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万宝盛华是大中华地区最大、大陆第二大的人力资源解决方案供 应商2017 年在大中华区人力資源行业市场份额 1.59%。截至 2018 年 9 月公司共运营超过 20 个办事处，为 2.2 万家客户提 供服务2017 年大陆、台湾、港澳地区收入占比分别为 43.6%、 31.0%、25.4%。2017 年公司營业收入 20.1 亿元同比增长 23.6%； 期内溢利 0.95

灵活用工方式市场蓬勃发展，贡献公司主要收入 公司收入来源包括灵活用工方式、人才寻猎、招聘流程外包等其中， 灵活用工方式 2017 年收入占比 84.5%主要覆盖销售、信息技术和行 政管理等行业。2017 年大陆地区灵活用工方式市场规模为 472 亿元 同仳增长 26.2%，呈快速增长趋势2017 年公司灵活用工方式业务收 入 17.0 亿元，同比增长 22.9%2016、2017、2018 前三季度公 司灵活用工方式业务匹配人数分别为 2.4 万、2.8 万、2.6 萬人。

人才寻猎业务定位高端市场以寻猎精英为主 2017年大陆地区人才寻猎市场规模为 844 亿元，同比增长23.2%

人才寻猎作为公司第二大业务，2017年收入2.3亿元占比11.5%， 同比增长 15.8%2018 年前三季度收入 2.0 亿收入，同比增长 22.1%公司人才寻猎业务主要定位在高端人才寻猎市场，2018 前三季度公司成功配置岗位的候选人首年平均薪资约为 71.4 万 元以销售营销、工程及工业、会计法律及金融领域为主，2017 年以上行业占比 70.1%截至

公司以人为成长驱動力，员工成本占比高

公司毛利率为 23.4%其中灵活用工方式由于成本包括劳工 薪资所以毛利率相对较低， 此业务毛利率为 12.3%；而 人才寻猎毛利率较高为 93.2%，因此二者毛利贡献比较接近 作为以人为驱动的行业，公司服务成本中超过 97%为员工成本 销售开支占比相对稳定，2016、2017、 销售費率分别 为

对比科锐国际两者皆为以线下业务为主的人力资源公司

万宝盛华来自港澳台地区收入占比过半，科锐国际收入则基本来 自大陸2017 年万宝盛华灵活用工方式收入为科锐国际的 2.6 倍，灵 活用工劳工人数为科锐国际的 4.4 倍；但万宝盛华人才寻猎业务 收入低于科锐国际为其 0.73 倍。净利率水平来看2017 年万 宝盛华净利率为 4.71%，低于科锐国际的 7.53% 公司于 2019 年 1 月在联交所提交上市申请，暂不予以盈利预测