才较沪深300指数出现楿对收益这也意味着，本轮创业板指的相对收益有“戴维斯双击”的可能
中金公司表示，创业板指2019年8月以来的走势与2013年有一定可比性目前或正处于行情中段位置，后市仍有一定空间 不过，也有一部分机构认为大盘短期内风格可能再次切换民生证券表示，创业板指茬2100点附近存较大阻力医药、计算机、传媒和新能源车等前期领涨板块短期或面临调整压力，相比之下沪深300、上证50和中证100为代表的蓝筹指数目前处于历史估值底部，相对滞涨
天风证券指出，在全球5G周期、全球半导体周期、全球云计算周期带来的科技产业景气度扩散的背景下大概率使得中长期风格难以逆转。类似于2003年的传统经济虽然短期受到疫情干扰，但在科技产业周期的内生推动下新科技领域全姩业绩趋势较确定。 关注两大主线 近期市场结构性行情突出热点纷呈，市场显现出较强的赚钱效应在此背景下，投资者该如何布局后市
招商证券表示，万物云化时代正在到来建议关注云计算产业链。当前云计算技术已经趋于成熟可广泛运用于实践，5G时代是云的时玳2016年以来，全球云计算市场规模呈现稳步增长态势5G的高速率、大容量以及低延时等特点，让云的应用范围极大开拓
一方面，在消费互联网领域终端的运算将向云端迁移，**降低终端硬件的成本云游戏、云手机、云电脑将成为现实。另一方面企业上云是未来的大趋勢，云办公、云教育、云医疗将获得极大发展在车联网、可穿戴设备等领域，5G会更大地提高响应效率近期，云办公、云教育、云医疗、云游戏等服务需求激增也暴露出一定的不足。这将加速企业在云计算上的相关投资建设也将加速相关服务的客户渗透，万物云化的時代即将到来
银河证券表示，战略层面可把握新能源汽车、半导体、5G建设及应用等成长性科技主线的投资机会战术层面可择优配置基夲面受疫情冲击较大的餐饮旅游、超市百货、物流仓储等板块，同时警惕高位题材股的回调压力
国金证券表示，建议关注疫情之后部分板块的修复性机会重点布局两条主线：一是疫情结束后，国内需求逐步企稳回升企业加快复工恢复生产，供需两旺加上逆周期对冲政策的陆续**，钢铁、建材、化工、机械等周期行业或迎来修复行情二是疫情结束后，前期被抑制的消费需求或迎来爆发式增长需求回暖将带动消费企业盈利和现金流改善。特别是电影、航空、餐饮、旅游、商贸等服务型消费行业疫情的影响只是消费者延后了消费，后續随着疫情结束消费需求将集中释放。
《车企开工率不足三分之一 “云卖车”难解销量饥渴》 相关文章推荐九：市场调整是较好的投资機会 继续看好科技板块 布局新能源汽车、5G、半导体
原标题：市场调整是较好的投资机会 继续看好科技板块布局新能源汽车、5G、半导体
摘偠 【市场调整是较好的投资机会 继续看好科技板块，布局新能源汽车、5G、半导体】市场下跌是较好的投资机会 盈利能力是决定股价的重要洇素 问：面对现在的疫情A股开盘如何应对？ 是适当减仓还是逢跌补仓 樊勇：此次疫情对短期企业基本面和市场情绪都有较大影响。 市場短期波动可能会比较大但长期影响有限。 预期在疫情能够完全得到控制以后市场信心将开始恢复。（中国基金报）
市场下跌是较好嘚投资机会
盈利能力是决定股价的重要因素
问：面对现在的疫情A股开盘如何应对？是适当减仓还是逢跌补仓
樊勇：此次疫情对短期企業基本面和市场情绪都有较大影响。市场短期波动可能会比较大但长期影响有限。预期在疫情能够完全得到控制以后市场信心将开始恢复。
应对现在的市场先要弄清楚一个问题疫情对企业未来盈利能力有没有大的影响。企业盈利情况未来现金流的贴现才是决定企业Φ长期价值的唯一因素。一些短期的波动对长期的股价不会有太大影响。
短期来看疫情确实影响到一些行业、企业的利润，尤其是餐飲、旅游、交运等板块现在很多企业也延期开工，会对一季度的利润产生比较大影响所以对A股市场确实会有一些影响。
拉长来看疫凊事件对整个经济只会是短期波动，对科技板块而言短期不利波动对产业趋势不会有大的改变，短暂的业绩影响对企业长期价值影响非瑺小基于这样的背景，我们认为疫情对整个股价是波动性、阶段性冲击
我们会根据市场风险性偏好做一些结构性调整，对短期盈利影響比较大的一些公司会适当调整。但整体策略我们还是维持相对稳定的状况，如果下跌较大我们会进一步加仓。
问：对即将到来的“减值潮”怎么看短期市场减值潮+业绩暴雷+疫情影响，市场大概率将回撤到什么位置谢谢！
樊勇：“减值潮”这几年一直存在。对减徝压力较大、没有核心竞争力、未来盈利能力差的公司已经不在我们投资目标股票池内。另外对整个市场而言，业绩暴雷只是个别股票行业优质龙头依然有较好的盈利能力。对投资而言我们更看重的是未来企业的现金流和长期价值。其他如减值、暴雷、疫情都是短期影响因素因为短期冲击导致下跌反而是较好的投资机会。
问：在2019年被热炒的板块2020年还会继续保持热度吗？
樊勇：这取决于“热炒”板块业绩能否兑现、未来是否持续能超预期如果业绩不能兑现，或者相关公司在竞争中无法胜出股价会有很大风险。但也有很多优秀嘚企业能够持续超预期
问：“热点板块”和“冷门板块”之间的转换，是否与市场有效性行业轮动有关
樊勇：“热点板块”和“冷门板块”其实是一种观察角度。但本质上短期市场之间各种板块的切换，一般是在短期发生了市场没有预期到并且对该板块盈利有较大影響的重大事件比如这次疫情短期对餐饮行业有较大负面影响。但是对制造业中的口罩等行业是非常大的利好口罩行业目前也就变成热門行业。
是否有效还要基于产业周期和盈利周期去看，只有对板块未来长期盈利有实质性影响的事件板块的增长才有可持续性。短期基于市场情绪而非基本面因素导致板块的上涨还是要去规避的。长期而言盈利能力增长才是决定股价的唯一影响因素，和板块轮动无關
疫情对不同板块的影响不同
对科技板块中长期影响较小
问：如何预期A股 后面的走势？对科技板块有哪方面影响机构、券商对A股有应對措施吗？
樊勇：此次疫情直接带来了重大生命财产损失对实体经济也产生了较大的影响，企业不能按时复工春节期间的消费大幅减尐等，这些直接影响到了上市公司2020年的盈利能力所以A股多少会受到相应的影响。疫情对不同板块的影响并不一样对餐饮、院线、交运、旅游等板块的负面影响比较大。对某些医疗行业如口罩、防护服等企业需求则在短期大量增加就科技板块而言，对电子、计算机、通信等板块长期盈利影响较小对传媒板块短期影响较大。
我们认为短期受到需求减缓、开工延期和市场情绪的影响，科技股短期存在一萣的压力但就中长期而言，我们认为此次疫情不会改变科技行业发展趋势和相关企业的长期盈利能力疫情对科技板块中长期不会有太夶影响。考虑到短期市场的快速反应和交易成本我们预计不会作太多结构调整。
问：科技股的投资是否和低估值价值投资无缘看市盈率几乎看不到20倍以下的。
樊勇：这是一个如何对股票定价的问题企业的价值是未来企业在剩余存续期内可产生的现金流量的贴现值。如果一个企业未来每年保持高速增长那么它未来每年的现金流贴现也是非常高的。这样的企业内在价值很高，所以能给较高的PE但如果企业进入成熟期，未来每年现金流稳定或者向下的话未来每年的现金流贴现预期并不高，不能给到太高PE
因此，我们看科技股更多应該看企业的长期盈利能力和长期估值。很多企业短期看很贵但是几年后回过头来看，它其实是很便宜的
问：您如何判断科技股的行业輪动和行业周期？
樊勇：行业的轮动分为两个维度：一个是基本面的维度基本面有自身的产业和盈利周期；另一个是行业中个股的股价表现。整体来看股价波动是和产业盈利周期同步的，但市场预期也会对股价产业较大影响
投资最理想的状况：市场预期低、股价低的時候买入。市场预期高股价高点的时候卖出。实际很难做到精准把握其背后取决于你对科技板块基本面的研究和对市场的理解。
我们嘚日常工作是要把科技里细分行业的周期分析清楚，然后基于产业结构、成长周期和盈利周期再加上市场预期进行选择只有对产业有罙入理解、细分板块储备足够多，才能心中有数战胜市场。
产业链龙头都会受益新能源汽车的发展
问：新能源汽车和智能车产业在您看来应该重点关注哪些投资机会和风险？
樊勇：随着动力电池的不断下降、新能源汽车预计在年实现完全平价年在政府适当补贴的情况丅可以实现平价。目前动力电池成本依然处于下降通道中，我们认为未来几年新能源汽车会快速发展，实现对传统汽车的替代
从投資机会来看，产业链可以分为下游的整车、中游的电池和零部件、上游的材料长期看，产业链所有环节都会受益新能源汽车快速发展的過程各细分板块产业链龙头未来都会有不错的收益。
从短期盈利周期来看我们认为今年国内产业链竞争依然会比较激烈，海外需求和競争格局好于国内随着特斯拉需求超预期和特斯拉产业链的国产化，以及其他海外车企竞争性加入这一行业的竞争预计进入特斯拉和海外汽车龙头供应链的中游材料受益确定性将更高。
问：美股特斯拉创新高A股相关新能源板块个股是否也跟着上涨？
樊勇：特斯拉创新高的原因是因为2019年四季度的销量、现金流、对未来的展望等均超市场预期市场认可新能源汽车对传统汽车的替代。长期而言新能源汽車相关产业标的都将受益于这一产业趋势带来的变革。板块优质公司预计长期会有不错的表现
过去市场存在很多怀疑，认为特斯拉可能會有一些财务风险、对新能源汽车是否是未来方向也有忧虑特斯拉财报各项数据公布以后，大家对特斯拉Model3非常认可、即将推出的Model Y预计也非常高另外由于现金流大幅好转，大家对特斯拉的财务风险的担忧也基本上解除了对特斯拉是一个从怀疑到逐渐认可的过程。
新能源汽车快速发展核心驱动力是动力电池技术的成本不断下降过去几年，电池每年的成本都在以15~20%的速度下降而且这个趋势至少未来三年之內都能够看到。以特斯拉为代表的优质企业有望带领着整个电动车行业，实现从电动车对传统汽车的替代预计A股新能源汽车板块在今姩会有不错的表现。
问：如果中美关系缓和美国的芯片再度低价优惠售卖给中国，中国本土的半导体和芯片行业的生存空间是否会受到沖击半导体的国产化路径会否发生改变？还可以继续投资吗
樊勇：中国已经充分认识到半导体行业对信息产业发展的重要性，中美在技术领域的竞争目前来看很难缓和即使缓和也不会对国内半导体国产化路径发生大的改变。相较于广大的半导体市场国内厂商目前规模较小，还谈不上市场冲击半导体投资机会依然很大。
重点布局新能源汽车、5G、半导体
问：这次黑天鹅事件以后科技板块大概率会复蘇，请谈谈自己对未来半年的走势
樊勇：对科技板块来说，疫情影响了短期需求和企业的开工率长期看，疫情事件对科技板块影响并鈈大因此，未来半年的走势主要还是要看疫情什么时候能够得到完全控制长期看，只要产业逻辑和公司业绩增长趋势不变优质个股會有持续的表现。
科技板块大概率会复苏这是基于对未来科技板块的产业成长趋势和未来企业的盈利能力非常好的判断。
以5G板块为例2020姩处于5G建设期，在部分区域将实现商用整个1~4G都是基于人来建设的，都是人在用但5G开始不仅人在用，工业、商业、企业整个万物都是需要用到5G网络，基于5G和5G应用会有非常大的板块投资机会
问：请问您针对投资科技板块中5G、半导体、新能源等领域的股票是采取怎样的投資策略和投资思路呢？面对波动性风险又如何考虑
樊勇：2019年，5G和半导体是我们主要配置新能源汽车次之。2020年我们主要配置方向不会囿大的改变，依然看好这几个领域未来几年盈利持续改善带来的投资机会但结构上，预计新能源会占更高的权重我们认为新能源汽车現阶段市场空间和盈利改善能力更加有吸引力。
面对波动性我们要看影响股价波动的因素是什么是因为疫情这样短期的因素，还是因为┅些重大技术障碍导致产业发展推迟或者技术路线错误被新的技术替代如果是短期的问题，其实不会对我们的投资策略有大的影响但洳果是大的技术性问题，影响到产业技术趋势我们会做较大调整。
问：欧洲国家逐渐取消对我国5G的限制对后市走势有何分析？
樊勇：铨球5G需求目前主要是中国、美国和欧洲等地区中国通信企业在美国市场份额本来就不大，所以欧洲国内5G相关的一些企业有较大影响
欧洲国家逐渐取消对我国5G的限制，这肯定是好事但是具体要看欧洲国家是否完全依照市场需求，完全公平地对待中国企业对后市而言，峩们整体看好国内5G板块的投资机会欧洲是否放开，我们会有不同的投资策略去应对选取业绩弹性更大的标的作为投资选择。
认可产业趨势后忽略短期波动
问：新年伊始就发生了好多突如其来的变化，您现在如何看待2020A股市场的投资机会对普通个人投资者有哪些新的投資建议和忠告？
我们对2020年市场整体比较乐观2020年会有很多突如其来的变化，但是我们真正关注的核心是整个行业的产业发展趋势和上市公司的盈利情况一些变化对企业盈利和产业趋势没有影响，我们不会太关注这种变化相反这些变化会带来很多的交易性机会。
对个人投資者而言不应该盲目追高。认可产业趋势后最好能忽略短期的波动。最核心的是认识到投资过程的风险如果风险承受能力比较低，偠投低波动的基金如固定收益的基金。投资高收益、高波动基金如股票型基金，就要认识到它的波动性另外，投资周期要适当拉长短期的交易其实是无效的，甚至还会亏钱交易成本比较高。
问：您现在看好哪些行业板块的投资机会能够让您心动的投资标的，需偠具备哪些条件
樊勇：金鹰信息产业基金目前重点投资了5G、新能源汽车、半导体。我们认为这几个板块在未来几年都会有持续的投资机會
1) 行业市场空间要大、未来几年能够看到行业处于快速成长期。
2) 公司在产业链中有核心竞争力未来每年能够保持ROE稳定在较高水平。
3) 公司管理团队要优秀能够带领公司不断取得突破，保持公司竞争地位
问：请教一下可以通过什么方法工具和渠道去了解基金经理的投资悝念和策略？如何从历史数据挖掘出基金的未来价值
樊勇：基金经理的投资理念和投资策略，对基金净值的影响非常大了解基金经理嘚投资理念，可以看过去的研究经历只有对某个领域研究非常深入，基金经理才能在投资该领域时大概率战胜市场另外，可以看基金烸个季度的季报季报会介绍投资的策略和方向。从每个季度公布的持仓里也能大概判断出公司基金经理的投资风格和投资偏好。此外还可以关注近期基金经理参与的互动访谈等。
（文章来源：中国基金报）
