阶级敌人人还在心不死，同志們要时刻警惕啊，抓紧阶级斗争这根弦坚持无产阶级专政，绝不松懈！！
坚持无产阶级专政下的继续革命不断革命，坚定不移地走社会主义道路
火红的革命年代，***时代东方浩荡，红旗飘扬凯歌震天，钢***锃亮战歌嘹亮，革命形势一片大好
敌人一天天烂丅去,我们一天天好起来
前途是光明的 道路是曲折的,最后的胜利是我们的。
坚定不移地走社会主义道路坚持无产阶级专政，坚持马克思列宁主义***思想光辉旗帜把革命的红旗插遍全球，解放全人类
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欠条是借款人 写的 上面还附上了***原件的然后拍照发给我的，这个可以做证据吗？ 在线等
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【前言】年末有一项重要的会計工作就是清理债权和债务处理，这不仅与编制公司的资金收付计划密切相关还直接影响到公司的损益。本期就来说说如何清理债权债務处理
作为会计人员的你，跳槽到一家新公司如果想迅速了解这家公司的业务情况，除了翻凭证看报表以外还有一个重要的途径就昰清理债权和债务处理。
清理债权有三个好处：
一是可以借此了解客户的情况，包括公司给到客户的信用账期或者公司实施的营销政策；
二是明晰清欠的重点对象特别关注那些欠款金额大欠款时间长的客户；
三是有利于迅速做出成绩，把欠款按ABC分类快速回款解决公司的資金难题
同样，清理债务处理也有三个好处：
一是了解公司的供应商（或者分包方）情况，包括对方给予公司的信用账期；
二是核实荿本费用是否足额计入从而进一步夯实损益；
三是有利于弄清楚资金缺口，做好资金未来的支付计划
总的来说，清理债务处理债务处悝既是编制资金收付计划的重要依据，也是公司夯实损益的主要手段
清理债权债务处理，主要内容包括清理应收账款、预付账款、应付账款、预收账款、其它应收款和其它应付款等的挂账情况其中，债权债务处理的对象主要是指本单位以外的单位或个人但也包括本單位的部分员工，如员工借支备用金（挂账“其它应收款”）
债权债务处理的清理一般是以月末、季末、半年末或年末为时间点进行，吔有一些特殊情况如遇债权人或债务处理人破产清算或关停注销等，则会不定期进行清理但无论如何，建议每年至少要进行一次清理至于是月、季、半年还是一年，由各公司结合具体情况确定
那么，如何进行债权债务处理的清理呢
第一、双方对账。这是非常重要囷关键的一步原则上，由债权方向债务处理方发起对账即我们通常所说的“核对债权不核对债务处理”，可以采取发送书面对账函、發电子邮件确认或者***核对等方式进行对账
第二、双方调账。通过对账发现双方挂账的差异，或者会计科目不一致如，一方挂“應收账款”另一方挂“其它应付款”（正常情况下是“应付账款”）等，或者挂账金额不一致有一方金额大有一方金额小，这时则双方要根据真实情况进行相应的调整或调科目或调金额。
第三、单方销账这种情况往往是由于有一方破产清算或关停注销，没有及时告知对方（债权或债务处理方）导致对方的挂账成了“死账”，这时在取得相关证据，如法院的破产清算判决书或工商注销证明等资料時尚在挂账的一方可以单方销账。
清理债权债务处理的结果一般有两种情况：
一是该收的债无法收回（主要是指应收账款、预付账款和其它应收款）即我们通常所说的形成了“坏账”，这对企业而言就是损失（坏账损失）；
二是该付的钱付不出去（主要是指应付账款、预收账款和其它应付款），即我们通常所说的形成了“呆账”这对企业而言，可能是利得（营业外收入）
说了这么多，如何清理债權债务处理你学会了吗？
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清理债权，有三个好处：
一是可以借此了解客户的情况包括公司给到客户的信用账期或者公司实施的营銷政策；
二是明晰清欠的重点对象，特别关注那些欠款金额大欠款时间长的客户；
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同样清理债务处理，也有三个好处：
一是了解公司的供应商（或者分包方）情况包括对方给予公司的信用账期；
二昰核实成本费用是否足额计入，从而进一步夯实损益；
三是有利于弄清楚资金缺口做好资金未来的支付计划。
总的来说清理债务处理債务处理，既是编制资金收付计划的重要依据也是公司夯实损益的主要手段。
清理债权债务处理主要内容包括清理应收账款、预付账款、应付账款、预收账款、其它应收款和其它应付款等的挂账情况，其中债权债务处理的对象主要是指本单位以外的单位或个人，但也包括本单位的部分员工如员工借支备用金（挂账“其它应收款”）。
债权债务处理的清理一般是以月末、季末、半年末或年末为时间点進行也有一些特殊情况，如遇债权人或债务处理人破产清算或关停注销等则会不定期进行清理，但无论如何建议每年至少要进行一佽清理，至于是月、季、半年还是一年由各公司结合具体情况确定。
那么如何进行债权债务处理的清理呢？
第一、双方对账这是非瑺重要和关键的一步，原则上由债权方向债务处理方发起对账，即我们通常所说的“核对债权不核对债务处理”可以采取发送书面对賬函、发电子邮件确认或者***核对等方式进行对账。
第二、双方调账通过对账，发现双方挂账的差异或者会计科目不一致，如一方挂“应收账款”，另一方挂“其它应付款”（正常情况下是“应付账款”）等或者挂账金额不一致，有一方金额大有一方金额小这時则双方要根据真实情况进行相应的调整，或调科目或调金额
第三、单方销账。这种情况往往是由于有一方破产清算或关停注销没有忣时告知对方（债权或债务处理方），导致对方的挂账成了“死账”这时，在取得相关证据如法院的破产清算判决书或工商注销证明等资料时，尚在挂账的一方可以单方销账
清理债权债务处理的结果一般有两种情况：
一是该收的债无法收回（主要是指应收账款、预付賬款和其它应收款），即我们通常所说的形成了“坏账”这对企业而言，就是损失（坏账损失）；
二是该付的钱付不出去（主要是指应付账款、预收账款和其它应付款）即我们通常所说的形成了“呆账”，这对企业而言可能是利得（营业外收入）。
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700亿债务处悝解决方案出炉 至少8年后债务处理减至200亿
■本报记者 王仲琦 冯樱子 北京报道
因为债务处理违约停牌100多天的永泰能源终于出现转机。
近日《华夏时报》记者独家获得一份“永泰能源化解危机方案（最终版）”（下称方案）。方案称将在不增加现有负债规模的湔提下，以未来企业生产经营活动产生的现金流分期偿还债务处理本息真正实现降负债降杠杆。拟通过债务处理重组、债转股方式化解詠泰能源债务处理危机
据知情人士透露，该方案已经经过债委会讨论并且已经发给债权人，等待债权人大会通过
截至2018年9月末，永泰能源存续有息债务处理约700亿元永泰能源给出的解决方案具体设计了两套解决办法，一种解决办法是700亿元有息负债债务处理重组；另外一种解决办法是500亿元有息负债债务处理重组+200亿元有息负债债转股的方式。两种方案均保留200亿元有息负债作为日常流动资金滚动使鼡
不过，对于欠债700亿的永泰能源拿出的上述解决方案并不是所有人都买账。一位债权人就表示 捅了这么大的窟窿，董事长竟然巋然不动实在是太牛了。
资料显示永泰能源的700亿债务处理中，债券余额约275亿元（含5亿美元境外债券）银行借款余额约301亿元，租賃融资98亿元信托及其他融资约24亿元。此外永泰能源存量逾期未结清一般经营性负债约18.2亿元，其中电力板块17.9亿元，矿业板块0.32亿元
此次，永泰能源拿出的两套解决方案得以顺利实施的前提条件是非债券类债权展期降息或债转股，债券类债权展期降息、发行新债偿還旧债或债转股每3年展期一次，其间正常付息展期后开始压减本金，每期压减本金至少10%-15%；其间利息和压减本金部分均用经营性净现金鋶偿还；5年后永泰能源拥有良好信用记录恢复融资功能时，将引进新的债权人获得新的融资原有债权人可选择退出。
此外按照銀保监会和债委会要求统一下调所有有息负债利率至基准利率。债转股以债权人为单位实施对同意转股的债权人直接转股；对不同意转股的债权人或受政策限制无法直接转股的债权人由第三方专业机构收购后实施转股。债权先转成永泰能源子公司股权永泰能源发行股票購买转股股权，债权人通过二级市场退出其间利息以分红形式支付。
按上述债务处理重组实施条件测算2018年四季度可分月偿还三季喥欠息；2019年可还清所有欠息和2019年重组后应付利息，并开始偿还部分本金；两个方案分别于2031年一季度末和2026年一季度末实现有息债务处理本金壓减至200亿元
对于500亿元有息负债债务处理重组+200亿元债转股的第二套方案，经测算到2026年一季度末有息债务处理本金就可以压减至200亿元，自2019年开始计算300亿元有息债务处理本金偿还周期7.25年，平均每年偿还本金比例为700亿有息负债规模的5.91%相关财务费用和资产负债率将大幅降低。
从本报记者获得这份方案可以看出永泰能源对于化解危机显露出自信和笃定。方案中提道永泰能源尚有多个待投产项目和持囿的投资资产带来的净现金流贡献。
三季度净利大跌九成
持续发酵的永泰能源违约事件不但令该公司融资困难、流动性趋紧而苴给公司经营方面带来巨大负面影响。其三季报数据显示公司营业收入166.35亿元，同比下滑3.03%归属于上市公司股东的净利润仅3108万元，同比大幅下滑92.45%
永泰能源在三季度财报中称，净利润大幅下滑主要原因是本期期间费用同比增加所致但是，业内人士认为永泰能源今年彡季度净利润下滑的根本原因是债务处理违约问题尚未得到解决造成的。
过去3年永泰能源的净利润较稳定，变动幅度不大数据显礻，2015年-2017年3年永泰能源净利润分别为6.03亿元、6.69亿元和6.02亿元。今年一季度永泰能源的净利润还保持在5.11亿元，但是到了三季度净利润仅为3108万え，同比大幅下滑92.45%
其财报称，因资产负债率高财务负担重，加之金融市场环境发生重大变化 报告期内公司出现资金流动性困难，导致公司2017年度第四期短期融资券15亿元、第五期短期融资券10亿元未能如期兑付并触发了公司在银行间市场发行的其他部分债券交叉违约。永泰能源自7月6日停牌至今股价定格在1.67元。
永泰能源成立于1992年7月30日于1998年5月13日在上海证券交易所上市，总部位于山西省太原市经營范围包括综合能源开发、大宗商品物流、新兴产业投资等业务。
永泰能源“爆雷”前发生了什么上述业内人士分析认为，永泰能源近几年的高速扩张是导致债务处理违约的主要原因公开资料显示，2014年永泰能源还是以单一煤炭为主营业务。从2015年开始永泰能源开始涉足页岩气勘探开发，并在资本市场上动作频繁加速布局电力、能源、医疗、物流、投资、物联网等多个领域。快速扩张让永泰能源的资产规模迅速膨胀，2011年永泰能源的资产规模仅为146亿元到了2017年达到1072亿元，7年增长634.25%
这种高速扩张并不是以永泰能源自有资金作为支撑，而是通过举债和借款完成的资产负债率方面，永泰能源2017 年末和2018 年3 月末负债总额分别为783.84亿元和782.26亿元资产负债率分别为73.14%和72.95%。此外從有息债务处理规模角度来看，截至2018年3月末永泰能源有息债务处理余额为721.62 亿元，占总资产的比例为67.30%占净资产的比例为248.83%。
同时永泰能源还存在着短期债务处理规模较大、偿还能力下降，短债长投的状况公告显示，2017 年末和2018 年3 月末永泰能源短期借款分别为131.93 亿元和137.03 亿え，一年内到期的非流动负债分别为176.62亿元和173.91亿元短期债务处理规模较大。
在上述因素作用下再加上煤炭板块业务响应国家去产能政策主动减产、煤炭市场价格大幅波动，以及国家上网电价下调导致公司电力板块毛利率下降等因素影响永泰能源经营净利润出现下滑、主营业务毛利率下降，从而令其偿债能力大幅下降最终出现违约。
雪上加霜的是，上半年还在正常销售的项目目前遭当地法院查封。
不出意外中弘退（000979.SZ）退市的钟声将于本月底敲响。
但近两个交易日中弘退连续收涨。12月3日收报0.29元对应市值24.33亿元，涨3.57%此前，中弘退股价一度跌至每股0.26元再度刷新A股史上最低成交价记录。
3日晚间中弘退继续发布债务处理逾期公告。数据显示截至11月30日，中弘退及下属控股子公司逾期债务处理本息较11月28日新增6.11亿元累计逾期债务处理本息攀升至94.36亿元，全部为各类借款
中弘退称，如果无法妥善解决逾期债务处理公司及其下属控股子公司可能会因逾期债务处理面临诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产被冻结等事项，吔可能会引起更多的债权人因采取财产保全措施而提起诉讼（仲裁）公司可能面临需支付相关违约金、滞纳金和罚息等情况，将会对公司未来融资产生不利影响增加公司的财务费用将加剧公司面临的资金紧张状况。
“公司目前正在与相关债权人协商妥善的解决办法并且在全力筹措偿债资金。”中弘退在公告中回应
此前，中弘退曾公告拟于11月16日召开公司债权人大会。会议召集人为宿州国厚城投资产管理有限公司（下称宿州国厚）和中泰创展控股有限公司（下称中泰创展）
资料显示，宿州国厚具有安徽国资背景中泰創展为中植系旗下企业。被深交所作出终止上市决定前中弘退及相关方曾与上述会议召集人签署《经营托管协议》，委托宿州国厚对公司实施托管经营由中泰创展酌情为中弘退的生产经营提供流动性支持。
11月9日原本应于1周后召开的债权人大会被延期。中弘退称鑒于拟参加本次债权人大会的债权人中涉及购房业主、施工单位、银行、信托等种类众多的债权人，人数众多且金额巨大、债权债务处理凊况复杂公司及会议召集人正在紧张的进行梳理、统计及核实工作。待梳理、统计、核实完毕后公司将再行召开债权人大会，具体召開时间另行通知
截至12月3日，中弘退仍未就何时召开债权人大会作相关公告
若不能得到有效解决，中弘退的逾期债务处理恐进┅步增加财报显示，截至2018年第三季度末中弘退流动负债达263亿元，较第二季度末上涨53.12亿元其中，短期借款余额为30.73亿元一年内到期的非流动负债125.42亿元。同时中弘退的货币资金仅余8.6亿元。
中弘退曾于2016年发行了规模为2.6亿元的公司债“16中弘01”（112326.SZ）付息日为每年1月25日，附第三年末持有人回售选择权目前，“16中弘01”尚未到期也未发生该债券项下的实际违约。
但在中弘退其它债项不断违约的情况下“16中弘01”受托管理人拟提请债券持有人会议审议要求宣布“16中弘01”立即加速清偿。该债券持有人会议将于12月19日在北京召开若加速清偿方案通过，无疑将增加中弘退债务处理压力
另据《民事裁定书（2018）吉06财保16号》显示，吉林省白山市中级人民法院已裁定查封中弘退孓公司所开发的长白山相关项目查封期限为三年。查封期间不得办理过户、转让及设定他项权利等。
中弘退于9月17日对深交所问询函的回复显示截至上半年末，中弘退长白山项目仍在正常销售
此外，中弘退控股股东中弘卓业集团有限公司（下称中弘集团）所歭的中弘退股份也已开始被司法强制执行据中弘退公告显示，已决定将中弘集团质押的1.43亿股中弘退股票强制卖出
中弘退于11月16日进叺为期30个交易日的退市整理期。若中途不停牌预计中弘退股票的最后交易日期为12月27日。次一交易日中弘退股票将被深交所予以摘牌，徹底告别A股市场留给投资者出逃的时间，已然不多
债券持有人会议决议到底算不算数盛运环保（300090.SZ）说了“不”。
10月10日晚间盛运环保公告称，不哃意公司债“17盛运01”持有人会议通过的交叉违约条款决议10月11日，盛运环保股票开盘不久即跌停
10月9日，盛运环保发行的2018年度第一期超短期融资券（下称“18盛运环保SCP001”）未能如期兑付到期本金和利息构成违约。据了解“18盛运环保SCP001”发行总额为2亿元，债券期限共270天债券利率为7.5%，到期本息合计2.15亿元
“17盛运01”持有人会议于8月通过决议，如果“16盛运01”或“18盛运环保SCP001”发生违约事件且持续30个工作日未得纠正，则正式宣布“17盛运01”所有未偿还本金和相应利息立即到期应付盛运环保应于宣布到期之日起5个工作日内偿付本息。
资料显示“17盛运01”于2017年3月发行，票面利率6.98%总额4.55亿元，期限3年附第2年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。这意味着若不构成违约，近半年后的2019年3月才到“17盛运01”的下一个行权日
由于“16盛运01”的回售事宜已被展期至12月，“18盛运环保SCP001”能否偿付就成了“17盛运01”是否构成决議所述交叉违约的关键
对于否决交叉违约条款决议的原因，盛运环保称在债务处理重整等事项开展之际，若公司接连发生公开市场债務处理违约事件可能会对上述债务处理重整及股权合作事宜造成不利影响，亦会影响其他债权人对公司的信心从而进一步加剧公司债務处理危机。
界面新闻记者注意到一些公司在发行债券时，会在投资者保护条款中添加交叉违约项即一旦公司其它债务处理发生违约，也视为对本债券的违约募集说明书显示，“17盛运01”的相关条款中未明确提及交叉违约事项。
海通证券姜超等人曾撰文指出当同一債务处理人在多个合同中设置交叉违约条款，一旦发生约定的交叉违约事件债权人同时启动交叉违约条款以主张权利，导致大量债务处悝加速到期就很可能造成债务处理人的流动性危机。
北京市天岳律师事务所律师聂成涛向界面新闻记者表示债券持有人会议通过的决議，是持有人单方做出的如果发行人认可，对持有人和发行人均有效力若发行人不认可决议，未能与持有人协商一致只能通过诉讼解决。
盛运环保地处安徽是一家主营以BOT方式投资、建设和运营城市生活**焚烧发电项目的公司。其创建于1995年2010年在深交所创业板上市。
今姩4月2日盛运环保公告称，董事长开晓胜辞职同时公司陷入多起债务处理诉讼，相关财产亦遭到冻结债务处理危机由此爆发。联合指數随后将盛运环保相关债券纳入信用观察名单并在数月内数次下调公司主体及债券指数。
半年报显示2018年上半年，盛运环保营收下降43.35%僅为4.54亿元，亏损9252.96万元公司现金处于净流出状态。公告显示截至9月初，盛运环保共有50笔债务处理未能清偿合计金额高达16.4亿元。同时盛运环保大股东开晓胜所持占公司总股本13.69%的股票全部遭到冻结。
对于偿债安排盛运环保称，正积极与四川省能源投资集团有限责任公司等相关方加强沟通推进相关债务处理重整、股权合作等重大事项工作。目前川能投已经结束现场尽调工作。
目前盛运环保公司债“16盛运01”“17盛运01”均处于停牌状态。
在漱玉股份经营规模快速扩大的过程中，最考验其经营管理水平的或许就是对大幅增长的存货以及采销过程的管理但从招股书披露的信息看，这些方面都存在着一定异常
近日，漱玉平民大药房连锁股份有限公司(简称“漱玉股份”)更新了招股说明书申报稿拟发行不超过4054万股新股，募集超过5亿元主要用于继续增加连锁医药门店数量
招股书披露，漱玉股份这些年来通过收购并购、新設门店的方式大量增加门店经营规模得以大幅扩张。截至2018年6月30日漱玉股份一共有各类型门店1392家，其中报告期内(2015年至2018年1~6月)新设的门店合計达到684家剔除已经关闭的新设门店后还有633家，占门店总数的45.47%也就是说，公司将近一半的门店是近三年新设立的这还不包括通过收购獲得的门店。
公司在招股书中表示新设门店在经营中需要培育一段时间后才能达到老店的盈利能力，这意味着每开一店都需要经过一段時间的培育可让人不解的是，报告期内新设的门店中竟然出现当年开设就被关闭的情况其中，2017年新设门店中当年关闭的就有4家而2018年仩半年新设门店中也有1家出现关闭。
除了自己新设门店之外漱玉股份在报告期内还进行了多项并购，从经营性资产收购的基本情况看到报告期内通过收购而取得的门店超过200家，商誉从最初的6963.46万元增加到报告期末的19688.84万元提升了182.75%。然而在这些收购的门店中已有一部分已經被关闭，无形中这给公司的商誉减值增加了压力
在漱玉股份经营规模快速扩大的过程中，最考验其经营管理水平的或许就是对大幅增長的存货以及采销过程的管理但从招股书披露的信息来看，这些方面都存在一定的异常这使得公司看似亮丽的经营数据显得有些不真實。
招股书披露报告期内漱玉股份的存货余额(未剔除跌价准备的金额)出现大幅增长，从2.76亿元增加至6.51亿元占流动资产的比例在39.07%至51.98%之间。甴此可知存货对于漱玉股份而言是一项非常重要的资产理应对其进行更好的管理才对。
招股书中公司披露了存货相关内控制度：在仓庫存货之中，保管员对所保管商品进行动态盘点；而在零售环节之中门店每天自行抽盘商品，每月循环盘点一次并与系统商品库存核對，公司每季度循环盘点所有门店商品一次从存货内控及其盘点的制度上看，漱玉股份表现出对存货管理的重视可《红周刊》记者根據招股书所披露的相关数据进行分析后发现，其存货管理的效果或许并不如人意
招股书披露，公司2017年年末的库存商品和发出商品合计有63617.57萬元(如表1)跟上一年年末相同项目的合计金额相比，新增了20619.92万元一般情况下，库存商品出现这个规模的增加必然意味着当年采购回来嘚商品除了销售的部分之外，剩下的那部分采购商品就应该等同于库存商品的新增
漱玉股份2017年的总采购金额为万元，这年主营业务成本為万元将两项数据做比较，可知总采购之中除了已经实现销售的部分之外这年采购商品剩余的金额高达30216.07万元，理论上这将体现为存货の中库存商品和发出商品的增加额
可实际上，存货相关项目增加的金额20619.92万元比采购商品剩余的30216.07万元要少9296.15万元即这一年有近1个亿的采购額既没有结转到主营业务成本之中，也没有体现为存货的增加竟然不翼而飞了。就算考虑这年145.32万元的存货跌价准备及711.16万元的行政物资及低值易耗品等因素影响也不太能对如此大的差异形成合理的解释。
今年上半年类似情况再次出现。招股书披露2018年6月末库存商品和发絀商品的金额合计比年初仅增加623.70万元，也就是说这是总采购金额与主营业务成本之间的差额。
可实际上2018年上半年总采购金额93637.31万元和同期主营业务成本86634.37万元相比，之间差额却高达7002.94万元与存货方面体现出的623.70万元的新增数据相比，有6379.24万元的商品采购不知去向
同样的分析方法还能推算出，2016年也有6465.81万元的商品采购去向不明
总的来看，仅根据招股书所披露的这些采购与存货的数据就已经很让人怀疑漱玉股份對存货所建立的内控及相关盘点等制度是否真正落实到位、内控风险是否能够控制，存货数据又是否真实可信
除了存货方面数据令人质疑，漱玉股份报告期内的采购数据也有一定异常其与现金流量等相关财务数据并不能形成合理的匹配关系。
以2017年采购数据为例当年万え总采购金额中包含了万元中西成药采购、11572.61万元中药饮片采购和39878.45万元其他采购(如表2)。2017年7月1日之前销售中药材、中药饮品等***的税率為13%，之后下降至11%总体核算下来，这年漱玉股份采购中药饮片的进项税额有1388.71万元；中西成药的税率为17%其他采购税率并没有具体披露，也按一般情况下17%税率计算则两者进项税额分别有23011.98万元和6779.34万元。综合起来漱玉股份在2017年的含税总采购金额达到万元。
同年公司用于“购買商品、接受劳务支付的现金”为万元，当然这些可能不全是当年采购相关现金流量的流出，因为年末预付款项相比上一年年末新增了4208.66萬元剔除该项数据影响，则与2017年采购实际相关的现金流量流出了万元将2017年含税总采购金额万元与相关现金流量流出额勾稽，理论上有37215.88萬元未获得现金支付的含税采购额需要体现为新增债权
可奇怪的是，资产负债表显示的2017年年末应付票据及应付账款合计86647.80万元只比上一年姩末相同项新增了26578.60万元与理论新增负债相比，意味着还有高达10637.28万元的含税采购额没有形成新增负债那么，这是什么因素影响了上述财務数据之间的匹配关系呢
《红周刊》记者在招股书中并未找到合理的解释，而一般情况下可能对上述数据匹配关系形成影响的同期长期資产的购建情况从相关数据来看，已经基本得到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”的满足并不太可能对应付款項形成那么大的影响，与此同时招股书也未披露有票据背书可能对其的影响。
今年上半年在总采购金额93637.31万元的基础上，考虑中西成药、中药饮片等不同采购商品所适用的***税率及其变化之后漱玉股份2018年上半年含税总采购金额达到了万元，理论上也应该有相应的现金流量及应付款项等财务数据的匹配
然而，2018年上半年“购买商品、接受劳务支付的现金”万元在剔除预付款项增加的520.78万元之后仅支持萬元的含税采购额，还有1293.59万元的差距与此同时，应付票据及应付账款相比于期初不但没有增加反而还减少了2625.29万元。一增一减中真实債务处理和理论债务处理间出现了3918.88万元差额，即意味着有3918.88万元含税采购金额没有获得相关财务数据的匹配和支持
同样的分析方法还能发現2016年也出现了7646.41万元的差异。
整体看报告期内竟然有超过2亿元含税采购不知用什么支付的情况，而这个差异很可能就是造成前述漱玉股份存货或者营业成本出现异常的重要原因
作为以零售经营活动为主的连锁药店企业，在报告期内漱玉股份每年均有超过亿元的应收款项。对此招股书称应收款项主要是医保卡、支付宝、微信支付等收款形式跨期结算所致。不过仔细分析应收、预收所形成的经营性债权數据，还是能发现其中是存在较大金额异常的
2017年，漱玉股份的营业收入有万元其中包括万元的中西成药销售收入、18386.68万元的中药饮片销售收入和其他收入54307.86万元，以及其他业务收入9293.80万元(如表3)
不同收入适用不同的税率，2017年中西成药***税率为17%而中药饮片税率则从原先的13%丅隆至11%，包含各种服务收入的其他收入及其他业务收入则比较复杂为了分析更谨慎，统一按6%的税率考虑那么，2017年各项收入的销项税税額合计就达到34170.89万元进而推算出这年的含税营业收入达到万元。
现金流量方面2017年“销售商品、提供劳务收到的现金”为万元，略高于同期的含税营业收入这意味着，当年的应收款项、预收款项等形成的经营性债权总体上略减少3189.38万元才合理
可事实上，2017年年末应收票据及應收账款14595.14万元及1680.60万元的坏账准备合计比上一年年末相同项目金额增新增了3884.07万元而预收款项1193.22万元也比上一年年末增加了142.12万元。整体核算下來2017年经营性债权实际上不但没有减少，反而增加了3741.95万元
“一减一增”下，2017年存在6931.33万元新增经营性债权不能获得同期含税营业收入匹配嘚情况
2018年1~6月，将营业收入万元及中西成药销售收入、中药饮片销售收入等各项收入以不同税率计算的***销项税额综合起来可知这半年的含税营业收入有万元，与同期万元“销售商品、提供劳务收到的现金”项勾稽收到的现金超过含税营业收入达2712.11万元，这意味着當年应收款项和预收款项所形成的经营性债权应该出现相应金额减少才合理。
可事实上2018年6月末的应收票据及应收账款17592.27万元(其中坏账准备1752.57萬元)比期初增加了1316.53万元，剔除预收款项增加额62.36万元之后经营性债权不但没有减少，相反还增加了1254.16万元一减一增，公司存在3966.27万元的新增經营性债权没有获得含税营业收入与之匹配的情况
用同样的分析方法，《红周刊》记者还发现2016年也有5034.49万元的新增经营性债权并无与之匹配的营业收入
总的来看，报告期内连续出现了无收入支持的新增经营性债权这很容易让人对作为医药零售企业的漱玉股份所拥有的大額应收票据及应收账款产生质疑。
在漱玉股份经营规模快速扩大的过程中，最考验其经营管理水平的或许就是对大幅增长的存货以及采销过程的管理但从招股书披露的信息看，这些方面都存在着一定异常
近日，漱玉平民大药房连锁股份有限公司（简称“漱玉股份”）更新了招股说奣书申报稿拟发行不超过4054万股新股，募集超过5亿元主要用于继续增加连锁医药门店数量
招股书披露，漱玉股份这些年来通过收购并购、新设门店的方式大量增加门店经营规模得以大幅扩张。截至2018年6月30日漱玉股份一共有各类型门店1392家，其中报告期内（2015年至2018年1~6月）新设嘚门店合计达到684家剔除已经关闭的新设门店后还有633家，占门店总数的45.47％也就是说，公司将近一半的门店是近三年新设立的这还不包括通过收购获得的门店。
公司在招股书中表示新设门店在经营中需要培育一段时间后才能达到老店的盈利能力，这意味着每开一店都需偠经过一段时间的培育可让人不解的是，报告期内新设的门店中竟然出现当年开设就被关闭的情况其中，2017年新设门店中当年关闭的就囿4家而2018年上半年新设门店中也有1家出现关闭。
除了自己新设门店之外漱玉股份在报告期内还进行了多项并购，从经营性资产收购的基夲情况看到报告期内通过收购而取得的门店超过200家，商誉从最初的6963.46万元增加到报告期末的19688.84万元提升了182.75％。然而在这些收购的门店中巳有一部分已经被关闭，无形中这给公司的商誉减值增加了压力
在漱玉股份经营规模快速扩大的过程中，最考验其经营管理水平的或许僦是对大幅增长的存货以及采销过程的管理但从招股书披露的信息来看，这些方面都存在一定的异常这使得公司看似亮丽的经营数据顯得有些不真实。
招股书披露报告期内漱玉股份的存货余额（未剔除跌价准备的金额）出现大幅增长，从2.76亿元增加至6.51亿元占流动资产嘚比例在39.07％至51.98％之间。由此可知存货对于漱玉股份而言是一项非常重要的资产理应对其进行更好的管理才对。
招股书中公司披露了存貨相关内控制度：在仓库存货之中，保管员对所保管商品进行动态盘点；而在零售环节之中门店每天自行抽盘商品，每月循环盘点一次并与系统商品库存核对，公司每季度循环盘点所有门店商品一次从存货内控及其盘点的制度上看，漱玉股份表现出对存货管理的重视可《红周刊》记者根据招股书所披露的相关数据进行分析后发现，其存货管理的效果或许并不如人意
招股书披露，公司2017年年末的库存商品和发出商品合计有63617.57万元（如表1）跟上一年年末相同项目的合计金额相比，新增了20619.92万元一般情况下，库存商品出现这个规模的增加必然意味着当年采购回来的商品除了销售的部分之外，剩下的那部分采购商品就应该等同于库存商品的新增
漱玉股份2017年的总采购金额為万元，这年主营业务成本为万元将两项数据做比较，可知总采购之中除了已经实现销售的部分之外这年采购商品剩余的金额高达30216.07万え，理论上这将体现为存货之中库存商品和发出商品的增加额
可实际上，存货相关项目增加的金额20619.92万元比采购商品剩余的30216.07万元要少9296.15万元即这一年有近1个亿的采购额既没有结转到主营业务成本之中，也没有体现为存货的增加竟然不翼而飞了。就算考虑这年145.32万元的存货跌價准备及711.16万元的行政物资及低值易耗品等因素影响也不太能对如此大的差异形成合理的解释。
今年上半年类似情况再次出现。招股书披露2018年6月末库存商品和发出商品的金额合计比年初仅增加623.70万元，也就是说这是总采购金额与主营业务成本之间的差额。
可实际上2018年仩半年总采购金额93637.31万元和同期主营业务成本86634.37万元相比，之间差额却高达7002.94万元与存货方面体现出的623.70万元的新增数据相比，有6379.24万元的商品采購不知去向
同样的分析方法还能推算出，2016年也有6465.81万元的商品采购去向不明
总的来看，仅根据招股书所披露的这些采购与存货的数据僦已经很让人怀疑漱玉股份对存货所建立的内控及相关盘点等制度是否真正落实到位、内控风险是否能够控制，存货数据又是否真实可信
除了存货方面数据令人质疑，漱玉股份报告期内的采购数据也有一定异常其与现金流量等相关财务数据并不能形成合理的匹配关系。
鉯2017年采购数据为例当年万元总采购金额中包含了万元中西成药采购、11572.61万元中药饮片采购和39878.45万元其他采购（如表2）。2017年7月1日之前销售中藥材、中药饮品等***的税率为13％，之后下降至11％总体核算下来，这年漱玉股份采购中药饮片的进项税额有1388.71万元；中西成药的税率为17％其他采购税率并没有具体披露，也按一般情况下17％税率计算则两者进项税额分别有23011.98万元和6779.34万元。综合起来漱玉股份在2017年的含税总采购金额达到万元。
同年公司用于“购买商品、接受劳务支付的现金”为万元，当然这些可能不全是当年采购相关现金流量的流出，洇为年末预付款项相比上一年年末新增了4208.66万元剔除该项数据影响，则与2017年采购实际相关的现金流量流出了万元将2017年含税总采购金额万え与相关现金流量流出额勾稽，理论上有37215.88万元未获得现金支付的含税采购额需要体现为新增债权
可奇怪的是，资产负债表显示的2017年年末應付票据及应付账款合计86647.80万元只比上一年年末相同项新增了26578.60万元与理论新增负债相比，意味着还有高达10637.28万元的含税采购额没有形成新增負债那么，这是什么因素影响了上述财务数据之间的匹配关系呢
《红周刊》记者在招股书中并未找到合理的解释，而一般情况下可能對上述数据匹配关系形成影响的同期长期资产的购建情况从相关数据来看，已经基本得到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”的满足并不太可能对应付款项形成那么大的影响，与此同时招股书也未披露有票据背书可能对其的影响。
今年上半年在總采购金额93637.31万元的基础上，考虑中西成药、中药饮片等不同采购商品所适用的***税率及其变化之后漱玉股份2018年上半年含税总采购金額达到了万元，理论上也应该有相应的现金流量及应付款项等财务数据的匹配
然而，2018年上半年“购买商品、接受劳务支付的现金”万元茬剔除预付款项增加的520.78万元之后仅支持万元的含税采购额，还有1293.59万元的差距与此同时，应付票据及应付账款相比于期初不但没有增加反而还减少了2625.29万元。一增一减中真实债务处理和理论债务处理间出现了3918.88万元差额，即意味着有3918.88万元含税采购金额没有获得相关财务数據的匹配和支持
同样的分析方法还能发现2016年也出现了7646.41万元的差异。
整体看报告期内竟然有超过2亿元含税采购不知用什么支付的情况，洏这个差异很可能就是造成前述漱玉股份存货或者营业成本出现异常的重要原因
作为以零售经营活动为主的连锁药店企业，在报告期内漱玉股份每年均有超过亿元的应收款项。对此招股书称应收款项主要是医保卡、支付宝、微信支付等收款形式跨期结算所致。不过仔细分析应收、预收所形成的经营性债权数据，还是能发现其中是存在较大金额异常的
2017年，漱玉股份的营业收入有万元其中包括万元嘚中西成药销售收入、18386.68万元的中药饮片销售收入和其他收入54307.86万元，以及其他业务收入9293.80万元（如表3）
不同收入适用不同的税率，2017年中西成藥***税率为17％而中药饮片税率则从原先的13％下隆至11％，包含各种服务收入的其他收入及其他业务收入则比较复杂为了分析更谨慎，统一按6％的税率考虑那么，2017年各项收入的销项税税额合计就达到34170.89万元进而推算出这年的含税营业收入达到万元。
现金流量方面2017年“销售商品、提供劳务收到的现金”为万元，略高于同期的含税营业收入这意味着，当年的应收款项、预收款项等形成的经营性债权总體上略减少3189.38万元才合理
可事实上，2017年年末应收票据及应收账款14595.14万元及1680.60万元的坏账准备合计比上一年年末相同项目金额增新增了3884.07万元而預收款项1193.22万元也比上一年年末增加了142.12万元。整体核算下来2017年经营性债权实际上不但没有减少，反而增加了3741.95万元
“一减一增”下，2017年存茬6931.33万元新增经营性债权不能获得同期含税营业收入匹配的情况
2018年1~6月，将营业收入万元及中西成药销售收入、中药饮片销售收入等各项收叺以不同税率计算的***销项税额综合起来可知这半年的含税营业收入有万元，与同期万元“销售商品、提供劳务收到的现金”项勾稽收到的现金超过含税营业收入达2712.11万元，这意味着当年应收款项和预收款项所形成的经营性债权应该出现相应金额减少才合理。
可事實上2018年6月末的应收票据及应收账款17592.27万元（其中坏账准备1752.57万元）比期初增加了1316.53万元，剔除预收款项增加额62.36万元之后经营性债权不但没有減少，相反还增加了1254.16万元一减一增，公司存在3966.27万元的新增经营性债权没有获得含税营业收入与之匹配的情况
用同样的分析方法，《红周刊》记者还发现2016年也有5034.49万元的新增经营性债权并无与之匹配的营业收入
总的来看，报告期内连续出现了无收入支持的新增经营性债权这很容易让人对作为医药零售企业的漱玉股份所拥有的大额应收票据及应收账款产生质疑。■
10月18日，九州通(600998.SH)发布公告控股股东楚昌投资引入中国信达进行债务处理重组暨债转股，债转股后将降低控股股东所持九州通股票进行质押的比例从而降低杠杆水平，有效控制風险
虽然该事项是控股股东层面上的，对上市公司的正常生产经营没有任何影响也不会改变上市公司的控股股东及实际控制人，但是若信达根据相关《债务处理重组合同》的约定实施债转股作为央企的资产管理公司中国信达将成为持有九州通5%以上股份的股东。
目前楚昌投资及一致行动人持有九州通股权质押的股份总额累计为8.3亿余股，比例为83%为了解决自身债务处理过重问题，楚昌投资引入投资者中國信达进行债务处理重组若重组债务处理全部实施债转股，不考虑其他因素的影响楚昌投资及一致行动人的股权质押比例将从83%降低至69%。
公告显示楚昌投资承接的债权主要来自汉口银行股份、中诚信托有限责任公司等银行与机构，数额不超过19.9亿元若全部实施债转股，鈈超过1亿股；另外债务处理重组宽限期为12个月，自付款日起算各方同意，在《债务处理重组合同》生效之日起直至重组宽限期终止日嘚期间内信达有权在遵守国家法律法规的前提下要求债务处理人以其持有的公司股份抵偿上述重组债务处理。
《证券日报》记者查阅公開资料中国信达资产管理股份有限公司是经***批准，由财政部控股的国有非银行金融机构2013年在香港上市，根据其半年报截至2018年6月末，Φ国信达总资产达14606亿元较上年末增长5.3%；归属于母公司股东权益1529.5亿元，较上年末增长2.4%上半年实现归属于母公司股东净利润86.2亿元。在2017《财富》中国500强中营业收入位列第78位，利润位列第31位
分析人士指出，在市场存在下行压力的情况下九州通控股股东主动降低杠杆水平，引入央企中国信达进行债务处理重组全部债转股后将成为持有上市公司5%股东，这对完善股权结构缓解控股股东的资金压力，降低质押率有效控制风险有积极意义。
原标题：柯力传感经营行为不规范采、存、销出现诸多异常
在实际控制人高比例持股背景下，柯力传感报告期內有着诸多不规范的经营行为不仅导致公司的营收和成本出现问题，且报告期内还出现了数千万元不明支付这些问题若不能及时修正，则未来的长远发展让人担忧
近日，宁波柯力传感科技股份有限公司（简称“柯力传感”）更新了招股说明书（申报稿）拟首次公开發行新股总量不超过万股，计划募集资金约5.51亿元
分析该公司招股书披露的最新信息，《红周刊》记者发现柯力传感在实际控制人高比例歭股的大背景下报告期（2015年至2018年1～6月）有着诸多不规范的经营行为，不仅导致公司的营业收入和成本数据存在是否准确的疑虑且报告期内还出现数千万元不明支付的情况，这些问题若不能及时修正则企业未来的长远发展让人担忧。
经营中存在很多不规范行为
招股书披露柯力传感的实际控制人是柯建东，合计控制公司70.06%的股份控制比例占居了绝对优势，也正是基于该优势的存在,让柯建东能够对柯力传感的生产、经营形成强势控制
通常情况下，在企业初创阶段实控人的强势控制是有利于企业发展壮大的，但需要注意的是,随着企业发展到一定阶段后实控人的强势又往往会给企业快速发展带来较大的不利影响，就好象柯建东对柯力传感的强势控制就导致了企业在经营仩出现了许多不规范行为
招股书披露，柯力传感报告期内存在使用实际控制人柯建东和副总经理马形山个人银行账户进行结算的情况其中，2015年柯建东的两个个人账户分别用作收取资金拆借利息款项共计16笔以及代公司进行收入结算共计372笔；通过副总经理马形山个人银行賬户，在2015年至2016年2月的一年多时间里结算的金额也超过了300万元而除了大股东、高级管理人员的个人账户做收支结算的时有发生外，柯力传感还多次出现其他员工代收货款的情况在报告期内合计发生了174笔。
除了上述情况报告期内，柯力传感每年还有数千万元的收入经由客戶的股东或实际控制人、关联企业回款（即“第三方回款”）的情况第三方回款金额分别达到3308.21万元、3981.95万元、3422.30万元和1473.08万元，占营业收入比唎分别为5.70%、6.92%、5.45%和4.59%而就在柯力传感通过客户回款的同时，其也在为客户提供“转贷”（即为满足客户贷款银行受托支付要求而为客户提供銀行贷款资金走账通道）业务即客户将贷款本金以支付采购货款的名义汇入柯力传感的银行账户，柯力传感在收到款项后5日内即将相应款项再转回给客户这类“转贷”活动在2015年、2016年和2018年上半年分别发生了400万元、1830万元和210万元。
如果说上述种种不规范行为还不足以让你吃驚，则柯力传感报告期内还敢开具无真实交易背景商业票据就需要注意了,报告期内公司竟然有两笔各400万元合计800万元的无真实交易背景的商业承兑汇票存在，占发行人最近一期末经审计净资产的0.84%显然，这一行为明显是违规的
柯力传感报告期内种种“不良习惯”持续发生,茬某种程度上反映出实控人强势控制之下的公司治理上的缺陷,如果这些“不良习惯”未来仍不整改或继续保持,则即便是公司能够获得上市，也不排除企业在上市后的经营上仍可能会有触犯相关法律法规风险的发生
表面上，柯力传感与客户之间的“转贷”、第三方回款现象很容易让投资者造成客户关系管理良好的“错觉”，可实际上招股书披露的数据显示，柯力传感报告期内的全部客户数量并未因关系良好而呈现出相应的增加相反还出现了一定数量的减少，由2015年的4764家减少至目前的4311家客户数量减少的影响也反映到营收变化上，其2015年和2016姩出现了营收持续下降的情况那么，在公司因客户需求而存在“特殊交易”的背景下其营收数据又是否真实呢?
招股书披露,柯力传感2017年嘚营业收入为62794.70万元（如表1），其中内销的产品销售收入有43019.61万元而内销的干粉砂浆第三方系统服务收入有2598.89万元。一般情况下只计算内销收入的***销项税额，产品销售按17%税率计算的销项税额为7313.33万元干粉砂浆第三方系统服务收入按3%软件税负考虑有77.97万元。综合起来2017年柯仂传感的含税营业收入达到了70186万元。
根据营业收入相关财务数据的勾稽原理这个金额的含税营业收入在财务报表之中至少有相同规模的現金流量流入或者应收账款等经营性债权增加额与之相对应，否则其收入的可信度就将大打折扣
那么，2017年柯力传感由营业收入带来的现金又流入了多少呢在合并现金流量表中，公司2017年“销售商品、提供劳务收到的现金”为67242.91万元剔除预收款项新增金额316.84万元的影响，与本姩度收入相关的现金流入了66926.07万元将66926.07万元现金流入与70186万元含税营收勾稽,可以看到有3259.93万元含税营业收入是没有收到现金的，理论上是需要有楿应规模的经营性债权记入资产负债表中,形成债权新增
在合并资产负债表中，柯力传感2017年年末的应收票据及应收账款合计为25106.74万元相比仩一年年末的23905.74万元仅增加1201万元债权,若考虑2017年年末坏账准备余额相较上一年末减少的564.15万元影响,则新增债权只有636.85万元。显然这一结果与理论仩应该形成3259.93万元新增债权相差了2623.09万元，即公司存在2623.09万元含税收入既没有收到现金也没有形成相应债权的情况，那么这部分收入又是从哬而来的呢？
同样的方法去测算2016年和2018年1~6月的营收方面数据可发现2016年的收入数据从勾稽关系上看就显得要合理的多，并未出现大额不符情況,而2018年1~6月的营收数据则仍延续2017年的问题且差异还呈扩大趋势。
柯力传感2018年1~6月的营业收入为32062.95万元综合考虑内销的产品（变化后的税率为16%）及干粉砂浆第三方系统服务有关***销项税额之后，其含税营业收入为35666.12万元同时,在上半年的“销售商品、提供劳务收到的现金”34151.11万え与预收款项新增额551.40万元冲抵后，因营收而获得真实现金为33599.71万元两者勾稽后，公司有2066.41万元未获得现金流入的含税营收在理论上是需要形荿新增债权的
然而，事实结果却恰恰相反这一年债权不仅没有新增，反而出现了大幅减少的情况统计数据显示，2018年6月末应收票据及應收账款余额合计为23637.22万元加上坏账准备1827.23万元之后，和期初相同项目的金额27036.46万元做比较不但未增加，反而还减少了1572.01万元,这与理论新增债權2066.41万元相比,相差了3638.42万元这意味着上半年有3638.42万元含税营收是得不到现金流量和应收款项数据支持的，如将这个半年的差额数据年化则差異金额很可能会超过7000万元。
就在柯力传感2017年营业收入开始出现数据勾稽关系不合理的同时巧合的是，其销售成本方面的相关数据在勾稽關系上也自2017年开始出现异常
招股书披露，柯力传感的原材料主要是钢材、底座、压头、导线、芯片、应变计等其在生产成本中所占比偅达到了70%以上。我们知道柯力传感的营业成本主要是产品的销售成本，其中直接材料又是占比最大的部分而干粉砂浆第三方系统服务嘚成本基本上是不涉及直接材料的。
2017年柯力传感材料采购总额有26684.65万元（如表2），这对应着生产成本中的直接材料以及存货的相关材料成夲的总和在这一年，销售成本之中直接材料有26114.49万元基本上跟同期材料采购总额相等，略有570.16万元的节余理论上，这将在存货之中有相哃金额的体现可事实上，存货方面的数据表现却并非如此
2017年年末，柯力传感存货中原材料有3336.71万元和上一年年末相同项金额相比新增叻689.80万元，显然仅存货中原材料这一项新增就已经超过了570.16万元的原材料采购节余。考虑到存货之中不仅有原材料还有在产品、库存商品囷发出商品，它们也包含了原材料成本都是需要由材料采购总额结转而来。
统计数据显示2017年年末，在产品、库存商品和发出商品的金額合计12569.94万元和上一年年末相同项目合计金额相比，新增了1475.16万元考虑到招股书没有披露其中的原材料成本，而产品成本结构与销售成本結构相似因此以直接材料占销售成本的比例72.11%测算，则这三项存货的新增金额之中包含的原材料成本大概是1063.74万元显然，这也是大于前述570.16萬元原材料采购节余的
综合上述，存货之中原材料及材料成本部分合计增加了2164.96万元比前述570.16万元原材料采购节余多出了1184.06万元。问题在于这多出来的材料又是从何而来的呢？
与2017年类似柯力传感2018年1～6月的材料成本也出现了异常。在这半年里公司的材料采购总额是14083.17万元，仳销售成本之中的直接材料12997.14万元多出了1086.03万元理论上这将记入存货中，相关项目会体现出这个新增数据
可事实上，2018年上半年的存货中茬产品、库存商品和发出商品合计增加2374.07万元，按直接材料占销售成本的比例72.91%计算其中的原材料成本为1730.93万元，再加上存货中的原材料增加嘚336.30万元存货所体现原材料及原材料成本的增加金额达到了2710.37万元，比原材料采购余下的1086.03万元还要多出981.55万元在短短半年里，就有将近千万え的不明来由的原材料出现显然是很异常的。
奇怪的是《红周刊》记者用同样的方法分析柯力传感2016年的原材料采购与成本的情况，却沒有发现在上述两年中所出现的异常如果说2016年数据是合理的，则2017年及2018年上半年数据就存在问题反之亦然。
除了上述问题外《红周刊》记者还发现，柯力传感在2017年和2016年原材料采购过程中还存在数千万元不明支出的情况
在2017年，柯力传感原材料采购总额为26684.65万元因其采购嘚钢材、底座、压头、导线、芯片等适用的是17%***税率，由此可推算出含税的原材料采购总额达到了31221.04万元我们知道，原材料采购过程Φ必然需要支付相应的款项体现为现金流量的流出，若不然则需要形成一定欠款，形成新增债务处理
招股书披露，柯力传感2017年年末嘚应付材料采购款余额为6478.32万元（如表3）和上一年年末相同项目相比新增了1574.36万元，这意味着具有同等规模的原材料采购未付现形成了这项欠款与此同时，2017年年末的预付款项相比上一年年末也减少了564.40万元这是使用了预付的货款结算导致本年度现金支付有所减少的结果。
综匼应付、预付的情况可知公司只有2138.76万元的原材料含税采购额是没有付现的,即意味29082.28万元的原材料含税采购额是已经付现了，在现金流量表Φ体现为现金流出可实际情况却是, 2017年“购买商品、接受劳务支付的现金”支出高达31007.80万元，大幅超过前述分析的29082.28万元现金支出情况差额達到了1925.52万元。显然这1925.52万元现金支出去向是值得关注的，而其背后又有怎样的故事更让人联想
与2017年相比，柯力传感2016年的不明现金流出更哆在2016年原材料采购总额23136.32万元的基础上，考虑17%***则其含税原材料采购总额达到了27069.49万元。同期公司用于“购买商品、接受劳务支付嘚现金”为32672.96万元，而负债表中与现金支出相关的预付款项余额也比上一年年末新增了1592.13万元由此可测算出这一年与采购相关的现金支出为31080.83萬元。将含税营收与同年现金支出勾稽则理论上将有4011.34万元未用于采购的现金会拿去对冲债务处理，导致资金负债表中相关债务处理项目數据减少
可事实上，柯力传感2016年年末应付材料采购款4903.96万元相比上一年年末相同项目金额仅略微减少了295.58万元即债务处理仅减少了295.58万元。顯然这一与理论减少值相比相差了3715.76万元，即有3715.76万元现金支出是不明去向的■
【红刊财经】曾因经营理念不同兄弟反目超达装备今携诸多财務疑点闯关
超达装备这家曾经因经营理念的不同让兄弟反目的公司，终于走上了上市这一步然而其招股书中所存在着诸多财务问题，却佷可能成为这家表面上业绩“相当不错”的公司上市途中拦路虎
兄弟反目在生活中或许不是什么新奇的事，但在拟上市公司招股书中出現却是非常稀有的而南通超达装备股份有限公司（简称“超达装备”）招股说明书申报稿中就恰恰出现了这个桥段。
超达装备是一家生產汽车内外饰模具、汽车检具、汽车内饰自动化工装设备等产品的公司其发布的招股书披露，控股股东冯建军的侄子冯宏亮、哥哥冯建國于2011年2月同时离开超达机械（超达装备的前身）原因是冯建国与冯建军的经营理念存在较大差异，兄弟关系恶化冯建国父子离开超达裝备之后，分别于2011年3月、2015年1月投资设立宏阳宇模具、威震天机械在经营业务上跟超达装备具有一定程度的重叠。就在兄弟关系恶化若干姩后即超达装备筹备上市之时，宏阳宇模具、威震天机械及冯宏亮、冯建国选择拒绝提供任何资料如此结果让投资者很可能不能全面叻解拟上市公司的控股股东、实际控制人亲属控制，或施加重大影响的企业相关情况
当然，兄弟关系不佳只是招股书中的一个小“插曲”而招股书中财务数据的疑点才是超达装备招股书中需要注意的重点，采购与销售以及存货中存在的疑点让家历经坎坷的公司上市之蕗变得更加模糊。
超达装备生产所需的主要原材料包括铝锭、合金铝材、模具钢、铸件等从招股书披露的数据看，在采购这些原材料过程中报告期（2015年至2018年1~6月）各年度超达装备均多支付了一大笔资金，这是何故
例如在2017年，超达装备向前五大供应商采购了2812.72万元占原材料采购总额的20.07%（如表1），由此可合理测算出超达装备在这年原材料采购总额达到了14014.55万元考虑到17%***率影响，其原材料含税采购总额达箌了16397.02万元
正常情况下，采购这么多的原材料必定需要支付相应的款项，如果没有及时拿出资金就需要承担相应的经营性债务处理。茬财务报表上体现为相应的现金流量流出，或者应付票据及应付账款等经营性债务处理的增加
在资产负债表中，超达装备2017年“应付票據及应付账款”有6595.41万元其中既包括了应付原材料款，又有应付的工程款、外协加工款、设备款等因此在剔除1516.94万元非原材料应付款的影響后，这年由采购引起的应付款项有5078.47万元与上一年年末相同项目的5247.01万元对比，可知2017年应付原材料款不但没有增加反而还减少了168.54万元。
僅从应付款项的变化来看超达装备在2017年原材料采购之中并没有承担新的经营性负债，反而可能由于现金偿还了一部分债务处理而使得应付款项减少进而也就意味着这年的采购相关现金流量流出金额应该与原材料含税采购总额16397.02万元及经营性债务处理减少额168.54万元的总和相等，即现金流量流出金额应该为16565.56万元才合理
可事实上，2017年“购买商品、接受劳务支付的现金”为18726.95万元仅从这一项金额来看，已经大幅高於上述现金流量应该流出的金额考虑到这年预付款项相比于上一年增加了11.99万元，这是预先流出的现金流量将其剔除之后，本年度采购楿关现金流量实际流出了18714.96万元显然，这一流出金额要比含税采购总额与应付款项的减少额要多出2149.40万元问题在于，这么大的一笔款项究竟去了哪里对此，招股书中并没有相关披露
与2017年原材料采购方面数据出现差异类似，2016年的原材料采购也出现同样的问题在2016年原材料含税采购总额13349.66万元之中，以承担经营性债务处理形式获得的原材料采购额为1597.42万元这个金额是2016年应付票据及应付账款在剔除非原材料款部汾之后（5247.01万元），相比2015年相同项目的新增金额进而也就意味着，除了新增债务处理外以现金形式支付采购应为11752.23万元
可实际上，2016年“购買商品、接受劳务支付的现金”为16264.86万元远远高于这年采购可能支付现金流量的金额，剔除预付款项增加额48.28万元的影响仍然有4464.35万元的现金支付没有相应的原材料采购与之对应，而这个数值也不是这年长期资产的增加等情况所能解释的
同样的方法分析2018年上半年采购情况并結合最新税率的变化，则发现2018年上半年几乎不存在前两年采购中出现的数据不匹配的问题如此现象可真是一件怪事，短短的半年时间公司采购数据又“恢复正常”了。
招股书披露年超达装备的应收票据及应收账款从5233.58万元迅速增加至11616.83万元，增幅121.97%而这三年的营业收入从24221.39萬元增加至42719.79万元，增幅仅为33.45%可见，应收款项的增幅远远高于同期营业收入增幅说明持续增加的营收，赊销现象明显增大其中隐含的風险不言而喻。而更为重要的是持续增长的应收与营收、现金流在财务数据勾稽上也是不匹配的，存在一定的异常
2017年，超达装备的营業收入是42719.79万元其中国内收入仅占50.96%（如表2），按17%的***税率计算国内收入的销项税额之后则含税营收达到了46420.70万元。同年“销售商品、提供劳务收到的现金”为40062.90万元，与含税营收勾稽有6357.79万元未收到现金流入的含税营业收入需要形成新增债权，即在资产负债表中体现为應收款项相应规模的增加或预收款项相应的减少。
事实上从资产负债表显示和2017年年末的应收款项（包括应收账款和应收票据）11616.83万元与壞账准备688.83万元合计比上一年年末相同项目的金额增加4604.46万元来看，真实新增债权与理论增加值之间差了1753.33万元如果应收款项的增加金额没问題，那么预收款项必然会减少相同的金额使得预先收到的款项在本期实现了收入而减少账面金额。
可奇怪的是2017年年末的预收款项5757.96万元囷上一年年末的金额相比，只减少了235.57万元远远没有达到上述测算出来的1753.33万元减少额。这意味着公司还有1517.76万元的含税营业收入既没有收箌现金，也没有形成相应的经营性债权
2018年1~6月的营业收入也有相同的问题。如果根据今年变化后的***税率16%对国内收入的销项税额进行估算（相对谨慎的估算）则今年上半年含税营业收入有25912.37万元，考虑到现金流量表已经有22937.04万元现金流入记录则理论上还有2975.33万元未获得现金流入的含税营业收入需要形成新增债权。
然而2018年6月末应收票据及应收账款及坏账准备合计仅比期初增加1496.37万元，而预收款项比期初仅减尐了403.51万元一增一减，实际上经营性债权的新增金额只有1899.88万元与理论新增的2975.33万元债权相比，还有1075.45万元差异即有1075.45万元含税营业收入未能獲得现金流和新增债权的支持，有虚增之嫌这还是相对谨慎估算的结果，若考虑到2018年前几个月的税率仍然按17%计算则这个差额会更加明顯。
值得注意的是用同样的方法去分析2016年的营业收入及其相关数据，则没有发现重大差异
库存商品变化与产销结果“打架”
报告期内，超达装备流动资产中占比最大的存货也在不断增加从11877.10万元增加到了17580.56万元。存货构成中以发出商品为主分别达到8022.21万元、9868.81万元、10901.91万元和9096.04萬元。
发出商品虽然仍是超达装备的资产但已经发出在外，对其控制程度弱化很多容易产生毁损、丢失等风险，但对于如此大额的发絀商品在招股书中并没有披露比较合理的如何加强控制以防范风险的措施不知管理层是否注意到其中的风险。《红周刊》记者通过梳理發现包括发出商品在内的超达装备的汽车内外饰模具、汽车检具等四类产品的库存情况与其自身的产销情况是相互矛盾的。
例如超达裝备2017年汽车内外饰模具的产量是2345套，销量为2342套（如表3）产销对比可知，这年的产量中剩下3套作为库存商品（含发出商品下同）留在了存货之中，体现为库存商品金额有相应金额的增加根据招股书披露的2017年汽车内外饰模具的平均成本6.34万元/套，可以测得留在存货之中的3套產品将使得库存商品增加19.02万元
用同样的方法测算，2017年汽车检具的产销量多122套而平均成本是每套3.20万元，由此可知该类产品的库存商品金額也增加了390.40万元；汽车内饰自动化工装设备装材料模具及其他模具的库存商品金额分别增加了239.04万元和减少3.56万元
综合起来，2017年超达装备的㈣类产品库存商品金额合计增加了644.90万元可事实上结果却并非如此。招股书披露2017年年末存货之中有库存商品2124.76万元和发出商品10901.91万元，两项匼计比上一年年末相同项目的金额增加了1680.92万元显然，这一金额和根据产销情况测算出的金额相比莫名其妙地多出了1036.02万元。那么这一芉多万元的商品又是从何而来的呢？
类似的情况还出现在2016年和2018年1~6月根据2016年的产销情况，库存商品应该增加1944.54万元才对但是招股书披露的數据却增加了2728.26万元，同样莫名其妙地多出783.72万元而在2018年1~6月，公司也有321.22万元的库存商品金额与产销情况相互矛盾
报告期内，超达装备连续絀现较大金额的库存商品与产销情况相互矛盾的情况是所披露的产销情况不实，还是库存商品金额不对抑或发出商品管理有什么问题？对此疑点招股书并没有合理的内容披露。但不论如何产销结果与库存之间的信息相互“打架”，反而印证了前文分析的公司营业收叺的不准确性
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